Shares in Pfizer and Moderna fell 3.9% and 7.4%, respectively, Friday after a report that the Trump administration plans to link the deaths of 25 children to COVID vaccines.Trump health officials plan to include the claim in a presentation next week to a panel of advisors to the CDC that is considering new COVID vaccine recommendations, which can impact access to the shots and whether they’re free, according to the Washington Post.Those deaths were seemingly gathered from information submitted to the govern ...

We do have a news alert today on COVID vaccines and for that we'll turn back to Angelica Peebles. Hi Angelica. Hey Carl.Well the Washington Post is reporting that Trump health officials plan to link coronavirus vaccines to the deaths of 25 children and that is that comes as next week this um the CDC advisers on vaccines will weigh how those co vaccines should be used going forward. This has obviously been a very contentious issue and the Washington Post is citing people familiar with this. We of course have ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：制药行业 - 公司：辉瑞（Pfizer） 纪要提到的核心观点和论据 外部环境 - **政策风险与机遇**：特朗普带来激进变革，存在风险与机遇。风险方面，药物定价最惠国待遇（MFN）行政命令和关税带来不确定性，导致制药股估值受压制；机遇方面，小分子和大分子药物排他性、PBM改革、340B问题解决以及监管放松和加速等受到政府支持 [5][6]。 - **MFN行政命令结果**：不确定30天后会有何消息，结果范围从无到重大变化都有可能。美国价格可能向欧洲或国际价格下降，国际价格可能向美国价格上升，不同政府部门分别处理这两方面事务 [7][8][9]。 - **欧洲药物价格提升**：欧洲国家有能力提高药物价格，英国药物支出占GDP人均的0.3%。但欧洲国家不愿提高价格，过去美国政府在贸易谈判中未关注药物价格，此次情况不同。美国政府应要求欧洲国家按GDP人均一定比例支出创新药物费用，可通过取消回扣、减少强制返利或提高价格等方式实现 [12][14][15]。 - **美国药物价格调整途径**：涉及立法和非立法途径，目前国会对相关立法无兴趣，应关注监管方面。CMS有能力开展示范项目向国会展示可立法内容，但不能影响商业和部分B产品，且示范项目通常规模较小 [22]。 辉瑞业务趋势 - **2025年业绩指引**：成本控制良好，利润率将扩大；收入方面，第一季度表现超预期，第二季度预计也不错。唯一风险因素是新冠业务，其收入主要集中在第三和第四季度，若秋冬无新冠疫情，销售将受影响 [31][33][34]。 - **新冠疫苗需求**：对CDC关于疫苗接种的建议在科学上完全不同意，认为其无依据且出于意识形态。该建议对需求影响极小，新冠业务的不确定性主要在于是否会有疫情波峰 [36][37][38]。 - **成本削减**：未来两年将在运营支出（OpEx）上额外削减17亿美元，其中12亿美元用于销售、一般和行政费用（SI&A）并计入底线，5亿美元用于研发（R&D）以提高效率。还设定了15亿美元的制造毛利率改善目标，通过技术部署（自动化、数字化和AI）和简化流程实现，且不影响收入 [40][41][42]。 资本配置 - **并购与业务发展（M&A和BD）**：与3S Bio的PD - one VEGF双特异性抗体许可交易支付了12亿美元，若成功可能支付60亿美元。该资产前景光明，数据良好，且对辉瑞具有战略意义，因其与辉瑞的ADC组合有协同效应。辉瑞并购火力范围在10 - 15亿美元，倾向于做几个小的战略交易，而非一个15亿美元的大交易 [46][47][50]。 - **股息政策**：除非发生灾难性事件，否则将维持并增加股息。公司现金流良好，去年已低于债务目标，有能力在进行BD投资的同时维持股息、研发和业务交付 [60][61]。 产品管线 - **肥胖药物**：口服GIPA预计明年年初有PD - L1的二期试验结果 [63]。 - **Elrexvio**：目前在小适应症获批且表现良好，新适应症研究预计年底有结果，若成功将大幅增加患者数量和治疗时长，市场潜力巨大 [64][65][66]。 - **Vyndaqel**：现有患者不太可能更换药物，新患者竞争需面对医生经验和辉瑞商业实力，在专利到期前无需过度担忧 [67][68]。 - **膀胱癌药物**：PATCEV新适应症将增加患者数量和治疗时长；皮下注射PD - one专为泌尿科医生开发，解决了现有PD - one需输液中心的问题，市场研究显示泌尿科医生会倾向使用，有望带来惊喜 [69][70][71]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 欧洲药物报销情况：欧洲EMA批准的药物约43%可报销，报销后药物可广泛使用，无美国那样的高额自付费用和处方放弃情况，降价并开放准入对公司影响不大 [18][19][20]。 - 新冠疫苗战术行动：虽提及在CNN采访中提到疫苗战术行动，但未详细说明具体内容 [39]。 - 峰会合作关系：与峰会的合作是研究合作，双方在对方分子上无财务关联，不影响此次与3S Bio的交易 [52]。