集团整体业绩概览 - 2025/2026财年上半年，公司合并收入为7.536亿欧元，较上年同期的7.617亿欧元下降1.1% [1][2] - 同期总销量达167.29万吨，同比增长6.3% [1][2] - 毛利润增长11.8%至9220.7万欧元，营业利润增长3.0%至2964.6万欧元 [1][2] - EBITDA增长8.3%至4748.0万欧元，净利润增长1.9%至1953.2万欧元 [1][2] - 管理层指出，第二季度仅一个业务板块表现强劲，其余板块面临更具挑战的经营环境，但多元化的商业模式有助于一个板块的优势吸收其他板块的暂时波动 [2] 业务板块表现：农民合作伙伴 - 该板块上半年收入为5.189亿欧元，同比下降6.8% [5] - 毛利润为3694.8万欧元，同比下降2.5%，营业利润大幅下降65.6%至274.8万欧元 [5] - 业绩受赖氨酸产品反倾销税持续影响、价格波动及不利天气导致低质量谷物数量增加拖累 [3] - 农民因农产品价格低迷和流动性有限而限制采购，导致收入与毛利同比下降，且成本上升和谷物价格疲软使季度利润率进一步下降 [4] 业务板块表现：食品生产 - 该板块上半年收入为2.409亿欧元，同比增长11.8% [8] - 毛利润大幅增长25.6%至5000.4万欧元，营业利润大幅增长43.3%至2778.2万欧元 [8] - 家禽业务实现温和销量增长，得益于高效的饲料转化率和稳定的生产表现，销量仅微降0.4%而销售收入增长近12% [6] - 即食食品量效齐升，但即食餐和面粉需求疲软、销量下降，面包糠因产能扩张销量增长但盈利受定价动态和产能爬坡影响暂时承压 [7] 业务板块表现：农业种植 - 该板块上半年收入为2596.0万欧元，同比下降2.1% [10] - 毛利润增长20.8%至317.3万欧元，但营业利润下降55.9%至50.3万欧元 [10] - 作物产量增加，但谷物价格下跌拖累收入，乳制品业务中原奶价格较高支撑了整体表现但不足以抵消盈利能力的下降 [9] 业务板块表现：其他产品与服务 - 该板块上半年收入为1139.0万欧元，同比增长16.1% [12] - 毛利润微降1.5%至208.0万欧元，营业利润由盈转亏，录得138.6万欧元的亏损，同比下降658.9% [12] - 尽管收入增长，但毛利率承压，盈利能力显著下降，主要受产能爬坡、低毛利产品销量占比增加以及运营成本上升影响 [11] 公司背景信息 - 公司是波罗的海地区最大的农业综合企业和食品生产集团，拥有超过5000名员工，旗下包括Kauno Grūdai、Linas Agro等知名公司 [12] - 集团业务贯穿“从田间到餐桌”的整个食品生产链，在2024–2025财年，集团收入达15.8亿欧元，销售产品310万吨 [12]

文章核心观点 公司在2024/2025财年前九个月取得成功，虽产品销量仅略有增长，但盈利能力显著提高，四个业务板块中有三个实现盈利，家禽板块表现最为强劲 [4] 整体业绩表现 - 2024/2025财年前九个月合并收入超1.165亿欧元，同比增长3.59% [1] - 前九个月EBITDA超7100万欧元，同比增长34.83%，净利润超3180万欧元，同比翻倍 [1] - 前九个月共销售241.746万吨产品，同比增长2.81% [2][3] - 2024/2025财年第三季度合并收入达4.042亿欧元，同比增长3.96%，季度毛利润从3210万欧元增至4790万欧元，营业利润从630万欧元增至1830万欧元，净利润达1270万欧元，去年同期净亏损90万欧元 [3] 各业务板块表现 “与农民合作”板块 - 2024/2025财年前九个月收入超8.517亿欧元，占集团总收入68.1%，毛利润6540万欧元，营业利润增至2080万欧元 [5] - 虽谷物采购量略有减少，但本报告期谷物贸易表现优于去年，小麦销量与去年同期相近，占贸易组合最大份额71%，油菜籽销量略有下降，占比13%，谷物和油籽贸易毛利润同比增长33%，达1461万欧元，今年化肥销量同比增长36%，复合饲料和预混料产量增长11.5%，销量增长17% [6] “食品生产”板块 - 占集团总收入28.2%，2024/2025财年前九个月业绩是去年同期两倍，营业利润增至2498.5万欧元，毛利润增长42%至5750万欧元，销售收入增至3.289亿欧元，同比增长10.7% [8][9] - 家禽板块毛利润增长92.9%，达4446万欧元，是食品生产板块成功的关键驱动力，得益于市场条件有利，饲料和天然气价格下降，暖冬降低供暖成本，且市场因禽流感爆发和养殖法规严格出现家禽短缺 [10] - 其他食品生产活动业绩略有下降或与去年同期相近，新工厂投产时间长未达满产，但工厂粥和面条包装产量大幅增加，产品总销量同比增长23%，面粉和面包屑生产与去年持平，新面包屑生产设施正在测试 [12] “农业”板块 - 占集团总收入2.7%，收入达3880万欧元，同比增长5%，毛利润416万欧元，营业利润136万欧元 [13] - 九个月业绩优于去年同期，部分作物种植不太成功，但奶牛养殖业绩显著提升163%，毛利润达480万欧元，得益于原料奶采购价格有利、奶牛场效率指标高以及饲料和其他投入成本降低 [14][15] “其他产品和服务”板块 - 占集团收入1%，收入同比略有增长至1550万欧元，毛利润325万欧元，营业亏损5.4万欧元 [16] 行业情况 过去两年农业机械市场因高贷款利率、前期收益降低和支持性付款延迟而停滞，阻碍农民投资新设备，今年春季因丰收预期农民计划改变，农业机械销售市场活动增加 [7] 公司概况 公司是波罗的海地区最大农业和食品生产集团，员工超5000人，业务涵盖从田间到餐桌的整个食品生产链，提供农业和食品产品及相关服务，财年从7月1日开始 [17]