财务业绩 - 2025年第三季度销售收入180,780.59万元，同比增长20.21%，环比增长2.51%，单季度收入首次突破18亿元人民币，创历史新高 [4] - 2025年1-9月及7-9月净利润、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益的净利润均创历史新高 [4] 业务领域表现 - 手机通讯、消费电子等传统市场保持稳步成长 [4] - AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现持续高速增长 [4] - 数据中心市场增长最为迅速，成为继汽车电子后的又一重要新兴战略市场 [4] 数据中心业务 - 国产算力业务是数据中心业务的重要基石之一，因国产算力大模型快速应用，本年度内逐季稳步蓬勃发展 [4] - 海外重量级客户对ASIC芯片、CPU、GPU周边的xPU供电环节各类模块化电感方案需求快速增长，为数据中心市场持续增长奠定另一基石 [4] 汽车电子业务 - 汽车电子业务增速优于行业增长，公司自2009年开始规划，2017年产品通过tier1车规级认证 [5] - 顺络是少数在全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业，与海外友商在高端领域竞争 [5] - 公司提前布局大量新产品、新业务，未来该领域业务将继续保持较快增长趋势 [5] 消费电子业务 - 整体消费市场持续复苏，景气度逐步向好 [5] - 手机终端业务拥有明确市场优势地位，与海内外核心手机企业形成战略合作 [6] - 新产品在消费电子大客户的采购份额持续提升，随着新产品放量与市场复苏，业绩将保持优于行业整体增长的水平 [6] 产品与技术发展 - 钽电容产品可广泛应用于通讯、消费电子、AI数据中心、汽车电子、工控等领域，特性符合AI服务器对高温、高电压稳定性的要求 [6] - 为全球顶级客户开发的新型结构钽电容满足小型化、薄型化、高容值要求，目前已为客户配套供应，未来发展趋势持续向好 [6] - AI电感向TLVR结构转换，TLVR电感可实现极快负载瞬态响应，并缩小输出电容器尺寸和成本 [6] - 在AI服务器功率提升趋势下，TLVR拓扑应用将进一步打开，各类工艺TLVR电感性能及单价均显著提升 [6][7] - 顺络已提前布局TLVR结构各类型电感产品，走在行业前沿，未来几年数据中心业务将进入快速发展通道 [7] 毛利率与竞争力 - 公司历年平均毛利率保持在同行业较优水平 [7] - 高附加值新产品有更充裕溢价空间，保障毛利空间 [7] - 订单增加、产能利用率提升及规模效应保障稳定优质毛利率水平 [7] - 通过技术创新、工艺创新、设备创新、管理水平提升实现生产效率提高 [7] - 参与核心大客户产品早期研发设计、高自动化程度、工艺制程改进创新对提升综合毛利率贡献较大 [7][8] - 从“产品提供者”向“价值创造者”转型，产品矩阵丰富，毛利率预期维持稳定 [8] - 2025年原材料端、人工成本端呈现上涨趋势，公司通过积极努力消化不利因素影响 [8] 研发与资本开支 - 公司十分重视研发投入，每年持续投入较高比例研发资金，研发开支长期处于增长态势 [8] - 研发投入侧重于基础材料、工艺、技术平台、设备研发等，积累大量研发成果，实现经营业绩正反馈 [8] - 行业属重资本投入行业，每年有持续扩产需求，资金需求较高 [8] - 公司处于持续成长阶段，新业务快速发展需要持续投入产能 [8] - 短期内暂不考虑采取资本市场直接融资方案 [8] 新兴业务布局 - AI的尽头是能源，氢燃料电池（SOFC）符合国家十五五规划重点产业方向 [4] - SOFC项目按照规划稳步推进，展望未来值得期待 [4]

AI服务器业务 - AI服务器相关订单饱满 业务快速增长 [2] - 为AI服务器提供从一次电源 二次电源 三次电源的一整套产品解决方案 [2] - 三次电源产品包括各类工艺的新型AI电感（组装/铜磁共烧/模压/一体成型工艺） 钽电容产品及多种类配套产品 [2][3] - 提前布局TLVR结构的各类型电感产品 性能和单价均显著提升 [3] - 钽电容产品采用无引线框结构 PCB封装 满足小型化 薄型化 高容值要求 [3][4] - 钽电容产品已为客户配套供应 客户认可度高 [4] 业务运营状况 - 三季度为传统旺季 订单饱满 产能利用率较高 [4] - 汽车电子是重要新兴战略市场 新产品新业务快速成长 [4] - 下半年为汽车电子行业旺季 行业趋势仍在延续 [4] - 下半年消费电子为传统旺季 行业趋势仍在延续 [4] 资本投入规划 - 行业属重资本投入行业 每年均有持续扩产需求 [4][5] - 新业务新领域快速发展需要持续投入产能 [4] - 研发投入包括研发费用和研发设备投入 每年持续投入较高比例研发资金 [5] - 三个工业园和研发中心相继完工后 以园区基建为主的投资将明显放缓 [5]

产品技术进展 - AI电感产品采用多种工艺包括组装 铜磁共烧 模压方式实现量产出货 [1] - 产品应用于AI服务器中GPU CPU ASIC芯片等各类xPU供电场景 [1] - 公司在TLVR结构迭代趋势中处于行业前沿地位 [1] 客户合作与业务表现 - 产品获得多位头部功率半导体客户及终端云厂客户认可 [1] - 2025年上半年实现较快业务增速 未来几年将进入加速发展通道 [1] - 公司未直接向英伟达供货 具体客户信息受保密协议约束 [1] 产品布局与解决方案 - 为AI服务器客户布局AI电感 钽电容 各类型磁性元件产品 [1] - 提供一站式解决方案覆盖多类电子元件需求 [1]

AI服务器业务 - AI服务器相关订单饱满，业务快速增长 [2][3] - 提供从一次电源到三次电源的一整套产品解决方案 [2][3] - TLVR电感产品性能及单价显著高于非TLVR类型，未来将显著提升AI服务器磁性器件价值量 [3] - 为xPU芯片（CPU/GPU/ASIC）、网卡、内存、SSD等提供供电元器件 [3] - 新型AI电感采用组装/铜磁共烧/模压/一体成型工艺 [3] 产品技术进展 - 钽电容产品采用PCB封装实现性能大幅改善，已为客户配套供应但业务规模处于初始阶段 [4] - 纳米级小型化英制01005及008004叠层电感是全球极少数能量产的供应商，国内唯一可批量化供应商 [4] - 氢燃料电池项目通过子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作，专注固体氧化物电池（SOC）研发生产 [5] 市场与业务领域 - 产品应用于通讯、消费电子、汽车电子、工业控制、数据中心及光伏储能等领域 [2] - 汽车电子是战略重点业务及未来增长重要动力，下半年为行业旺季 [4] - 手机通讯市场中AI端侧功能应用提升电源管理产品需求，单机价值量持续逐年提升 [4][5] - 数据中心是战略新兴市场之一 [2][3] 运营与财务 - 三季度为传统旺季，订单饱满，产能利用率较高 [5] - 行业属重资本投入，每年有持续扩产需求，研发投入长期持续增长 [5][6] - 三个工业园和研发中心相继完工，未来几年基建投资将明显放缓 [6] - 短期内暂不考虑资本市场直接融资方案 [6]