UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________________________ FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of August, 2025 _____________________________________________ Commission File Number: 001-34476 BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. (Exact name of registrant as specified in its charter) Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 and 2235 Bloco A – Vila Olimpia São ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净利润为37亿欧元 较上一季度略有下降 但同比增长10% ROAE为164亿欧元 同比下降1% [5] - 净利息收入(NII)下降3.3% 主要受市场NII和硅成本结转影响 但客户NII同比增长1.9% 显示资产负债结构持续优化 [5][40] - 费用收入比降至三年来最佳水平 季度环比下降12.5% 年度对比通胀低400个基点 [7][46] - 不良贷款率(NPL)15-90天从4.1%降至4% 90天以上从3.3%降至3.1% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡业务同比增长13% 平均消费额增长13% 高收入客户占比超50% [17][37] - 消费金融业务同比增长16% 占据电动车融资市场50%份额 成为重要费用来源 [16][37] - 中小企业贷款增长11% 通过数字化销售团队将客户拜访量提升30% [19][37] - 个人零售贷款保持稳定 其中房产抵押贷款增长7% 但无担保个人贷款减少34% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场客户总数达7200万 活跃客户3400万 净推荐值(NPS)提升至86% 同比增长17个百分点 [9][15] - 数字渠道使用量同比增长38% 线下网点访问量减少30% 公司正将2-3个网点合并为1个以提升效率 [29][30] - 开放银行战略取得进展 通过钱包功能整合跨行资金流 提升客户粘性 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化转型核心是ONE App平台 具备245种对话场景 转化率提升2.3倍 [11][12] - 三大技术支柱：1)数字平台建设 技术投资增加30% 2)网点优化 3)AI应用 代码更新效率提升98% [24][35] - 设立首席数据AI官(CDAIO)职位 将AI应用于法律、风控、投顾等全领域 [32][33] - 目标ROE提升至20-21% 通过效率提升(目标贡献15-20%利润增长)和业务组合优化实现 [8][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西基准利率Selic维持15%高位 对公司债券组合造成压力 但新发放贷款已进行对冲 [58][59] - 农业贷款受2024年谷物价格与成本错配影响 正在处理客户破产重组 预计2025年起恢复增长 [126][131] - 宏观经济边际恶化 但公司仍保持乐观 计划在中小企业、消费金融等高ROE板块选择性增长 [133][135] 其他重要信息 - 保险业务推出支票账户和信用卡保险新产品 销售表现强劲 预计三季度恢复增长 [153][154] - 资本市场业务上半年放缓 但债务发行管道改善 预计下半年表现更好 [155] - 通过现金成分加速不良贷款核销 每季度清理风险资产 保持资产负债表健康 [78][79] 问答环节所有的提问和回答 问题：ROE达到20%的路径 - 集团目标为整体20% ROE 巴西业务目前低于该水平 高利率环境是主要挑战 但通过效率提升(贡献15-20%利润增长)、利差管理、费用业务两位数增长可逐步实现 [54][62][64] - 不依赖Selic利率下降 但若2026年利率从15%降至11.5-12% 将显著改善市场NII [143][144] 问题：中小企业贷款资产质量 - SME的15-90天NPL上升主要来自政府担保贷款的正常流程 实际损失有限 覆盖率保持充足 [116] - 公司保持7-7.5%市场份额 通过强化担保要求和控制资本配置维持增长 该业务ROE超20% [68][70] 问题：消费金融资产质量趋势 - 公司坚持最高评级标准 未观察到客户资质恶化 新发放贷款违约率稳定 90%申请通过筛选仅20%获批准 [86][87] 问题：个人贷款结构调整 - 正在将资源从低收入转向中高收入客户 低端市场更注重交易性存款(增速达两位数)而非贷款 [90][91] - INSS工资贷款因利率上限和生物识别新规难以盈利 已大幅缩减 私营工资贷款将审慎恢复 [94][99] 问题：费用收入前景 - 信用卡/支付业务维持两位数增长目标 保险业务通过新产品和销售团队扩充预计Q3改善 [150][153] - 资本市场业务债务发行管道改善 但股权和并购仍疲软 预计下半年优于上半年 [155] 问题：农业贷款展望 - 谷物类贷款受2024年价格冲击 正通过抵押品处置逐步解决 糖/咖啡/可可等表现良好 将选择性恢复增长 [128][131] 问题：市场NII展望 - ALM组合受Selic 15%影响 Q3负值可能持续 但全年总量预测不变 2026年利率下降将改善该指标 [140][143]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度净利润为37亿欧元 较上一季度略有下降 但同比增长10% 年增长率为1% [5] - 净利息收入(NII)下降3.3% 主要受市场NII和预期结转成本影响 但客户NII呈现积极发展态势 [5] - 信贷成本在季度内有所上升 主要由于特定投资组合的强化 风险成本增加 [6] - 费用控制成效显著 季度下降12.5% 效率比率达到过去三年最佳水平 [7] - 不良贷款率(NPL)15-90天从4.1%降至4% 90天以上NPL从3.3%降至3.1% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务增长16% 占据电动车融资市场50%份额 成为重要费用杠杆 [16] - 信用卡业务增长13% 平均消费额增长13% 超过一半组合面向高收入客户 [18] - 中小企业(SME)业务增长11% 通过数字化销售团队改革 专家数量增加30% [19] - 保险业务取得重要进展 与消费金融业务协同效应显著 [17] - 预付债券和联合贷款业务收入超过10亿雷亚尔 预计未来几年可能翻倍 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数达7200万 活跃客户增长3400万 主要客户关系数量持续增加 [9] - 净推荐值(NPS)提升至86% 同比增长17个百分点 创历史新高 [14][15] - ONE App应用推动客户互动 响应率提高 转化率提升2.3倍 [12] - 支付体验持续优化 成为客户最频繁接触点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标在未来几年实现20%-21%的盈利能力 通过技术嵌入和客户服务持续改进 [8] - 数字化转型战略聚焦三大支柱：数字转型、门店优化和人工智能应用 [24] - 通过ONE App整合银行服务 打造"全账户银行"概念 支持开放银行功能 [13] - 门店网络优化策略 将2-3家门店合并为1家 提升服务效率35% [30] - 人工智能应用广泛 代码更新效率提升98% 投资建议定制时间从半小时缩短至30-40秒 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西高利率环境(15%)带来挑战 但公司通过套期保值策略降低影响 [61] - 宏观经济环境边际恶化 利率高企影响企业财务健康 但中长期仍保持乐观 [142] - 农业板块面临挑战 特别是谷物类商品 但糖、咖啡等产品表现良好 预计2025年后恢复增长 [133] - 预计2026年随着利率下降 市场NII将呈现积极变化 [150] 其他重要信息 - 技术投资同比增长30% 基础设施成本降低23% 大众客户服务成本降低11% [27][28] - 推出首席数据AI官(CDAIO)职位 全面推动AI转型 [32] - 通过生成式AI大幅提升运营效率 代码更新准确率达97% [34] - 消费金融业务坚持最高评级标准 90%市场申请通过公司筛选流程 [89] 问答环节所有的提问和回答 关于ROE目标 - 集团目标为20% ROE 巴西业务目前低于此水平 高利率环境是主要挑战 [56] - 效率提升、收入组合优化和费用控制是实现目标的关键杠杆 不依赖利率下降 [63] - 预计从当前16%提升至20%需要15%-20%的盈利能力增长 [64] 关于中小企业资产质量 - SME业务NPL上升主要受宏观经济影响 但仍是公司最具盈利性的组合 [72] - 采用更多抵押产品应对当前环境 覆盖率为行业领先 [78] - 通过现金成分加速不良贷款核销 使投资组合更健康 [82] 关于消费金融 - 保持严格的风险偏好 未观察到评级客户质量恶化 [89] - 市场90%申请通过筛选 最终批准约20% 维持选择性策略 [91] 关于个人贷款组合 - 正在重新平衡风险敞口 从低收入转向中高收入客户 [95] - INSS工资贷款因利率上限和生物识别要求变得不可行 [101] - 对私人工资贷款持谨慎态度 等待机制更清晰后再加速增长 [105] 关于NII展望 - 在当前15%利率下 市场NII负值可能持续 [146] - 预计2026年利率下降将带来NII改善 [150] - 不将贷款组合增长作为KPI 更关注盈利性增长 [110] 关于农业投资组合 - 2021-2023年农业组合几乎翻倍 但2024年谷物价格错配导致挑战 [133] - 正在处理重组和破产程序 预计2025年后恢复增长 [138] - 保持对糖、咖啡等表现良好子行业的投资 [137] 关于费用控制 - 季度费用下降12.5% 超出通胀400个基点 [124] - 效率提升是长期议程 涉及系统整合和流程自动化 [126] - 预计未来几年持续改善 支持盈利能力目标 [128] 关于手续费收入 - 信用卡业务预计保持两位数增长 仍是战略支柱 [154] - 保险业务正填补产品空白 加强销售团队 预计三季度恢复增长 [158] - 资本市场业务依赖市场环境 但三季度管道强劲 [160]

业绩总结 - 2025年第二季度净利润为37亿雷亚尔，同比增加4.4%，环比下降3.3%[10] - 2025年第二季度总收入为20,600百万雷亚尔，同比下降2.2%[59] - 2025年第二季度税前利润为4,201百万雷亚尔，同比下降11.5%[59] - 2025年第二季度管理净利润为3,659百万雷亚尔，同比下降5.2%[59] - 2025年第二季度的ROAE为16.4%，较2025年第一季度下降1.1个百分点[60] 用户数据 - 客户数量达到7170万，同比增长7%[11] - 贷款组合在2025年6月达到6755.23亿雷亚尔，同比增长1.5%[49] - 个人贷款组合在2025年6月为2486.60亿雷亚尔，同比下降1.5%[49] 收入与费用 - 费用收入同比增长0.4%，环比下降5.2%[10] - 2025年第二季度净利息收入为15,396百万雷亚尔，同比下降3.3%[59] - 费用支出同比增长1.5%，环比下降2.5%[10] - 2025年第二季度一般费用为6,412百万雷亚尔，同比下降2.5%[59] - 费用收入中，信用卡收入同比增长11.7%[50] 风险与不良贷款 - 不良贷款率（NPL）在2025年6月为5.3%[54] - 2025年第二季度的风险成本为6.39亿雷亚尔，较上季度有所上升[52] - 2025年第二季度贷款损失准备金为6,862百万雷亚尔，同比增长7.4%[59] - 2025年第二季度的风险成本为3.9%，较2025年第一季度上升0.2个百分点[60] 资本充足率 - CET1资本充足率为11.6%，较2025年第一季度上升0.5个百分点[61] 其他信息 - 2025年第二季度其他经营收入/费用为(1,928)百万雷亚尔，同比下降9.3%[59]

Investors looking for stocks in the Banks - Foreign sector might want to consider either Banco Santander-Brazil (BSBR) or Erste Group Bank AG (EBKDY) . But which of these two stocks presents investors with the better value opportunity right now? Let's take a closer look.There are plenty of strategies for discovering value stocks, but we have found that pairing a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system produces the best returns. The Zacks Rank is a proven s ...

收入和利润（同比环比） - 净利息收入从2024年同期的13,386,928千增至2025年3月的14,825,731千，增长10.7%[15] - 手续费及佣金净收入从2024年同期的3,929,870千增至2025年3月的4,212,264千，增长7.2%[15] - 金融资产公允价值变动收益从2024年同期的1,458,511千增至2025年3月的3,412,992千，增长134%[15] - 2025年第一季度净利润为3,151,583千，较2024年同期的3,060,928千增长3%[15] - 归属于母公司的净利润为3,108,800千，较2024年同期的3,052,046千增长1.9%[15] - 非控制性权益利润从2024年同期的8,882千增至2025年3月的42,783千，增长381.7%[15] - 公司2025年第一季度净利润为31.52亿美元，同比增长2.9%（从2024年同期的30.61亿美元）[16] - 2025年第一季度归属于母公司的综合收益为41.92亿美元，较2024年同期的23.69亿美元增长76.9%[16] - 公司2025年第一季度净利润为31.51583亿，同比增长42.783亿[20] - 2025年第一季度营业利润同比增长4.6%至46.2亿雷亚尔，税前利润增长4.8%至46.2亿雷亚尔[168] - 公司2025年第一季度净利息收入为148.257亿雷亚尔，同比增长10.7%，其中商业银行部门贡献132.088亿雷亚尔，全球批发银行部门贡献16.168亿雷亚尔[187] - 2025年第一季度总营收达191.710亿雷亚尔，同比增长5.5%，其中商业银行部门贡献164.599亿雷亚尔，全球批发银行部门贡献27.111亿雷亚尔[187] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度其他综合收益中可重分类至损益的部分为-6824.8万美元，较2024年同期的-4.21亿美元显著改善[16] - 2025年第一季度现金流量对冲损失为3421.4万美元，较2024年同期的8586.5万美元减少60.1%[16] - 2025年第一季度支付股息和资本利息15亿，较2024年同期减少1182.38万[20] - 2025年第一季度员工福利计划支出15.771万，较2024年同期有所减少[19] - 2025年一季度所得税和社会贡献税合计为14.68亿雷亚尔，其中当期税负26.03亿雷亚尔，递延税项收益11.34亿雷亚尔[168] - 人事费用总额从2024年一季度的29.27亿雷亚尔增至2025年一季度的30.12亿雷亚尔，增幅2.9%，其中工资支出增长4.5%至18.71亿雷亚尔[170] - 其他行政费用同比增长8.6%至22.33亿雷亚尔，技术系统支出大幅增长26.6%至7.26亿雷亚尔[171] - PIS/COFINS税负从2024年一季度的9.51亿雷亚尔增至2025年一季度的12.79亿雷亚尔，增幅34.5%[168] - 2025年第一季度金融资产净损失达72.646亿雷亚尔，同比增长6.8%，主要来自商业银行部门[187] 各条业务线表现 - 公司2025年第一季度贷款和垫款总额为5393.013亿雷亚尔，同比下降4.7%，其中商业银行部门贷款减少246.787亿雷亚尔[188] - 客户存款总额在2025年第一季度达到6081.593亿雷亚尔，同比增长0.5%，全球批发银行部门存款减少88.210亿雷亚尔[188] - 公司总资产在2025年第一季度达到1.252万亿雷亚尔，同比增长1.1%，其中商业银行部门资产增长170.156亿雷亚尔[188] 管理层讨论和指引 - 公司对IAS 21的修订进行评估，预计2025年1月1日生效，目前未预见重大影响[24] - 公司正在评估IFRS 9和IFRS 7修订的影响，涉及电力合同分类和披露要求，2026年1月1日生效[25] - IFRS 18将于2027年1月1日生效，引入新的收入与费用分类，公司正在评估影响[27][28] - IFRS 19允许非公开子公司减少披露，2027年1月1日生效，公司正在评估影响[29] - 公司调整ALCO投资组合策略，计划长期持有政府证券至到期，可能采用摊销成本会计分类[45][46] - 公司提议2025年度高管总薪酬上限为6亿雷亚尔，涵盖固定、可变和股权激励部分[193] 投资和并购活动 - 桑坦德银行与Pluxee集团成立合资企业，桑坦德银行出资20.44亿雷亚尔，持股20%，Pluxee集团持股80%[60][61] - Return Capital Gestão de Ativos e Participações S.A合并Return Capital S.A，增加股本85.409亿雷亚尔，发行4.392亿股新股[53] - 桑坦德银行通过子公司Santander Corretora收购América Gestão Serviços em Energia S.A 70%的股权[64][65] - Santander Corretora收购Fit Economia de Energia S.A 65%的股权[66] - 桑坦德银行通过子公司Santander Holding Imobiliária S.A收购Apê11 Tecnologia e Negócios Imobiliários S.A剩余10%的股权，实现100%控股[57] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的1,238,796,810千增至2025年3月31日的1,252,506,194千，增长1.1%[13] - 客户存款从2024年12月31日的605,068,163千增至2025年3月31日的608,159,302千，增长0.5%[14] - 贷款和垫款从2024年12月31日的561,178,111千降至2025年3月31日的536,194,189千，下降4.5%[13] - 公司总股东权益从2024年底的1198.27132亿增长至2025年3月底的1219.46441亿，增长21.19309亿[19] - 公司2025年第一季度经营活动现金流净额为334.07718亿，较2024年同期215.03627亿亏损大幅改善[20] - 公司2025年第一季度投资活动现金流净流出5.1546亿，较2024年同期净流入3266.5万有所下降[20] - 公司2025年第一季度筹资活动现金流净流入15.19867亿，较2024年同期净流出9.09486亿有所改善[20] - 公司现金及现金等价物从2025年初的672.00905亿增长至1020.7934亿，增长348.78435亿[20] - 2025年3月末金融负债总额1,094,266,922，较2024年末的1,084,303,850增长0.9%，主要受客户存款增长3,091,139推动[102] - 客户存款从2024年末的605,068,163增至2025年3月末的608,159,302，其中活期存款增长4,348,543[102][105] - 巴西央行存款从2024年末的158,565,482增至2025年3月末的167,832,517，增幅5.8%，主要因回购协议增加7,123,134[103] 金融资产和负债 - 截至2025年3月31日，桑坦德银行金融资产总额为1.1079万亿雷亚尔，较2024年12月31日的1.0914万亿雷亚尔增长1.5%[68] - 客户贷款及垫款净额为5393.01亿雷亚尔，其中减值损失为335.44亿雷亚尔[68] - 债务工具总额为2819.60亿雷亚尔，其中减值损失为21.38亿雷亚尔[68] - 交易衍生品总额为392.99亿雷亚尔，较2024年12月31日的401.76亿雷亚尔下降2.2%[68] - 金融资产按摊余成本计量的贷款、其他金融机构金额、客户垫款和债务工具的减值损失准备金在2025年3月31日期间增加了6,871,461，相比2024年同期的6,356,327增长了8.1%[72] - 2025年3月31日期间，不可收回金融资产（贷款、客户垫款和债务工具）净增加额为8,103,808，较2024年同期的6,151,811增长31.7%[75][76] - 金融担保合同提供的减值准备金在2025年3月31日期间增加了22,094，相比2024年同期的18,105增长22.0%[78] - 按公允价值通过其他综合收益计量的金融资产在2025年3月31日未发现重大减值损失，所有公允价值变动均计入其他综合收益[71] - 按摊余成本计量的金融资产减值准备总额（含或有负债准备金）在2025年3月31日为36,147,583，较2024年同期的35,583,620增长1.6%[72] 股权投资和联营企业 - 公司对Banco RCI Brasil S.A.的持股比例为39.89%，2025年3月31日期间实现利润50,917[82][83] - 公司对Pluxee Beneficios Brasil S.A.的持股比例为20.00%，2025年3月31日期间实现利润72,874[82][83] - 公司对Webmotors S.A.的持股比例为30.00%，2025年3月31日期间实现利润30,364[82][83] - 联营企业及合营企业总投资在2025年3月31日期间实现利润270,643，较2024年12月31日的1,189,404下降77.2%[83] - 2025年第一季度权益法核算的子公司收益为76,944，较2024年同期的38,306增长100.9%[86] - 2025年第一季度调整市场价值导致投资账面减少13,418，而2024年同期为增加5,293[86] 资本和股东权益 - 公司2024年资本增加10亿美元（从5.5亿美元增至6.5亿美元）[17] - 2024年向母公司股东分配的股息为6亿美元[17] - 2024年股票回购金额为2.22亿美元[17] - 2024年员工股票补偿费用为2233.4万美元[17] - 公司库存股从2024年底的19,452千股减少至2025年3月底的13,829千股，减少28.9%[167] - 股票薪酬计划中，2025年新增250万雷亚尔目标金额的本地计划，同时全球股票期权余额从162.8万份降至106万份[173] - 可变薪酬计划中，高管集体项目支出从2024年一季度的5533万雷亚尔增至2025年一季度的1.029亿雷亚尔，增幅86%[184] - 加权平均每股库存成本从27.46雷亚尔微降至27.33雷亚尔，期末股价同比上涨7.2%至26.72雷亚尔[167] - 全球长期激励计划包含2019-2024年推出的6个方案，最低递延期为3年，以雷亚尔结算[176] - 2025年第一季度短期高管薪酬总额为1.587亿雷亚尔，同比增长1.3%，其中现金可变薪酬占比32.5%[194] - 长期高管薪酬总额为1.614亿雷亚尔，同比增长27.1%，其中股票形式薪酬占比47.1%[194] - 大股东Sterrebeeck B.V.持有公司47.3%股份，Grupo Empresarial Santander持股42.2%，自由流通股占比9.9%[198] 税务和或有负债 - 税务和社会安全、劳工及民事责任的或有负债总额为36,027百万雷亚尔，其中主要涉及PIS和COFINS诉讼，金额为2,254百万雷亚尔[136] - INSS关于利润分享或结果（PLR）的诉讼金额约为9,828百万雷亚尔[137] - 服务税（ISS）争议金额约为3,615百万雷亚尔[138] - 未批准的税收抵销争议金额约为6,692百万雷亚尔[139] - 信贷操作损失的税收争议金额约为1,108百万雷亚尔[140] - CSLL税收损失和负基数的争议金额约为2,568百万雷亚尔[141] - Banco Sudameris商誉摊销的税收争议金额约为800百万雷亚尔[142] - 资本利得税（IRPJ和CSLL）争议金额约为580百万雷亚尔[143] - 外国汇款预扣所得税（IRRF）争议金额约为1,264百万雷亚尔[144] - 劳工诉讼的或有负债总额为580百万雷亚尔[145]

银行-外国板块股票比较 - 投资者可考虑Banco Santander-Brazil(BSBR)或National Australia Bank Ltd(NABZY)作为银行-外国板块的投资标的 [1] - 当前BSBR的Zacks评级为2(买入)而NABZY为3(持有)表明BSBR的盈利前景改善更显著 [3] 价值投资策略 - Zacks评级结合价值风格评分系统能产生最佳回报该策略强调盈利预测及修正 [2] - 价值投资者关注传统指标包括市盈率(P/E)市销率(P/S)每股现金流等基本面数据 [4] 估值指标对比 - BSBR远期市盈率为7.19显著低于NABZY的15.74 [5] - BSBR的PEG比率(0.79)远优于NABZY(8.37)反映其盈利增长预期更佳 [5] - BSBR市净率(P/B)为0.86低于NABZY的1.72显示其账面价值更被低估 [6] 综合评估结论 - BSBR在盈利预测修正活动和估值吸引力方面全面优于NABZY [7] - BSBR获得价值评分B级而NABZY仅获D级进一步确认其投资价值 [6]

财务报告提交与审计情况 - 公司提交2025年2月的6 - K表格报告[2] - 公司按20 - F表格提交年度报告[2] - 审计报告针对截至2024年12月31日的合并财务报表，认为其在所有重大方面公允反映公司财务状况、业绩和现金流，符合国际财务报告准则[9][10] - 股东权益和净收入的调节表经审计，认为在所有重大方面编制恰当，与合并财务报表整体一致[29] - 增值表经审计，认为在所有重大方面按照技术公告标准编制恰当，与合并财务报表整体一致[31] - 审计依据巴西和国际审计准则进行，认为获取的审计证据充分适当[11] 关键审计事项 - 信用业务减值估计是关键审计事项，涉及管理层大量判断，审计更新了解并测试相关内部控制[15][17] - 法律和行政诉讼准备金是关键审计事项，审计更新了解并测试相关内部控制，评估管理层预后合理性[23][25][27] - 信息技术环境是关键审计事项，审计借助系统专家评估设计并测试相关控制有效性[29] 合并财务报表内容与编制准则 - 合并财务报表涵盖资产负债表、损益表等多方面内容[6] - 合并财务报表按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制[62] 财务数据关键指标变化 - 2024年总资产为1238796810千美元，2023年为1115652776千美元，同比增长11.04%[44] - 2024年总负债为1118969678千美元，2023年为1000796422千美元，同比增长11.81%[46] - 2024年股东权益为119827132千美元，2023年为114856354千美元，同比增长4.33%[46] - 2024年利息及类似收入为137183478千美元，2023年为128282707千美元，同比增长7.09%[48] - 2024年利息及类似费用为80504918千美元，2023年为81398673千美元，同比下降1.10%[48] - 2024年净利息收入为56678560千美元，2023年为46884034千美元，同比增长20.90%[48] - 2024年总收益为73757286千美元，2023年为65864310千美元，同比增长11.98%[48] - 2024年行政费用为20416504千美元，2023年为19562641千美元，同比增长4.36%[48] - 2024年财政年度合并净收入为13413763千美元，2023年为9498812千美元，同比增长41.21%[48] - 2024年归属于母公司的利润为13365506千美元，2023年为9449313千美元，同比增长41.44%[48] - 2024、2023、2022财年合并净收入分别为13413763千美元、9498812千美元、14339475千美元[50] - 2024、2023、2022年其他综合收益（特定条件满足后重分类至损益）分别为 - 1978264千美元、1166391千美元、 - 1108715千美元[50] - 2024、2023、2022年总综合收益分别为10674439千美元、10017039千美元、13259461千美元[50] - 2024、2023、2022年归属于母公司的综合收益分别为10626182千美元、9967540千美元、13207079千美元[50] - 2024、2023、2022年归属于非控股股东权益分别为48257千美元、49499千美元、52382千美元[50] - 2021年12月31日股东权益总额为105974495千美元，其中归属于母公司股东权益为105640146千美元，非控股股东权益为334349千美元[52] - 2022年12月31日股东权益总额为110680176千美元，其中归属于母公司股东权益为110182834千美元，非控股股东权益为497342千美元[52][54] - 2023年12月31日股东权益总额为114856354千美元，其中归属于母公司股东权益为114453004千美元，非控股股东权益为403350千美元[54] - 2022年总综合收益为13259461千美元，其中归属于母公司净收益为14339475千美元，其他综合收益为 - 1080014千美元[52] - 2023年总综合收益为10017039千美元，其中归属于母公司净收益为9498812千美元，其他综合收益为518227千美元[54] - 2023年12月31日股东权益为114,856,354千美元，2024年12月31日为119,827,132千美元[55] - 2024年综合收益总额为10,674,439千美元，归属于母公司的净利润为13,413,763千美元[55] - 2024年经营活动产生的净现金流为 - 21,131,267千美元，2023年为36,614,788千美元，2022年为6,847,026千美元[58] - 2024年投资活动产生的净现金流为 - 2,015,767千美元，2023年为 - 2,580,315千美元，2022年为 - 2,705,289千美元[58] - 2024年融资活动产生的净现金流为930,179千美元，2023年为5,817,953千美元，2022年为12,754,848千美元[58] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 - 22,216,855千美元，2023年为39,852,426千美元，2022年为16,896,585千美元[58] - 2024年末现金及现金等价物为67,200,905千美元，2023年末为89,417,760千美元，2022年末为49,565,334千美元[58] - 2024年折旧为1,586,278千美元，无形资产摊销为1,144,740千美元[58] - 2024年金融资产损失（净额）为28,484,030千美元[58] - 2024年支付的税金为 - 5,423,514千美元[58] 会计准则修订影响 - 2024年1月1日起生效的IAS 1、IAS 7、IFRS 7、IFRS 16修订无重大影响[64][65][66] - 2025年1月1日起生效的IAS 21修订，公司预计无重大影响[75] - 2026年1月1日起生效的IFRS 9、IFRS 7修订及年度改进，公司正评估影响[75] - 2027年1月1日起生效的IFRS 19，公司正评估影响[69] 会计政策与估计 - 贷款减值损失计量考虑交易对手状况和资产特征等因素[76] - 养老金基金按专业公司年度精算分析记录[78] - 法律和行政诉讼准备金在损失可能且金额可确定时设立[80] - 商誉至少每年进行减值测试，依据使用价值[81] - 递延税资产和负债按预期税率计量，依据未来盈利预测[84] 业务合并处理 - 业务合并指两个或多个实体合并为一个实体或一组实体，按IFRS 3处理，2024和2023年有重大交易[98] 金融资产与负债计量 - 金融资产按计量目的分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以摊余成本计量三类[103][106][108] - 金融负债按计量目的分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、其他以公允价值计量且其变动计入当期损益、以摊余成本计量三类[109][110][111] - 金融资产按性质在合并资产负债表中分类列示，如现金及现金等价物、以摊余成本计量的金融资产等[113] - 金融负债按性质在合并资产负债表中分类列示，如存款、短期头寸等[112][114][115] - 融资工具初始按公允价值计量，后续按摊余成本计量，相关费用确认为财务成本[118] - 复合工具包含债务工具和嵌入式股东权益成分，分别确认负债和权益[119] - 金融资产和负债初始按公允价值计量，后续按不同类别采用不同计量方法[122] - 衍生品自交易日期按公允价值在资产负债表确认，公允价值变动计入损益[125] 金融衍生品相关 - 合并实体使用金融衍生品为客户管理风险、管理自身风险和获取价格波动收益[135] - 2024年12月31日，金融资产（衍生品）毛值为42380547千雷亚尔，抵消额为2174248千雷亚尔，净值为40206299千雷亚尔；金融负债（衍生品）毛值为41584522千雷亚尔，抵消额为2174248千雷亚尔，净值为39410274千雷亚尔[159] - 2023年12月31日，金融资产（衍生品）毛值为30038424千雷亚尔，抵消额为743702千雷亚尔，净值为29294722千雷亚尔；金融负债（衍生品）毛值为25684129千雷亚尔，抵消额为743702千雷亚尔，净值为24940427千雷亚尔[159] - 金融衍生品符合套期会计需满足提供特定风险敞口保护、有效抵消固有风险、有充分文档证明等条件[136][138][140] - 公司在2024年12月31日的套期会计结构核算和披露中，采用IFRS 9选项维持IAS 39确定的做法[145] 金融资产与负债核销及转移 - 金融资产在合同现金流权利到期、转移所有权风险报酬等情况下核销，核销时差额计入损益[146][147] - 金融资产转移会计处理取决于风险报酬转移程度，分全部转移、全部保留、部分转移等情况处理[150][151][152][154] - 金融负债在合同义务消灭、取消或到期时核销[156] - 金融资产和负债仅在有法定抵消权且打算净额结算或同时实现资产和结算负债时抵消[157] 非可收回金融资产与贷款减值损失评估 - 非可收回金融资产在有客观证据表明影响未来现金流等情况时认定，调整账面价值并记录减值损失[160][164] - 贷款减值损失评估分单独评估和集体评估，计算考虑违约风险暴露、违约概率、违约损失率等因素[168][172] 租赁相关会计处理 - 租赁负债主要根据通胀（IGP - M）调整，2024年12月31日估计预测为：3个月内1.6%，3 - 12个月6.2%，1 - 3年4.0%，3 - 5年4.0%，超过5年4.0%[191] - 采用IFRS 16后，银行按其原则确认租赁负债，对剩余租期少于12个月租赁和低价值资产租赁有豁免[183] - 租赁初始确认时，确认为使用权资产和相应负债，使用权资产按成本计量，租赁负债为未付租赁付款现值[187][188] - 后续计量中，使用权资产按成本法更新，扣除累计折旧，租赁负债每月更新[192][193] 其他资产会计处理 - 持有待售非流动资产按公允价值减销售成本与账面价值孰低计量，不计提折旧[196] - 有形资产包括银行拥有的建筑物、土地等价值，按购置成本减累计折旧和减值损失计量[200] 损失识别与拨备 - 损失识别期指损失事件发生到确认损失证据的间隔[176] - 银行核销不良贷款前，会对剩余未偿贷款全额计提拨备[177] 金融资产特殊处理 - 分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，摊余成本与公允价值差异计入权益[178] - 非可选回购协议下金融资产买卖，按债务人（债权人）性质在合并资产负债表确认为回购协议投资（融资）[181]

公司资产与投资组合结构 - 截至2024年12月31日，公司约15.4%的总资产和67.1%的证券投资组合为巴西联邦政府发行的债务证券[130] - 公司净巴西主权债务敞口截至2024年12月31日为1906亿雷亚尔，占总资产15.4%[174] - 截至2024年12月31日，金融工具（包括衍生工具和证券）占公司总资产的88.1% [266] - 截至2024年12月31日，公司账面上衍生品的名义价值达26260亿雷亚尔，资产市值为402.06亿雷亚尔，负债市值为394.1亿雷亚尔[266] 养老金及类似义务准备金情况 - 2023年利率下降使公司养老金和终身医疗援助计划准备金增加7亿雷亚尔，2024年利率上升使准备金减少11亿雷亚尔[134] - 截至2024年12月31日，公司养老金及类似义务准备金总计14亿雷亚尔，占法律和行政诉讼、承诺、养老金及其他事项准备金总额110亿雷亚尔的一部分[135] 汇率相关情况 - 2022年，雷亚尔兑美元汇率在4.6175 - 5.7042雷亚尔/美元之间波动，年底汇率为5.2177雷亚尔/美元；2023年在4.7202 - 5.4459雷亚尔/美元之间波动，年底汇率为4.8413雷亚尔/美元；2024年雷亚尔大幅贬值，年底汇率为6.1923雷亚尔/美元[137] - 2024年，雷亚尔兑美元汇率变动1.0%，公司以美元计价的净外汇头寸收入将变动210万雷亚尔[138] - 汇率风险是因不同货币资产负债错配，汇率波动可能影响公司收益和资产证券价值[294] 巴西GDP增长情况 - 2020年巴西GDP收缩3.3%，2021年增长4.8%，2022年增长3.0%，2023年增长3.1%，公司预计2024年增长3.5%[141] - 2021 - 2023年巴西年均GDP增长率为3.6%，2022 - 2024年估计为3.2%[238] 宏观经济与政策影响 - 2022 - 2024年，新冠疫情、俄乌战争、中美贸易摩擦、中东战争等因素影响全球经济，巴西央行因财政担忧和国内挑战持续加息[144] - 美国新政府预计重新引发贸易争端，增加对中国、墨西哥、加拿大等国的贸易关税，巴西作为钢铁和铝出口国将受不利影响[147][148] - 欧洲经济和金融环境恶化或对公司经营成果、财务状况和前景产生重大不利影响[151] - 中美贸易紧张及中国经济减速或影响公司经营成果、财务状况和前景[152] - 英国脱欧后与欧盟贸易协议不全面，或对公司运营、财务状况和前景产生重大不利影响[153] - 全球经济变化或降低投资者对巴西资产兴趣，影响公司证券市场价格[154] - 俄乌和中东战争导致全球金融市场动荡，或对公司产生重大不利影响[156] - 2024年巴西通胀压力重现，实现3.0%通胀目标路径不确定[168] - 巴西央行SELIC利率从2020年底2.0%升至2022年底13.75%，截至报告日为13.25%[169] - 巴西经济放缓和宏观政治条件波动或对公司增长、资产质量和盈利能力产生不利影响[168] - 巴西金融市场动荡或影响公司获取资本和流动性的能力[170] - 公司贷款组合的可收回性、增加未偿还贷款金额的能力以及经营业绩和财务状况在很大程度上依赖巴西经济活动水平[175] - 巴西经济面临基础设施薄弱、经济竞争力和教育水平低、社会不平等程度高、通货膨胀上升和公共债务水平增加等长期结构性问题，近几十年经济波动大[176] - 2023和2024年，尽管有经济增长和收入方面的积极进展，但巴西政府债务占GDP的比例仍在增加[176] 市场竞争情况 - 巴西金融服务市场竞争激烈，近年来竞争加剧，公司在各主要业务领域面临来自巴西和国际银行、国有机构等的竞争[179] - 非传统银行服务提供商可能直接向客户提供或增加金融产品和服务，它们不受银行监管，具有一定优势[180] - 2020年11月16日，巴西央行推出PIX和即时支付系统，可能促使客户转向PIX解决方案，对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[182] - 竞争加剧可能要求公司提高存款利率或降低贷款利率，对盈利能力产生重大不利影响[184] 监管相关情况 - 巴西金融市场受到巴西政府广泛持续的监管控制，法规不断演变，可能增加公司合规成本，限制业务机会[190] - 公司可能受到影响控股股东桑坦德西班牙的监管变化的潜在影响，相关金融监管改革的最终影响目前尚不确定[193] - 公司业务和运营受到巴西央行等机构的监管，面临高度的监管审查，违规可能面临更严厉的监管罚款[195] - 巴西央行可能对公司进行清算或干预，若进行合并清算或干预，同类债权人对公司及合并金融子公司资产的求偿权平等；若单独进行，金融子公司债权人优先[197] - 准备金、强制存款和最低资本要求的增加可能对公司产生重大不利影响[198] - 公司可能无法及时全面检测或防止洗钱等犯罪活动，这可能使其面临额外责任和重大不利影响[201] - 公司受到数据保护法的严格监管，LGPD规定罚款最高可达经济集团上一年在巴西营业额的2%，上限为5000万雷亚尔；GDPR和UK GDPR规定最高罚款为全球年营业额的4%或2000万欧元（UK GDPR为1750万英镑）[210] - 公司使用人工智能，AI监管在全球迅速发展，巴西参议院已批准相关法案，若通过可能影响公司运营[212][213] - 公司面临法律和监管程序的损失风险，包括税务程序，可能导致金钱判决、罚款和处罚[218] - 巴西央行规定公司需遵守联合国安理会制裁的相关规则，公司已制定控制和合规程序并持续评估影响[207] - 新兴技术如加密货币和创新支付方式可能限制公司追踪资金流动的能力，带来风险[203] - 公司依赖员工识别和报告犯罪活动，但员工经验水平不同，外包业务仍需对合规负责[204] - 公司受到媒体负面报道可能损害声誉，影响经营业绩、财务状况和前景[205] - 巴西央行规定2022年7月起晚上8点（或用户自行选择晚上10点）至早上6点之间的PIX交易限额为1000雷亚尔[221] - 目前，巴西本地贷款的每日IOF税率约为个人0.0082%、法人实体0.0041%[228] 公司准备金与风险敞口数据 - 截至2024年12月31日，公司的税收、其他法律或有事项及其他准备金为96.12亿雷亚尔，2023年12月31日为89.3亿雷亚尔[220] - 截至2024年12月31日，公司的信用风险敞口（包括向客户提供的贷款和垫款、担保和私人证券）为7503.57亿雷亚尔，2023年12月31日为7198.81亿雷亚尔[237] 公司资金流动性与评级情况 - 截至2024年12月31日，公司87%的客户存款剩余期限为一年或更短，或可随时支取，48%的资产期限为一年或更长[243] - 2024年10 - 12月，桑坦德巴西流动性覆盖率（LCR）为171.85%，高于100%的最低要求；净稳定资金比率（NSFR）截至2024年12月31日为109.9%，高于自2018年10月1日起CMN规则规定的100%最低要求[246] - 2023年12月19日，标普将巴西主权评级从BB - 上调至BB，展望稳定；2024年7月27日，惠誉确认巴西主权评级为BB，展望稳定；2024年10月1日，穆迪将巴西主权评级从Ba2上调至Ba1，展望积极[248] - 桑坦德西班牙外币长期债务目前被主要评级机构评为投资级，桑坦德巴西外币长期债务目前被标普评为BB，展望稳定，被穆迪评为Baa3，展望积极[252] 公司面临的各类风险 - 公司面临风险管理不足、操作损失、信用风险、模型不合规等风险，或对声誉、营收和利润产生重大不利影响[272][273][274] - 公司面临多种网络安全风险，若遭受攻击或安全事件，可能产生大量成本和负面后果[276][281] - 公司受网络安全相关监管，若新法规出台或现有法规修改，可能对公司产生不利影响[282] - 公司面临交易对手风险，贷款组合无单一集中超过总贷款10%，截至2024年12月31日，最大债务人占1.2%，接下来10大债务人占3.5%[284][288] - 公司财务结果面临市场风险，2024、2023和2022年，通胀压力、能源价格上涨、战争等导致市场高波动[289] - 市场风险影响公司利息收入、资产负债市值、业务量等，包括利率、汇率、股权等风险[290] - 利率风险源于利率变动，可能影响公司利息收入、贷款量、资产价值等[291][292] - 股权风险是证券市场价格或预期股息下跌导致损失，公司投资的股权证券面临此风险[295] - 市场条件可能导致公司金融资产公允价值调整，对经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响[300] - 金融估值模型确定的公允价值可能不准确或变化，相关减值或减记可能对公司经营结果、财务状况和前景产生重大不利影响[301] - 公司面临市场集中风险，过度集中特定风险因素可能导致重大财务损失[302][303] - 客户财务问题可能增加公司不良贷款率、损害金融资产、减少借贷和存款需求，还会影响手续费及佣金收入[305][306] - 公司与关联方的交易可能不被认为是公平交易，未来可能出现利益冲突[307] - 会计准则变化可能影响公司报告收益，部分情况需追溯调整前期财务报表[308] - 公司财务报表部分基于假设和估计，若判断、估计和假设错误，可能对经营结果、资金需求和资本比率产生重大影响[309][310] - 公司业务高度依赖信息技术系统，系统故障可能扰乱业务、损害声誉和财务状况[311][313] - 公司需及时且经济高效地升级信息技术系统，否则可能产生重大不利影响[314] - 未能保护个人信息可能使公司面临法律诉讼、行政制裁、声誉损害和财务损失[315][316] - 声誉受损可能对公司经营结果、财务状况和前景产生重大不利影响，损害客户和投资者信心[324] - 公司可能因环境、社会和公司治理政策相关负面看法遭受重大声誉损害，影响业务、运营结果和前景[326] - 客户、股东、投资者倡导团体、员工、监管机构和其他利益相关者对这些话题关注度增加，公司相关政策、实践和披露可能受到审查[326] - 政府可能实施新的或额外的法规和标准，投资者、客户和其他利益相关者可能提出新期望或调整投资方向，导致披露、消费和行为发生重大变化，对公司声誉和业务产生负面影响[326] - 若监管机构或利益相关者认为公司的努力无效、不足或不令人满意，可能损害公司声誉、业务和前景，公司可能面临执法、其他监管行动或其他损害[326] PIX相关情况 - 作为PIX直接参与者，公司可能面临运营问题、合规困难，可能面临制裁和索赔[221] 公司披露与程序问题 - 公司的披露控制和程序存在局限性，可能无法防止或发现所有错误或欺诈行为[223] 公司贷款与投资组合风险 - 公司的贷款和投资组合面临提前还款风险，可能对公司产生重大不利影响[231]

文章核心观点 - 长期投资从运营、买入持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势，注重公司长期盈利能力和所在行业竞争动态，多数投资建议为持有，持有类文章能为未来投资者提供信息并对市场保持怀疑态度 [1] 投资理念 - 长期投资从运营、买入持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] - 注重公司长期盈利能力、所在行业竞争动态，买入后不考虑未来价格变动 [1] 投资建议特点 - 多数投资建议为持有，任何时间点只有极少数公司适合买入 [1] - 持有类文章为未来投资者提供重要信息，对相对乐观的市场保持怀疑态度 [1]