股票表现 - H&R Block股票在过去一年表现优异 涨幅达17.5% 远超行业32%的跌幅 并跑赢Zacks S&P 500指数13.2%的涨幅 [1] 财务业绩 - 2025财年第三季度调整后每股收益为5.38美元 超出Zacks共识预期5.1% 较去年同期增长8.9% [2] - 总营收达22.8亿美元 略超预期1.4% 同比增长4.2% [2] 税务业务 - 净平均收费上涨及公司自营报税业务量增加推动税务服务收入增长 [3] - 税务服务收入占比持续提升 从2022财年约60%增至2023财年62%和2024财年63% [3] - 该业务收入增速2023财年为3.5% 2024财年提升至5% [3] 数字银行平台 - Spruce移动银行平台客户签约数达47.6万 客户存款接近10亿美元里程碑 [4] - 2024财年近50%存款来自非税源 2025财年第一季度保持强劲增长势头 [4] 人工智能应用 - AI Tax Assist技术提升DIY税务服务体验 2024年创收3.5亿美元 占总营收10% 同比增长11% [5] - 与OpenAI合作预计将进一步提升AI税务助手功能 吸引更多客户 [5] 财务状况 - 2025财年第三季度流动比率为0.78 低于行业0.92 同比下滑30.8% 主要因流动债务增加 [7] 行业竞争 - 行业竞争激烈 需持续创新并实施严格成本管理策略 [6] - 技术及人才投资需求增加 平衡增长与盈利难度加大 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现4%的收入增长、5%的EBITDA增长和9%的每股收益增长 [6] - 第三季度收入为23亿美元，增长4.2%；总运营费用为13亿美元，增长3.4%；有效税率为24.6%；持续经营业务净收入为7.229亿美元，增长4.5%；EBITDA为10亿美元，增长5%；持续经营业务每股收益增长9.2%至5.32美元，调整后持续经营业务每股收益增长8.9%至5.38美元 [25][26] - 本财年前两个季度完成4亿美元的股票回购，回购650万股，占流通股的5%；15亿美元股票回购计划还剩11亿美元；本财年已回购123家加盟店 [27] - 重申2025财年展望，预计收入在36.9 - 37.5亿美元之间，EBITDA在9.75 - 10.2亿美元之间，有效税率约为13%，调整后摊薄每股收益在5.15 - 5.35美元之间；较低的有效税率预计为每股收益提供约0.50美元的一次性收益 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 协助报税业务 - 公司自有协助报税业务量增加，整体净平均收费（NAC）提高，劳动力管理有效 [6] - 截至4月30日，协助渠道的业务量和市场份额同比改善；协助客户转化率连续第二年提高；未来预约数量同比增加 [9][10] DIY业务 - 本季度DIY收入同比增长8%，客户满意度各维度得分均有所提高 [12] - 截至4月30日，DIY付费NAC为81.55美元，同比增长9%，超半数增长来自产品组合向更复杂SKU的转变；在线付费业务量基本持平 [13] - AI Tax Assist工具用户参与度和满意度较高，使用该工具的客户转化率比未使用的高13个百分点；DIY客户向税务专家审核服务升级业务持续增长 [15] 小企业业务 - 协助小企业税务业务收入实现高个位数增长；DIY小企业SKU漏斗顶部注册量增长；全年簿记和工资服务收入实现两位数增长 [17][18] - Wave的高利润率订阅产品ProTier保持增长势头，本季度收入增长13% [18] 金融产品业务 - Spruce移动银行平台自推出至4月30日，注册用户超70万，同比增长近50%；约半数存款与税务无关；约90%的新Spruce客户也通过H&R Block完成了纳税申报，其中半数是新客户 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业业务量增长约1%，客户从DIY转向协助报税，协助类别增长170个基点，DIY增长90个基点 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2025财年展望，持续推进转型，聚焦付费客户和有潜力成为付费客户的免费客户 [6][7][14] - 协助报税业务通过重新设计客户体验、改进税务专家匹配算法、推出Second Look服务等措施，提高客户转化率和留存率 [9][10][11] - DIY业务持续改进产品，推出AI Tax Assist工具，提供个性化指导和专家帮助，提升产品竞争力 [14][15] - 小企业业务通过增加定制体验、提升产品吸引力、拓展全年服务等方式，吸引更多小企业客户 [17][18] - 金融产品业务通过Spruce平台为客户提供金融服务，促进交叉销售，帮助客户管理财务和养成储蓄习惯 [19][20] - 行业竞争方面，公司最大的DIY竞争对手在协助报税领域加大投入，提供大幅促销活动，但公司认为独立类别是协助报税业务的主要竞争对手，目前该竞争对手未对公司业绩产生影响 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业业务量增长符合预期，但客户从DIY转向协助报税，且更多客户倾向于临近截止日期报税 [7][8] - 公司对本季度业绩表示满意，认为转型取得进展，将继续推动业务增长和为股东创造价值 [6][7] - 尽管面临法律费用和和解费用高于预期等挑战，公司仍预计本财年实现收入增长、强劲现金流和两位数的每股收益增长 [28] 其他重要信息 - 会议提醒管理层的评论可能包含前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性，实际结果可能与预期不同 [4] - 部分指标以非GAAP基础呈现，公司已在报告附录中对可比GAAP和非GAAP数据进行了调整 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何过去四年中有三年协助报税业务增长快于DIY业务 - 当存在不确定性时，美国人在税务问题上更倾向于寻求帮助，消费者会关注潜在的税收政策变化，且报税时间推迟的趋势仍在延续 [34][35] 问题2: 公司报税业务在旺季早期和后期的业务量是否有差异，是否需要对产品进行调整 - 报税季开始较慢，结束时非常强劲，4月14日和15日公司办公室业务量创近期新高；公司每年会评估业务情况，考虑是否对产品进行调整 [36][37] 问题3: 公司自有业务增长而加盟店业务下降的原因，下降是转移还是有机下降 - 公司本财年收购了约123家加盟店，处于指导范围的低端，业务量更多是从加盟店转移而非绝对下降；公司专注于提高自有门店客户转化率和留存率，业务表现有所改善 [44][45][46] 问题4: DIY业务中在线付费业务量持平、净平均收费增长以及在线免费业务量下降的原因和竞争动态 - DIY业务收入增长部分来自更复杂的客户；免费业务量下降是因为公司在前所未有的促销环境中保持了投资纪律，选择聚焦付费客户和有潜力成为付费客户的免费客户；竞争对手在免费业务上投入巨大 [49][50][51] 问题5: 明年付费和免费业务的平衡将如何发展 - 公司战略上会向日益复杂的客户展示产品价值以赢得更多付费客户；部分免费客户有潜力成为付费客户，但纯免费客户难以留存 [53][54] 问题6: 公司协助报税业务量下降而行业业务量增长的原因 - 公司在协助报税业务的业务量和市场份额表现有所改善，客户转化率和留存率提高，且服务的复杂客户增多，但仍未实现市场份额增长，将继续努力 [58] 问题7: 协助报税业务竞争格局是否有变化，大型竞争对手进入协助报税领域的影响 - 公司最大的DIY竞争对手在协助报税领域投入巨大并提供大幅促销，但协助报税业务的主要竞争对手是独立类别，目前该竞争对手未对公司业绩产生影响 [60] 问题8: 本财年收购加盟店数量及与去年的对比，加盟店业务量下降是否归因于收购 - 本财年至今收购了123家加盟店，去年收购了158家；加盟店业务量下降主要归因于收购，加盟店本身经营状况良好 [45][65][66] 问题9: 公司自有门店和加盟店NAC差异的原因 - 加盟店自行定价，价格范围有高有低；不同门店服务的客户复杂度和组合因当地社区和竞争环境而异，难以简单区分 [67] 问题10: 报税延期对第三季度和第四季度业务量的影响 - 因飓风导致的延期至5月1日的报税业务，会有部分业务量从第三季度转移到第四季度，但都在本财年；因加州野火导致的洛杉矶县延期至2026财年10月的报税业务，会有少量业务量推迟到下一财年，但对本财年指导影响不大 [69][70] 问题11: 1099表格对业务量和NAC的影响 - 1099表格对业务量和NAC没有实质性影响 [71] 问题12: 公司的股息政策，是否有目标派息率 - 公司有目标股息派息率，由董事会决定，财务委员会每年审查；股息政策将在未来几个月进行讨论 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收23亿美元，增长4.2%，主要因美国整体净平均收费提高和公司自有协助申报业务量增加，但受加拿大申报量减少、汇率不利及翡翠预支利息和手续费收入降低影响 [25] - 总运营费用13亿美元，增长3.4%，主要因公司自有协助申报业务量增加导致税务专业人员工资和福利提高 [25] - 有效税率24.6%，持续经营业务净收入7.229亿美元，增长4.5% [26] - EBITDA10亿美元，增长5%，持续经营业务每股收益增长9.2%至5.32美元，调整后每股收益增长8.9%至5.38美元 [26] - 本财年前两季度完成4亿美元股票回购计划，回购650万股，占已发行股份5%，15亿美元股票回购计划还剩11亿美元 [28] - 重申2025财年展望，预计全年营收在36.9 - 37.5亿美元之间，EBITDA在9.75 - 10.2亿美元之间，有效税率约13%，调整后摊薄每股收益在5.15 - 5.35美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 协助申报业务 - 公司自有协助申报业务量增加，整体净平均收费提高，实现价格、业务量和业务组合的健康平衡 [7][25] - 协助客户转化率连续第二年提高，关键体验支柱的客户满意度得分提高，下一个纳税季预约数量增加 [9][10][11] - 协助小型企业税务业务本季度实现高个位数营收增长，实体申报和复杂申报业务呈积极趋势 [18] DIY业务 - DIY业务营收同比增长8%，付费净平均收费81.55美元，增长9%，超半数增长来自向更复杂SKU的业务组合转变 [13][14] - 在线付费业务量基本持平，免费业务量因竞争环境促销而下降 [14][44] - AI Tax Assist工具用户参与度和满意度高，使用该工具的客户转化率比未使用的高13个百分点 [16] - Tax Pro Review业务持续增长，MyBlock移动应用服务的全虚拟客户数量增加24% [16][17] 其他业务 - 小型企业DIY业务漏斗顶部注册量增长，新定制体验数量从5个增加到20个，覆盖超70%客户，转化率提高 [18][19] - 全年簿记和工资服务业务实现两位数营收增长 [19] - Wave高利润率订阅产品ProTier保持增长势头，本季度营收增长13% [19] - Spruce移动银行平台自推出至4月30日注册用户超70万，增长近50%，约半数存款与税务无关 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业申报量增长约1%，客户从DIY转向协助申报，协助申报类别增长170个基点，DIY增长90个基点 [7][8] - 行业申报行为呈延迟趋势，本纳税季最后两天公司税务办公室申报量创近年新高 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进Block Horizons战略计划，包括提升协助申报和DIY客户体验、拓展小型企业业务、发展金融产品等 [9][13][18] - 战略聚焦付费申报客户和有潜力转为付费的免费客户，以实现业务财务回报 [14][15] - 公司在协助申报业务领域是领导者，品牌知名度高，AI Tax Assist工具和MyBlock应用是竞争优势 [12][16][17] - 行业竞争激烈，DIY竞争对手加大促销投入，最大DIY竞争对手在协助申报领域加大推广力度 [46][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业稳定，税务申报业务有韧性，公司全国办公网络、强大的DIY产品和品牌知名度是持续增长基础 [23][24] - 公司财务状况良好，有健康利润率、高自由现金流、强大资产负债表和合理资本配置策略 [24] - 公司对为股东创造价值有信心，致力于推动业务持续增长 [24][29] 其他重要信息 - 公司庆祝成立70周年，感谢员工贡献 [30] - 本财年已回购123家加盟店，预计全年回购数量处于125 - 150家的低端 [28][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何过去四年中有三年协助申报业务增长快于DIY业务 - 行业不确定性使美国人在税务申报时寻求帮助，消费者关注潜在税务政策变化，倾向等待观望 [33][34] 问题: 公司本纳税季前期和后期申报量有无差异，是否需调整产品 - 本纳税季前期申报量增长缓慢，后期增长强劲，最后两天办公室申报量创近年新高，公司将评估客户变化并考虑调整产品 [35][36] 问题: 公司自有业务增长而加盟店业务下降的原因，各占比多少 - 加盟店业务量下降主要是公司回购加盟店所致，公司注重提高自有业务客户转化率和留存率，改善了业务表现 [40][42] 问题: DIY业务中在线付费业务量持平、免费业务量下降的原因及竞争动态 - DIY业务营收增长，约半数来自更复杂客户，付费业务量持平，免费业务量因竞争环境促销而下降，公司选择聚焦付费客户和有潜力转为付费的免费客户 [45][46][47] 问题: 明年付费和免费业务平衡的考虑 - 公司战略是向更复杂客户展示产品价值以吸引付费客户，同时关注有潜力转为付费的免费客户 [48][49] 问题: 公司协助申报业务量与行业申报量差异的原因 - 公司协助申报业务转化率和留存率提高，服务复杂客户增多，但市场份额仍未增长，公司将继续努力提升 [54] 问题: 协助申报业务竞争格局有无变化 - 最大DIY竞争对手在协助申报领域加大推广力度，但公司最大竞争对手仍是独立申报类别，目前未受影响 [55] 问题: 去年和今年回购加盟店数量及加盟店业务量下降归因 - 去年回购158家，今年截至目前回购128家，加盟店业务量下降主要归因于回购，加盟店经营状况良好 [60][61] 问题: 公司自有门店和加盟店净平均收费差异的原因 - 加盟店自主定价，收费受客户复杂性和业务组合等多种因素影响，较难区分 [62] 问题: 申报延期对第三季度和第四季度业务量的影响 - 部分州因飓风申报延期至5月1日，部分业务量从第三季度转移至第四季度；洛杉矶县因野火申报延期至2026财年10月，对本财年业务量影响不大 [64][65] 问题: 1099表格对业务量和净平均收费的影响 - 1099表格对业务量和净平均收费无重大影响 [67] 问题: 公司股息政策及是否有目标派息率 - 公司有股息派息率目标，由董事会财务委员会每年审查，股息是公司资本分配首要优先事项 [68][70]

业绩总结 - H&R Block在Q3 FY25的收入为22.77亿美元，同比增长4.2%[73] - Q3 FY25的净收入为7.229亿美元，同比增长4.5%[73] - Q3 FY25的EBITDA为10.121亿美元，同比增长5.0%[73] - 每股收益（EPS）为5.32美元，同比增长9.2%[73] - FY25的收入预期为36.9亿至37.5亿美元，EBITDA预期为9.75亿至10.2亿美元[82] 用户数据 - H&R Block在小企业税务服务中实现高单位数的收入增长[60] - 在Assisted类别中，客户需求增长，市场份额提升，客户满意度提高[30] - 2025年4月30日，H&R Block在美国准备的税务申报总数为19,332千份，同比下降4.2%[91] - 公司自营业务的税务申报数量为8,696千份，同比增长1.1%[91] - 特许经营业务的税务申报数量为2,358千份，同比下降7.2%[91] - 在线付费自助申报数量为3,780千份，同比下降0.3%[91] - 在线免费自助申报数量为2,781千份，同比下降20.1%[91] - 公司自营业务的平均收费为271.64美元，同比增长5.3%[91] - 2025年3月31日，公司自营办公室数量为6,701个，同比增长0.9%[93] - 2025年3月31日，特许经营办公室数量为2,013个，同比下降7.2%[93] 未来展望 - H&R Block在Q1和Q2 FY25回购了4亿美元的股票，约占流通股的5%[74] - 2025年第一季度的净收入为722,928千美元，同比增长4.5%[95] - 2025年第一季度的调整后每股收益为5.38美元，同比增长8.3%[97] 负面信息 - H&R Block的有效税率为24.6%，较上年同期的23.8%有所上升[73]

文章核心观点 H&R Block与OpenAI合作开发生成式人工智能解决方案，结合OpenAI先进模型和H&R Block税务研究所专业知识，助力超6万名税务专业人员为数百万客户提供更个性化税务服务，首阶段今年晚些时候推出，2026年税务季大规模部署 [1][4] 合作详情 - H&R Block与OpenAI联合开发生成式人工智能解决方案，结合OpenAI先进模型和H&R Block税务研究所专业知识，助力超6万名税务专业人员为每年数百万虚拟或到全国9000个网点的客户提供定制化见解 [1] - 税务研究所由税务律师、注册会计师和注册代理人组成，持续监测分析联邦、州和地方税法变化，为超2000万客户提供复杂税务情况信息和指导，还为税务专业人员提供自助资源和人工研究服务，借助生成式人工智能可实时支持税务专业人员 [2] 合作意义 - OpenAI首席经济学家称，将OpenAI先进人工智能技术与税务研究所税务知识结合，H&R Block税务专家可提供更个性化、细致指导，简化税务申报，改善数百万美国人体验 [3] - H&R Block首席战略与运营官表示，税务申报对纳税人和税务专业人员日益复杂，此前AI Tax Assist成功增强了自助客户信心，与OpenAI合作将提升税务专业人员为客户提供个性化实时支持的能力 [5] 项目进度 - 初始阶段今年晚些时候推出，2026年税务季大规模部署，双方还将合作研究人工智能对专业税务申报的实际影响，协助H&R Block构建可扩展解决方案 [4] 公司背景 - H&R Block通过全球税务申报服务、金融产品和小企业解决方案为客户和社区提供帮助并增强信心，将数字创新与专业知识和关怀相结合，还通过移动银行应用Spruce帮助人们更好理财，通过Block Advisors和Wave为小企业主提供全年簿记、工资单、咨询和支付处理解决方案 [7]

文章核心观点 距离报税截止日期仅7天，H&R Block为纳税人提供最后时刻的报税建议，帮助他们获得最大退款 [1]。 分组1：行业现状 - 2025年的报税申请量比去年略低，数百万纳税人将匆忙在4月15日截止日期前完成报税 [1] 分组2：公司服务与优势 - H&R Block由税务律师、注册会计师和注册代理人组成税务研究所团队，持续监测和分析联邦及州税法变化，使公司6万名税务专业人员和自助产品能应对纳税人的独特情况 [2] - 公司每年帮助超2000万客户获得应得收入，提供减少税务负担和最大化退款的建议 [3] - 提供免费的Second Look®税务审查，可检查长达三年的纳税申报单，查找遗漏的抵免或扣除项目 [4] - 提供多种资源和灵活的申报选项，帮助纳税人自信申报并获得最大退款 [5] 分组3：报税建议 最大化退款的税法建议 - 即使无法支付税款也应按时申报，未按时申报的罚款是未按时付款罚款的10倍 [3] - 仔细核对受抚养人，赡养老人、成年子女或非亲属可能可将其列为受抚养人以获得额外抵免或扣除 [3] - 不要遗漏常见的抵免和扣除项目，如教育抵免、儿童税收抵免、劳动所得税收抵免等 [3] - 未达到最低收入门槛的个人也可考虑申报，可能符合某些可获得退款的抵免条件 [3] - 退休计划/个人退休账户提前取款有两项新例外情况，可免10%罚款 [3] - 12月通过的立法允许报税人在不逐项列出的情况下申报未获保险赔偿的损失 [3] - 所有人尤其是零工、副业者和在线卖家应注意新的1099 - K规则，在线销售和第三方支付应用的报告门槛从2万美元降至5000美元 [3] 无法按时申报的处理建议 - 无法在4月15日截止日期前报税，可申请延期至10月15日，但延期申报不意味着延期付款 [7] - 需在4月15日前估算税务责任并支付应缴金额以避免罚款，受自然灾害影响的纳税人可能已获IRS自动延期，可先查看IRS网站 [8] 分组4：公司业务模式 - 协助申报：可在一小时内完成申报，有多种方式选择，公司在各州有9000个办事处，多数美国人附近5英里内有其办事处，很多提供当日预约服务 [13] - 自助在线申报：使用公司的自助在线申报工具，有AI税务协助和实时税务专家支持，付费版可免费无限提问并获得实时支持 [13] - 税务专家审核：使用公司自助税务申报服务的纳税人可在在线申报过程中随时添加税务专家审核，专家会审核申报单并代客户签署和提交 [13] - 自助软件：可下载受数百万美国人信赖超20年的获奖桌面软件 [13] 分组5：公司简介 - H&R Block通过全球税务准备服务、金融产品和小企业解决方案，为客户和社区提供帮助并增强信心，融合数字创新与专业知识，还通过移动银行应用Spruce帮助人们更好地理财，通过Block Advisors和Wave为小企业主提供全年簿记、工资单、咨询和支付处理解决方案 [12]