财务数据和关键指标变化 - 截至2025年12月，公司实现净利润1,0530亿智利比索，同比增长23% [16] - 平均股本回报率达到23.5%，效率比率为36% [16] - 净利息收入同比增长11%，净息差保持稳定在4% [16] - 费用收入同比增长9%，金融交易收入增长8% [16] - 共同基金规模增长7%，复现率达到63.7% [16] - 核心一级资本充足率为11%，远高于2025年12月9.08%的最低要求 [15][20] - 自2024年12月以来，创造了约50个基点的资本 [20] - 2025年第四季度，美国通胀变化为0.61%，ROE达到21.9% [17] - 2025年全年净利息收入增长10.9%，得益于融资成本同比下降约100个基点 [17] - 2025年全年净息差达到4% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户总数接近460万，其中58%为活跃客户，约230万数字客户每月访问其平台 [17] - 经常账户同比增长9%，推动活跃客户增长5%，总客户增长7% [18] - 信用卡交易量增长15%，共同基金交易量增长7% [18] - 企业经常账户在过去12个月增长19%，得益于简易商业账户和通过Getnet的综合支付解决方案 [18] - 费用和金融交易收入同比增长8.5%，其中卡和Getnet账户费用以及共同基金增长势头强劲 [18] - 2025年，消费贷款稳步增长，主要来自汽车贷款，但分期贷款需求仍然疲软 [30] - 商业贷款方面，矿业投资已现复苏，投资周期改善，但尚未转化为强劲的贷款增长 [30] - 抵押贷款需求逐步改善，特别是高端市场，预计未来趋势向好 [31] - 中小企业净推荐值在33-37区间，与行业水平相当，公司目标是提升至接近50 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 智利2025年经济估计增长2.3%，主要由国内需求复苏驱动，特别是矿业和能源领域的大规模投资项目 [8] - 2025年消费者价格指数以3.5%收官 [9] - 2025年12月失业率为8%，全年平均为8.5% [9] - 2026年经济预计增长2.1%至2.4%，通胀预计略低于3%的目标 [10] - 2026年上半年预计货币政策利率将进一步下调至4.25%的中性水平 [10] - 商业信心在2026年初进入乐观区间，但各行业存在差异，商业信心已进入正值区域，建筑业信心显著改善 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为一家拥有Work Cafés的数字银行，专注于吸引和激活新客户，深化客户互动 [12] - 目标是到2026年拥有超过500万客户，同时稳步增加活跃客户 [12] - 正在构建一个利用人工智能和流程自动化的全球平台，以高效扩展，降低单活跃客户成本 [12] - 目标是维持效率比在35%左右或更好，并实现两位数费用增长和行业领先的复现率 [12] - 公司战略已成功改变收入结构，使股本回报率提升超过6个百分点，是行业改善水平的两倍以上 [14] - 效率比相比行业提升了4个百分点，费用收入占总收入的比例从15%提升至21% [15] - 行业竞争方面，金融科技和开放金融法的进展为数据可移植性、机构间竞争和创新奠定了基础 [4] - 支付市场竞争日益激烈，技术变革和全球整合需求增加 [32] - 行业正经历重大变革，包括主要竞争对手费用结构重新谈判、并购活动以及即时支付新功能的出现 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智利宏观经济环境在经历多年显著调整后，于2025年逐步改善，通胀呈下降趋势，货币政策从明显紧缩立场转向 [3] - 2025年实施的抵押贷款补贴法旨在降低有效借贷成本，支持住房需求复苏 [3] - 新政府将于2026年3月上任，议程包括可能刺激经济活动的三项经济政策：大规模投资项目、简化审批流程以及将公司税率从27%降至23% [5][6] - 预计2026年商业环境将更加有利，支持贷款中个位数增长，下半年反弹会更强劲 [21] - 尽管通胀略低，但贷款增长和利率略低将有助于净息差维持在4%左右水平 [21] - 费用和金融交易收入预计将实现中高个位数增长 [21] - 信贷成本预计将逐步改善，全年达到1.3%左右 [22] - 基于上述假设，2026年股本回报率预计在22%-24%之间 [22] - 经济正逐渐从防御姿态转向更具建设性的心态，企业开始重新激活投资决策 [8] - 此次复苏可能比以往周期更平衡、更可持续，得到更强宏观基本面和更具韧性金融系统的支持 [11] 其他重要信息 - 公司计划在明年4月派发相当于2025年利润60%的股息 [16] - 2026年初成功发行了5亿美元、利率4.55%的五年期144(a)债券 [16] - 2025年获得多家机构评选为智利最佳银行及最佳中小企业银行 [16] - MSCI ESG评级从A提升至AA，可持续发展评分提升至15.4 [17] - 2025年初因云迁移成本导致运营费用暂时增加，但全年运营费用仅增长1.6% [19] - 第四季度核心总支出下降1%，得益于行政成本降低、数据处理费用减少以及智利比索升值 [19] - 监管机构公布的银行第二支柱附加资本要求为13个基点，较去年的25个基点有所降低 [20] - 关于Getnet Chile的交易：Getnet Payments提出收购其少数股权以建立战略合作伙伴关系 [32] - 交易包括初始支付680亿智利比索，以及一项服务协议，桑坦德银行将在未来7年（可自动续约3年）获得相当于Getnet净运营收入10%的费用 [33] - 预计Getnet约65%-70%的净收入将归属于桑坦德智利银行，对损益表影响微乎其微 [33] - 交易在股东大会上获得接近95%总股份的法定人数支持，87%的与会者批准 [34] - 桑坦德集团在智利收购了一家年金公司，预计交易将在2026年第三季度左右完成 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于经济和政治前景、贷款增长预期以及出售Getnet的细节 [24] - 经济方面，由于铜价前景改善、贸易伙伴表现更好以及内需动态，2026年和2027年的增长预测被上调，但税收削减的影响预计更多体现在2027年和2026年下半年 [27] - 政治方面，关于信用卡限额的讨论预计在国会需要更长时间，2026年不会有相关变化 [29] - 贷款增长指引为中个位数，与行业一致，基于宏观经济逐步改善的假设 [30] - 消费贷款方面，汽车贷款稳步增长，分期贷款需求预计年内改善；商业贷款方面，矿业投资复苏和信心改善应会推动增长，尤其是在大公司；抵押贷款需求逐步改善，预计高端市场趋势更好 [30] - Getnet交易旨在通过引入大型国际合作伙伴来加强其在日益竞争的支付市场中的地位，获得持续创新、规模和全球网络等能力 [32] - 公司保留控制权和董事会多数席位，交易对损益表影响可忽略，预计Getnet约65%-70%的净收入将归属于桑坦德智利银行 [33] 问题: 关于2026年信贷成本改善的来源、资产质量展望以及费用控制措施 [38] - 2025年信贷成本约为1.4%，预计2026年改善至1.3%左右，主要因商业组合不良贷款改善，且除农业部门外无新增问题 [39] - 抵押贷款组合的不良贷款增加不会转化为信贷成本，预计今年将逐步改善 [40] - 费用控制目标是实现通胀或通胀+1%的增长，通过技术平台强化、提高效率、消除可避免的例行任务以及实施人工智能等新技术来实现 [40] - 网络规模预计不会有重大变化，可能新开一两家Work Café并改造部分传统网点 [41] - 第四季度费用同比下降部分原因是智利比索升值，因为约25%的行政费用与欧元和美元挂钩 [41] 问题: 关于2026年业绩指引是否包含Getnet股权出售的影响、以及费用增长指引放缓的原因 [44] - Getnet交易的影响将体现在归属于少数股东的净收入项下，对整体损益表影响小于1%，对ROE影响约20个基点，因此指引未变，已包含在22%-24%的范围内 [45] 问题: 关于中小企业净推荐值较低的看法，以及与其他业务领域与母公司的协同可能性 [46][48] - 智利中小企业银行业净推荐值普遍较低，行业范围在33-37，公司正努力提升至接近50 [47] - 与母公司的协同方面，大部分业务已就位，例如桑坦德资产管理公司和桑坦德消费金融公司 [49] - 集团近期在智利收购了一家年金公司，预计2026年第三季度左右完成，银行与年金公司在资产端存在自然互补 [49][50] - 根据智利法规，银行资本必须与年金公司完全隔离，因此由集团而非银行实体进行收购 [52] 问题: 关于取消消费贷款利率上限的讨论及其影响 [55] - 智利对不同信贷产品有利率上限，例如信用卡上限为40% [56] - 目前有关修改利率上限定义的讨论为时过早，预计今年不会获批，需要新政府上任后确定优先事项 [56] - 若修改，可能对大众市场的银行服务普及是利好消息，但预计不会很快有进展 [57] 问题: 关于新政府上任后投资增加是否会带来贷款增长上行风险 [58] - 贷款增长指引已考虑了新政府3月上任后，结构性变化可能要到第二季度甚至更晚才发生，因此增长动力更多偏向2026年底和2027年 [58] 问题: 关于风险加权资产密度预期和通胀敏感性 [62] - 预计2026年风险加权资产增长约2%，与中个位数贷款增长情景一致 [63] - 2026年对通胀的平均风险敞口约为85亿智利比索，意味着通胀每变化100个基点，敏感性约为15个基点 [63] - 重新调整部分的净利息收入对通胀的敏感性约为每100个基点影响8000万美元税前利润 [65] 问题: 关于Getnet长期收入增长预期保守的看法及行业竞争环境 [70] - 支付行业正经历重大转型，包括主要竞争对手费用结构解锁、新进入者出现以及即时支付系统推出，竞争显著加剧 [72] - 因此，公司认为此时引入战略合作伙伴是合适的，以支持Getnet通过跨境交易等能力提升效率和增长前景 [73] - 近期竞争环境确实在变得更加严峻 [75]

富国银行住房贷款业务表现 - 富国银行董事长兼首席执行官Charlie Scharf对住房贷款业务的表现不满意 认为其回报率“低于标准” 并指出除该业务外 其他业务均有基于回报率和更高增长来提升盈利的机会 [1][2] - 住房贷款业务正处于向规模更小但盈利能力更高的业务转型过程中 该转型已持续近三年 公司于2023年1月宣布从全国性抵押贷款战略转向更专注于其现有客户和服务不足的市场 [3] - 自战略调整以来 住房贷款业务规模显著缩减 截至2025年9月30日 住宅抵押贷款组合从2022年底的2225亿美元下降了10% 抵押贷款发放额从2022年第四季度的146亿美元下降至70亿美元 [4] - 与疫情前水平相比 下降更为显著 2019年9月30日结束的季度 抵押贷款发放额为580亿美元 [5] - 作为美国第四大银行及多年来的顶级住房贷款机构 富国银行的业务收缩尤为引人注目 [6] 富国银行整体消费者业务前景 - 尽管住房贷款业务表现疲弱 但公司整体消费者业务前景光明 家庭支出保持韧性 在汽车贷款和信用卡业务上的投资已开始取得成果 [7] - 消费者支出持续强劲 近期同比可能略有上升 拖欠情况比上次公开讨论时略有改善 存款余额和投资余额保持强劲 [8] - 信用卡发卡量增加 公司近期成为大众汽车和奥迪在美国的融资合作伙伴 [8][9] - 分析师指出 消费者银行业务势头正在改善 这得益于成熟的投资以及信用卡和汽车贷款业务的稳步进展 但住房贷款业务仍是例外 [10] 行业动态 - 近期多家美国大型银行已缩减或完全退出住房贷款业务 例如 资产751亿美元的Popular银行、资产267亿美元的WaFd银行以及资产1920亿美元的Ally Financial [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现净利润7980亿智利比索，同比增长37% [12] - 年化平均股本回报率达到24%，效率比为35.9% [12] - 净利息收入同比增长17%，净息差维持在4% [12][13] - 费用收入增长8%，金融交易收入增长19%，共同基金业务增长15% [12] - 截至9月，经常性比率达到62% [12][13] - 累计至9月的净息差为4%，预计2025年剩余时间将维持在4%左右 [15] - 成本风险截至当年接近1.4%，预计2026年将逐步改善至约1.3% [21][29] - 普通股权一级资本比率在2025年9月达到10.8%，较2024年12月创造约45个基点资本，远高于2025年12月9.08%的最低要求 [15][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户总数达460万，其中约59%为活跃客户，约230万为数字客户，每月访问在线平台 [16] - 活期账户数量同比增长10%，推动活跃客户和数字客户分别增长5%和4% [16] - 信用卡交易量同比增长12%，经纪的共同基金交易量增长15% [16] - 企业活期账户数量在过去12个月增长23%，得益于面向小公司的简易商业账户和通过GetNet提供的集成支付服务 [16] - 费用和金融交易结果同比增长11.5%，主要产品如卡片、GetNet、账户费用和共同基金费用保持强劲趋势 [16][17] - 商业贷款的不良贷款率从12个月前的4.1%改善至3.4% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过数字化银行和广泛接入吸引新客户、理解需求并深化互动，目标到2026年服务500万客户 [9] - 建设利用人工智能和流程自动化的全球平台，旨在降低单活跃客户成本，目标将效率比维持在30%中段或更好 [9] - 致力于扩大交易性和非信贷费用生成服务，目标是费用收入实现双位数增长，并提升经常性比率 [9] - 成功将传统大型机系统迁移至云端（Project Gravity），效率比行业改善5个百分点，而行业改善为2% [11] - 费用收入占营收比例从15%提升至20%，行业比例保持稳定，费用收入对结构性运营费用的覆盖比率超过60%，远高于行业 [11][12] - 公司获得多项荣誉，包括Euromoney最佳智利银行、Latin Finance最佳私人银行、Global Finance最佳中小企业银行，MSCI ESG评级从A提升至AA，Sustainalytics评级改善至15.4分 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智利经济呈现积极指标，第三季度GDP初步估算同比增长约2%（剔除矿业后近3%），预计2024年全年GDP增长2.4%，2025年接近2% [4] - 通胀虽已缓和但仍高于3%目标，核心通胀低于4%，预计年底通胀将收敛至4%以下，2024年底通胀预期为3.6%，2025年收敛至3% [4][5] - 智利央行第三季度维持政策利率在4.75%，预计2024年第四季度有一次降息至4.5%，2025年将有额外降息 [5][6] - 即将到来的总统和国会选举可能带来政府更迭，为明年经济创造更强顺风，预计明年商业环境更有利，支持贷款中个位数增长 [4][8][21] - 抵押贷款补贴法已提供5万份补贴，近1.8万份已获银行授权，为住房领域提供动力 [6] - 交换费第二次费率上限降低暂缓并由委员会审查，开放金融系统技术定义和成本等细节待定 [6][7] - 2025年ROE预计略高于23%，2026年初步ROE预期在22%-24%区间 [21] 其他重要信息 - 公司计划为2025年利润支付60%的股息，将于2026年4月支付 [12][13] - 第三季度核心总费用下降3.4%，主要由于冬季假期和9月国庆节带来的人员费用季节性减少 [18] - 2025年初运营费用因云迁移成本暂时上升，但整体运营成本增长低于通胀 [18] - 资产质量在近几个季度显示改善，9月因国庆节收账季节性不良贷款略有上升，但10月初步数据显示更好表现 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年ROE的主要上行和下行风险，以及是否考虑不利选举结果 [22] - 回答指出当前指引未充分考虑政治周期变化可能带来的有利情景，如政府更迭可能触发商业贷款组合更强增长（可能达7%-8%），但主要延迟至2027年体现 [23] - 主要风险来自外部宏观情景，如资产和大宗商品价格波动、美国政策对国际贸易的影响等不确定性 [24] - 基础情景考虑了较低的通胀，但部分被较低的平均政策利率和更好的贷款增长动态所抵消，公司认为对两种情景都已做好准备 [25] 问题: 关于2026年贷款增长的分段指引和竞争压力，以及资产质量指标的演变路径 [26] - 回答预计各细分市场贷款增长构成均匀，消费贷款健康增长，抵押贷款组合因政府补贴刺激呈现更好动态，商业贷款则取决于政治环境 [27] - 商业组合中，零售和中小企业贷款预计中个位数增长，大公司投资决策是未知数，竞争压力目前主要体现在局部，预计明年下半年改善 [28] - 关于资产质量，当年成本风险接近1.4%，9月有季节性影响，成本风险上升主要源于商业不良贷款的改善和部分核销，预计未来季度将改善 [29] 问题: 关于当前交换费水平、第二次费率上限降低的风险预期，以及成本风险改善幅度看似保守的原因 [30][32] - 回答说明当前信用卡费率从约1.4%降至1.14%，借记卡从0.6%降至0.5%，第二次拟议降低信用卡至0.8%，借记卡至0.35%，委员会预计2024年底或2025年初决定，若实施第二次降低，对信用卡费用影响约2000万美元（约200-250亿智利比索） [30][31] - 关于成本风险，认为10个基点的改善是良好的起步范围，因尚未完全看到改善收账周期措施的全部效果，指引略偏保守以留有余地 [32]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度净利润为37亿欧元 较上一季度略有下降 但同比增长10% 年增长率为1% [5] - 净利息收入(NII)下降3.3% 主要受市场NII和预期结转成本影响 但客户NII呈现积极发展态势 [5] - 信贷成本在季度内有所上升 主要由于特定投资组合的强化 风险成本增加 [6] - 费用控制成效显著 季度下降12.5% 效率比率达到过去三年最佳水平 [7] - 不良贷款率(NPL)15-90天从4.1%降至4% 90天以上NPL从3.3%降至3.1% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务增长16% 占据电动车融资市场50%份额 成为重要费用杠杆 [16] - 信用卡业务增长13% 平均消费额增长13% 超过一半组合面向高收入客户 [18] - 中小企业(SME)业务增长11% 通过数字化销售团队改革 专家数量增加30% [19] - 保险业务取得重要进展 与消费金融业务协同效应显著 [17] - 预付债券和联合贷款业务收入超过10亿雷亚尔 预计未来几年可能翻倍 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数达7200万 活跃客户增长3400万 主要客户关系数量持续增加 [9] - 净推荐值(NPS)提升至86% 同比增长17个百分点 创历史新高 [14][15] - ONE App应用推动客户互动 响应率提高 转化率提升2.3倍 [12] - 支付体验持续优化 成为客户最频繁接触点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标在未来几年实现20%-21%的盈利能力 通过技术嵌入和客户服务持续改进 [8] - 数字化转型战略聚焦三大支柱：数字转型、门店优化和人工智能应用 [24] - 通过ONE App整合银行服务 打造"全账户银行"概念 支持开放银行功能 [13] - 门店网络优化策略 将2-3家门店合并为1家 提升服务效率35% [30] - 人工智能应用广泛 代码更新效率提升98% 投资建议定制时间从半小时缩短至30-40秒 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西高利率环境(15%)带来挑战 但公司通过套期保值策略降低影响 [61] - 宏观经济环境边际恶化 利率高企影响企业财务健康 但中长期仍保持乐观 [142] - 农业板块面临挑战 特别是谷物类商品 但糖、咖啡等产品表现良好 预计2025年后恢复增长 [133] - 预计2026年随着利率下降 市场NII将呈现积极变化 [150] 其他重要信息 - 技术投资同比增长30% 基础设施成本降低23% 大众客户服务成本降低11% [27][28] - 推出首席数据AI官(CDAIO)职位 全面推动AI转型 [32] - 通过生成式AI大幅提升运营效率 代码更新准确率达97% [34] - 消费金融业务坚持最高评级标准 90%市场申请通过公司筛选流程 [89] 问答环节所有的提问和回答 关于ROE目标 - 集团目标为20% ROE 巴西业务目前低于此水平 高利率环境是主要挑战 [56] - 效率提升、收入组合优化和费用控制是实现目标的关键杠杆 不依赖利率下降 [63] - 预计从当前16%提升至20%需要15%-20%的盈利能力增长 [64] 关于中小企业资产质量 - SME业务NPL上升主要受宏观经济影响 但仍是公司最具盈利性的组合 [72] - 采用更多抵押产品应对当前环境 覆盖率为行业领先 [78] - 通过现金成分加速不良贷款核销 使投资组合更健康 [82] 关于消费金融 - 保持严格的风险偏好 未观察到评级客户质量恶化 [89] - 市场90%申请通过筛选 最终批准约20% 维持选择性策略 [91] 关于个人贷款组合 - 正在重新平衡风险敞口 从低收入转向中高收入客户 [95] - INSS工资贷款因利率上限和生物识别要求变得不可行 [101] - 对私人工资贷款持谨慎态度 等待机制更清晰后再加速增长 [105] 关于NII展望 - 在当前15%利率下 市场NII负值可能持续 [146] - 预计2026年利率下降将带来NII改善 [150] - 不将贷款组合增长作为KPI 更关注盈利性增长 [110] 关于农业投资组合 - 2021-2023年农业组合几乎翻倍 但2024年谷物价格错配导致挑战 [133] - 正在处理重组和破产程序 预计2025年后恢复增长 [138] - 保持对糖、咖啡等表现良好子行业的投资 [137] 关于费用控制 - 季度费用下降12.5% 超出通胀400个基点 [124] - 效率提升是长期议程 涉及系统整合和流程自动化 [126] - 预计未来几年持续改善 支持盈利能力目标 [128] 关于手续费收入 - 信用卡业务预计保持两位数增长 仍是战略支柱 [154] - 保险业务正填补产品空白 加强销售团队 预计三季度恢复增长 [158] - 资本市场业务依赖市场环境 但三季度管道强劲 [160]