公司核心业务与市场地位 - 阿里巴巴拥有中国最大的电子商务市场（淘宝和天猫）以及最大的云基础设施平台[1] - 百度拥有中国最大的在线搜索引擎和顶级流媒体视频服务之一（爱奇艺）[1] - 阿里巴巴大部分收入和利润来自淘宝和天猫，云业务收入占比较小且利润率较低[3] - 百度大部分收入和利润来自在线搜索、展示和视频广告，AI云平台收入占比较小但增长较快且目前亏损[7] 面临的竞争与监管挑战 - 阿里巴巴国内电商市场面临严峻的监管和竞争阻力，2021年反垄断监管机构禁止其与商户签订排他性协议、使用激发的亏损促销以及进行未经批准的投并购，削弱了其抵御拼多多和京东等竞争对手的能力[4] - 百度在线搜索领域面临腾讯微信（月活跃用户14.1亿）和字节跳动抖音的激烈竞争，后者正吸引其年轻用户[8] - 阿里巴巴其他高增长业务（包括东南亚的Lazada、土耳其的Trendyol、南亚的Daraz、跨境平台速卖通以及菜鸟物流）目前均处于亏损状态，扩张这些业务会提升收入但降低利润率[5] - 百度通过扩展移动应用、托管企业页面和AI云基础设施服务来应对压力，这可能降低对传统广告的依赖，但会压缩近期运营利润率[9] 财务表现与股价历史 - 过去五年，阿里巴巴股价下跌超过40%，百度股价下跌约10%[2] - 阿里巴巴当前股价为165.89美元，市值3720亿美元，毛利率40.65%[6][7] - 百度当前股价为132.32美元，市值370亿美元，毛利率47.12%[11] 未来增长预期与分析 - 分析师预计从2025财年（截至当年3月）到2028财年，阿里巴巴营收和每股收益（EPS）的复合年增长率（CAGR）分别为8%和12%[11] - 阿里巴巴计划通过AI驱动的推荐、改进的商户工具和物流升级来稳定淘宝和天猫，并期望其云平台通过千问大模型吸引更多企业用户以实现扩张[11] - 百度方面，分析师预计2024年至2027年其营收复合年增长率为3%，但同期每股收益将以负5%的复合年增长率下降，因其扩张亏损服务[13] - 阿里巴巴明年预期市盈率为20倍，百度为19倍[12][13] 投资前景比较 - 尽管两家公司都面临近期挑战，但阿里巴巴的战略看起来更具可持续性，其核心国内电商业务增长放缓但并未面临如百度搜索引擎那样的生存危机[14][15] - 百度可能需要更多积极迹象出现后才可能反弹[15]

阿里巴巴财报表现 - 3月季度营收和EBITDA均低于市场共识 主要由于菜鸟物流的负面拖累 云业务收入基本符合预期 但买方共识预期增长更高 以及AIDC业务增速放缓 [1] Astrada Advisors研究能力 - 专注于科技 媒体 互联网和消费行业 覆盖北美和亚洲市场 擅长识别高潜力投资机会 [1] - 研究方法结合基本面分析与数据驱动 提供对行业趋势 增长动力和竞争格局的深入洞察 [1] - 研究重点包括及时把握市场动态 监管变化和新兴风险 为投资决策提供支持 [1]