报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 香港稳定币法案与美国《GENIUS》法案落地，标志着稳定币领域发展加速，海外资本市场高度关注，金融 IT 板块迎来布局机遇，建议关注稳定币产业链与跨境支付产业链相关公司 [6][41] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 什么是稳定币 - 稳定币是特殊加密货币，锚定法定货币等维持价格稳定，适合作为支付等工具，如 USDT、USDC 可规避价格波动风险 [13] - 稳定币分法币抵押型、加密资产抵押型、算法稳定币三种类型，美元稳定币储备资产以短期美国国债为主，如 Circle 的 usdc 占比 92.59% [13][14] - 全球稳定币总市值超 2500 亿美元，USDT 和 USDC 合计占近 86%，Circle 推出的 CPN 利用稳定币实现跨境支付即时结算，在多领域有应用价值 [18][19] 稳定币产业链梳理 - 产业链包括分析和监控、区块链基础设施等多个方面，各方面有不同功能和作用 [24][25] - 香港稳定币沙盒首批 5 家机构分属 3 组发行主体，呈现差异化竞争优势，技术路径与场景定位不同 [29][32] 行业新闻 - 谷歌发布 Gemini 2.5 Flash-Lite 模型，平衡“成本 - 速度 - 性能” [42] - Midjourney 推出首个 AI 视频生成模型 V1，支持图像转视频 [43] - MiniMax 上线首个推理模型 MiniMax - M1，上下文长度为 DeepSeek R1 八倍 [44] - 华为云发布盘古大模型 5.5，宣布新一代昇腾 AI 云服务上线 [45] 公司新闻 - 国能日新增加对天津驭能能源科技的投资，股权增至 31.75% [46] - 恒华科技股东减持 580 万股，占总股本 0.97%，减持计划完成 [5][46] - 皖通科技获“一种基于实时交通流的高速公路车道管控方法及系统”发明专利 [46] - 税友股份回购注销 418,250 股限制性股票，总股本减少 [47] - 竞业达董事计划减持股份，张爱军不超 2,313,800 股，曹伟不超 367,500 股 [5][48] 本周市场回顾 - 本周（6.16 - 6.20）沪深 300 等指数及计算机（中信）板块均下跌，计算机板块个股涨幅前五为四方精创等，跌幅前五为新北洋等 [3][49]

建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI 硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注萤石网络、虹软科技 等；AI 相关功能打磨能够带动 C 端应用月活量、付费率提升，建议关注金山办公、万兴科技等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 6 月 17 日，MiniMax 启动「MiniMax Week」技术周活动，陆续发布了多个成果：发布并开源的 MiniMax-M1 模 型采用了 Lightning Attention 机制的混合注意力架构，以高性价比和超长上下文处理能力引发行业关注。海螺 2.0 版本能够处理极端物理情况，在成本效率上创造了新的纪录。通用智能体 MiniMaxAgent 具备多步骤规划和分解 的能力，已在团队内部广泛使用。6 月 18 日，Midiourney 发布 AI 视频生成模型 V1，可将静态图像转化为动态 视频。自动模式下，AI 将自动生成动作提示词以驱动图像运动；手动模式则允许用户通过文本描述精确控制视频 中的动画效果。V1 支持分别适用于静态场景和动态场景的「低运动」和「高运动」两种模式。从 ...