报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告核心观点 - 货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AI PCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期[7] - 关注人形机器人和AIDC发电两大方向[2] 行业与公司投资观点 2026世界机器人大会观察 - 机器人行业正从概念演示向落地实用深刻转变，交通指挥、外科手术、物流分拣等场景不再是模拟展演，展馆内大量机器人直接开展实景作业[7] - 评判机器人价值的维度迭代，“能够实现哪些功能”、好不好用、成本是否合算成为行业新的核心衡量标尺[7] - 大批机器人告别展台与实验室，深度嵌入实体产线与各类服务场景，在真实工位完成价值验证[7] - 产业链层面由过去的配套支撑走向独立发展，灵巧手、力传感器、关节模组、专用芯片等核心零部件厂商纷纷以独立展商身份走到台前，多场新品首发中核心零部件新品占比显著提升[7] AIDC燃机需求 - 亚马逊计划在美国得克萨斯州佩科斯县建设一座大型人工智能数据中心园区，配套建设装机容量达7.65GW的专用天然气电厂，项目规划配置35台燃气轮机，若全部建成可能成为美国规模最大的天然气发电设施之一[7] - 随着超大规模AIDC持续扩张，亚马逊此次新增7.65GW燃气电站项目进一步打开后续需求空间，燃机行业高景气有望延续[7] - 杰瑞股份2026年半年报披露，自2025年11月至报告披露日，累计获得超过31亿美元燃气轮机发电机组及配套设备新订单，折合人民币约209亿元[7] - 杰瑞自研微电网一体化解决方案并完成全工况可靠性验证，实现了数据中心微电网设计加采购订单的突破，正加速从油气装备向AIDC一体化电力解决方案供应商升级[7] 投资方向建议 - 重点关注AIDC电力设备产业链[7] - 燃机链整机：东方电气、中国动力、上海电气等[7] - 燃机链OEM：杰瑞股份、涛涛车业[7] - 燃机链部件：应流股份（交运组覆盖）、万泽股份（交运组覆盖）、联德股份、豪迈科技、西子洁能等[7] - 内燃机及SOFC链：潍柴动力（汽车组覆盖）、天润工业、长源东谷、中原内配、银轮股份（汽车组覆盖）、春晖智控、三环集团等[7] - 柴发链：泰豪科技、苏美达、科泰电源、潍柴重机等[7] - AI PCB设备：鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等[7] - AIDC设备：泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等[7] - 工业气体：杭氧股份、中泰股份、福斯达等[7] - 人形机器人：恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等[7] - 工程机械：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等[7] - 叉车：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等[7] - 机床：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等[7] 长缆科技（002879）深度研究 - 公司是国内电缆附件行业领军企业，集电力电缆附件及配套产品研发、生产、销售与服务于一体的国家级高新技术企业[19] - 凭借70余年技术积淀，已建立覆盖750kV及以下全电压等级的交直流电缆附件产品体系，具备超高压、高压及中低压全规格电缆附件及配套产品研发制造能力[19] - 2024年控股双江能源，正式进军变压器绝缘油行业[19] - 2026年参股杭州云酷，实现绝缘材料业务协同及AI数据中心浸没式液冷业务前瞻性布局[19] - 2026年7月，公司先后发布回购1.8~2.2亿和董事长增持不低于3000万元的公告[19] - “十五五”期间，全国电网固定资产投资预计达到5万亿元以上[20] - 公司是国内少数可以承接750kV超高压电缆附件项目的公司，高压产品竞争格局好、盈利性较好[20] - 绝缘油行业受环保法规调整影响，天然酯绝缘油加速替代矿物绝缘油，双江能源是国内较早一批布局天然酯绝缘油的企业[20] - 2026年公司参股杭州云酷，正式进入浸没式液冷赛道[21] - 预计公司2026~2028年营业总收入分别为16.1、17.9、19.6亿元，分别同比增长12.0%、11.0%、9.5%[21] - 预计归母净利润分别为1.1、1.5、1.9亿元，分别同比-19.7%、+38.3%、+30.2%[21] - 预计EPS分别为0.6、0.8、1.0元[21] - 首次覆盖，给予“推荐”评级[21] AIDC系列深度报告三：燃机迎全球景气周期 - IDC预计全球AI基础设施支出规模至2029年将达到7580亿美元[22] - JLL预计全球数据中心容量将由2025年的103GW增长至2030年的200GW[23] - 美国电网建设滞后、并网周期拉长，传统电网供电难以满足大型AIDC快速落地需求，现场能源解决方案成为重要补充[23] - 燃气轮机凭借大容量、高效率、低度电成本等优势，逐渐成为北美AIDC主电源优先解[23] - 全球大型燃机市场高度集中，GE Vernova、三菱重工、西门子能源等龙头占据主导，CR3超过80%[24] - 海外龙头订单持续攀升，产能排产至2030年前后，供需紧张加速产业链价值重估[24] - 国内企业凭借成本优势、制造能力及工程经验，有望加速进入全球燃机供应链，实现整机及核心零部件国产替代[24] - 建议关注燃机OEM：杰瑞股份、泰豪科技[25] - 建议关注燃机整机：东方电气、上海电气、中国动力、汽轮科技、福鞍股份[25] - 建议关注核心零部件：应流股份、万泽股份、豪迈科技、联德股份、崇德科技[25] - 建议关注HRSG环节：西子洁能、博盈特焊、冰轮环境等[25] 拓斯达（300607）深度研究 - 公司从单一辅机厂商成长为拥有具身智能、工业机器人、数控机床、注塑机四大硬件+AI、伺服、视觉等五大自研技术的全栈智能制造企业[27] - 已构建起“场景+机器人+数据+AI”的商业闭环[27] - 累计触达客户超过20万家，服务客户超过1.5万家，客户涵盖伯恩光学、立讯精密、富士康等行业龙头企业[27] - 2026年一季度实现收入5.4亿元，同比+48.5%；归母净利润0.5亿元，同比+1147.4%[27] - 2026年7月发布中报业绩预告，预计2026年半年度归母净利润9000万元~1.15亿元，同比增长213.24%~300.25%[27] - 我国作为全球最大工业机器人市场，实现2012年至2022年“十年十倍”螺旋式增长[28] - 国产品牌市占率在2025年提升至54%，创历史新高[28] - 公司是中国少数自主掌握控制器、伺服驱动、感知系统三大工业机器人核心零部件的企业[29] - 以2024年工业机器人出货量计，公司在中国工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第四，市占率为2.7%[29] - 公司推出的人形机器人“小拓”是国内首款实现注塑生产场景应用的具身智能机器人[29] - 自主研发的四足机器人“星仔”具备较强环境适应能力和自主作业能力[29] - 以2024年人形机器人领域的五轴联动数控机床收入计，公司在中国数控机床市场的国内供应商中排名第一，市占率超过30.0%[29] - 以2024年收入计算，公司在中国注塑装备市场排名第九，市场份额约为1.2%[30] - 预计公司2026-2028年营收分别为26.53、29.74、36.10亿元；归母净利润分别为1.73、2.85、3.93亿元[30] - 首次覆盖，给予“推荐”评级[30] 行情回顾 - 本周上证综指涨幅为-0.56%，深证成指涨幅为-1.81%，沪深300涨幅为-1.01%[11] - 机械（中信）板块涨幅为-1.48%[11] - 机械各子板块中，服务机器人涨幅最大，涨幅为8.9%[12] - 核电设备涨幅最小，涨幅为-11.8%[12] - 本周涨幅最大的行业是石油石化，涨幅为5.3%[14] - 涨幅最小的是传媒，涨幅为-5.8%[14] - 机械行业涨幅为-1.5%[14] - 本周涨幅前五名依次为鞍重股份（39.8%）、鼎阳科技（35.4%）、华民股份（26.3%）、优利德（23.1%）、概伦电子（21.2%）[16] - 本周涨幅后五名依次为海川智能（-19.0%）、同力日升（-18.8%）、卓然股份（-17.9%）、华东数控（-15.4%）、巨轮智能（-13.5%）[17] 重点公司盈利预测、估值及投资评级 - 汇川技术（300124.SZ）：股价59.03元，2026E/2027E/2028E EPS分别为2.23/2.78/3.43元，PE分别为26.43/21.24/17.23倍，评级强推[3] - 法兰泰克（603966.SH）：股价7.77元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.59/0.76/0.90元，PE分别为13.21/10.21/8.60倍，评级强推[3] - 信捷电气（603416.SH）：股价45.37元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.99/2.48/3.01元，PE分别为22.75/18.31/15.06倍，评级强推[3] - 欧科亿（688308.SH）：股价97.28元，2026E/2027E/2028E EPS分别为3.50/3.73/4.22元，PE分别为27.78/26.09/23.05倍，评级强推[3] - 兰剑智能（688557.SH）：股价21.24元，2026E/2027E EPS分别为1.37/1.75元，PE分别为15.52/12.12倍，评级强推[3] - 杭氧股份（002430.SZ）：股价23.18元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.11/1.26/1.44元，PE分别为20.81/18.41/16.12倍，评级强推[3] - 伟创电气（688698.SH）：股价45.08元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.54/1.80/2.15元，PE分别为29.29/24.98/20.94倍，评级强推[3] - 英诺激光（301021.SZ）：股价75.80元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.51/0.64/0.82元，PE分别为148.56/118.24/92.70倍，评级推荐[3] - 安徽合力（600761.SH）：股价16.51元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.57/1.74/1.90元，PE分别为10.53/9.49/8.67倍，评级强推[8] - 苏试试验（300416.SZ）：股价14.70元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.62/0.73/0.89元，PE分别为23.73/20.04/16.54倍，评级强推[8] - 柯力传感（603662.SH）：股价49.48元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.28/1.39/1.57元，PE分别为38.60/35.63/31.44倍，评级强推[8] - 华锐精密（688059.SH）：股价91.39元，2026E/2027E EPS分别为1.64/2.14元，PE分别为55.86/42.64倍，评级强推[8] - 三一重工（600031.SH）：股价18.80元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.20/1.47/1.75元，PE分别为15.72/12.80/10.77倍，评级强推[8] - 精测电子（300567.SZ）：股价217.09元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.24/2.03/2.98元，PE分别为175.52/106.73/72.82倍，评级强推[8] - 英华特（301272.SZ）：股价34.35元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.21/1.47/1.73元，PE分别为28.30/23.37/19.90倍，评级强推[8] - 东华测试（300354.SZ）：股价29.15元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.14/1.30/1.52元，PE分别为25.68/22.40/19.20倍，评级强推[8] - 杰普特（688025.SH）：股价410.89元，2026E/2027E EPS分别为3.85/5.32元，PE分别为106.71/77.18倍，评级推荐[8] - 浙江鼎力（603338.SH）：股价53.76元，2026E/2027E/2028E EPS分别为4.41/5.09/5.89元，PE分别为12.19/10.55/9.12倍，评级强推[8] - 绿的谐波（688017.SH）：股价314.35元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.99/1.43/2.02元，PE分别为318.40/219.12/155.76倍，评级推荐[8] - 鼎泰高科（301377.SZ）：股价416.50元，2026E/2027E/2028E EPS分别为2.52/4.11/6.69元，PE分别为165.52/101.27/62.30倍，评级强推[8] - 银都股份（603277.SH）：股价12.50元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.81/1.06/1.22元，PE分别为15.39/11.75/10.26倍，评级强推[8] - 恒立液压（601100.SH）：股价105.79元，2026E/2027E/2028E EPS分别为2.67/3.15/3.70元，PE分别为39.65/33.53/28.56倍，评级强推[8] - 中联重科（000157.SZ）：股价6.96元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.70/0.84/1.02元，PE分别为9.99/8.32/6.85倍，评级强推[8] - 锐科激光（300747.SZ）：股价36.63元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.49/0.65/0.76元，PE分别为74.53/56.51/48.06倍，评级推荐[8] - 纽威股份（603699.SH）：股价55.65元，2026E/2027E/2028E EPS分别为2.56/3.16/3.81元，PE分别为21.76/17.59/14.62倍，评级强推[8] - 徐工机械（000425.SZ）：股价8.01元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.70/0.87/1.02元，PE分别为11.48/9.26/7.82倍，评级强推[8] - 柳工（000528.SZ）：股价8.05元，2026E/2027E/2028E EPS分别为0.99/1.27/1.54元，PE分别为8.10/6.33/5.22倍，评级强推[8] - 杭叉集团（603298.SH）：股价25.90元，2026E/2027E/2028E EPS分别为1.84/2.16/2.46元，PE分别为14.05/12.00/10.54倍，评级强推[8] - 中力股份（603194.SH）：股价33.27元，2026E/2027E/2028E EPS分别为2.34/2.66/3.05元，PE