核心观点 - 禾赛科技2026年第二季度营收同比增长约22%，连续第五个季度实现GAAP盈利，并公布了以激光雷达、空间智能和机器人执行模块为核心的扩展战略[1][2] 财务表现 - 第二季度总净营收约8.61亿元人民币（1.27亿美元），同比增长约22%[2] - 毛利率为40%[2] - GAAP净利润同比增长60%至7100万元人民币（1000万美元）[2] - 非GAAP净利润为1.01亿元人民币（1500万美元）[2] 业务架构调整 - 公司开始通过两个分部报告业绩：核心激光雷达业务和战略增长计划（SGI）[3] - CEO David Li将公司愿景描述为机器人及物理AI平台，涵盖三个层级：通过激光雷达帮助机器“看见”，通过COSMO空间智能平台“理解”，通过机器人执行模块“行动”[3] 激光雷达业务 - 核心激光雷达营收为8.16亿元人民币（1.2亿美元），该分部实现运营利润6600万元人民币[4] - 激光雷达总出货量超过62.8万台，同比增长近80%[4] - ADAS激光雷达出货量增长约60%至超过48.5万台[11] - 机器人激光雷达出货量增长约193%至超过14.2万台[11] - 公司赢得长城汽车ETX超远程激光雷达量产项目设计定点，预计2026年底开始生产[5] - 与长安汽车及其他OEM有多激光雷达项目，理想L8和L9车型量产，每车使用四个禾赛激光雷达[5] - 国际方面，继与梅赛德斯-奔驰合作后，赢得大众汽车覆盖其中国合资品牌多款车型的设计定点[6] - 与广汽丰田扩大合作[6] - 第三方数据Gasgoo显示，禾赛6月占据中国远程ADAS激光雷达市场44%份额，连续17个月领先[7] - 公司预计激光雷达在电动汽车上的渗透率将持续上升，单车使用多个传感器用于覆盖和冗余[7] - 已与全球超过50家具身智能公司合作，包括宇树、Robiant、Galbot、Galaxea和Dexmo[11] 战略增长计划（SGI） - SGI在第二季度首次产生季度营收，贡献4500万元人民币（700万美元），由机器人执行模块的早期需求驱动[8] - 该分部运营亏损6400万元人民币，因公司投资于执行产品和COSMO的开发、商业化和制造能力[8] - 管理层将2026全年SGI营收指引从1亿元人民币上调至2亿至3亿元人民币[9] - 公司预计SGI在2027年产生约1亿美元营收并实现盈亏平衡[9] - 机器人执行模块将占2026年SGI营收的大部分，COSMO预计贡献较小的低八位数人民币金额[10] - COSMO未来营收组合可能包括云处理、订阅和3D空间资产许可[10] COSMO空间智能平台 - COSMO结合AI空间相机、算法、3D资产和云服务，用于捕捉和重建物理环境[11] - 原型机于7月发货，七天内收到首批订单，包括来自人形机器人公司Galbot的订单[11][12] - COSMO预计在第三季度开始贡献营收[12] - 自4月预览以来，已有超过200家潜在合作伙伴接洽，涵盖机器人、电影、游戏、旅游、奢侈品和广告应用[12] 机器人执行模块 - 第二季度开始从机器人执行模块产生营收，截至季末累计出货超过1万个模块[13] - 专用生产线已运行，公司近期将月产能提升至约1万个模块[13] - 管理层预计2027年实现六位数模块出货量[13] - 公司向人形机器人公司Sharpa供应模块，Sharpa由CEO David Li联合创立[14] - Sharpa预计8月在上海一家Dairy Queen门店开始商业部署，人形机器人将自主制作暴风雪甜品[14] - 公司寻求股东批准，将与Sharpa的产品供应交易年度上限从1亿元人民币提高至3亿元人民币[14] - 全身体执行模块（包括肩部和腕部关节应用）预计2026年下半年达到量产状态[15] - 该模块扭矩和功率密度约为当前领先产品的三倍，体积小37%，传动效率超过95%，性能通过200万次运行周期验证[15] 未来展望 - 第三季度总营收预计为11亿至11.5亿元人民币，激光雷达出货量约80万至85万台[16] - SGI预计占第三季度营收的高八位数人民币部分[16] - 重申2026全年激光雷达出货量预测为300万至350万台[17] - 上半年出货约110万台，预计下半年因汽车行业季节性因素表现更强[17] - 重申全年毛利率接近40%的预期[18] - 机器人激光雷达和国际业务通常比国内ADAS产品利润率更高[18] - 管理层预计SGI长期毛利率约40%[18] - COSMO因包含云服务模式，预计利润率结构性地高于纯硬件产品[18]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总净营收达人民币8.61亿元（约合1.27亿美元），同比增长约22%，为连续第九个季度实现同比增长 [21] - 毛利率保持健康水平，为40% [21] - 销售及市场费用为人民币5000万元，一般及行政费用为人民币6700万元，研发费用为人民币2.31亿元，研发投入增加主要反映对战略增长计划（SGI）的针对性投资 [21][22] - GAAP净利润达人民币7100万元（约合1000万美元），同比增长60%，为连续第五个季度实现GAAP盈利 [22] - 非GAAP净利润为人民币1.01亿元（约合1500万美元） [22] - 核心激光雷达业务营收为人民币8.16亿元（约合1.2亿美元），该分部实现营业利润人民币6600万元（约合1000万美元），展现出强劲盈利能力和现金生成能力 [22] - 战略增长计划（SGI）分部在第二季度首次贡献营收，达人民币4500万元（约合700万美元），主要由机器人关节模组的强劲早期需求驱动 [23] - SGI分部录得营业亏损人民币6400万元，因公司持续投资于产品开发、商业化和产能建设 [23] - 公司上调2026年全年SGI营收指引，从人民币1亿元提升至人民币2亿至3亿元区间 [24] - 公司预计SGI业务在2027年营收将达到约1亿美元，并在同一年实现盈亏平衡 [24] - 第三季度营收指引为人民币11亿至11.5亿元，激光雷达出货量约80万至85万台，SGI营收预计为高八位数 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总激光雷达出货量超过62.8万台，同比增长近80% [22] - ADAS激光雷达出货量约48.5万台，同比增长约60% [23] - 机器人激光雷达出货量约14.2万台，同比增长约193% [23] - 机器人激光雷达出货量在第二季度几乎同比翻三倍，延续了2023年47%、2024年67%、2025年426%的同比增长势头 [11] - 公司预计2026年全年机器人激光雷达出货量将再次增长两到三倍 [11] - 公司重申2026年激光雷达出货量指引为300万至350万台，上半年已出货约110万台，几乎为去年同期的两倍 [54] - 机器人关节模组累计出货量在第二季度末已超过1万套，正朝着近期每月约1万套的产能爬坡，并预计2027年达到六位数出货量 [19] - 全身体关节模组预计在2026年下半年开始量产（SOP），将扩展至肩关节和腕关节 [19] - COSMO原型机于2026年7月出货，并在七天内获得首批订单，预计在2026年第三季度开始贡献营收 [5][14] - 公司预计COSMO在2026年的初始营收贡献较小，为低八位数，其高价值云服务收入将随部署规模扩大而增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据盖世汽车数据，公司在2026年6月占据中国远程ADAS激光雷达市场44%的份额，并已连续17个月位居中国远程ADAS激光雷达市场第一 [10] - 公司已与全球超过50家具身智能公司合作，近期订单来自宇树科技、Robiant、Galbot、Galaxea、Dexmo等 [10] - JT128已成为人形机器人和四足机器人的首选激光雷达 [10] - 公司赢得长城汽车量产项目设计定点，将使用超远程高端ETX激光雷达，预计2026年底开始量产（SOP） [8] - 长安汽车及其他领先OEM选择公司用于多激光雷达项目，理想汽车L8和L9每辆配备四颗公司激光雷达，已进入量产 [9] - 理想汽车新推出的L6车型（售价约人民币25万元）提供可选的四激光雷达配置 [9] - 继梅赛德斯-奔驰之后，公司赢得大众汽车重要设计定点，覆盖其中国合资品牌的多款车型，并扩大了与广汽丰田的合作 [9] - 公司正伴随中国汽车制造商走向全球，预计2027年将产生可观的海外销量 [9] - 中国首项针对L3和L4的强制性国家安全标准将于2027年生效，美国新泽西州拟议立法要求商用自动驾驶车辆配备两种独立传感技术（通常为激光雷达和雷达） [7] - 激光雷达在电动汽车上的渗透率在2025年接近20%，公司预计2026年可能达到约30%-40% [55] - 公司已获得理想汽车、小米和长安汽车的多激光雷达设计定点，每辆车搭载3至6颗激光雷达 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从激光雷达公司扩展为机器人和物理AI的全栈基础设施平台，涵盖“看（See）”、“理解（Understand）”、“行动（Act）”三个层面 [4][5][20] - “看”层面：激光雷达让智能机器感知物理世界 [4] - “理解”层面：COSMO平台将真实环境转化为可复用的AI就绪3D空间资产，使智能机器从世界中学习 [5][12] - “行动”层面：机器人关节模组将智能转化为精确的物理运动 [5] - 公司认为激光雷达市场正从“有没有激光雷达”转向“更好的激光雷达和更多的激光雷达”，多激光雷达、全覆盖、更高冗余度成为趋势 [8] - 公司推出全彩、超灵敏6D SPAD SoC（毕加索），将深度和RGB色彩集成在单芯片上，已可量产（SOP-ready） [11][12] - 毕加索驱动的全彩ETX已获得包括KargoBot在内的初始设计定点，正与领先的Robotaxi运营商和全球汽车制造商进行RFI和RFQ讨论 [12] - COSMO平台采用飞轮式商业模式：AI空间相机是入口，背后是专有算法、云服务和不断积累的3D空间资产库，每次部署增加资产，更丰富的库支持更多应用，更多应用吸引更多用户，更多用户创造更多资产，产生经常性收入、网络效应和运营杠杆 [15][49] - 机器人关节模组业务：公司从最难的灵巧手系统开始验证架构，然后扩展到全身 [17] - 公司正在向AI机器人全球领先者Sharpa供应关节模组，预计2026年8月在上海一家DQ门店完成全球首个零改造商业部署 [18][28] - 公司CEO David Li也是Sharpa的联合创始人，Sharpa作为真实世界的试验场，为公司的产品开发提供反馈循环 [28][29][30] - 公司正在寻求将与Sharpa的产品供应框架协议年度上限从人民币1亿元提高至人民币3亿元，需经股东大会批准 [31][39] - 关于竞争：公司认为多供应商策略在汽车行业是常态，公司目标是保持约40%-50%的市场份额，但不追求以任何代价获得100%份额，避免破坏性价格战 [67] - 公司竞争优势包括：专有ASIC、深度系统工程、大规模自动化制造、广泛产品组合、车规级可靠性和多年量产经验 [67][68] - 公司认为激光雷达ASP趋势需从每辆车总激光雷达价值角度看待，L3/L4推动每辆车激光雷达内容从单个远程激光雷达扩展到多个，总价值可达约500-1000美元 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年第二季度是公司的一个重要转折点，开启了激动人心的新篇章 [4] - 摩根士丹利估计，到2050年机器人部署的激光雷达传感器数量可能是汽车的六倍左右 [10] - 摩根大通认为2026年是人形机器人的里程碑年份 [16] - 机器人关节模组可能占机器人BOM的一半以上，一个机器人可能需要超过100个模块，长期需求可能接近万亿单位 [16][35] - 公司认为激光雷达正成为机器人的基本感官器官，就像眼睛对人类一样 [57][61] - 公司预计2027年SGI营收约1亿美元并实现盈亏平衡 [24][38] - 公司预计核心激光雷达业务将继续作为现金牛，而SGI是正在起飞的新增长引擎 [57] - 公司对毛利率保持积极态度，2026年全年展望不变，接近40%，并预计未来保持健康毛利率水平 [73] - 机器人激光雷达和海外业务通常毛利率高于国内ADAS业务，随着这些业务规模扩大，将支撑集团整体毛利率 [74] - 公司预计SGI长期毛利率约40%，其中COSMO因包含云服务，结构上毛利率将高于纯硬件 [74][75] 其他重要信息 - 公司自2026年第二季度起按两个分部报告业绩：核心激光雷达业务和战略增长计划（SGI） [21] - 毕加索SoC已可量产（SOP-ready），公司认为其将成为下一代机器人的“眼睛” [11][12] - COSMO在重建一个200平方米餐厅时，效率约为领先替代方案的五倍，保真度极高，菜单上4毫米的文字仍清晰可见 [14] - 自2026年4月预览以来，已有超过200家潜在合作伙伴联系公司 [15][46] - 公司关节模组在扭矩密度和功率密度上约为当前领先产品的三倍，体积小37%，传动效率超过95%，性能通过200万次运行周期验证 [17] - 公司认为物理AI正进入快速采用期，公司的角色是提供基础基础设施，相当于在物理AI淘金热中卖铲子 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于关节模组业务及与Sharpa的合作 - 公司CEO David Li回答：公司正在构建机器人和物理AI的全栈基础设施平台，Sharpa由同一创始团队创立，作为真实世界的试验场 [28][29] - Sharpa预计很快在上海DQ门店开始首个真实世界商业部署，这将是首个此类部署 [28] - 通过Sharpa，公司能获得关于关节系统在真实环境中实际需求的直接洞察，形成强大的反馈循环 [29][30] - 公司产品设计为面向第三方客户大规模供应，Sharpa是磨刀石，更广泛的物理AI市场是机会 [32] - 公司正在寻求将与Sharpa的产品供应框架协议年度上限从人民币1亿元提高至人民币3亿元，主要涉及关节模组 [31] 问题: 关于关节模组的财务概况及客户情况 - 公司CEO David Li回答：关节模组市场巨大，可占机器人BOM一半以上，长期需求接近万亿单位，毛利率约40% [35] - 人形机器人今年开始进入量产和真实世界部署，每个机器人公司都在寻找优质关节 [35] - 公司具备做好关节模组的能力，基于超过十年的精密机电系统制造经验 [35] 问题: 关于SGI营收指引上调及收入构成 - 公司CEO David Li回答：上调指引是因为商业需求和技术验证速度远超预期 [38] - 2026年SGI主要驱动力是机器人关节模组，来自Sharpa的需求是主要来源 [38][39] - COSMO是另一支柱，预计2026年贡献低八位数营收，商业化从下半年开始 [40] - 2027年收入构成将不同，COSMO的云服务、订阅和3D资产许可收入将显著增加，且结构上毛利率更高 [40] 问题: 关于COSMO的业务模式、客户及交付时间表 - 公司CEO David Li回答：COSMO是空间智能平台，AI空间相机是入口，后端是算法、云服务和3D资产库 [49] - 早期需求集中在两个领域：机器人（需要高质量训练数据）和媒体数字内容（游戏、电影、旅游、广告等） [47][48] - 电影制作是清晰的应用案例，COSMO可提供更高质量、更高一致性和更低成本 [49] - 商业模式是飞轮式：更多设备产生更多输入，深化资产库，解锁更多应用，吸引更多客户，通过云使用和资产许可产生经常性收入 [49] - 公司不愿在早期阶段披露具体客户订单价值，但反馈已验证技术和商业模式 [49][50] 问题: 关于2026年第三季度及全年指引 - 公司CFO Andrew Fan回答：第三季度总营收预计人民币11亿至11.5亿元，激光雷达出货量约80万至85万台 [54] - SGI在第三季度营收预计为高八位数，关节模组产能很快接近每月1万套 [54] - 第三季度预计是来自ADAS激光雷达以外的营收接近或超过总营收一半的季度 [54] - 公司重申2026年激光雷达出货量指引为300万至350万台 [54] - 增长驱动力包括：激光雷达渗透率提升（从20%到30%-40%）、多激光雷达趋势（每车3-6颗）、机器人需求增长 [55][56][57] 问题: 关于机器人激光雷达出货量指引及风险 - 公司CFO Andrew Fan回答：公司仍预计2026年全年机器人激光雷达出货量超过50万台 [60] - 第二季度机器人激光雷达出货量几乎同比翻三倍，需求广泛 [60] - 关于FCC对外国产机器人设备的行动，公司认为目前没有实质性直接影响，大部分机器人激光雷达出货量来自割草机器人，主要面向欧洲市场 [60] - 人形机器人需求尤其强劲，JT128正成为人形和四足机器人的首选激光雷达 [61] - 仓库和物流领域也在快速发展，一台机器可搭载多达15颗JT128 [61] 问题: 关于小米供应链及竞争格局 - 公司CFO Andrew Fan回答：小米转向多激光雷达对整个行业是鼓舞人心的信号 [66] - 多供应商策略在汽车行业是常态，公司不评论个别未来车型的分配 [66] - 根据盖世汽车数据，公司已连续17个月在中国远程ADAS激光雷达市场排名第一，份额约40%-50% [67] - 公司目标不是以任何代价获得100%份额，破坏性价格战对所有人都是最坏结果 [67] - 公司竞争优势包括专有ASIC、系统集成、自动化制造、车规级可靠性和量产经验 [67][68] - 公司正在投资毕加索SoC，据公司所知是目前中国唯一将原生芯片级全彩激光雷达投入量产的公司 [69] - 公司认为应关注利润份额而非仅出货量或营收份额，以苹果在智能手机行业为例 [69][70] 问题: 关于激光雷达ASP趋势及毛利率展望 - 公司CFO Andrew Fan回答：公司对毛利率韧性持积极态度，2026年全年展望接近40% [73] - L3/L4转变改变了计算方式，从单个激光雷达价格转向每辆车总激光雷达价值，总价值可达约500-1000美元 [73] - 公司作为市场份额第一，无意放弃定价以追逐更多份额，竞争基于品牌、技术和质量 [74] - 成本方面，多年自研ASIC、系统级集成、自动化和规模效应持续降低成本 [74] - 机器人激光雷达和海外业务毛利率通常高于国内ADAS，SGI长期毛利率预计约40%，COSMO因云服务结构上毛利率更高 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总净收入达人民币8.61亿元（合1.27亿美元），同比增长约22% [20] - 这是公司连续第九个季度实现收入同比增长 [20] - 毛利率保持健康，为40% [20] - 销售和营销费用为人民币5000万元 [21] - 一般及行政费用为人民币6700万元 [21] - 研发费用为人民币2.31亿元，增加主要反映了对战略增长计划（SGI）的针对性投资 [21] - GAAP净利润达人民币7100万元（合1000万美元），同比增长60%，连续第五个季度实现GAAP盈利 [21] - 非GAAP净利润为人民币1.01亿元（合1500万美元） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 核心激光雷达业务 - 激光雷达收入达人民币8.16亿元（合1.2亿美元） [22] - 该分部实现营业利润人民币6600万元（合1000万美元），展现出强劲盈利能力和现金生成能力 [22] - 总激光雷达出货量超过62.8万台，同比增长近80% [22] - ADAS激光雷达出货量增长约60%，超过48.5万台 [23] - 机器人激光雷达出货量增长约193%，超过14.2万台 [23] 战略增长计划（SGI） - 第二季度是SGI分部的首次收入贡献，收入达人民币4500万元（合700万美元），主要由机器人驱动模块的强劲早期需求驱动 [23] - 该分部录得营业亏损人民币6400万元，因公司持续投资于产品开发、商业化和产能建设 [23] - 机器人驱动模块已产生收入，COSMO按计划将在2026年第三季度开始贡献收入 [24] - 公司上调2026年全年SGI收入指引，从人民币1亿元上调至人民币2亿-3亿元区间 [24] - 预计SGI业务在2027年收入将达到约1亿美元，并在同一年实现盈亏平衡 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Gasgoo数据，公司在2026年6月占据中国远程ADAS激光雷达市场44%的份额，并已连续17个月在中国远程ADAS激光雷达市场排名第一 [10] - 机器人激光雷达出货量在第二季度几乎同比增长三倍 [11] - 机器人激光雷达出货量在2023年同比增长47%，2024年增长67%，2025年增长426% [11] - 预计2026年全年机器人激光雷达出货量将再增长2-3倍 [11] - 公司正在跟随中国汽车制造商走向全球，预计2027年将有可观的海外销量 [9] - 激光雷达在电动汽车上的渗透率在2025年接近20%，预计2026年可能达到约30%-40% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从激光雷达公司扩展为机器人和物理AI的全栈基础设施平台，涵盖“看（See）”、“理解（Understand）”、“行动（Act）”三个层面 [4][5] - “看”层面：核心激光雷达业务持续规模化盈利并产生强劲现金流 [5] - “理解”层面：COSMO空间智能平台，将真实环境转化为可重用的AI就绪3D空间资产 [5][12] - “行动”层面：机器人驱动模块，将智能转化为精确的物理运动 [5] - 公司赢得长城汽车（Great Wall Motor）的ETX超远程高端激光雷达量产设计定点，预计2026年底SOP [7] - 长安汽车等领先OEM选择公司用于多激光雷达项目 [9] - 理想汽车L8和L9每辆配备四个公司激光雷达，已进入量产 [9] - 理想汽车新推出的L6车型（约25万元人民币）提供可选的四激光雷达配置 [9] - 继梅赛德斯-奔驰之后，公司赢得大众汽车的重大设计定点，覆盖其中国合资品牌的多款车型 [9] - 与广汽丰田的合作扩大 [9] - 公司与超过50家具身智能公司合作，近期订单来自宇树科技（Unitree）、Robiant、Galbot、Galaxea、Dexmo等 [10] - JT128已成为人形和四足机器人的首选激光雷达 [10] - 公司推出全彩超灵敏6D SPAD SoC“毕加索（Picasso）”，现已达到SOP就绪状态 [11] - 全彩ETX（由毕加索驱动）已获得包括KargoBot在内的初始设计定点 [12] - 公司为Sharpa提供驱动模块，预计2026年8月在上海一家Dairy Queen门店完成全球首个零改造商业部署 [17] - 驱动模块累计出货量在第二季度末超过1万个 [18] - 公司正在向每月约1万个模块的产能爬坡，预计2027年达到六位数出货量 [18] - 全身模块SOP预计在2026年下半年 [18] - 公司认为多激光雷达是2026年的主要趋势，已获得理想汽车、小米和长安汽车每车3-6个激光雷达的设计定点 [55] - 公司认为竞争不是价格战，而是技术、质量、品牌和差异化价值的竞争 [68][69] - 公司目标不是100%市场份额，而是保持领先地位并获取行业经济价值的领先份额 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2026年第二季度是公司的一个重大转折点，开启了真正激动人心的新篇章 [4] - 行业已超越“汽车能否自动驾驶”的问题，转向“能否每次都安全驾驶并在出现故障时有备份” [6] - 中国首个L3和L4强制性国家安全标准将于2027年生效 [6] - 美国新泽西州拟议立法要求商业自动驾驶车辆运行两种独立于摄像头之外的传感技术（通常是激光雷达和雷达） [6] - 市场正从“是否有激光雷达”转向“更好的激光雷达和更多的激光雷达” [7] - 摩根士丹利估计，到2050年机器人部署的激光雷达传感器数量可能是汽车的六倍 [10] - 管理层认为激光雷达是机器人的基本感官器官，就像眼睛对人类一样 [56] - 管理层认为物理AI正进入快速采用期，公司角色是提供基础基础设施 [32] - 管理层对SGI的商业势头感到特别鼓舞，其增长轨迹远超预期 [24] 其他重要信息 - 公司从2026年第二季度开始按两个分部报告业务：核心激光雷达业务和战略增长计划（SGI） [20] - COSMO原型机于2026年7月发货，并在7天内获得订单 [13] - COSMO重建一个200平方米餐厅的效率约为领先替代方案的五倍，保真度极高，菜单上4毫米的文字仍清晰可见 [13] - 自2026年4月预览以来，已有超过200家潜在合作伙伴联系公司 [14] - 公司正在寻求将与Sharpa的产品供应框架协议年度上限从人民币1亿元提高至人民币3亿元，需经股东大会批准 [31] - 公司重申2026年激光雷达出货量指引为300万至350万台 [53] - 2026年上半年出货约110万台，几乎翻倍 [53] - 2026年第三季度收入指引为人民币11亿至11.5亿元，激光雷达出货量约80万至85万台 [52] - 第三季度预计来自ADAS激光雷达以外的收入将接近或超过总收入的一半 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于驱动模块及与Sharpa的合作 - 公司正在构建机器人和物理AI的全栈基础设施平台 [27] - CEO David Li也是Sharpa的联合创始人，Sharpa已获得Gemini Robotics和NVIDIA的采用 [27] - Sharpa即将在上海Dairy Queen门店开始首次真实世界商业部署 [27] - Sharpa作为公司的真实世界试验场，提供关于驱动系统实际需求的直接洞察 [29] - 公司向Sharpa供应产品和制造服务，作为推向更广泛市场前的高信号测试平台 [31] - 公司正在寻求将与Sharpa的产品供应框架协议年度上限从人民币1亿元提高至人民币3亿元 [31] - 长期机会远超Sharpa，产品设计为大规模服务第三方客户 [32] 问题: 关于驱动模块的财务概况和客户 - 驱动模块可占机器人BOM的一半以上，一个人形机器人可能需要超过100个模块 [35] - 长期需求接近一万亿个模块 [35] - 当前毛利率约为40% [35] - 人形机器人今年开始达到量产和真实世界部署 [35] - 公司正在向Sharpa以外的客户出货驱动模块 [35] 问题: 关于SGI收入指引上调及收入构成 - SGI收入指引上调至人民币2亿-3亿元，2027年目标约1亿美元 [38] - SGI预计在2027年实现盈亏平衡 [38] - 今年SGI的主要驱动力是机器人驱动模块 [38] - 来自Sharpa的需求是驱动模块收入的主要来源 [38] - COSMO是SGI的另一支柱，预计在第三季度开始贡献收入 [39] - 2026年驱动模块预计占SGI收入的大部分，COSMO贡献较小（低八位数） [40] - 2027年收入构成将不同，COSMO的贡献将显著提升，且其云服务收入具有结构性更高利润率 [40] 问题: 关于COSMO的业务模式、客户和交付时间表 - COSMO自4月预览以来已有超过200家潜在合作伙伴联系 [45] - 早期需求集中在两个领域：机器人技术和媒体数字内容 [46][47] - 机器人领域需求更迫切，因为人形机器人今年进入早期量产，需要高质量训练数据 [46] - 媒体数字内容领域包括游戏、电影、奢侈品旅游、AI短视频广告等 [47] - COSMO是空间智能平台，设备是前端，后端价值通过云服务和资产库复合增长 [48] - 公司不愿在早期阶段透露具体客户订单价值 [46] - 原型机7月发货，7天内获得初始订单 [46] 问题: 关于2026年第三季度和全年指引 - 第三季度总收入指引为人民币11亿至11.5亿元，激光雷达出货量约80万至85万台 [52] - SGI在第三季度收入应为高八位数 [52] - 第三季度预计来自ADAS激光雷达以外的收入将接近或超过总收入的一半 [52] - 重申2026年激光雷达出货量指引为300万至350万台 [53] - 上半年出货约110万台，几乎翻倍 [53] - 下半年通常更强，去年全年约三分之二出货量在下半年 [54] - 激光雷达增长驱动力：渗透率提升、多激光雷达趋势、机器人需求 [54][55][56] 问题: 关于机器人激光雷达出货量指引及风险 - 公司仍预计2026年全年机器人激光雷达出货量超过50万台 [59] - 去年约为24万台 [59] - 第二季度机器人激光雷达出货量几乎同比增长三倍 [59] - 需求广泛，不集中于单一领域 [59] - 美国FCC对外国生产机器人设备的行动目前未见重大直接影响 [59] - 今年大部分机器人激光雷达出货量用于机器人割草机，客户主要面向欧洲市场 [59] - 公司已在人形机器人、四足机器人、Robotaxi、Robovan和机器人割草机领域占据领先地位 [60] - JT128正迅速成为人形和四足机器人的首选激光雷达 [60] 问题: 关于小米供应链竞争及市场份额 - 小米转向多激光雷达对整个行业是鼓舞人心的 [66] - 每车激光雷达数量增加使机会变大数倍 [66] - 多供应商在汽车行业是常态 [66] - 公司已连续17个月在中国远程ADAS激光雷达市场排名第一，份额约40%-50% [67] - 公司目标不是100%市场份额，而是保持技术领先并获取公平回报 [67] - 公司投资于毕加索（Picasso）全彩6D SPAD SoC，预计2026年下半年量产 [68] - 公司认为应关注利润份额而非仅出货量或收入份额 [69] 问题: 关于激光雷达ASP和利润率趋势 - 公司对毛利率韧性持积极态度，2026年全年展望不变，接近40% [72] - L3转变改变计算方式，从单个激光雷达价格转向每车总激光雷达价值 [72] - 更高级配置可将每车总激光雷达价值推至约500-1000美元 [72] - 公司无意放弃定价以追逐更多份额 [73] - 成本方面，自研ASIC、系统集成、自动化和规模持续降低成本 [73] - 机器人激光雷达和海外业务通常利润率高于国内ADAS [73] - SGI长期毛利率预计约40% [73] - COSMO因云服务混合，应具有结构性更高利润率 [74]