公司动态：强脑科技 - 市场传闻强脑科技以保密形式向港交所提交IPO申请，由中金公司与瑞银集团联合保荐，若属实将成为“杭州六小龙”中率先上市的企业 [1] - 公司成立于2015年，专注于非侵入式脑机接口技术，产品覆盖医疗健康、教育及消费级交互领域 [1] - 公司在2025年1月6日完成约20亿元人民币的新一轮融资，由IDG资本、华登国际领投，投后估值超过13亿美元 [1] 行业技术路径与竞争格局 - 脑机接口按信号获取方式分为侵入式、半侵入式与非侵入式三类，侵入式与半侵入式主要用于临床和科研，非侵入式则应用于智能健康和教育等消费场景 [3] - 侵入式代表企业Neuralink计划推进设备大规模生产并探索自动化手术方案，旨在帮助瘫痪患者恢复功能 [3] - 国内企业技术路径多线并进：脑虎科技在江西的“超级工厂”已于2026年1月动工，目标实现万套级植入式设备交付能力 [4]；阶梯医疗在2025年完成全国首例侵入式脑机接口注册前前瞻性临床实验，其“植入式无线脑机接口系统”已进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序 [4] - 强脑科技作为非侵入式路径代表，其智能仿生手产品已实现规模化量产，业务重点面向康复医疗及辅助健康管理 [3] 行业市场规模与增长预测 - 2024年全球脑机接口市场规模约为26亿美元，同比增长11.5%，预计2025年增至29亿美元，2026年扩大至33亿美元 [9] - 麦肯锡预测，到2030年全球脑机接口在医疗领域市场规模有望达到约400亿美元，2040年进一步扩大至约1450亿美元 [9] - 中国信通院预测，2026年中国脑机接口产业规模预计达数十亿元人民币，2030年预计达100—140亿元人民币 [12] 政策与监管环境 - 2025年3月，国家医保局印发《神经系统立项指南》，专门设立“非侵入式脑机接口适配费”等项目，以增强技术可及性 [6] - 2026年1月9日，国家药监局公示《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》等2项推荐性行业标准立项 [6] - 2025年7月，工信部等七部委联合发布《推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确到2027年关键技术取得突破并初步建立标准体系，到2030年培育具国际影响力的龙头企业 [13] - 《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准于2026年1月1日正式实施，为产品规范化奠定基础 [14] 资本市场与产业生态 - 2025年1—11月，国内脑机接口领域共完成24起融资，同比增长约30% [12] - 行业上市公司2024年平均毛利率达33.89%，平均市净率约为5.32，但盈利能力分化显著：上游核心技术企业净利率普遍高于20%，下游应用端多数不足10% [11] - 脑机接口相关企业平均研发费用率约为18% [12] - 目前国内脑机接口相关企业已超过200家，分布于25个省份 [12] 应用场景与发展趋势 - 医疗被认为是脑机接口最可能首先落地的领域，主要服务于神经系统功能受损人群，以改善其运动、交流能力与生活质量 [2] - 除严肃医疗外，情绪评估、注意力干预及康复辅助等医疗消费场景被视为潜在增量，产品形态正向可穿戴化、日常化演进 [10] - 非侵入式脑机接口因无需开颅手术，在安全性与可接受度上相对更高 [3] 面临的挑战 - 脑机接口在应用推广中面临伦理与监管挑战，例如2019年BrainCo赋思头环在学校试用引发对教育规律干预及学生隐私保护的舆论质疑 [7] - 脑电数据涉及高度敏感的个人生物特征，其数据归属、使用范围及风险防控机制尚未形成明确共识 [7] - 行业需在技术突破、产品落地与合规治理之间取得平衡，并需区分刚性需求场景与概念性应用，警惕估值泡沫 [14]