行业投资评级 - 对电子行业评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 产业链重视CXL技术，英伟达有望推进，CXL内存池方案将重塑AI存储架构，优化效率并支撑更大规模、更高并发的AI任务[2][3][8] - 当前AI存储架构存在调度低效、资源分配静态化等问题，CXL内存池方案通过统一寻址与调度，有望拓展内存空间并提供灵活资源分配，提升AI模型训练和推理能力[8] - CXL相关软硬件逐步完善，头部厂商正加速推进布局，CXL 4.0规范数据速率达到128 GT/s，较CXL 3.0翻倍，国内服务器厂商也已推出相关方案[8] - 各大厂商持续创新以适配AI推理需求，例如浪潮信息的“存传一体”KVCache管理系统和北京大学联合阿里云提出的基于CXL的Engram内存池方案，有望进一步提升推理效率并降低成本[8][14] 产业链与公司动态 - 英伟达Vera CPU有望支持CXL协议[8] - 英伟达于2025年9月收购Enfabrica，其ACF-S超级网卡芯片整合PCIe/CXL交换与以太网RDMA功能，支持10万级GPU互联，并通过共享DDR5内存缓解HBM瓶颈[8] - SK海力士已完成基于CXL 2.0的DDR5客户验证[8] - 阿里云于2025年推出全球首款基于CXL 2.0 Switch技术的PolarDB数据库专用服务器[8][17] - 浪潮信息于2025年12月推出元脑服务器CXL内存扩展方案，并在2026年3月基于CXL内存池化技术推出“存传一体”的KVCache管理系统MantaKV[8] - 2026年3月，北京大学联合阿里云等首次提出使用CXL内存池来存储Engram，并集成到SGLang框架中，实现了接近本地DRAM的端到端性能[8][17] 投资建议与标的 - 建议关注CXL技术产业链，相关标的包括：澜起科技（688008，买入）、聚辰股份（688123，未评级）、江波龙（301308，未评级）、佰维存储（688525，未评级）等[3][9]