财务业绩摘要 - 第四季度调整后每股收益为3.96美元，超出市场预期的3.92美元 [1] - 第三季度（2025财年）总营收为58.9亿美元，略低于市场预期的59.0亿美元，按报告基准增长8.3%，按固定汇率调整后增长7%，有机增长3.9% [2] - 公司宣布季度股息为每股1.05美元，增幅为1.0% [9] 各业务部门表现 - 医疗部门营收增长11.2%（有机增长4%）至31.6亿美元，药物输送解决方案表现强劲，但受中国带量采购影响部分抵消 [3] - 生命科学部门营收达13.7亿美元，增长2.1%（有机增长0.3%），诊断解决方案恢复正增长 [5][6] - 介入部门营收跃升8.5%（有机增长7.5%）至13.7亿美元，外科业务实现两位数增长 [6][7] - 泌尿与重症监护业务因PureWick产品系列持续采用而实现强劲的两位数增长 [8] 未来业绩指引 - 预计2026财年调整后每股收益为14.75-15.05美元，高于市场预期的14.38美元，预计营收实现低个位数增长 [10] - 中国市场预计将使营收增长减少约100个基点，受政府政策影响预计将出现中双位数下降 [10] - 预计第一季度营收将出现低个位数下降，调整后每股收益预计在2.75-2.85美元之间，低于市场预期的3.239美元 [10] 战略与资本配置 - 公司已同意将其生物科学与诊断解决方案业务与Waters Corp合并，交易估值约为175亿美元，预计在2026年第一季度末完成 [11] - 公司将从与Waters的交易中获得至少40亿美元现金，其中至少一半将用于股份回购，其余用于偿还债务 [12]

核心观点 - 公司公布2025财年第四季度及全年业绩 第四季度营收58 90亿美元 同比增长8 3% 有机增长3 9% [1][4][6] - 公司预计在2026年第一季度末完成其生物科学和诊断解决方案业务与沃特世公司的合并 新BD将成为领先的医疗技术公司 [2] - 2025财年全年营收218 40亿美元 同比增长8 2% 调整后稀释每股收益14 40美元 增长9 6% [6][48] - 公司发布2026财年指引 预计营收实现低个位数增长 调整后稀释每股收益在14 75美元至15 05美元之间 [13][53] 财务业绩 第四季度业绩 - 营收58 90亿美元 较去年同期的54 37亿美元增长8 3% 按固定汇率计算增长7 0% 有机增长3 9% [4][6][8] - 美国市场营收34 22亿美元 增长9 8% 国际市场营收24 68亿美元 增长6 4% [5][6] - 报告稀释每股收益1 72美元 增长24 6% 调整后稀释每股收益3 96美元 增长3 9% [4][6][43] 2025财年全年业绩 - 全年营收218 40亿美元 较去年同期的201 78亿美元增长8 2% 按固定汇率计算调整后增长7 7% 有机增长2 9% [6][39] - 报告稀释每股收益5 82美元 下降0 7% 调整后稀释每股收益14 40美元 增长9 6% [6][48] - 报告毛利率上升20个基点 调整后毛利率上升140个基点 调整后营业利润率上升80个基点至25 0% [6][52] - 通过股息和股票回购向股东返还22亿美元 [6] 业务板块表现 BD医疗板块 - 第四季度营收31 55亿美元 同比增长11 2% 有机增长4 0% [9][10][38] - 药物管理解决方案业务单元推出新的AI驱动解决方案BD Incada™互联护理平台 [7] - 与Henry Ford Health达成药房自动化合作伙伴关系 开发BD Rowa™ Vmax应用 [7] - 高级患者监护业务表现强劲 所有产品线均实现增长 [10][15] BD生命科学板块 - 第四季度营收13 68亿美元 同比增长2 1% 有机增长0 3% [9][11] - 标本管理业务单元庆祝其制造基地成立65周年和55周年 [7] - 诊断解决方案业务单元在海外市场推出HPV检测自我采集解决方案 [7] - 生物科学业务单元安装第1000台BD Rhapsody™系统 并与Opentrons Labworks合作 [7] BD介入板块 - 第四季度营收13 67亿美元 同比增长8 5% 有机增长7 5% [9][12] - 在医疗技术行业首个获得HIRC钻石徽章 涵盖所有七个供应链弹性类别 [7] - Rotarex™导管系统达到重要里程碑 XTRACT™注册研究入组首名患者 [7] - 泌尿与危重症护理业务实现两位数增长 [12][15] 2026财年展望 - 预计报告营收实现低个位数增长 按固定汇率计算营收实现低个位数增长 [13][52] - 预计调整后稀释每股收益在14 75美元至15 05美元之间 [13][53] - 计划在2026财年对其Sumter工厂投资约3000万美元 [7] 近期业务亮点 - 药物管理解决方案业务推出AI驱动的BD Incada™互联护理平台和下一代BD Pyxis™ Pro自动配药系统 [7] - 外周干预业务单元Rotarex™斑块切除系统持续实现两位数增长 [7][15] - PureWick™业务实现强劲的两位数增长 男性和女性产品组合持续获得采用 [7][15] - 诊断解决方案业务中BD MAX™ IVD BD COR™和BD BACTEC™同比增长强劲 美国使用率恢复至历史水平的85%以上 [15]

核心财务表现 - 公司第三季度2025年调整后每股收益为3 68美元 高于去年同期的3 50美元 超出市场预期的3 41美元 [1] - 第三季度销售额达55 1亿美元 超过市场预期的54 9亿美元 [2] - 总收入同比增长10 4%（按报告口径） 调整后外汇中性增长8 5% 有机增长3 0% [3] - GAAP和调整后毛利率分别提升160和50个基点 GAAP和调整后营业利润分别增长46 6%和11 3% [3] 业务部门表现 医疗板块 - 医疗板块销售额增长14 4%（有机增长3 2%）至29 3亿美元 [4] - 药物输注解决方案因在美国血管通路管理和皮下产品市场份额提升而增长 但中国输液短缺和带量采购政策部分抵消了增长 [4] - 药物管理解决方案表现强劲 输液系统和药房自动化设备需求稳定 [4] - 制药系统受益于生物制剂双位数增长 但非生物制剂需求疲软部分抵消了增长 [5] 生命科学板块 - 生命科学板块销售额下降0 5%（有机下降1 1%）至12 5亿美元 [6] - 标本管理因BD真空采血管销售强劲而增长 但中国市场表现疲软 [6] - 诊断解决方案因即时检测和BD BACTEC血培养系统需求下降而下滑 但BD MAX IVD实现双位数增长 [6][7] - 生物科学板块因仪器需求下降而承压 但新推出的FACSDiscover A8和试剂服务增长部分抵消了影响 [7] 介入治疗板块 - 介入治疗板块销售额增长7 2%（有机增长6 8%）至13 3亿美元 [8] - 外科业务因高级组织再生、感染预防和生物外科产品高个位数增长而提升 但美国疝气产品销量下滑 [8] - 外周介入因Rotarex斑块切除系统在周围血管疾病治疗中的高需求而强劲增长 [9] - 泌尿与重症护理因PureWick产品线使用增加实现双位数增长 [9] 业绩指引 - 公司上调2025财年调整后每股收益指引至14 30-14 45美元（原指引14 06-14 34美元 市场预期14 18美元） [11] - 维持3 0%-3 5%的有机收入增长指引 销售额指引为218-219亿美元（市场预期218 3亿美元） [11] - 指引上调反映第三季度运营强劲及第四季度销售营销投入增加 [11] 市场反应 - 公司股价在财报发布当日上涨7 81%至185 87美元 [12]