财报业绩表现 - 公司第四财季调整后每股收益为300美元，超过华尔街287美元的预期[3] - 第四财季营收达到1127亿美元，高于市场1077亿美元的共识预期[3] - 芯片业务收入为98亿美元，超出华尔街94亿美元的预期，同比增长13%[4] - 剔除苹果业务影响后，芯片销售同比增长18%[4] - 第一财季业绩指引同样超过华尔街预期[3] 业务板块分析 - 智能手机、汽车和物联网三大芯片业务类别均超出市场共识预期[4] - 尽管全球安卓手机销售不强劲，但公司在高端手机市场占据主导地位且增速快于行业[5] - 汽车芯片销售前景疲软，但被业务其他部分的增长所抵消[3] - 授权收入下降，但降幅好于预期[6] 客户关系与市场竞争 - 公司与苹果的业务流失已经开始，涉及部分低销量iPhone和2025款iPad Pro[7] - 苹果尚未成功替代公司的高端5G毫米波芯片[7] - 公司多年来已为失去苹果业务做好准备，该影响可能已反映在股价中[8] - 公司推出新AI加速器芯片和服务器，预计2027年带来实质性收入[8] - 新AI芯片面临挑战，需说服客户放弃行业标准的英伟达产品[8] - 最大障碍是寻找超大规模云服务商（如AWS、Azure、Google Cloud）以外的客户，这些云商偏好自研芯片[9] 监管与许可业务 - 公司拥有最佳蜂窝无线电芯片，并以此向每台设备收取专利费[6] - 按设备收费模式导致与客户及全球反垄断机构产生摩擦[6] - 公司在美国避开监管，但在中国和韩国已支付罚款并同意修改许可条款[6]

事件核心 - 荷兰政府于2025年10月以国家安全为由接管了由中国公司闻泰科技拥有的半导体企业Nexperia [1][2] - 作为回应，中国政府阻止了Nexperia产品离开中国，导致全球汽车制造商面临芯片供应危机 [1][2] - 事件引发欧盟、美国和中国之间的对峙，对全球汽车生产构成严重威胁 [1][3] 行业影响 - 汽车行业供应链处于危险平衡中，全球汽车生产受到威胁 [3] - 汽车制造商警告即将出现Nexperia组件的短缺，这些芯片对汽车基本电气功能至关重要且难以在短期内替代 [3] 地缘政治背景 - 事件发生在西方政府（包括美国）加强对与中国有关联的科技公司审查的背景下 [4] - 美国近期收紧了出口管制规定，以限制向中国实体进行技术转让 [4] - Nexperia的所有者闻泰科技于2024年12月被美国列入黑名单，因其涉嫌协助中国政府获取敏感半导体制造能力 [4] 当前进展 - 相关方于周六在欧洲举行会议，试图化解不断升级的问题 [2] - 中美当局似乎正在为Nexperia在中国的业务恢复出口关键汽车芯片开辟途径 [2]

公司业绩与股价表现 - 恩智浦半导体在过去12个月股价下跌约12% 并且年初至今仍为负收益 [4] - 公司7月份发布的业绩报告表现不佳 业绩指引大幅下调 导致股价在当时受到严重打击 [5] - 尽管年内表现疲软 但恩智浦年初至今仍有小幅上涨 [18] 业务板块与市场风险 - 公司业务高度集中于汽车芯片领域 并未处于人工智能前沿 因此未能分享如英伟达和AMD的增长动能 [2][3] - 汽车行业整体需求显著下滑 尤其是用于标准基础车型的半导体需求 与几年前芯片需求极度旺盛的情况形成鲜明对比 [8] - 汽车价格高企 叠加持续通胀和高利率环境 导致消费者需求减弱 特别是美国市场出现消费紧缩迹象 [8][20] 财务预期与市场情绪 - 市场对恩智浦调整后每股收益的共识预期为3.11美元 营收预期为31.5亿美元 但市场传闻的每股收益预期高达3.30美元 显示实际预期可能高于共识 [9] - 公司可能达到共识预期但低于较高的市场传闻预期 这可能导致股价下跌 [10] - 当前硬芯片公司估值倍数极高 市场预期公司不仅需要实现业绩 更需要远超预期并提供强劲业绩指引才能支撑估值 [11][16] 地缘政治与行业动态 - 公司对中国市场有重大风险敞口 周末关于中国的利好消息推动其股价在盘前交易中上涨 [3][6] - 潜在的中美贸易协议可能为股票带来提振 一定程度上抵消业绩报告可能带来的负面影响 [10] - 半导体行业整体估值过高 分析师更看好与人工智能相关的软件领域 而非硬芯片板块 [13][15][17] 投资前景与行业展望 - 恩智浦需要更广泛的经济环境改善和汽车行业需求复苏 才能成为有吸引力的投资机会 [18][19] - 汽车估值处于极高水平 抑制了当前消费者的购买意愿 这对公司未来股价构成压力 [20][21] - 人工智能领域的发展重点正从制造硬件的"淘金铲"公司 转向那些能够通过AI工具投资实际产生显著收入的公司 [17]

涉及的行业与公司 * 行业：半导体生产设备、汽车芯片、汽车制造[1][6][9] * 公司：Nexperia（安世半导体）、Disco、Advantest、Lasertec、JEOL、Rohm、Yangjie Technology（扬杰科技）、NCE Power、Jiejie Microelectronics（杰杰微电子）[1][10][11][12] 核心观点与论据 事件背景与潜在风险 * 荷兰政府于9月以经济和国家安全风险为由，对中国拥有的主要汽车芯片供应商Nexperia实施行政控制，中国政府通知客户Nexperia产品发货将暂停[3] * Nexperia芯片广泛应用于汽车ECU信号处理到车窗开合等，行业机构VDA警告称中荷之间的僵局可能严重扰乱汽车产量[3] * 根据10月23日日经文章，向日本汽车制造商供应芯片的几家贸易公司已收到暂停发货通知，本田等公司已启动调查以避免停产[4] * Nexperia芯片库存仅能维持数周，建立替代品生产框架并获得批准需要数月时间，此问题可能影响中国、欧洲和日本的汽车产量[4] 对半导体生产设备行业的潜在积极影响 * 若汽车制造商寻求替代供应商的行动获得动力，为降低采购风险可能开始向多个供应商下额外订单，类似2021年汽车芯片短缺时的情况[9][10] * 汽车芯片制造商可能提高工厂利用率，并在某些情况下可能进行资本支出，但考虑到前端投资成本和新设备投产所需时间，大规模投资可能性不大[10] * 预计产品类别增加将推动基础掩膜版需求增长，以及相对廉价的后端设备额外采购将带来检测能力和组装工艺生产能力的扩大[10] * 此情景可能为Disco（组装设备主要厂商）、Advantest（汽车半导体测试设备）、Lasertec（掩膜版检测设备）和JEOL（掩膜版写入设备）带来销售增长机会[10] * 公司重申Disco为首选标的，并维持对Advantest的增持评级[1][9] 对芯片制造商的影响 * 中国公司如扬杰科技、NCE Power和杰杰微电子表示开始看到订单从Nexperia转向他们[11] * 扬杰科技因与Nexperia有大量产品重叠（尤其是MOS和小信号器件）而处于有利的份额获取地位[11] * 在日本半导体制造商中，Rohm可能受益，因其在小信号二极管和小信号晶体管领域与Nexperia存在竞争[12] 其他重要内容 公司评级与目标 * 半导体生产设备行业观点为“具吸引力”，汽车与共享出行（日本）行业观点为“符合预期”[6] * Disco目标市盈率为25.1倍，基于其对截至2028年3月财年每股收益2799.6日元的预期[13] * Advantest目标市盈率为20.0倍，目标价19500日元基于其对截至2028年3月财年每股收益976.4日元的预期[16] 风险因素 * Disco上行风险：Edge AI相关设备和HBM研磨机需求增长，智能手机和半导体市场调整结束并完全复苏[14] * Disco下行风险：全球电子产品需求疲软，智能手机更换周期延长导致半导体和SPE市场调整延长，SPE商品化[15] * Advantest上行风险：智能手机半导体需求复苏，内存市场状况改善，主要半导体制造商资本支出强劲复苏的信心增强，AI SoC测试设备需求快速扩张[17] * Advantest下行风险：因电子设备需求持续低迷导致测试设备投资恢复延迟，在AI SoC测试设备和HBM测试设备市场份额下降[18]

美中贸易关系 - 美中贸易紧张局势出现缓和迹象 美国总统特朗普发表积极评论试图为局势降温 [1][3] - 特朗普总统表示将在几周内与中国国家主席习近平会面 此议题预计在未来几周将持续成为头条新闻 [8] 市场波动与情绪 - 恐慌指数VIX本周呈现波动 目前位于24水平 暗示市场预期上下波动幅度约为1.5% [2][3] - 十月的前两周通常波动性较高 加之今日有期权到期 市场可能出现去风险交易 [14] - 技术分析显示 标普500指数期货关键阻力位在6690 下方支撑位在6500 波动范围较宽 [20][21] 银行业与信贷质量 - 数家地区性银行因不良贷款导致资产负债表受损 引发市场对信贷质量的担忧 [4] - 此问题可能在国际市场蔓延 并对金融行业构成压力 但并非所有地区银行面临相同问题 [5][9][13] - 银行业问题焦点包括对特定品牌和控股公司的风险敞口 以及汽车贷款市场拖欠率连续三年半上升 [10][11] - 地区银行业务模式各异 部分专注于消费和机构银行业务 部分侧重贷款或并购活动 风险敞口程度不同 [12][13] - 第五三银行和Truist等银行财报表现优于预期 其资产负债表未见严重恶化迹象 [9] 大宗商品与避险资产 - 黄金价格走势被视为关键信号 隔夜黄金大幅上涨后 今日早盘贵金属板块出现积极抛售 [6] - 市场出现去风险交易模式 投资者转向现金和美国国债 这成为本周的主要交易趋势 [7] 美光科技公司 - 美光科技因 Reuters 报道将停止向中国数据中心供应服务器芯片 股价承压 [15] - 此决定源于中国的禁令 中国指控美光服务器芯片构成国家安全风险 此情况自2023年持续 [16] - 中国销售额约占美光总收入的12% 去年相关风险敞口约为34亿美元 但公司将继续向中国销售汽车和手机芯片 [17][18] - 内存业务整体仍在增长 美光将需求转向美国及其他寻求扩展人工智能能力的主权国家 [19]

亚洲市场表现 - 亚洲股市因美联储降息预期大幅上涨 日本日经225指数创历史新高44488点 涨幅超1% [2] - 泰国SET指数上涨0.7% 达到2月以来最高水平 [3] - 科技板块表现强劲 且华尔街创纪录走势带动亚洲股市普遍走高 [2][3] 汇率变动 - 美元指数跌至97.226 为7月24日以来最低水平 反映市场对美联储本月开始放松货币政策的强烈预期 [4] - 印度卢比对美元走强 开盘报88.07 较前收盘价88.21有所升值 [5] - 美元指数上半年表现创50多年来最差纪录 [4] 地缘政治局势 - 中国海警报告菲律宾派遣10余艘船只进入争议海域斯卡伯勒浅滩 指责菲方"故意侵权和挑衅"并发生碰撞 [6] - 菲律宾反驳中方说法 指责中国海警和海军船只进行危险机动并阻挡菲巡逻艇 [7] - 马尼拉抗议中国在斯卡伯勒浅滩建立自然保护区的计划 称其为"非法行为" [7] 分析师评级与公司动态 - 摩根大通下调Jet2 PLC目标价至1850便士 从2200便士下调 [8] - 摩根大通上调Safran目标价至320欧元 从270欧元上调 [8] - 摩根大通上调Sandoz Group AG目标价至55瑞士法郎 从46瑞士法郎上调 [8] 中国行业动态 - 中国多晶硅巨头协鑫正积极筹措资金 推动行业供给侧重大重组 [9] - 行业领先企业计划设立500亿元人民币基金 用于收购和关闭过剩产能 [10] - 中国汽车制造商加速推进汽车芯片自给自足 目标2027年实现100%国产芯片集成 [11] - 部分品牌计划最早2026年推出全国产芯片车型 主要车企正与国内代工厂密切合作评估整个供应链的本地替代方案 [11] 其他全球要闻 - 美国认为哥伦比亚和委内瑞拉打击毒品贩运努力不足 [12] - 日本政治家Hayashi确认将通过X平台参加即将举行的自民党总裁选举 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收27.7亿美元，较业务展望区间中点高5600万美元 [5] - 毛利率33.5%，处于业务展望区间中点 [5] - 第二季度毛利润2600万美元，同比下降28.5% [18] - 第二季度总净运营费用（不含重组）8.69亿美元，同比下降6% [19] - 预计2025年第三季度净运营费用约8.6亿美元，环比略有下降 [19] - 第二季度运营亏损1.33亿美元，包含1900万美元的减值、重组费用及其他相关逐步淘汰成本 [19] - 2025年第二季度净收入为负9700万美元，去年同期为正3.53亿美元 [20] - 第二季度摊薄后每股收益为负0.11美元，去年同期为正0.38美元 [20] - 第二季度经营活动净现金流入同比下降49.6%，至3.54亿美元 [21] - 第二季度净资本支出4.65亿美元，2024年第二季度为5.28亿美元 [21] - 第二季度自由现金流为负1.52亿美元，去年同期为正1.59亿美元 [21] - 本季度末库存32.7亿美元，2024年第二季度为28.1亿美元 [21] - 季度末库存销售天数为166天，略高于预期，主要受货币影响 [21] - 预计第三季度库存天数将较第二季度显著减少 [22] - 2025年第二季度向股东支付现金股息总计8100万美元 [22] - 公司执行了9200万美元的股票回购 [22] - 截至2025年6月28日，公司净财务状况保持稳健，总流动性为56.3亿美元，总金融债务为29.6亿美元 [22] - 预计2025年第三季度营收31.7亿美元，上下浮动350个基点 [22] - 按中点计算，第三季度净营收将环比增长14.6%，同比下降2.5% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 按可报告细分市场 - 模拟产品、MEMS和传感器同比下降15.2%，主要因模拟产品和成像业务减少，MEMS实现两位数增长 [15] - 功率和分立产品下降22.2% [15] - 嵌入式处理营收下降6.5%，主要因定制处理业务 [15] - RF和光通信下降17.9% [15] 按终端市场 - 汽车市场同比下降约24% [16] - 工业市场同比下降约8% [16] - 个人电子、通信设备和计算机外设各同比下降约5% [16] 业务线增长情况 - 嵌入式处理、功率和分立以及RF和光通信分别实现14.1%、12.9%和10.1%的两位数增长 [16] - 模拟产品、MEMS和传感器增长5.9% [17] 终端市场增长情况 - 工业市场增长约15% [17] - 汽车市场增长约14% [17] - 通信设备、计算机外设和个人电子分别增长约6%、3% [17] 各个市场数据和关键指标变化 汽车市场 - 第二季度营收环比增长约14%，主要受亚太（不包括中国）和美洲市场推动 [5] - 订单出货比降至低于平价，受特定客户动态影响 [5] 工业市场 - 第二季度营收高于预期，环比和同比均持续改善 [9] - 分销渠道的库存月数在中国已恢复正常，其他亚洲国家接近正常化，其他地区仍高于正常水平但有所改善 [10] - 第二季度订单出货比保持在1%以上，订单持续环比增加 [10] 个人电子、通信设备和计算机外设市场 - 第二季度营收高于预期 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续执行汽车电气化战略，在碳化硅和硅器件及模块、智能功率和智能保险丝解决方案等方面取得新设计订单 [6] - 推进汽车数字化，在汽车微控制器产品组合方面取得进展，多个新产品计划在2025年和2026年推出 [7] - 持续关注工业市场，在功率和模拟产品设计方面取得进展，与英伟达合作开发用于AI数据中心的800伏DC - DC架构 [10][11] - 推进公司范围内的计划，重塑制造足迹并调整全球成本基础，计划在2027年底实现高额年度成本节约 [25] 行业竞争 - 汽车市场竞争格局不稳定，中国、欧洲和美国在电动汽车发展方面存在动态变化，公司可能面临特定客户变化的影响 [42][43] - 工业市场较为分散，公司通过分销渠道和与OEM的合作实现增长，面临一定竞争 [77][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易和关税情况给汽车生产水平带来不确定性，但确认第一季度是汽车营收的低点，预计第三季度环比增长 [6] - 预计第三季度营收将实现稳健的环比增长，得益于周期性复苏和客户项目的推动，各垂直领域（除特定汽车客户外）将实现环比和同比增长 [24][40] - 预计第四季度营收将环比增长，在假设订单动态与第一季度和第二季度相似的情况下，有望实现同比增长，但仍可能受到特定客户决策的影响 [60][61] - 工业市场的复苏是由实际需求驱动，而非库存补充，预计将继续增长 [77][78] - 碳化硅市场中期将成为公司的增长驱动力，公司将关闭6英寸生产线，启动8英寸生产线，并调整产能以适应市场需求 [64][65] 其他重要信息 - 5月公司年度股东大会所有提议决议均获股东批准 [13] - 公司在可持续发展方面获得两项显著认可，连续第二年入选《时代》全球最可持续发展公司榜单，在全球排名第25位，在电子、硬件和设备类别中排名第一；还因在气候和水安全方面的领导地位被全球环境非营利组织CDP认可，在气候变化跟踪方面位列A名单，水安全评级为A - [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析第三季度毛利率指引中的一次性影响，并说明后续季度毛利率的预期变化 - 第三季度毛利率按中点计算，环比受140个基点的负面影响，主要来自货币效应和制造重塑计划的非经常性成本，其中约20%与制造重塑计划有关，该负面影响被未使用产能费用的降低和制造效率的提高所抵消 [30][31] - 预计第四季度毛利率将有所改善，得益于未使用产能费用的减少和制造效率的提高，但仍受美元疲软的部分影响，最终取决于营收水平和欧元美元汇率 [32] 问题2: 客户订单模式是否有变化，以及与台积电合作的情况 - 除特定汽车客户外，各垂直领域第三季度将环比和同比增长，客户需求基本处于转折点；个人电子、计算机设备、通信设备和计算机外设市场无明显变化；工业市场处于上升周期，速度取决于宏观经济 [40][41] - 公司使用台积电技术从IQ5代开始，IQ5、IQ6和IQ7由公司进行设计、支持和工程服务，预计未来三到五年营收不受影响 [45] 问题3: 为何实际业绩与6月初预期有差距 - 第三季度营收与预期差距8000万美元，其中90%为无形的产能费用预订减少，产品角度客户需求基本处于转折点；汽车市场有特定客户变化影响，但预计第三季度汽车市场将实现高个位数增长，第四季度继续增长 [50][52] 问题4: 第四季度能否实现同比增长，以及新的美国电动汽车规则的影响 - 若第三季度订单动态与第一季度和第二季度相似，预计第四季度营收将环比和同比增长，但仍可能受特定客户决策影响 [60][61] - 新的美国税收法案对公司业务无重大影响，公司关注碳化硅和电动汽车市场动态，调整制造产能以适应市场变化 [63] 问题5: 请说明第四季度毛利率改善的原因及外汇影响，以及工业市场复苏的驱动因素 - 第四季度毛利率预计改善，原因是未使用产能费用下降、制造效率提高，假设汇率基本保持当前水平，外汇影响不大 [71][73] - 工业市场复苏由实际需求驱动，分销渠道销售增长，库存向正常化发展，主要驱动因素包括分销渠道的销售增长、智能工业和通用微控制器产品 [77][80] 问题6: 当公司营收达到36 - 38亿美元时，毛利率改善幅度是否会降低，以及公司在中国市场的战略和销售情况 - 汇率变动会对毛利率产生负面影响，但当营收达到目标水平时，年度费用将大幅减少，制造效率和产品组合也将改善，仍有毛利率提升空间 [87][89] - 公司在中国实施“中国为中国”战略，涵盖制造、设计、应用实验室和客户支持等方面，预计该战略将减轻潜在不利影响；公司在中国的营收占总营收的13% - 14%，汽车市场占比类似 [93][94] 问题7: 通用微控制器的定价模式及800伏DC - DC电源供应的准备情况 - 通用微控制器定价呈低个位数变化，各地区动态略有不同，未发现异常情况 [105] - 与英伟达合作的800伏DC - DC电源供应项目是一项具有挑战性的工作，部分组件已成熟，但仍需开发驱动程序，目前进展顺利，暂无明确的销售影响时间 [106][107] 问题8: 分销渠道的库存水平、中国碳化硅市场的价格情况及设计预期 - 分销渠道库存已向正确方向发展，平均较第二季度减少约一个月，但仍有部分产品系列的库存正常化进度较慢 [114][116] - 中国碳化硅市场存在价格压力，公司通过加速新产品推出、扩大制造足迹和拓展工业市场等方式应对，预计2026年碳化硅市场将实现增长 [118][120]

行业概况 - 过去几年专注于汽车行业的半导体股票表现不佳 但近期部分公司股价从2025年低点大幅反弹[1] - 三家公司股价较今年低点上涨超60% 但仍显著低于52周和历史高点 显示进一步复苏可能[2] ON Semiconductor (ON) - 股价从4月初32美元低点反弹至6月16日54美元 涨幅69% 但仍较52周高点79美元(2024年7月)低32% 较历史高点108美元(2023年8月)低50%[3] - 5月5日财报超预期但股价仍跌8% 6月3日CEO在BofA科技会议上表示汽车芯片需求将在2025Q2见底[4] - 公司芯片应用于产量提升的电动车 工业市场(第二大市场)出现复苏迹象 预计下半年需求优于上半年 6月3-4日股价累计上涨17%[5] - 25位分析师给予"适度买入"评级 12个月目标价均值55.12美元(较当前52.94美元有4%上行空间)[3] indie Semiconductor (INDI) - 股价从4月1.6美元低点反弹至6月16日3.41美元 涨幅113% 但仍较52周高点7.42美元(2024年7月)低54% 较2021年历史高点15美元下跌48%[7] - 5月财报提及关税可能推高车价抑制需求 但受行业乐观情绪推动股价仍上涨[8] - 7位分析师给予"适度买入"评级 目标价均值5.75美元(较当前3.16美元有82%上行空间)[6][7] STMicroelectronics (STM) - 股价从4月低点反弹67%至6月16日30美元 但仍较52周高点低28% 较历史高点低45%[10] - 4月底财报超预期(营收同比降27%)推动股价涨5% 6月3日公司表示Q1为营收底部[11] - Q1汽车/工业领域订单出货比(book-to-bill)高于1 显示需求增长 Q4该比率曾低于1[12] - 14位分析师给予"持有"评级 12个月目标价均值29.67美元(较当前28.82美元有3%上行空间)[10] 行业趋势 - 汽车芯片市场出现复苏迹象 三家公司订单和需求指标改善[12] - 华尔街目标价显示这些股票仍有上行空间 但均未进入分析师最推荐的五只股票名单[14]

分析师观点 - 分析师重申对汽车芯片制造商Allegro MicroSystems Inc的买入评级 并建议长期投资者利用股价回调机会增持 [1] 分析师背景 - 分析师专注于长期投资策略 有时采取逆向投资方法 [1] - 最初专注于科技行业分析 现覆盖大宗商品和能源领域 重点关注能源转型趋势 [1] （注：文档2和3内容均为披露声明和免责条款 根据任务要求不予总结）

文章核心观点 - 高通公司股票技术面、基本面和估值均表现良好，具备上涨潜力，是芯片行业较优投资机会 [13][14] 股票表现 - 周二收盘股价为160美元，再次徘徊在150美元关键长期支撑位上方，过去一年每次测试该水平后股价均反弹 [1] - 相对强弱指数（RSI）从超卖水平上升，处于上升趋势，平滑异同移动平均线（MACD）数月来首次出现看涨交叉 [11] 吸引机构关注原因 - 该支撑位在波动市场中保持稳固，显示卖方力量耗尽，买方准备入场，吸引机构兴趣 [2] 基本面情况 - 财务表现持续强劲，多个季度营收和每股收益超预期 [2] - 公司有意从智能手机业务多元化，大力投资汽车芯片、边缘计算和人工智能驱动处理器，稳定了收益 [3] - 汽车部门发展良好，车辆芯片收入预计未来稳步增长，有望成为该领域领先供应商 [4] - 针对推理和边缘设备的人工智能芯片契合消费和工业设备采用趋势 [4] 估值情况 - 市盈率仅17，相比英伟达的41和AMD的114，在半导体行业中具有罕见价值 [6][7] - 当前股价被低估，随着科技市场情绪恢复，估值差距可能促使资金回流 [8] 分析师观点 - 华尔街注意到积极态势，Benchmark上月重申买入评级，目标价240美元，较周二收盘价有50%上涨空间 [9] - 分析师因公司业务模式有韧性、终端市场拓展，对其保持乐观 [10] 投资建议 - 对于想涉足芯片行业又不想支付过高估值的投资者，是较好机会，若150美元支撑位持续有效，股价有望上涨 [14]