Coinglass A quiet but telling shift is unfolding in the crypto derivatives market, as one of the most reliable money-making trades shows signs of breaking down. The cash-and-carry trade — in which institutions bought spot Bitcoin and sold futures to capture pricing gaps — is collapsing and signaling a deeper shift in crypto’s market structure. Open interest in Bitcoin futures on the Chicago Mercantile Exchange has slipped below Binance’s for the first time since 2023, underscoring how tighter spreads and ...

比特币市场现状与价格分析 - 比特币价格在114,473美元附近盘整 此前曾测试116,000美元高位[2] - 市场分析师将当前状况描述为“比特币流动性陷阱” 空头头寸在10月13日反弹高点上方被套牢[3] - 清算热图显示在115,000美元至121,000美元区间空头压力增大 可能发生轧空[4] 市场流动性结构与潜在波动 - 清算热图显示市场两侧压力加剧 支撑区在102,000美元至105,000美元区间 阻力区在108,000美元至112,000美元区间[5] - 这种双向压力通常预示着比特币将出现剧烈波动 反映了政策声明前交易员的犹豫不决[6] - CME期货图表在111,000美元水平存在缺口 历史回补率为70% 可能成为价格回撤的目标区域[7] 宏观事件与市场预期 - 交易员正密切关注联邦公开市场委员会会议 市场预期美联储有97.8%的概率降息25个基点[1][8] - 对美联储鸽派转向的预期重燃了看涨情绪 有交易员指出2024年类似情况曾引发比特币大幅上涨[9] - 鲸鱼在FOMC会议前悄然增加头寸 市场普遍存在短期“清洗”空头后创出新高的看涨偏向[4][5][9]

市场阶段与特征 - 数字资产市场进入一个比以往更多样化、机构参与度更高的新阶段 [1] - 市场表现取决于资本配置、风险管理和阿尔法获取，而非被动参与 [1] - 市场由战术性资产配置和主动头寸管理所定义，机会需要深度、精确和多维度的理解 [3][4] 机构参与与产品动态 - 美国现货比特币ETF显示活跃的资金轮动，例如2025年8月8日单日净流入6.14亿美元，随后几日出现大幅流出 [3] - 美国现货以太坊ETF资金流入强劲，其中贝莱德ETHA单日流入6.4亿美元，富达FETH流入2.77亿美元，推动以太坊ETF总资产超过250亿美元 [2] - 芝商所比特币期货未平仓合约达到约570亿美元的创纪录水平，突显更深入的机构参与 [3] 交易结构与衍生品 - 加密货币衍生品约占全球交易量的70-80% [3] - 最具吸引力的机会来自于能够无缝操作于中心化与去中心化交易所、现货、衍生品和信贷市场的管理者 [4] - 机会并非基于情绪的方向性交易，而是基于对市场结构演变的专业理解的高信念策略 [4] 市场机会与驱动因素 - 结构性顺风正在加强主动资本的配置环境，风险资产在缺乏货币宽松的情况下创下新高 [5] - 加密货币信贷市场正在扩张，借贷利率利差扩大，随着市场成熟，信贷质量和利差的分化加剧 [6] - 法币流动性收紧和原生代币借贷重获吸引力，为基差交易、结构化策略和跨场所资本部署创造了有利条件 [6]