报告行业投资评级 - 看好，维持 [7] 报告的核心观点 - 当前市场需同时关注AI应用与稳定币相关投资机遇，海外和国内AI应用落地虽有差异，但随着大模型性能提升，落地趋势将加速，AI应用迎来落地拐点，应重视相关投资机遇；随着相关法律出台，RWA等金融创新逐步落地，传统金融与区块链技术融合有望推动金融市场创新发展，重塑市场格局 [6][63] 根据相关目录分别进行总结 上周复盘：计算机板块持续上涨 - 上周大盘持续上涨，上证综指震荡上涨0.69%，周五报收3534.48点；计算机板块持续上涨2.23%，在长江一级行业中排名第6位，两市成交额占比为11.19%，AI相关题材活跃 [2][4][12] - 热点板块及个股方面，熙菱信息、延华智能、托普云农等涨幅居前，涉及AI智能体、工业软件、AI+农业等概念 [14][15] 上周关键词：Kimi K2、AI Agent 月之暗面开源Kimi K2 - 7月11日月之暗面发布并开源最新MoE架构基础模型Kimi - K2，包括基础模型Kimi K2 - Base与微调后模型Kimi - K2 - Instruct，均可商用，上线并更新API，定价16元人民币/百万token输出 [8][17] - Kimi - K2是首个开源万亿参数模型，总参数1T，使用MoE架构推理时激活参数32B，未配备专门“推理模块”，但在编程、工具调用、数学推理等维度比肩顶级闭源推理模型，实现SOTA [20] - 训练方法和技术实现三项突破，包括预训练引入Muon Clip优化器、采用大规模Agentic数据合成策略、后训练阶段采用通用强化学习；能力泛化与实用性增强，主打真实生产场景，Agent工作流“一次完成” [24][25] - 定价具备极高性价比，API输出价$2.50/百万tokens（≈16元RMB），仅为Claude 4 Sonnet的1/5，叠加MIT开源协议和超大规模使用条款，有望加速AI应用商业化落地，建议关注AI Agent相关厂商、中国推理算力产业链、云服务厂商、IDC [27] OpenAI发布Agent模式 - 7月18日凌晨OpenAI介绍即将推出的Agent模式，集成于ChatGPT，已向OpenAI Pro、Plus和Team计划的订阅用户开放，Pro用户每月400次调用，Plus和Team用户每月40次，企业版与教育版预计本月底前上线 [8][29] - 产品本质是能够执行复杂、多工具任务的统一AI Agent，由Operator工具和Deep Research工具Agent化封装而来，可自动利用多种工具进行规划，帮助用户完成多种复杂任务 [30] - 性能在四项“真实任务”上达SOTA，能力逼近或超越人类；训练与技术侧在沙盒化虚拟计算机中处理任务，强化学习使智能体动态学习优化，强调安全性；能力形成“自主思考 - 工具选择 - 行动执行 - 动态优化”的完整闭环，有望加速AI Agent商业化落地与规模化推进，建议关注AI Agent相关厂商、中国推理算力产业链、云服务厂商、IDC [31][34][37] 重点推荐：AI应用+稳定币 AI应用 - 近期海外大模型密集更新，性能持续提升，如Grok - 4多项基准测试超越对手；GPT - 5或近期发布，有望提升行业天花板 [38][39][42] - 海外大模型调用量呈爆发式增长，谷歌AI Token月均调用量一年增长50倍，截至7月13日，OpenRouter平台大模型整体调用量较年初大幅增长388.32%；国产应用保持增长，但增速相对缓和，2025年6月部分国内AI应用MAU有不同变化；随着国产大模型迭代升级，国产AI应用落地有望加速 [45][47][51] - 推荐关注中国特色infra（数据 + 算力调优 + 适配，重点关注IDC及国产算力产业链）和AI应用落地大场景（如教育、司法、医疗医药等领域） [6][63] 稳定币 - 今年8月1日香港《稳定币条例》生效，互联网巨头加快布局稳定币市场和RWA等创新方向；RWA代表区块链技术与传统金融体系深度融合，解决传统资产交易难题 [54] - RWA链上资产大幅增长，2024年全球RWA市场规模达157亿美元，同比增长82.83%，截至2025年6月25日为243亿美元，预计2025年末到500亿美元，2030年突破2万亿美元 [58] - 政策密集发布，金融科技有望重塑金融体系，产业端有相关事件印证；建议关注具有发币资格的相关企业、在区块链等关键技术上有技术积累的企业、具有相关牌照的企业、金融IT相关标的 [60][63]