**公司：育碧 (Ubisoft)** **一、 核心战略与运营模式重置** * **战略重置**：公司宣布进行重大的组织、运营和产品组合重置，旨在重获创意领导力、恢复敏捷性，并为可持续增长和强劲现金生成创造条件[2] * **三大支柱**： * **新运营模式**：围绕五个专业创意工坊构建[2] * **聚焦产品组合**：修订三年路线图[2] * **加速成本削减**：调整组织规模，提高结构效率[2] * **行业背景**：市场持续选择性增强，尤其是AAA游戏领域，射击游戏竞争加剧，开发成本上升，创建新品牌挑战更大[2] * **目标**：以更具竞争力的成本交付卓越的游戏质量[3] **二、 新的运营模式：创意工坊结构** * **组织架构**：围绕五个创意工坊构建，由创意网络、共享核心服务和重塑的总部提供支持[6] * **创意工坊核心特征**： * 结合游戏开发和市场推广功能，以玩家为中心[8] * 围绕特定游戏类型构建，由专注、高知名度的激励团队领导[8] * 拥有完全的财务所有权和业绩考核责任[8] * **五大创意工坊及其品牌**： 1. **Vantage Studios**：专注于扩展和延伸最大型成熟系列，包括《刺客信条》、《孤岛惊魂》、《彩虹六号》，目标将其打造为年收入十亿美元的品牌[9] 2. **竞技与合作射击游戏**：包括《全境封锁》、《幽灵行动》、《细胞分裂》[9] 3. **精选实时服务游戏**：包括《荣耀战魂》、《飙酷车神》、《极限国度》、《Brawlhalla》、《碧海黑帆》[9] 4. **沉浸式奇幻世界与叙事驱动宇宙**：包括《纪元》、《魔法门》、《雷曼》、《波斯王子》、《超越善恶》[9] 5. **休闲与合家欢游戏**：包括《舞力全开》、《Idle Miner Tycoon》、《Ketchapp》、《Hungry Shark》、《Invincible: Guarding the Globe》、《Uno》、《孩之宝》品牌[9] * **新IP**：有四个新IP正在开发中，包括《March of Giants》[9] * **支持体系**： * **创意网络**：汇集工作室，提供一流的开发产能和跨职能创意专长[11] * **三大核心服务**：生产技术/工具/本地化/测试等[11]、技术与基础设施（游戏引擎/在线服务/生成式AI/IT）[12]、业务运营与服务（媒体/影响者/定价/客服等）[12] * **重塑的总部**：专注于战略、治理、绩效管理、资本配置[12] * **工作模式**：所有团队将恢复每周五天现场办公，并辅以年度居家办公天数津贴，以加强协作[12][13] **三、 产品组合聚焦与路线图修订** * **决策背景**：在更具选择性但回报也更高的市场环境下，对内容管线进行了彻底审查[14] * **目标**：在开放世界冒险领域恢复卓越质量水平，并在次世代体验领域（如《March of Giants》）加强地位[15] * **具体行动**： * **终止开发6款游戏**：包括《波斯王子：时之砂 重制版》以及四款未公布的游戏（含三款新IP和一款移动游戏）[15] * **延长7款游戏的开发时间**：以确保达到更高的质量基准并最大化长期价值创造，包括将一款原定2026财年推出的未公布游戏推迟至2027财年[15] * **财务影响**：产品组合聚焦将对公司短期财务轨迹产生重大影响，特别是在2026和2027财年[5] **四、 成本削减与组织规模调整** * **目标**：提高结构效率，恢复更高水平的组织敏捷性，使成本基础与战略和创意重点保持一致[16] * **措施**：专注于核心价值创造活动，进一步重组，严格招聘纪律，考虑潜在的资产多元化[16] * **已采取的行动**：关闭哈利法克斯移动工作室、斯德哥尔摩工作室，并对阿布扎比、RedLynx和Massive工作室进行重组[17] * **成本削减目标**： * 与2025财年相比，至少节省1亿欧元固定成本的目标，现计划提前一年（至2026年3月）完全实现[17] * 设定新目标：在未来两年内再削减2亿欧元固定成本[17] * 总计，从2023财年到2028财年3月，固定成本削减总额将达到约5亿欧元，使年化固定成本从2023财年的17.5亿欧元降至约12.5亿欧元[17] **五、 财务影响与业绩指引** * **2027财年指引**：先前沟通的指引不再适用，将在2026年5月发布2025财年业绩时更新[18] * **2026财年更新指引**： * **净预订额**：预计约为15亿欧元，较先前指引减少3.3亿欧元，主要反映路线图更新导致的发布计划变更，以及在新运营模式下决定推迟某些合作伙伴关系的谈判[18] * **非国际财务报告准则营业利润**：预计约为10亿欧元，主要反映净预订额变化以及一次性加速折旧约6.5亿欧元（源于终止6款游戏和延长7款游戏开发时间）[18] * **自由现金流**：预计在4亿至5亿欧元之间[19] * **非国际财务报告准则净债务**：预计在1.5亿至2.5亿欧元之间[19] * **现金及现金等价物**：预计在12.5亿至13.5亿欧元之间，先前指引约为15亿欧元[19] * **第三季度（2025财年Q3）初步数据**：净预订额约为3.3亿欧元，主要受合作伙伴关系表现超预期和强大旧作目录驱动[19] * **自由现金流恢复**：预计在未来三年内恢复强劲的自由现金流生成[24][26] * **债务与融资**：公司拥有约6亿欧元2027年到期的债券和2028年到期的OCEANE可转换债券（合计约10亿欧元）[31]，将评估各种再融资选项，包括债务再融资和资产剥离[29] **六、 其他重要信息** * **市场表现**：第三季度发布了备受好评的《纪元117：罗马和平》和《阿凡达：潘多拉边境》DLC[20] * **《彩虹六号》状况**：上一季度射击游戏领域竞争激烈，团队在解决作弊问题上取得进展，12月推出了强劲赛季，玩家活动如预期回升，预计第四季度和明年的“入侵”活动将表现强劲[27][28] * **合作伙伴关系**：推迟部分合作伙伴谈判是由于新组织即将启动，将由创意工坊领导层与集团共同推进，并非根本性战略转变[30] * **财务报告**：目前不计划按创意工坊进行外部财务报告，至少会报告集团净利润（区分集团份额和少数股东权益）[23]

公司人事任命 - 育碧于2026年1月8日宣布任命Valentine Piedelievre-Eman为首席传播官 她将于2月2日正式上任 [1][2] - 作为首席传播官 她将负责领导制定和实施公司的全球传播及企业品牌战略 确保其反映公司的创意愿景 优先事项和长期目标 同时促进与全球团队和玩家的有意义的互动 她将向负责传播 企业事务 DIA 人力资源和法律的执行副总裁Cécile Russeil汇报 并与全球执行领导层和团队紧密合作 [3] 任命背景与战略意义 - 执行副总裁Cécile Russeil表示 此次任命反映了公司提升传播作为战略职能的雄心 该职能将全面定义并主导公司叙事 并支持员工 玩家 业务目标及公司未来 [4] - 公司正处于全面转型加速期 新任首席传播官在娱乐和科技跨国公司的丰富经验将被视为重要资产 [4] 新任高管履历 - 加入育碧前 Valentine Piedelievre-Eman在华纳兄弟探索公司担任西欧和非洲企业传播副总裁 负责法国 比荷卢经济联盟 德国和非洲地区的企业传播与宣传 业务覆盖华纳兄弟影业 HBO Max Discovery和Eurosport等集团业务组合 [4] - 她曾在Expleo SAP和汤森路透基金会担任高级传播职务 职业生涯始于记者 曾任职于美联社 彭博社及多家法国媒体担任英国记者 [4] 公司业务与财务概况 - 育碧通过Ubisoft+订阅服务 提供包含超过100款育碧游戏及DLC的不断增长的目录 [5] - 在2024-25财年 育碧实现了18.5亿欧元的净预订额 [5]

交易概述 - 育碧于2025年12月15日宣布从亚马逊收购游戏《March of Giants》的版权 [1] - 交易预计于2025年12月16日完成 具体条款未披露 [5] - 作为协议的一部分 亚马逊将为《March of Giants》在Twitch上提供营销支持 [1] 收购标的与团队 - 被收购项目《March of Giants》是一款创新的多人在线战术竞技游戏 融合了基于路线的战斗、战场掌控和英雄协作 [2] - 游戏在成功的封闭Alpha测试中获得好评 98%的受调查封闭Alpha参与者认为该游戏为MOBA类型带来了新内容 [3] - 游戏由位于蒙特利尔的资深团队开发 该团队将加入育碧 成为未来创意工作室的一部分 [1] - 团队核心成员包括创意总监Xavier Marquis 他曾是《汤姆克兰西：彩虹六号：围攻》的原创意总监 以及高级制作负责人Alexandre Parizeau 他曾担任育碧多伦多总经理 [4] - 团队多位成员此前曾在育碧工作 他们的回归为育碧带来了构建全球成功竞技和实时游戏的经验 [4] 市场机会与战略意义 - 全球MOBA类别是游戏领域最大且玩家参与度最高的细分市场之一 拥有数亿活跃玩家 [3] - 行业分析师预计 全球MOBA游戏市场在本十年剩余时间里将持续逐年增长 到2030年总收入将大致翻倍 [3] - 育碧将此次收购视为加速进入快速增长MOBA市场的举措 [1] - 公司认为《March of Giants》是一个具有创新性和差异化的项目 有潜力为现有MOBA粉丝提供新内容 吸引新受众 并发展成一款成功的实时竞技游戏 [3] - 公司CEO表示 该项目有机会为玩家带来新鲜动态的内容 并帮助育碧在游戏最大的竞技场之一参与竞争 [5] 产品发展计划 - 团队目前正在准备下一个大型更新 计划于2026年推出 [1] - 该更新将引入新的巨人角色、扩展的竞技模式以及为支持长期增长而设计的基础系统 [1]

公司员工持股计划 - 育碧娱乐公司宣布在法国及海外启动新一轮员工持股计划 旨在加强员工持股比例 使员工更紧密参与公司未来发展[2] - 计划包含两种认购方式：通过企业共同投资基金(FCPE)杠杆认购 或直接通过股票+股票增值权(SAR)公式认购 具体取决于当地监管和税收限制[8] - 受益员工范围覆盖18个国家/地区 包括法国、美国、加拿大等 需满足至少3个月工龄要求 退休员工若持有集团储蓄计划资产也可参与[6] 计划框架与条款 - 董事会设定总发行上限200万股 约占公司股本1.53% 其中FCPE和SAR方案各分配100万股(各占0.76%)[10][11] - 认购价格参考Euronext巴黎交易所20日成交量加权平均价 并给予15%折扣[10] - 股票锁定期为5年(2025年9月24日至2030年9月23日) 仅允许法国劳动法规定的特殊情况提前解禁[9] 实施时间表 - 预留期：2025年6月19日至7月7日 - 定价决策日：2025年8月13日 - 认购/撤销期：2025年8月14日至26日 - 增资完成日：2025年9月24日[12] 股票特性 - 所发行股票为普通股 在Euronext巴黎A板上市(ISIN:FR0000054470) 享有当期分红权[14] - 投票权行使方式取决于认购渠道：通过FCPE认购的由基金监事会行使 直接认购的由员工自行行使[19] 国际合规条款 - 计划不构成证券销售要约 未在美国证券交易委员会注册 禁止向"美国人士"销售FCPE单位[16][21] - 根据欧盟法规 原则上不向俄罗斯和白俄罗斯国民提供 除非持有欧盟/瑞士居留许可[23] - 文件符合法国金融管理局2012年员工储蓄基金指南及欧盟2017-1129号法规要求[24] 公司背景 - 2024-25财年净预订额达18.5亿欧元 旗下拥有《刺客信条》《孤岛惊魂》等知名游戏IP[25] - 公司注册地址位于法国卡朗图瓦 注册资本参考股数为130,796,105股(截至2025年2月28日)[3][10]