财务数据和关键指标变化 - 2025年Q2营收1.086亿美元，同比增长15% [14] - 2025年Q2调整后EBITDA为2140万美元，调整后EBITDA利润率为20%，较去年提高80个基点 [14] - 2025年Q2自由现金流总计2500万美元，同比增长21% [14] - 预计2025年全年营收在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12% [17] - 预计2025年全年调整后EBITDA在8400 - 9000万美元之间，调整后EBITDA利润率中点为20% [17] - 预计2025年Q3营收1.05 - 1.1亿美元，同比增长5% - 10% [18] - 预计2025年Q3调整后EBITDA为2150 - 2350万美元，调整后EBITDA利润率中点为21% [18] - 公司目标是在2027年实现25%的调整后EBITDA目标，并在截至2027年的三年中实现40%的自由现金流复合年增长率 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 2025年Q2市场业务营收7470万美元，由340万活跃买家推动，每位买家支出为318美元，市场业务抽成率为27.6% [15] - 2025年Q2市场业务中，超50%的GMV来自超过200美元的交易，这些高价值交易同比以两位数的速度增长 [16] 服务业务 - 2025年Q2服务业务营收3400万美元，占Q2总营收的84.31% [16] - 预计服务业务收入将保持健康增长势头，2025年全年服务业务收入预计占总收入略超30% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - AI相关服务需求激增，如AI代理季度环比增长35%，过去六个月增长10倍；工作流自动化和字节编码在过去六个月增长10倍；AI开发同比增长137%；移动应用同比增长47%；AI咨询同比增长37% [74][75] - 一些周边类别也受益于AI，如数据治理和保护增长58%，众筹增长51% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推动增值服务在生态系统中的拓展，如AutoDS保持强劲增长势头，推出AI驱动的Shopify商店构建器，加强AutoDS与Fiverr市场的集成 [5] - 公司认为人类专业知识对释放AI全部潜力至关重要，正扩大目录以满足需求，探索将Fiverr的人才网络和交易基础设施直接嵌入AI驱动的工作流程，包括进行战略合作伙伴讨论、开发有针对性的履行能力、奠定由专家驱动的可扩展AI技术基础 [9] - 公司通过AI加强市场飞轮，为买家、卖家和平台创建智能代理体验，如为买家推出Neo，为卖家推出Fiverr Go，并在内部功能中部署AgenDek AI以提高平台效率 [10][11][12] - 公司实施向上市场战略，通过提供一系列不同服务，从单纯的市场转变为平台，以满足客户更多需求，减少对受宏观经济影响较大的中小企业市场的暴露 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中小企业在动荡的经济环境中对支出和招聘持谨慎态度，但公司在推动买家支出加速增长方面取得成功，关键垂直领域如编程和技术、数字营销和视频动画等实现强劲增长 [5] - 虽然宏观经济存在不确定性，但公司认为市场业务中围绕AI和向上市场的努力将使其实现增长，即使宏观经济不改善，随着时间推移也将转向增长；若宏观经济好转，将成为进一步的顺风因素 [37][38] - 公司对服务业务的增长充满信心，认为服务业务仍有很长的增长跑道，将继续成为整体营收增长的催化剂 [23] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的一些关键绩效指标和非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和自由现金流，相关解释和与最直接可比GAAP指标的对账可在公司网站投资者页面的收益报告和股东信中找到 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 服务收入增长需做哪些关键投资，Seller Plus长期占比如何 - 公司预计服务收入在2024年第四季度消化Fiverr广告和AutoDS收购影响后，将以健康的两位数速度持续增长，服务业务仍有很长的增长跑道，可通过为自由职业者扩展增值服务、挖掘AutoDS与Fiverr的协同效应来推动增长 [23] - Seller Plus通过不断增加工具和服务，扩大受众群体，为自由职业者提供更多价值，未来有很大的增长空间 [24] 问题2: 托管服务进展、规模及Fiverr Go转化率情况 - 托管服务是公司向上市场战略的一部分，公司从提供5美元服务起步，如今超半数业务来自超过200美元的交易，托管服务增长良好，体现了公司从市场向平台的转变，满足了客户更多需求，同时降低了对受宏观经济影响较大的中小企业市场的暴露 [28][29] - Fiverr Go提高了卖家的转化率、速度和效率，减少了转化时间，使用该工具的卖家数量增长了50%，公司对其有更广泛的规划，将为卖家提供更复杂的支持和指导 [30][31] 问题3: 市场上具有AI专业知识的自由职业者供应情况，市场业务恢复增长的条件 - 公司认为在供应和需求方面处于良好状态，自由职业者在接受新技术和工具方面领先于大多数全职员工，很多是“AI原生”，虽然开设新类别时可能需要几周时间建立新供应，但每个类别都有足够的供应来满足客户需求 [36] - 公司认为围绕AI和向上市场的努力将使市场业务在当前宏观环境下实现增长，但由于宏观不确定性，暂不将其纳入指导范围；随着时间推移，即使宏观经济不改善，市场业务也将转向增长；若宏观经济好转，将是进一步的顺风因素 [37][38] 问题4: 是否有特定的AI相关类别，入门级工作被AI取代对Fiverr服务需求的影响 - 简单类型的服务（通常价格很低）正在经历替代，但也出现了许多新类别和新需求，公司更关注复杂、细致的服务，以满足大型客户的需求 [42] - 入门级工作的定义正在改变，由于技术发展，人们期望在入门级工作中承担更多责任，“AI原生”的入门级员工能借助AI工具完成更多工作，AI提升了所有人的起点，但不改变上限 [43][44] 问题5: 服务收入中经常性收入与交易性收入的组合情况及可见性 - 服务收入主要由推广服务、Seller Plus和AutoDS组成，各项业务均保持增长势头 [47] - 推广服务虽非经常性收入，但卖家留存率高，与GMV相关且有扩展空间，如可拓展到Fiverr Pro环境；Seller Plus是订阅服务，有多层级产品，可通过增加服务和拓展目标受众实现增长；AutoDS订阅业务增长良好，完成与Fiverr生态系统的集成后前景乐观 [48][49][50] 问题6: 市场业务收入同比趋势恶化的原因，向上市场转移时营销支出回报和TROI框架的变化 - 市场业务表现符合预期，公司此前预计市场业务持平或有个位数小幅下降，下半年预计趋势相似 [70] - 营销趋势符合预期，公司会提供ROI数据和回报情况 [70] 问题7: 潜在的AI合作伙伴关系可能是什么样 - 公司所指的是内部所谓的“利用专家实现规模化AI”，技术虽能让人们取得有意义的进展，但使用这些技术创造完整产品或获得竞争优势通常需要专家的帮助，公司希望通过合作伙伴关系为客户使用AI工具提供支持 [57][58] 问题8: AI能力是否吸引新客户，利润率轨迹对GMV改善的依赖程度 - AI相关服务因更复杂而获得更高的平均售价，吸引了公司重点关注的有支付能力的客户，推动了买家支出增长，使公司在行业中表现出色 [63][64] - 公司致力于在2027年实现25%的长期利润率目标，有信心在考虑多种GMV增长或持平情景下实现利润率提升，不依赖于GMV的改善 [65] 问题9: AI代理、工作流自动化的需求情况，GMV加速增长的可持续性 - AI相关服务需求激增，AI代理季度环比增长35%，过去六个月增长10倍；工作流自动化和字节编码在过去六个月增长10倍；AI开发同比增长137%；移动应用同比增长47%；AI咨询同比增长37% [74][75] - 周边类别如数据治理和保护增长58%，众筹增长51% [76] - 公司认为宏观经济相对稳定，不将小的减速或加速视为趋势，预计下半年GMV在持平至个位数小幅下降之间，除非宏观环境发生重大变化 [78]

业绩总结 - 2024年总收入为3.915亿美元，较2019年增长了16.8%[12] - 2024年总交易额(GMV)为11亿美元，调整后的EBITDA利润率为19%[12] - 2023年新买家贡献32%的收入，2024年重复买家贡献68%的收入[63] - 2025年收入预计实现13%的同比增长[56] - 2024年实现293.5百万美元的GMV，调整后的EBITDA利润率为16.8%[12] - 2025年第一季度总收入为107,184千美元，较2024年同期增长14.6%[93] - 2025年第一季度毛利润为86,788千美元，较2024年同期增长11.4%[93] - 2025年第一季度净收入为798千美元，较2024年同期增长1.3%[93] - 2025年第一季度市场收入为77,674千美元，年活跃买家为3,536，年均每买家消费为309美元[96] - 2025年第一季度服务收入为29,510千美元，较2024年同期增长94.3%[96] 用户数据 - Fiverr的买家净推荐值(Buyer NPS)为62，卖家净推荐值(Seller NPS)为76，显示出良好的客户满意度[51] - 2025年3月31日的总资产为11.06亿美元，较2024年12月31日有所增长[91] - 2025年3月31日的总负债为7.27亿美元，较2024年12月31日有所增加[92] - 2025年3月31日的股东权益为3.79亿美元，较2024年12月31日有所上升[92] 未来展望 - 预计2025年将重点投资于人工智能，以推动业务增长[58] - 2027年调整后EBITDA利润率目标为25%[78] - 2025年至2027年累计自由现金流目标为3亿美元[78] - 2024年至2027年自由现金流年复合增长率（CAGR）为14%[78] 新产品和新技术研发 - 公司在AI领域的投资将推动长期业务增长[70] - 公司采用服务即产品(SaaP)模型，简化了数字服务的购买流程[36] 资本配置与股东回报 - 公司实施了严格的资本配置策略，优先投资于增长领域[79] - 公司致力于通过股票回购来回报股东并提升长期股东价值[79] 现金流与运营效率 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为28,309千美元，较2024年同期增长33.2%[94] - 2025年第一季度投资活动净现金流入为25,912千美元，而2024年同期为净流出14,908千美元[95] - 2025年3月31日的现金及现金等价物为187,104千美元，较2024年12月31日有所增加[91]

自由职业经济平台竞争格局 - 自由职业经济快速发展 Upwork和Fiverr是行业领导者 两家公司正超越传统市场模式 通过AI、服务和企业客户推动增长 [1] - Upwork定位为面向企业客户的AI优先平台 Fiverr则通过高利润率服务和AI工具提升卖家绩效并进军高端市场 [1][2] - 过去三个月 Upwork股价上涨4.4% 表现不及Fiverr [4] Upwork业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.93亿美元(同比+1%) 调整后EBITDA创纪录达5600万美元 利润率29% 净利润3770万美元 [6] - 活跃客户人均服务金额六季度来首次同比增长 产品改进推动市场表现 [6] - 内部AI助手Uma使用量增长52% 提案撰写功能使用量增长58% 显著提升雇佣率和自由职业者收入 [7] - 拥有超过8万名AI专家 帮助企业解决63%雇主面临的技能短缺问题 [8] - 2025年全年营收指引维持7.4-7.6亿美元 上调调整后EBITDA指引至1.9-2亿美元 EPS预期1.14-1.18美元 [10] - 第一季度回购230万美元股票 剩余回购授权6700万美元 [9] Fiverr业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.072亿美元(同比+15%) 调整后EBITDA利润率扩大至18% [11] - 传统市场收入下滑0.8%至7770万美元 服务收入飙升94%至2950万美元 占总收入27.5% [12] - 推出Fiverr Pro和Fiverr Go等AI工具 6000名自由职业者激活AI助手 买家试用量达20万 [13][15] - 企业客户案例显示显著增长 某出版商合同金额从1.5万美元增至20万美元 [14] - 2025年全年营收指引4.25-4.38亿美元(同比+9-12%) 调整后EBITDA利润率目标20% 长期目标25% [11] - 董事会授权1亿美元股票回购计划 [11] 平台比较与投资价值 - Upwork被视为更优选择 因其AI原生平台定位 企业AI转型中心地位 以及8万+AI专家资源 [19] - Fiverr面临活跃买家基数缩减问题 增长可持续性存疑 [20] - Zacks对Upwork 2025和2026年EPS增长预期分别为9.6%和16.7% Fiverr 2025年EPS预期增长18.5% 2026年增长趋平 [10][16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增长有所加速 [15] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会本季度授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年收入和调整后EBITDA指引下限，预计全年收入在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA预计在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度收入在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA预计在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务第一季度收入达7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] - 服务业务第一季度收入为2950万美元，同比增长94%，预计2025年全年服务收入占总收入比例将超过30% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三大战略重点为通过高端化强化市场、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展、投资人工智能以推动业务长期增长 [7] - 公司认为其具有竞争力的价值主张，在企业应对不断变化的经济环境时可能更具吸引力，且业务无直接关税风险 [6] - 公司采用灵活且基于数据的市场进入策略，能够在机会出现时加以利用，这是其竞争优势之一 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面过去几个月动态变化，但整体自由职业需求稳定，公司业务未受宏观环境直接影响 [6] - 公司对业务在今年剩余时间充满信心，更新的指引反映了这一点 [6] - 公司有望实现2027年调整后EBITDA达到25%的长期目标，并在截至2027年的三年内实现自由现金流14%的复合年增长率 [20] 其他重要信息 - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来持续投入完善产品，本季度成功达成几笔数十万美元的大交易 [7][9] - Fiverr Go在2月推出后，超6000名优质卖家激活，超20万买家与之互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10% [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观层面市场收入超预期的驱动因素 - Fiverr Go已验证产品市场契合度，目前进入规模化阶段，后续将在更多类别和卖家群体中推广，同时确保质量 [26][27] - 自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，且公司在企业解决方案方面的投资开始显现成效 [28][29] 问题2: Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，因其随时在线，能提供即时结果，且人工智能助手具有人性化特点，让买家感觉在与卖家交流，从而提高转化率 [39][40] 问题3: 服务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务收入增长具有可持续性，预计未来几个季度将继续增长并在总收入中占比更大，得益于增值服务的价值以及业务拓展 [46] - 乐观情绪源于高端化投资取得良好成果，以及Fiverr Go项目成功，为整个社区带来诸多益处 [49][50] 问题4: 企业采用自由职业经济的趋势及营销和研发在中长期对业务的影响 - 企业因各种需求寻求自由职业服务，自由职业在就业周期中可发挥更关键作用，公司专注高价值买家降低了宏观因素影响 [54][56] - 营销和研发在未来几个季度有提升EBITDA的空间，随着业务规模扩大，营销将更高效，研发占比将略有下降 [58][59] 问题5: 本季度签订的六位数交易客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔寻求自由职业服务，公司通过合适渠道与客户沟通并提供高接触服务，建立信任关系，使客户在平台上支出增加 [65] - AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [69][70] 问题6: 自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势对整体商品交易总额（GMV）的影响 - 自由职业者对增值服务无抵触，因为这些服务投资回报率为正，能带来更多收益 [74][75] - 公司将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量可能会下降，预计在经济环境变化时活跃买家数量下降速度会改变 [77][78] 问题7: 第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的客户激励措施 - 公司在第一季度发现了销售和营销机会，会从地理、渠道、类别等多方面寻找机会，该策略将贯穿全年 [83][84] - Fiverr Pro无需订阅，但需在平台达到一定消费金额才能使用，其激励措施包括优质卖家队列、特定产品、奖励计划和账户管理服务等 [85][87]