A Chinese delegation is expected to visit the southern Brazilian state of Rio Grande do Sul which was hit by a bird flu outbreak in May, raising hopes Brazil may resume selling poultry products to its top buyer soon. ...

财务数据和关键指标变化 - 公司实现历史最佳半年度业绩 营收达到1000万欧元 同比增长70% [4] - 毛利润为430万欧元 同比增长183% [4] - EBITDA为350万欧元 同比增长250% [5] - 净利润达到创纪录的170万欧元 [25] - 每股收益达到历史最高水平0.6欧元 按IPO价格计算年化收益率为12% [26] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍 处于舒适水平 [26][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鸡蛋销售量为5900万枚 同比增长23% [4] - 工业用蛋销售占比降至11% 接近自然生产分割比例 [18] - 自有品牌与第三方品牌销售比例保持50:50 [19] - FitTech Squared业务线销售额94%来自拉脱维亚 其余来自波罗的海其他国家 [12] - 液体蛋加工业务预计将使用约6%的鸡蛋产量 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 波罗的海地区鸡蛋市场整体增长 特别是散养蛋细分市场实现三位数增长 [15] - 立陶宛散养蛋市场份额超过60% 拉脱维亚超过50% 爱沙尼亚为23% [15] - 出口销售占比超过50% 立陶宛和拉脱维亚销售几乎持平 [21][46] - 出口收入较上一时期增长近三倍 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成1300万欧元投资计划 使年产能增加60%至1.8亿枚鸡蛋 [9] - 成为最大的工业规模散养蛋生产商 五栋鸡舍中有四栋为散养模式 [33] - 计划在2027年完成下一阶段2200万欧元的投资 [54] - 面对Balticovo新建12栋鸡舍的竞争 公司强调以出口为导向的战略和产品质量优势 [57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 散养蛋转型是顺风因素 公司处于有利地位 [45] - 预计2025年营收上调7%至2260万欧元 EBITDA上调18%至710万欧元 [27] - 饲料和能源成本通过长期合约和自有太阳能电站进行管理 [40] - 行业价格在复活节前持续上涨 随后因季节性因素趋于稳定 [17] 其他重要信息 - 与单一银行签订做市协议以支持股票流动性 [6] - 完成500万欧元的B轮债券私募 总债务达到1260万欧元 [7][40] - 股东忠诚度计划预计在国际鸡蛋日(10月初)推出 将包含FitTech Squared产品福利 [35][36] - 公司计划将最多50%的利润作为股息分配 预计在2025年财务结果后实施 [60][61] 问答环节所有提问和回答 问题: 股东忠诚度计划是否包含FitTech Squared产品福利 - 是的 该计划已获批准 预计在6-8周内推出 具体细节将在国际鸡蛋日前后公布 [35][36] 问题: 2025年营收增长70%的原因 - 主要由于鸡蛋销售量增加 价格上升 产品组合改善以及第三方鸡蛋销售翻倍 [38] 问题: 毛利润率的改善是否可持续 - 是的 散养蛋市场转型和规模经济将支持毛利润率持续改善 [39] 问题: 如何管理饲料和能源成本上升 - 通过长期固定价格合约管理 能源方面自有太阳能电站可部分抵消消耗 [40] 问题: 债券发行后的债务水平 - 总债务为1260万欧元 净债务与EBITDA比率为1.6倍 [40][41] 问题: 2025年是否有额外融资计划 - 当前产能扩张已完全融资 如有新收购或开发项目将评估融资选项 [42] 问题: 为何调整IPO预测 - 调整主要反映时间因素 零售商向散养蛋转型的速度慢于预期 [43] 问题: 散养蛋转型对APF的影响 - 这是顺风因素 公司处于有利地位 能够获取市场份额和溢价 [45] 问题: 出口战略 - 基于多元化 目前出口占比超50% 重点在波罗的海市场 未来计划增加出口比例 [46][47] 问题: FitTech Squared业务的重要性和前景 - 目前收入占比不大但具有战略意义 正扩大分销渠道 计划先覆盖波罗的海 再进入欧洲其他市场 [48][50] 问题: 每只鸡的年均产蛋量及用途 - 年均约300枚鸡蛋 约6%用于液体蛋产品 [52] 问题: 上半年总鸡蛋产量 - 约为5700万枚 与销售量的差异来自第三方鸡蛋销售 [53] 问题: 新鸡舍的建设成本和投产时间 - 预计投资2200万欧元 2027年完成 [54] 问题: 4号和5号鸡舍是否达到满产 - 是的 但2025年5月和6月才投入使用 [55] 问题: 借款偿还时间表 - 两批债券期限均为5年 可从2026年第二季度开始再融资 [56] 问题: Balticovo新建产能对波罗的海市场的影响 - 拉脱维亚已是欧盟人均饲养量最高的国家 两家公司都以出口为导向 竞争关键在于产品质量和服务 [57][59] 问题: 未来股息分配计划 - 政策保持不变 最多分配50%利润 预计基于2025年业绩在明年支付 [60][61] 问题: 未披露的并购交易细节 - 目前无法公开细节 将在交易完成后按纳斯达克要求公告 [62] 问题: 液体蛋清在常规零售店的销售计划 - 目前没有 因主要零售商减少SKU 蛋白冰沙产品可能逐步退出市场 [63]

业绩总结 - FY25的核心禽肉销量为461.2千吨，同比下降1.4%[17] - FY25的净销售价格为6.31美元/千克，同比增长0.5%[17] - FY25的收入为31.524亿澳元，同比下降1.5%[36] - FY25的EBITDA为3.922亿澳元，同比下降15.3%[36] - FY25的净利润为8980万澳元，同比下降10.2%[36] - FY25的股息为每股19.0分，同比下降1.0分[17] - FY25的投资资本回报率（ROIC）为16.1%，较FY24的20.5%下降[17] - FY25的现金流来自运营为3.193亿澳元，同比下降23.7%[17] 用户数据 - FY25的澳大利亚地区EBITDA为1.837亿澳元，同比下降3.4%[16] - FY25的新西兰地区EBITDA为5270万澳元，同比增长14.3%[16] - FY25新西兰核心禽类销量为73.2千吨，同比增长5.2%[68] - FY25新西兰收入为5.123亿澳元，同比增长4.0%[68] - FY25新西兰核心禽类每公斤净销售价格为6.72新西兰元，同比增长2.9%[68] 成本与财务 - 收入下降1.5%，主要由于核心禽类销量减少，部分被核心禽类净销售价格小幅增长抵消[38] - 总成本同比增加0.8%（2080万美元），主要由于运营成本增加6080万美元[38] - 净财务费用下降，主要由于AASB 16利息减少，但被较高的平均债务余额部分抵消[38] - 工作资本增长，工作资本和准备金总额为8430万美元，较去年增加1680万美元[41] - FY25资本支出为1.041亿美元，其中维持性资本支出为6160万美元，投资性资本支出为4250万美元[48][47] 未来展望与策略 - FY26将实施6000万至8000万澳元的年度结构性成本削减[101] - FY25预计基础EBITDA（不含AASB 16）在2.15亿至2.30亿澳元之间[96] - FY25年运营成本（不包括饲料）小幅上升，预计年化节省为6000万至8000万美元[102] - FY25年资本支出为8000万至1亿美元，重点关注效率和自动化[102] 负面信息 - FY25的净债务增加8250万美元，主要包括BBL收购（3130万美元）和资本支出（1.041亿美元）[42] - FY25的毛利为7.44亿澳元，同比下降10.1%[113] - FY25的基础净利润（不含AASB 16影响）为9520万澳元，同比下降11.6%[115] - FY25的总记录伤害频率率（TRIFR）改善至4.25，较FY24的4.41有所下降[92]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年EBITDA达到53亿雷亚尔 创历史最佳记录 同比增长11% [3][5] - 第二季度净收入154亿雷亚尔 同比增长3% [5] - 第二季度EBITDA为25亿雷亚尔 上半年累计53亿雷亚尔 [5] - 第二季度净利润7.35亿雷亚尔 上半年累计19亿雷亚尔 [5] - 自由现金流表现约为8.5亿雷亚尔 排除收购和汇率影响后为13亿雷亚尔 [5] - 杠杆率降至0.43倍LTM EBITDA 创历史最低水平 [5][14] - 毛利润达到42亿雷亚尔 同比增长7% 利润率26.9% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西市场EBITDA为13亿雷亚尔 利润率16.4% 主要受益于加工产品类别销量增长 [7] - 巴西客户基础现已超过33万个销售点 [7] - 国际业务EBITDA利润率达170.3% [8] - 配料和宠物业务EBITDA为5200万雷亚尔 [11] - 宠物业务客户基础扩大8% [11] - 在沙特阿拉伯通过合资企业Adoha Poultry推出Sadia Fresh冷藏鸡肉产品线 [9] - 在GCC国家加工产品市场份额增长1.4个百分点 [9] - 土耳其加工产品销量同比增长7% [9] - 在土耳其市场保持领先地位 Zadia市场份额36.02% Bamford市场份额24.01% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场表现持续改善 销量和净收入增长强劲 [7][16] - 国际业务受益于地域多元化 减轻了禽流感影响 [8] - 2025年新增11个出口授权 [10] - 自2022年以来共获得198个新出口许可证 [10] - 在南方共同市场推进加工产品业务 [10] - 首次向关键目的地发运Sadia品牌牛肉产品 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进市场多元化战略 增加活跃客户基础 [4] - 加强高质量高附加值产品组合 注重创新 [4] - 与Marfrig品牌合作扩大汉堡产品组合 [7][17] - 通过BRF Plus效率计划持续产生收益 本季度捕获2.08亿雷亚尔 [15][45] - 自2022年以来效率提升速度比过去六年平均水平快50% [12] - 家禽和生猪饲料转化率和产量指标持续改善 [12] - 工厂利用率和销量均有提升 [12] - 加强清真市场存在 在沙特阿拉伯推出Sadia Fresh产品线 [15][16] - 市场多元化战略对BRF至关重要 将继续扩大出口选择 [17] - 强大的数据智能系统提供重要竞争优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 即使在禽流感等不利情景下仍取得持续进展 [4] - 巴西就业充分 消费旺盛 价格具有韧性 [34][35] - 禽流感影响有限 已获得198个新许可证帮助缓解影响 [23][25] - 预计中国和欧洲市场将在未来几天或几周内重新开放 [25] - 谷物成本下降 预计下半年动物饲料成本将下降约2% [30] - 巴西加工产品价格同比上涨11% 环比上涨3% [37] - 全球鸡肉产业增长预计不超过2% 供需保持平衡 [55][56] - 公司比以往更强大 更有韧性和竞争力应对不同情景 [57] 其他重要信息 - ESG方面取得重要进展 在气候变化倡议获得重要认可 [12] - 教育未来活动使超过5000人受益 [12] - 发布第五份透明度诚信报告 [12] - 过去12个月中 70%的领导职位通过内部人才招聘和认可填补 [18] - 债务结构保持多元化和长期性 无短期到期集中 [13] - 运营现金产生25亿雷亚尔 投资流出13亿雷亚尔 [13] - 净债务从60亿雷亚尔降至47亿雷亚尔 [14] - 较低的还款将继续有助于降低2025年利息支出 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 禽流感影响及产品重新分配策略 [21] - 通过198个新许可证在不同目的地之间灵活调配 减轻对销量和价格的影响 [25][26] - 内部市场通过Sadia和Perdigão品牌快速决策 将出口产品转向国内市场 [27] - 对于中国市场特定的PON产品 虽然价格较高但并非唯一市场 也可销往香港或非洲 [27] - 宠物食品部门可将动物饲料转化为宠物食品 [27] 问题: 成本前景及商品价格下降影响 [22] - 谷物成本确实下降 特别是玉米 [29] - 策略是保持较少多头头寸 在短收期采购玉米 [29] - 预计下半年动物饲料成本将下降约2% [30] - 豆粕订单可延长至2026年 预计明年将受益 [30] 问题: 价格维持能力及国际市场价格前景 [32] - 前45天所有市场价格上涨 5月15日禽流感后部分市场关闭但价格仅轻微下跌 [33] - 如果保持许可证条件 预计价格将获得动力 [33] - 巴西就业充分 消费旺盛 价格具有韧性 [34][35] - 巴西加工产品价格同比上涨11% 预计第三季度可能进行新一轮调价 [37] 问题: 巴西毛利率可持续性及产能利用率 [40] - 结构性看不应预期下半年回归 成本方面有利 [42] - 动物饲料成本下降将带来边际收益 [42] - 自2022年以来资产使用强度增加 增速比过去六年快1.5倍 [43] - 大部分类别已无大量闲置产能 需要投资以满足未来需求 [44] - BRF Plus本季度产生2.08亿雷亚尔收益 预计全年执行良好 [45] 问题: 行业基本面及周期展望 [48] - 需求与供应完美平衡 需求持续超过供应 [50] - 高附加值产品具有持续需求和价格韧性 [51] - 中东市场开始显现成果 成为重要消费目的地 [52] - 全球鸡肉产量增长预计不超过2% 不会导致供应过剩 [55][56] - 生猪产业全球增长约2% [56] 问题: 其他成本及禽流感经验教训 [58] - 劳动力成本与通胀相关 充分就业可能带来高于通胀的调整 [69] - 支出占收入15% 结构上不应改变 [71] - 禽流感应对经验: 透明度带来高信誉度 建立应急计划 [62][64] - 198个新许可证在禽流感期间证明极其有效 [65] - 内部市场品牌执行力强 有助于减轻影响 [65] 问题: 巴西加工产品亮点及供应问题 [74] - 与Marfrig合作效果显著 Sadia、Perdigão、Bassi、Montana品牌组合表现良好 [76] - 巴西收入同比增长18% 销量和均价均上涨 [79] - 加工产品组合在所有类别表现良好 [80] - 行业存在不平衡 增长未完全转化为产量增长 [81] - 可能看到2025-2026年的机会性情景 [81] 问题: 库存水平及中国市场依赖 [83] - 公司遵循不保留无销售库存的哲学 [84] - 随着市场重新开放 库存水平将回归接近零 [85] - 库存正常化速度取决于中国和欧洲市场重新开放情况 [88] - 季节性因素和国际市场价格动态恢复将提供机会 [86] 问题: 土耳其业务表现及前景 [88] - 土耳其面临家禽供应过剩 产量增长12% 给价格带来压力 [89] - 公司策略是增加高附加值产品供应 目前占比超过25% [90] - 已调整屠宰量以减少自身供应 [90] - 正在整合土耳其平台与巴西业务 应用土耳其Plus计划 [91] - 预计下半年业绩将较上半年改善 [90]

财务表现 - 公司2025财年第二季度非GAAP每股收益为1.70美元 超出分析师预期的1.57美元 [1] - GAAP营收达47.6亿美元 超过预期的46.2亿美元 同比增长4.3% [1][2] - 调整后EBITDA为6.87亿美元 同比增长4.7% 调整后EBITDA利润率维持在14.4% [2][8] - 美国业务GAAP净销售额增长5.9%至28.2亿美元 营业利润增长15.3%至3.5499亿美元 [5] - 欧洲业务营收增长5.4%至13.7亿美元 营业利润率从4.7%提升至5.4% [6] - 墨西哥业务营收下降4.7%至5.657亿美元 营业利润从1.088亿美元降至8690万美元 [7] 业务亮点 - 美国预制食品业务销售额增长超过20% Just Bare品牌在熟食鸡肉市场份额超过10% [5][11] - 欧洲业务推出Rollover即食鸡肉产品线 Fridge Raiders品牌扩大分销 [6][12] - 墨西哥鸡肉出货量增长超过5% 持续进行产能扩张 [7][13] - 公司垂直整合模式覆盖从饲料生产到分销的全产业链 85%饲料来自玉米和大豆粕 [14] 战略举措 - 董事会批准5亿美元特别股息 反映强劲资产负债表 [1][10] - 2025年上半年资本支出2.593亿美元 预计新工厂投产后将提升美国预制食品销售40%以上 [9] - 2025年全年资本支出目标7.5亿美元 重点投资高增长的预制食品和国际市场 [15] - 通过衍生品和合约管理原材料成本波动 保持对饲料成本的控制 [14] 产品与市场 - 主要产品包括鲜鸡肉 增值预制食品和全熟鸡肉产品 [11] - 美国业务受益于"大鸟"商品业务的市场价格上涨和运营改善 [8] - 欧洲业务通过产品组合优化和运营效率提升获得更高回报 [6][12] - 墨西哥市场持续进行品牌和产品创新 产能扩张支持长期增长 [7][13]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净收入为48亿美元 同比增长4_3% 调整后EBITDA为6_87亿美元 同比增长4_7% 调整后EBITDA利润率14_4% 与去年同期持平 [5] - 美国市场调整后EBITDA利润率17_1% 高于去年同期的16_7% 欧洲市场调整后EBITDA利润率8_2% 高于去年同期的7_4% 墨西哥市场调整后EBITDA利润率16_3% 低于去年同期的19_4% [31][32] - 公司宣布特别股息5亿美元 净债务低于23亿美元 杠杆率低于1倍调整后EBITDA [7][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国预制食品业务净销售额同比增长20% Just BARE品牌零售市场份额超过10% 并获得行业创新奖项 [17] - 欧洲业务Rollover品牌销售额同比增长10% 食品服务渠道销售额同比增长10% [20][21] - 墨西哥新鲜品牌产品销售额同比增长6% 其中Just DARE品牌增长2_5倍 预制食品业务实现两位数增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国鸡肉产量同比增长1_9% USDA预计2025年全年增长1_5% 牛肉产量下降导致蛋白质总供应量仅增长1_3% [7][8] - 欧洲消费者信心改善 工资增长超过通胀 禽肉需求增长快于猪肉和羊肉 [19] - 墨西哥活禽市场供应紧张 本地生产商受益于进口减少和汇率优势 [22][110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资4亿美元在乔治亚州建设新预制食品工厂 预计2027年投产 将创造630个工作岗位 完全投产后美国预制食品业务销售额将增长40% [25][39] - 将部分大型禽类加工厂转为无抗生素(NAE)和素食喂养项目 以巩固在高端禽肉市场的领导地位 [28] - 墨西哥产能扩张项目按计划进行 预计2026年投产 完全投产后墨西哥业务规模将扩大20% [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临孵化率历史低位挑战 但通过提高活禽体重仍实现产量增长 预计供需基本平衡 [54][55] - 玉米和大豆粕价格走低 因全球供应充足 小麦供应风险降低 [12][13] - 消费者更倾向于在家用餐 推动零售渠道鸡肉需求增长 快餐店通过促销活动维持客流 [9][14] 其他重要信息 - 第二季度法律和解费用5800万美元 主要与锅炉诉讼相关 [35] - 2025年资本支出预计6_5-7亿美元 低于最初7_5亿美元的预期 [41] - 公司计划通过有机增长和战略收购继续扩张 特别是在欧洲市场 [120] 问答环节所有的提问和回答 乔治亚州新工厂投资 - 4亿美元投资分三年完成 2025年5000-7000万美元 2026年2_5-3_5亿美元 2027年剩余部分 [47] - 工厂将主要使用内部生产的无抗生素禽肉 但预制食品业务可自主选择供应商 [49][50] 行业供需平衡 - USDA预计2025年鸡肉产量增长1_5% 与需求增长基本匹配 大规格禽类产量增加是主要驱动力 [55][56] - 孵化率持续低迷是行业主要瓶颈 短期内难以通过增加种禽群规模解决 [76][77] 欧洲业务展望 - 欧洲业务季节性明显 通常下半年表现更好 第四季度最强 [70] - 通过整合后台职能和优化制造网络 持续提高运营效率 [69] 墨西哥业务 - 比索汇率目前与去年同期持平 预计三季度外汇影响中性 [113] - 活禽市场波动较大 小型生产商进出市场加剧价格波动 [110] 资本分配策略 - 连续两季度发放特别股息 因杠杆率低于目标区间(2-3倍) [119] - 将继续评估债券回购 股票回购和战略收购等价值创造机会 [120][125] 劳动力市场 - 公司通过超额招聘(105%人员配置)应对潜在签证政策变化影响 [89] - 目前工资通胀可控 食品服务业劳动力供应改善带来一定帮助 [91]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为47.574亿美元，同比增长4.4%[4] - 2025年第二季度毛利润为7.153亿美元，同比增长3.5%[4] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为1.49美元，同比增长8.8%[4] - 2025年第二季度调整后EBITDA为6.869亿美元，同比增长4.5%[4] - 2025年上半年净收入为652,352千美元，较2024年上半年的501,461千美元增长30.0%[50] - 2025年上半年EBITDA为1,132,282千美元，较2024年上半年的911,706千美元增长24.2%[50] 用户数据 - 2025年第二季度美国市场的净收入为28.204亿美元，调整后营业收入为4.135亿美元，营业收入率为14.7%[5] - 2025年第二季度美国市场净销售额为2,820,385千美元，同比增长5.9%[74] - 2025年第二季度欧洲市场净销售额为1,371,270千美元，同比增长5.4%[74] 成本与费用 - 2025年第二季度利息支出为31,451千美元，较2024年同期的15,338千美元增长105.0%[50] - 2025年第二季度所得税支出为119,573千美元，较2024年同期的100,650千美元增长18.8%[50] - 2025年第二季度销售成本为4,042,070千美元，同比增长4.5%[74] 市场表现 - 2025年第二季度美国业务的GAAP营业收入为354,987千美元，较2024年同期的307,988千美元增长15.2%[63] - 2025年第二季度欧洲业务的GAAP营业收入为70,419千美元，较2024年同期的23,993千美元增长194.0%[63] - 2025年第二季度墨西哥业务的GAAP营业收入为86,933千美元，较2024年同期的108,809千美元下降20.1%[63] 未来展望 - 2025年第二季度总库存同比增长1.8%，但低于5年平均水平4.5%[24] - 2025年第二季度肉鸡库存减少33.9%，而母鸡库存增加38.4%[24] - 2025年第二季度鸡胸肉库存同比增长10.1%[24] 其他信息 - 2025年第二季度外汇交易损失为4,892千美元，较2024年同期的损失2,225千美元有所改善[50] - 调整后净收入为406,197千美元，较2024年同期的397,965千美元增长2.9%[69] - 每股调整后净收入为1.70美元，较2024年同期的1.67美元增长1.8%[72]

公司股价表现 - Cal-Maine Foods(CALM)过去一年股价飙升66.6%，远超行业15.8%的跌幅，同期基础材料板块下跌3.5%，标普500指数上涨11.6% [1] - 公司表现优于同业Post Holdings(POST)、Pilgrim's Pride(PPC)和Vital Farms(VITL) [3] - 最新季度销售额同比激增102%至14.2亿美元 [16] 估值水平 - 公司远期市盈率17.08倍，显著高于行业平均10.19倍 [8] - Vital Farms估值更高达23.15倍，而Post Holdings和Pilgrim's Pride分别为15.21倍和8.92倍 [10] - 2026财年EPS预期5.71美元，较2025财年22.73美元的预期下降74.9% [6] 盈利预测变动 - 过去60天内2026财年盈利预期下调17.6%，2025财年微降0.26% [13] - 2025财年预期EPS 22.73美元意味着同比暴涨299.5%，但2026年预期显示74.9%的暴跌 [13] 行业供需动态 - 禽流感导致2024年4020万只家禽被扑杀，2025年再扑杀3630万只，造成供应紧张 [15] - 鸡蛋价格从2025年3月6.23美元的历史高点降至6月3.34美元 [6][17] - USDA投入10亿美元控制禽流感，疫情缓解可能导致价格持续回调 [17] 公司战略举措 - 投资6000万美元扩大无笼鸡蛋产能，新增110万只蛋鸡和25万只雏鸡 [18] - 收购ISE America增加100万只无笼蛋鸡产能，收购Deal-Rite饲料业务降低成本 [19] - 通过收购Meadowcreek、Crepini和Echo Lake Foods扩大增值蛋制品业务 [20] 财务指标 - 股东权益回报率(ROE)高达48.72%，远超行业11.96%和标普500指数32.01%的水平 [22] - ROE表现优于Vital Farms(19.53%)、Pilgrim's Pride(36.95%)和Post Holdings(10.25%) [22]

巴西投资机会 - 巴西市场近期表现良好 尽管面临特朗普政策带来的贸易逆风 但相关交易仍取得不错回报 [1] - BRF S A 被列为具有潜在投资价值的低估股票 可能受益于当前市场趋势 [1] 分析师背景 - 分析师专注于拉丁美洲地区及全球范围内的低估股票研究 采用自下而上的分析方法 同时关注宏观驱动因素 [1] - 分析师在科技 零售和银行业拥有丰富经验 曾担任大型金融机构投资组合经理 并具有投行和经济新闻从业背景 [1] - 分析师持有经济学学士学位和MBA学位 [1] 持仓情况 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有BRFS的多头头寸 [2]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为44.63亿美元，同比增长2.3%[4] - 毛利润为5.55亿美元，同比增长44.6%[4] - 调整后EBITDA为5.33亿美元，同比增长43.4%[4] - 调整后EBITDA利润率为12.0%，较去年同期的8.5%上升3.5个百分点[4] - 每股收益（EPS）为1.24美元，同比增长69.9%[4] - 2025年第一季度净收入为296,343千美元，较2024年同期的174,938千美元增长69.3%[51] - 2025年第一季度EBITDA为511,745千美元，较2024年同期的361,247千美元增长41.7%[51] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为533,244千美元，较2024年同期的371,892千美元增长43.4%[51] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.31美元，较2024年同期的0.77美元增长70.1%[72] 用户数据 - 美国市场的净收入为27.43亿美元，占总收入的61.5%[5] - 欧洲市场的调整后营业收入为6570万美元，调整后营业收入率为5.3%[5] - 2025年第一季度美国业务的GAAP营业收入为318,806千美元，较2024年同期的179,417千美元增长77.8%[65] - 2025年第一季度欧洲业务的调整后营业收入为65,683千美元，较2024年同期的45,675千美元增长43.8%[65] - 2025年第一季度墨西哥业务的GAAP营业收入为36,605千美元，较2024年同期的39,741千美元下降5.4%[65] 成本与支出 - 2025年第一季度总销售成本为3,908,136千美元，较2024年同期的3,978,025千美元下降1.8%[78] - 2025年第一季度利息支出为16,785千美元，较2024年同期的30,897千美元下降45.4%[51] - 2025年第一季度所得税支出为94,099千美元，较2024年同期的52,062千美元增长80.9%[51] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为104,518千美元，较2024年同期的103,350千美元略增1.1%[51] 库存与市场动态 - 第一季度总鸡肉库存同比下降1.2%，低于5年平均水平4.9%[24] - 冻鸡库存中，肉鸡库存同比下降18.7%至906.3百万磅[23] 其他信息 - 2025年第一季度外汇交易收益为2,053千美元，较2024年同期的4,337千美元下降52.7%[51] - 2025年第一季度诉讼和重组活动损失分别为7,250千美元和16,612千美元[51]