核心财务表现 - 公司第二季度调整后每股收益(EPS)为1.26美元 超出市场预期0.8% 同比增长10.5% GAAP EPS为1.01美元 较2024年同期的74美分显著提升 [2] - 全球营收达111.4亿美元 同比增长7.4% 超出预期0.6% 有机增长率为6.9% 剔除新冠相关业务后有机增长达7.5% [3] - 毛利润增长8.9%至62.9亿美元 毛利率扩大79个基点至56.4% 调整后营业利润增长15.5%至24.7亿美元 营业利润率扩大156个基点至22.2% [9][10] 业务板块表现 医疗器械 - 销售额同比增长13.4%至53.7亿美元 有机增长12.2% 糖尿病护理业务有机增长19.6% 其中连续血糖监测产品贡献19亿美元 [5][6] - 结构性心脏病业务增长11.7% 心衰业务增长14% 电生理 节律管理和神经调控业务分别增长10.3% 9.8%和4.3% [6] 营养品 - 销售额增长2.9%至22.1亿美元 有机增长3.4% 成人营养品增长6.6% 主要受益于Ensure和Glucerna品牌 [7] 诊断业务 - 销售额同比下降1%至21.7亿美元 有机下降1.4% 剔除新冠检测后有机增长0.8% 核心实验室诊断增长1.6% 但分子诊断和快速诊断分别下降3.4%和6.8% [9] 战略与研发进展 - 获得FDA批准全球首款经导管二尖瓣置换系统Tendyne 并公布AVEIR传导系统起搏临床研究的积极数据 [14] - 计划投资建设新的心血管设备制造基地 预计2028年完工 [14] 市场反应与展望 - 尽管业绩超预期 股价在盘前交易中下跌5% 主要因第三季度EPS指引1.28-1.32美元低于市场预期的1.34美元 [2][12] - 维持2025年全年EPS指引5.10-5.20美元 预计有机销售增长(不含新冠检测)为7.5-8.0% 包含新冠检测则为6.0-7.0% [11]

文章核心观点 公司将于4月16日盘前公布2025年第一季度财报，各业务板块有望推动营收增长，且根据模型有较高概率超预期，同时还推荐了其他有盈利超预期潜力的医疗股 [1][17] 财报信息 - 公司将于4月16日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 上一季度调整后每股收益为1.34美元，与Zacks共识预期一致，过去四个季度平均超预期1.64% [2] - Zacks对公司2025年第一季度营收的共识预期为104.2亿美元，同比增长4.5%；每股收益预期为1.07美元，同比提高9.2% [3] - 过去60天，公司第一季度每股收益预期维持在1.07美元不变 [4] 各业务板块情况 诊断业务 - 核心实验室业务因常规诊断测试需求和领先检测面板的采用有望维持增长，快速诊断业务受益于测试菜单扩展和呼吸道测试需求增长，但新冠检测需求下降影响该板块增长 [5][6] - 预计2025年第一季度诊断业务营收同比增长1% [7] 成熟制药业务 - 业务受益于广泛产品组合和有利人口趋势，且将生物仿制药作为新战略增长支柱，近期取得多个里程碑 [8][9] - 预计2025年第一季度该业务营收同比增长0.5% [10] 医疗设备业务 - 2025年第一季度销售受糖尿病护理部门推动，连续血糖监测系统2024年增长22%，还受益于Lingo传感器 [11] - 电生理、结构性心脏、心律管理和神经调节等业务板块表现良好，多项产品进展有望推动营收增长 [12][13] - 预计2025年第一季度医疗设备业务营收同比增长9.8% [14] 营养业务 - 成人营养品牌如Ensure和Glucerna的强劲销售以及婴儿配方奶粉和幼儿品牌国际业务的增长有望推动营收 [15] - 预计2025年第一季度该业务营收同比增长2.5% [16] 盈利预测模型 - 公司的Zacks排名为2（买入），盈利预期ESP为+0.57%，根据模型有较高概率超预期 [17] 其他医疗股推荐 - Masimo的盈利预期ESP为+0.64%，Zacks排名为1（强力买入），预计2025年第一季度每股收益同比增长20% [18] - Atara Biotherapeutics的盈利预期ESP为+41.69%，Zacks排名为2（买入），2025年每股收益增长预期为47.8%，高于行业的12.7% [19][20] - Agenus的盈利预期ESP为+12.04%，Zacks排名为2（买入），预计2025年第一季度每股收益同比增长39.3% [20]