财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为2.60美元，同比增长超过40% [5] - 第三季度营收为9.562亿美元，同比增长3.3% [36] - 第三季度净收入为8280万美元，同比增长25% [36] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为1.306亿美元，占营收的13.7%，去年同期为1.029亿美元，占营收的11.1% [37] - 销售及行政管理费用为1.995亿美元，低于去年同期的2.06亿美元 [36] - 第三季度有效税率为25.9%，去年同期为25.1% [37] - 加权平均流通股为3180万股，低于去年同期的3590万股 [37] - 全年营收指引更新为36.85亿至37.35亿美元，此前为36.6亿至37.6亿美元 [51] - 全年每股收益指引更新为7.62至8.12美元，调整后每股收益指引更新为8.20至8.70美元，此前为7.80至8.40美元 [51] - 年初至今调整后每股收益增长9%，调整后息税折旧摊销前利润增长8.3% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业金融与重整业务营收为4.049亿美元，同比增长18.6% [38] - 企业金融与重整业务调整后分部息税折旧摊销前利润为9640万美元，占分部营收的23.8%，去年同期为5790万美元，占17% [38] - 企业金融与重整业务中，重整业务占营收46%，转型与战略业务占27%，交易业务占27% [39] - 法证与诉讼咨询业务营收为1.947亿美元，同比增长15.4% [41] - 法证与诉讼咨询业务调整后分部息税折旧摊销前利润为4260万美元，占分部营收的21.9%，去年同期为2000万美元，占11.8% [41] - 经济咨询业务营收为1.731亿美元，同比下降22% [42] - 经济咨询业务调整后分部息税折旧摊销前利润为亏损460万美元，去年同期为盈利3520万美元，占分部营收的15.9% [43] - 技术业务营收为9410万美元，同比下降14.8% [46] - 技术业务调整后分部息税折旧摊销前利润为1360万美元，占分部营收的14.5%，去年同期为1650万美元，占14.9% [46] - 战略传播业务营收为8940万美元，同比增长7.4% [47] - 战略传播业务调整后分部息税折旧摊销前利润为1690万美元，占分部营收的18.9%，去年同期为1210万美元，占14.6% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业金融与重整业务在多个地区表现强劲，包括美国、英国、德国、西班牙、法国和澳大利亚 [40] - 法证与诉讼咨询业务在欧洲、中东和非洲地区的风险与调查服务需求增长显著 [41] - 经济咨询业务在欧洲、中东和非洲地区的反垄断市场表现疲软 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期致力于有机增长，专注于高价值领域 [8] - 战略核心在于投资顶尖人才，即使在业务面临挑战时期也持续投入 [11][25] - 公司注重在核心业务基础上拓展相邻业务领域，例如在英国拓展清算业务，在德国和澳大利亚市场进行平台化建设 [14][15][16][17] - 技术业务持续投资于人工智能等前沿技术，巩固其在复杂调查和诉讼中的领导地位 [26][29] - 经济咨询业务尽管面临挑战，但通过大量招聘高级专业人士（今年已宣布28名新聘）来加强团队 [30] - 公司通过股票回购（本季度回购142.6万股，成本2.341亿美元）和潜在收购来提升股东价值 [49][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度业绩"非凡"，是在两个业务面临重大阻力下取得的 [5] - 公司对经济咨询和技术业务的长期前景保持信心，认为其拥有优秀的团队和主张，值得投资 [25][27][31] - 人工智能被视为一个重要的长期机遇，公司已开发相关工具并获得新工作，但目前尚未对整体经济产生变革性影响 [71][72][73] - 第四季度通常因季节性因素表现较弱，经济咨询业务的复苏时间仍不确定 [52] - 公司对其业务组合的多样性、弹性以及专业人才的深度感到乐观 [53] 其他重要信息 - 可报销员工总数同比下降3%，非可报销员工总数同比下降0.8% [37] - 本季度运营活动提供的净现金为2.019亿美元，低于去年同期的2.194亿美元 [49] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.46亿美元，低于去年同期的3.863亿美元 [50] - 董事会授权新增5亿美元用于股票回购 [49] - 年初至今已宣布79名高级经理、董事和关联方招聘，高于2024年同期的33名和2023年同期的39名 [53] 问答环节所有提问和回答 问题: 经济咨询业务的表现驱动因素及前景 [57] - 营收下降约三分之二归因于人才变动，三分之一归因于市场状况 [59] - 成本已稳定，但息税折旧摊销前利润是否已触底尚不确定，取决于遗留工作减少与新工作增加的平衡 [59][60] - 美国政府的潜在停摆目前影响不大，但若长期停摆可能产生影响 [59] 问题: 交易业务的强劲表现驱动因素 [62] - 表现主要归因于卓越的团队执行力和市场信誉度的提升，而非市场驱动 [63] - 随着信誉度建立，能够提供更广泛的服务，导致项目规模扩大 [63] 问题: 法证与诉讼咨询业务的价格上涨可持续性 [66] - 公司整体仍有提价空间，但法证与诉讼咨询业务过去一年进行了重大追赶，未来提价可能更为温和 [67] 问题: 人工智能对公司业务的影响 [70] - 人工智能目前的影响主要体现在客户工作上，例如开发了Ariadne和IQAI等工具用于大规模调查，并获得了调查AI算法违规的新工作 [72][73] - 尚未对内部运营成本产生重大影响，但为未来的变革性机遇奠定基础 [72] - 由于公司业务依赖专家而非初级人员，预计人工智能对计费小时的负面影响有限 [76] 问题: 重整业务的前景 [77] - 业务持续强劲，季度环比增长1%，在多个地区占据领先地位，预计将继续受益于市场份额增长和市场状况 [78] 问题: 经济咨询业务明年的利润率展望 [81] - 未提供具体预测，但对其中长期轨迹充满信心，短期 turnaround 速度仍不确定 [81] 问题: 明年的人员编制增长预期 [82] - 今年的人员编制同比增长是多年来最低的之一，但公司基本的人员增长战略未变，长期历史数据是更好的预测参考 [82]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为9.562亿美元，同比增长3.3% [40] - 每股收益为2.6美元，同比增长41% [40] - 净收入为8280万美元，同比增长25% [40] - 调整后EBITDA为1.306亿美元，占营收的13.7%，去年同期为1.029亿美元，占营收的11.1% [42] - 第三季度有效税率为25.9%，去年同期为25.1% [42] - 加权平均流通股为3180万股，去年同期为3590万股 [42] - 可计费员工人数同比下降3%，非可计费员工人数同比下降0.8% [42] - 全年营收指引更新为36.85亿至37.35亿美元，此前为36.6亿至37.6亿美元 [59] - 全年每股收益指引更新为7.62至8.12美元，调整后每股收益指引更新为8.2至8.7美元，此前为7.8至8.4美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业金融与重组业务营收为4.049亿美元，同比增长18.6%，调整后部门EBITDA为9640万美元，占部门营收的23.8% [43] - 重组业务营收同比增长18%，占部门营收46%；交易业务营收同比增长30%，占部门营收27%；转型与战略业务营收同比增长10%，占部门营收27% [44] - 法证与诉讼咨询业务营收为1.947亿美元，同比增长15.4%，调整后部门EBITDA为4260万美元，占部门营收的21.9% [47] - 经济咨询业务营收为1.731亿美元，同比下降22%，调整后部门EBITDA亏损460万美元 [49] - 技术业务营收为9410万美元，同比下降14.8%，调整后部门EBITDA为1360万美元，占部门营收的14.5% [53] - 战略传播业务营收为8940万美元，同比增长7.4%，调整后部门EBITDA为1690万美元，占部门营收的18.9% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业金融与重组业务在多个地区表现强劲，包括美国、英国、德国、西班牙、法国和澳大利亚 [45] - 法证与诉讼咨询业务在EMEA地区的风险与调查服务需求强劲 [47] - 经济咨询业务在EMEA地区的反垄断市场疲软，大型项目持续缩减 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期坚持有机增长战略，专注于高价值领域和拥有竞争优势的领域 [8] - 持续投资于人才，即使在业务面临挑战的季度也坚持投资 [12] - 在人工智能等前沿技术领域进行投资，开发了Ariadne和IQ.ai等工具，用于大规模调查工作 [87] - 公司定位为能够帮助客户应对复杂和高风险情况的专家服务提供商 [11] - 通过吸引顶尖人才和投资于领先技术来强化品牌地位 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济咨询和技术业务面临重大阻力，公司整体仍实现了创纪录的业绩 [39] - 对经济咨询业务的长期前景保持信心，但短期内 turnaround 的时间尚不确定 [59] - 预计第四季度通常是较弱季度，因季节性业务放缓 [59] - 人工智能技术目前对公司内部运营和成本削减的影响有限，但在客户工作方面已产生积极影响 [87] - 公司业务具有独特的多样性和韧性，能够应对全球日益复杂的混乱局面 [61] 其他重要信息 - 第三季度经营活动产生的净现金为2.019亿美元，去年同期为2.194亿美元 [57] - 本季度以每股平均164.18美元的价格回购了142.6万股，总成本为2.341亿美元 [57] - 董事会授权额外5亿美元用于股票回购 [57] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.46亿美元 [57] - 今年迄今已宣布79名高级管理董事和附属公司聘用，2024年和2023年同期分别为33名和39名 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 经济咨询业务的表现和前景 [67] - 营收下降约三分之二归因于人才变动，三分之一归因于市场状况 [69] - 成本已趋于稳定，但EBITDA是否已在今年下半年触底尚不确定，取决于遗留工作的缩减速度与新工作产生的速度 [71] - 美国政府关门的影响目前尚不明显，但若长期持续可能会产生影响 [70] 问题: 交易业务的强劲表现 [74] - 交易业务的强劲表现主要归因于团队出色的执行力和市场信誉的建立，而非市场驱动 [75] - 随着信誉建立，公司能够向客户介绍更多服务，导致项目规模增大 [77] 问题: 法证与诉讼咨询业务的价格实现能力 [79] - 公司整体仍有定价潜力，但法证与诉讼咨询业务在过去一年已实现重大追赶，未来提价幅度可能更为温和 [80] 问题: 人工智能对公司业务的影响 [84] - 人工智能的影响目前主要体现在客户工作方面，如使用工具增强大规模调查能力、调查AI算法违规案件以及AI战略沟通等 [87] - 尚未看到对可计费小时的显著负面影响，因公司业务依赖于专家服务而非初级人员 [90] 问题: 重组业务的展望 [93] - 重组业务持续强劲，在多个地区保持领先地位，预计将继续受益于市场并保持或增长份额 [94] 问题: 经济咨询业务明年的利润率水平 [97] - 未提供具体预测，但对业务的多年轨迹充满信心，扭亏为盈的速度仍是问题 [98] 问题: 明年的员工人数增长 [99] - 今年的员工人数同比增长是多年来最低的，但公司基本的人员增长故事未变，长期来看预计将恢复历史增长水平 [101]