行业核心观点 - 全球邮轮行业增长势头强劲，预计2026年邮轮旅客数量将达到近4000万人次[1] - 市场需求增长推动邮轮产品选择日益多样化[1] - 行业奖项评选基于专家团队实地体验和超过200万邮轮社区成员的评分与评论[1] 海洋邮轮类别获奖者 - 维珍邮轮被评为“年度最佳海洋邮轮”，因其重新定义邮轮体验，提供尖端创新、近乎全包票价和卓越船上服务[1] - 名人邮轮Xcel号获“最佳新船”，提升了Edge级邮轮的标准，拥有变革性的市集体验、新特色餐厅和增强娱乐设施[1] - 嘉年华邮轮获“最佳性价比”，其基础票价低于许多竞争对手且包含项目丰富[1] - 迪士尼邮轮获“最佳客舱”，公主邮轮获“最佳情侣邮轮”和“最佳数字体验”[1][2] - 荷美邮轮获“最佳行程”和“最佳服务”，挪威邮轮获“最佳夜生活”、“最佳单人旅行”和“最佳水疗”[1][2] - 皇家加勒比国际获“最佳远程办公”和“最佳套房”，MSC邮轮获“最佳家庭邮轮”和“最佳套房综合体”[1][2] - 港口卡纳维拉尔获“最佳北美母港”，可可岛完美日获“最佳邮轮私人目的地”[2] 内河邮轮类别获奖者 - 阿瓦隆水路被评为“最佳内河邮轮”，因其全景套房、多样化岸上观光和新鲜餐饮而脱颖而出[1] - AmaMagdalena号获“最佳新内河船”，专为哥伦比亚马格达莱纳河定制设计，可容纳60名乘客[1] - 阿瓦隆水路同时获“最佳活跃邮轮”和“最佳客舱”，VIVA邮轮获“最佳情侣邮轮”[1][2] - 维京邮轮获“最佳初学者邮轮”和“最佳远程办公”，优尼世界获“最佳LGBTQ+旅行者邮轮”[2] - 美国邮轮公司获“最佳单人旅行者”，Gate 1旅游获“最佳性价比”[2] 奢华邮轮类别获奖者 - Explora Journeys被评为“最佳奢华邮轮”，其两艘精品船只重新定义了奢华板块的服务、餐饮和住宿标准[1] - 大洋邮轮Allura号获“最佳新奢华船”，拥有精致设计、宽敞客房和专注于烹饪卓越的多种餐厅[1] - Explora Journeys同时获“最佳客舱”、“最佳餐饮”和“最佳家庭邮轮”[2] - 丽思卡尔顿游艇系列获“最佳服务”，大洋邮轮获“最佳岸上观光”和“最佳单人旅行者”[2] - 维京邮轮获“最佳知识丰富”和“最佳远程办公”，风星邮轮获“最佳性价比”[2] 探险邮轮类别获奖者 - 国家地理-Lindblad探险公司被评为“最佳探险邮轮”，以其热情的向导、丰富的学习体验和好奇的旅客群体而著称[1] - 夸克探险公司获“最佳冒险”，提供极地皮划艇、立式桨板和高山徒步等肾上腺素飙升的活动[1] - 庞洛邮轮获“最佳行程”，西尔维亚探险公司获“最佳奢华”，阿夸探险公司获“最佳服务”[2] - 国家地理-Lindblad探险公司同时获“最佳教育与知识丰富”和“最佳加拉帕戈斯群岛”[2] - 夸克探险公司同时获“最佳南极洲”，斯旺赫伦邮轮获“最佳性价比”[2] 游客选择奖类别获奖者 - 海洋邮轮前三名：Margaritaville at Sea、维珍邮轮、名人邮轮[2] - 内河邮轮前三名：阿瓦隆水路、维京邮轮、翡翠邮轮[2] - 奢华邮轮前三名：维京邮轮、Explora Journeys、丽思卡尔顿游艇系列[2] - 探险邮轮前三名：阿夸探险公司、奎萨探险公司、夸克探险公司[2]

2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为5.75美元，同比增长11% [2] - 总收入为51.4亿美元，同比增长5%，略低于预期 [1][2] - 当季度共交付近250万人次假期，得益于运力提升和强劲的预订趋势 [2] 股价表现与同业比较 - 年初至今股价上涨7.3%，而休闲娱乐服务行业指数下跌7.5% [6] - 表现优于嘉年华公司（上涨2%）和OneSpaWorld（上涨0.4%），但挪威邮轮控股公司下跌31.9% [7] - 财报发布后股价下跌15.5%，市场关注业绩驱动因素和潜在担忧领域 [7] 预订需求与业务势头 - 需求环境强劲，受消费者休闲旅游兴趣提升和品牌差异化体验驱动 [10] - 2025年和2026年的预订负载因子处于历史区间的高位，2026年定价追踪至历史规范的高端 [11] - 2026年预订量远高于去年同期水平，需求广泛分布于各品牌和地区 [11] 船队扩张与战略发展 - 新船如Star of the Seas和Celebrity Xcel预计在2025年末推动两位数运力增长 [13] - 长期造船协议包括2028年的Icon 5号船和第七艘Icon级船舶选项，支持可持续增长 [14] - 新船配备高利润设施、更高燃油效率和收入生成潜力，强化全球竞争地位 [12] 数字化渠道与船上消费 - 数字化参与度提升，近90%的船上收入通过数字渠道在航前预订 [16] - 第三季度电子商务访问量和转化率实现两位数增长，数据分析和人工智能助力个性化推荐 [16] - 数字聚焦于便利性、个性化和无缝体验，推动客户满意度和消费趋势走强 [15] 盈利预期与估值 - 2025年调整后每股收益预期上调至15.58-15.63美元，此前为15.41-15.55美元 [17] - 2025年和2026年每股收益的Zacks共识预期同比分别增长32.5%和14.6% [18] - 当前远期市盈率为13.98倍，低于行业平均的15.48倍，显示估值吸引力 [22] 成本压力与运营挑战 - 2025年第三季度不包括燃料的净邮轮成本上升4.3%，反映运营支出增加和新目的地投资 [20] - 2025年燃料费用预计为11.4亿美元，2026年干船坞活动增加将带来进一步压力 [21] - 加勒比海地区因行业运力增长出现更促销的环境，但公司相信强劲定价和执行力可抵消挑战 [21]

公司新船发布 - 公司旗下精致邮轮推出Edge系列第五艘新船“Celebrity Xcel”，该船已抵达佛罗里达州劳德代尔堡 [2] - 新船引入七项全新体验，同时保留Edge系列经典项目，旨在提供高端度假体验 [1][2] - 新船通过“Xcel Dream Makers”项目在全球度假者参与下共同设计完成，游客在餐饮、内部设计和娱乐等关键元素上拥有决策权 [2][4] 新船特色体验 - 核心特色“The Bazaar”为三层空间，每日变换主题，通过美食、活动和现场音乐模糊船上与岸上体验的界限 [3][8] - 设有两个目的地主题餐厅“Mosaic”和“Spice Cafe”，以及提供当地工艺品的“The Market” [3] - 推出公司最广阔的水疗中心，首次引入“Hydra Room”水疗体验和拥有船头全景的室外“Vitamin D Deck” [8] - 设有全天候的“Celebrity Pool Club”提供池边管家服务，以及成人游戏休息室“Attic at The Club”配备经典街机游戏 [8] - 开设首家“Celebrity Flagship”商店，兼具博物馆和互动零售功能，提供仅限此船的独家定制商品 [8] - 提供公司迄今最广泛的娱乐项目，包括剧院三场新演出、俱乐部两场互动表演及沉浸式舞会等 [8] 管理层评价 - 皇家加勒比集团董事长兼CEO Jason Liberty表示，新船通过创新设计、提升的格调和标志性服务为行业设立新标准 [3] - 精致邮轮总裁Laura Hodges Bethge指出，新船专为全球度假者设计，从七大新空间到Dream Makers项目均体现以客为先的理念 [3] 航行计划 - 新船首航季从劳德代尔堡出发，提供七晚行程，往返巴哈马、墨西哥、开曼群岛及波多黎各 Plata、圣托马斯和圣马丁等地 [5] - 2026年夏季将开启首航欧洲季，提供7至11晚的地中海旅程，从巴塞罗那和雅典出发，包括葡萄牙马德拉群岛的全新过夜停留 [5] 公司背景 - 精致邮轮是皇家加勒比集团（NYSE: RCL）旗下公司，总部位于迈阿密，船队航行至全球70多个国家超过300个目的地 [6][7] - 公司拥有超过35年行业先锋经验，提供融合小型船的贴心服务与大型船多样性的独特度假体验 [6]

皇家加勒比游轮公司核心运营表现 - 公司受益于其度假产品的稳定需求 对新船 独家目的地和扩展体验的强劲兴趣帮助公司保持稳固势头[1] - 2025年第三季度报告显示 2025年和2026年的预订载客率均创历史纪录 得益于更高定价和新旧船舶的强劲需求[1] - 预订量在整个期间加速增长 价格增长率处于历史范围的高端[1] - 航行前预订的船上收入份额创纪录 且大部分购买通过数字渠道完成 表明客户参与度更高[1] 皇家加勒比游轮公司新产品与战略 - 公司新产品如“Star of the Seas”、“Celebrity Xcel”和“Royal Beach Club Paradise Island”获得强劲反响[2] - “Celebrity River”的首航部署几乎立即售罄 显示出显著的市场兴趣[2] - 这些新增项目旨在扩大公司生态系统 吸引回头客和新客人 以维持当前的预订势头[2] - 2026年的预订载客率仍处于历史纪录水平 预示未来需求稳定[3] 邮轮行业同行表现 - 挪威邮轮控股公司专注于高端体验和严格的运力控制 以提升每位乘客收入 利用Prima级船舶和选择性部署来支持定价和船上消费[4] - 嘉年华公司预订增长持续领先于运力增长 关键市场价格保持强劲 得益于稳定需求和更高的船上支出[5] - 嘉年华公司的“Celebration Key”项目为加勒比海需求带来额外提振 并成为优质定价的新来源 同时公司通过提高效率改善成本结构[5] 皇家加勒比公司股价与估值 - 公司股价在过去六个月上涨4.8% 而行业指数下跌0.5%[6] - 市场对皇家加勒比2025年和2026年每股收益的一致预期 分别意味着同比增长32.5%和14.6% 2025年的每股收益预期在过去60天内有所上调[10] - 从估值角度看 公司远期市盈率为15.02倍 显著低于行业平均的16.32倍[14]

邮轮公司航线部署 - 公司发布2027及2028年在加勒比海、亚洲和南美洲的航线计划，将带领宾客前往42个国家的131个目的地 [2] - 公司最新船只Celebrity Xcel第三季重返加勒比海，提供船上及岸上沉浸式体验 [2] - 现代化升级后的Celebrity Solstice将开启其在亚洲的第二季运营，提供新的船上设施和陆地探险 [2] 加勒比海地区航线亮点 - 八艘船只将从佛罗里达州的四个港口出发，前往加勒比海的65个目的地 [4] - Celebrity Beyond提供从迈阿密和劳德代尔堡出发的全年七晚航次，包括公司首个前往特克斯和凯科斯群岛大特克的专属行程，并可访问可可岛完美一日游或探索阿鲁巴、博奈尔和库拉索 [5] - Celebrity Ascent提供10至14晚的南加勒比海航次，包括穿越历史悠久的巴拿马运河以及访问安提瓜、圣卢西亚和巴巴多斯等目的地的航次数量为历来最多 [6] - Celebrity Xcel提供七晚的东加勒比海和西加勒比海航次，岸上活动包括大开曼著名的七英里海滩等 [7] - Celebrity Silhouette提供六晚和八晚航次，前往ABC群岛、牙买加、大开曼和墨西哥 [8] - Celebrity Reflection全年提供从劳德代尔堡出发的三晚和四晚周末短途航次，前往可可岛完美一日游等地 [9] - Celebrity Apex返回卡纳维拉尔港，Celebrity Constellation从坦帕出发，均提供七晚前往基韦斯特和巴哈马的航次 [9] 亚洲地区航线亮点 - Celebrity Solstice和Celebrity Millennium的航线将带领宾客穿越南亚，访问七个国家的49个目的地 [10] - 现代化升级后的Celebrity Solstice提供12晚航次，访问巴厘岛、泰国、越南和马来西亚等目的地，船上全新的 Sunset Park 改造了顶层甲板 [11] - 亚洲航线提供123个超过10小时的港口日，并在曼谷、贝诺亚、河内、香港、吉隆坡、槟城和普吉岛等地提供过夜停留，让宾客有更多时间探索 [11] - 在香港的除夕夜过夜停留，宾客可欣赏烟花表演，迎接2028年 [11] 南美洲及南极洲航线亮点 - 从2027年11月到2028年2月，Celebrity Equinox提供14晚航次，带领宾客前往七个国家的17个目的地 [12] - 航程包括智利峡湾、联合国教科文组织世界遗产伊瓜苏瀑布、巴塔哥尼亚观赏企鹅群、穿越茂密森林的风景徒步、观鲸、绕行合恩角以及游览火地岛国家公园的冰川和野生动植物 [13] - 宾客可体验南美洲的独特风味，如巴塔哥尼亚风格烧烤、智利海鲜和酸橘汁腌鱼，以及乌拉圭的主食焦糖牛奶酱 [14]

公司股价表现 - 皇家加勒比邮轮股价周二下跌超过8%至294 6美元 尽管第三季度盈利超预期且上调全年指引 但营收及对下一季度与新财年的展望不及市场预期导致大跌 [1] - 受皇家加勒比邮轮拖累 邮轮行业同行股价普遍下跌 嘉年华集团跌超4 7% 挪威邮轮跌超4 8% Viking Holdings跌超2 5% [1] 第三季度财务与运营表现 - 第三季度总营收增长4 3%至51 4亿美元 略低于市场共识的51 7亿美元 [1] - 第三季度每股盈利(EPS)升至5 75美元 同比增长11% 较市场预期高出7美分 [1] - 经调整EBITDA为23亿美元 同比增长7% [1] - 核心运营指标向好 载客率 乘客数量及平均邮轮天数均较去年上升 船票收入与船上消费亦同比增加 [1] - 成本控制成效显著 得益于人工 餐饮及燃料成本的控制 [1] - 期末流动性为68亿美元 较上季度71亿美元略降 但足以覆盖到期债务 [1] - 由于第三季度债务增加 公司将全年利息支出指引由9 30亿–9 40亿美元上修至9 45亿–9 55亿美元 [1] 第四季度与全年业绩展望 - 预计第四季度运力将因新船交付增长10 3% 同时成本预计同比下降5 7%-6 2% [2] - 预计第四季度调整后每股盈利为2 74–2 79美元 较去年几乎翻倍 但低于市场预估的2 90美元 [2] - 全年盈利指引上调至15 58–15 63美元 原指引为15 41–15 55美元 但仍低于市场预估的15 69美元 [2] 管理层评论与长期预期 - 公司CEO表示强劲的订位情况让公司对2026年及以后有信心 预期2026年每股盈利17美元以上 [2] - 市场当前对2026年的共识预估更高 超过18 21美元 [2]

股价表现 - 皇家加勒比邮轮股价周二下跌超过8%，报收294.6美元 [1] - 股价下跌主要原因为第四季度及全年盈利展望不及市场预期，尽管第三季度盈利优于预期并上调全年指引 [1] - 行业同行嘉年华集团股价下跌超过4.7%，挪威邮轮下跌超过4.8%，Viking Holdings下跌超过2.5%，受皇家加勒比拖累 [1] 第三季度财务业绩 - 总营收增长4.3%至51.4亿美元，略低于市场共识的51.7亿美元 [1] - 每股盈利为5.75美元，同比增长11%，较市场预期高出7美分 [1] - 经调整EBITDA为23亿美元，同比增长7% [1] - 营收增长由载客率、乘客数量及平均邮轮天数上升推动，船票收入与船上消费同比增加 [1] 第三季度运营指标与成本控制 - 核心运营指标向好，包括载客率、乘客数量及平均邮轮天数均较去年上升 [1] - 盈利增长得益于对人工、餐饮及燃料成本的有效控制 [1] - 期末流动性为68亿美元，较上季度71亿美元略降，但足以覆盖到期债务 [1] 债务与利息支出 - 由于第三季度债务有所增加，公司将全年利息支出指引由9.30亿–9.40亿美元上修至9.45亿–9.55亿美元 [1] 第四季度展望 - 预计第四季度运力将因新船交付增长10.3%，同时成本预计同比下降5.7%-6.2% [2] - 预计第四季度调整后每股盈利为2.74–2.79美元，较去年几乎翻倍，但低于市场预估的2.90美元 [2] 全年及长期展望 - 全年盈利指引上调至15.58–15.63美元，原指引为15.41–15.55美元，但仍低于市场预估的15.69美元 [2] - 公司对2026年及以后有信心，预期2026年每股盈利17美元以上，但市场当前共识预估超过18.21美元 [2] - 信心源于强劲的订位情况 [2]

公司新船交付与命名 - 精致游轮在Chantiers de l'Atlantique船厂接收新船Celebrity Xcel并宣布第六艘Edge系列船命名为Celebrity Xcite [1] - Celebrity Xcite已进行首块钢材切割仪式 预计将于2028年启航 [1][5] - Celebrity Xcel的交付仪式遵循海事传统 包括正式签约仪式、船上旗帜更换仪式及庆祝酒会 [3][4] 船队扩张与战略规划 - Celebrity Xcel将于11月从罗德岱堡开启首航季 提供7晚航线 交替前往巴哈马、墨西哥、开曼群岛及波多黎各 Plata、圣托马斯和圣马丁 [7] - 2026年夏季 Celebrity Xcel将开启欧洲首航季 从巴塞罗那和雅典出发 提供7至11晚的地中海旅程 包括在葡萄牙马德拉群岛的全新过夜停留 [7] - 公司通过Edge系列船队持续重新定义高端邮轮体验 旨在提升客户体验并设定卓越与创新的新标准 [1][2][6] 公司合作与客户参与 - Celebrity Xcel的设计过程通过Xcel Dream Makers项目邀请客户参与 以确保其符合全球度假者的期望 [2] - 新船的建造是精致游轮与Chantiers de l'Atlantique船厂紧密合作的结果 双方对Celebrity Xcite的合作体现了对卓越和创新的共同承诺 [2] - Celebrity Xcel的交付庆祝活动有公司高管、船长及超过1600名船员参加 [3]

文章核心观点 - 全球邮轮行业领导者嘉年华公司和皇家加勒比邮轮公司正凭借强劲需求、高端度假趋势和战略投资在2025年展现出强劲势头 [1] - 两家公司均受益于消费者对体验式旅行日益增长的需求 但扩张和价值创造的方法存在显著差异 [1] - 从投资角度看 嘉年华公司因其更强劲的业绩预期修正、更具吸引力的估值和改善的财务状况 在当前提供了更具吸引力的买入机会 [10][23][25] 嘉年华公司(CCL)的积极因素 - 公司的转型获得动力 得益于其目的地驱动增长模式以及对收益率、成本效率和资产负债表修复的专注 [2] - 独特的加勒比海资产组合（包括Celebration Key、Half Moon Cay和Mahogany Bay）成为核心差异化优势 提供可与陆地度假村媲美的沉浸式体验 [2] - Celebration Key的首次亮相已获得高客户满意度和溢价定价 预计每年接待数百万游客 并计划进行多个码头扩建 将成为未来多年的关键收入驱动力 [3] - 公司正在进行船队现代化以迎合消费者偏好 例如AIDA Evolutions项目为船只升级健康、餐饮和娱乐概念 即将推出的Excel级和Princess级船只将增加利润率更高的运力 [4] - 财务上进入新阶段 持续的去杠杆化和再融资努力显著改善了资产负债表 为可能恢复投资级信用评级和最终向股东返还资本铺平道路 [5] - 明年超过一半的预订已以更高价格锁定 公司的定价能力和需求可见性保持强劲 [5] - 过去60天内 2025财年盈利预期上调了7% 市场对其2025财年销售额和每股收益(EPS)的共识预期分别同比增长6.5%和51.4% [12][13] 皇家加勒比邮轮公司(RCL)的积极因素与挑战 - 公司正在推进其长期"Perfecta"战略 该战略以持续盈利增长、有纪律的扩张和创新驱动的客户体验为核心 [6] - 近期新增"海洋之星号"以及即将推出"Celebrity Xcel" 正在以新一代设计、可持续技术和增强的客户设施推进船队现代化 旨在提高船上收入 扩大客群吸引力 [7] - 目的地项目管线稳健 例如Royal Beach Club Paradise Island和Perfect Day Mexico等项目预计将提升客户体验并强化关键航线的定价 这些高利润的专属目的地对维持收益率增长至关重要 [8] - 在数字化转型和忠诚度整合方面取得显著进展 近一半的船上购买通过其移动应用完成 提高了便利性和航前 monetization 忠诚度会员约占预订量的40% 且每次旅行支出显著更高 支持持久的收入增长和客户保留 [9] - 市场对其2025年销售额和每股收益(EPS)的共识预期分别同比增长9.1%和32.5% 但在过去60天内 盈利预期仅微增0.3% [15] - 公司面临近期的盈利能力挑战 高昂的运营费用、较高的燃料和食品成本以及新船推出的启动成本预计将在未来几个季度挤压利润率 某些目的地投资的时机可能短期内对自由现金流产生适度影响 [11] 股价表现与估值比较 - 嘉年华股票在过去六个月上涨56.8% 显著跑赢其行业（上涨28.2%）和标普500指数（上涨28.3%） 皇家加勒比股价同期上涨54.9% [17] - 嘉年华的远期12个月市盈率为12倍 低于行业平均的17.48倍 皇家加勒比的远期12个月市盈率为16.89倍 [20] - 嘉年华目前享有Zacks排名第1位（强力买入） 而皇家加勒比排名第3位（持有） [25]

核心观点 - 公司将于2025年11月推出新邮轮Celebrity Xcel，提供其品牌有史以来最广泛的娱乐体验，包括全新剧院制作、互动俱乐部表演、音乐体验和高能量舞会等 [1][2] 剧院制作 - 在The Theatre推出三场全新大型制作秀，由行业领先的创意团队定制开发，融合世界级歌手、舞者、跑酷艺术家和特技空中表演者 [2] - 采用尖端技术，包括动态灯光、激光视频蚀刻、投影映射、烟火效果和一个110英尺长的弯曲动态LED屏幕，以提供完全沉浸式娱乐 [2] - 拥有超过75名驻场表演者，为公司最大规模的演出阵容 [2] 俱乐部互动表演 - 在The Club推出两场新互动表演：Mainstage是一场高能量现场音乐会，将观众带到全球标志性音乐节；Between Takes将客人带入1920年代好莱坞片场的混乱氛围 [3] - 其他表演包括：通过自然、转变和自我发现展开的诗意旅程Chapters；以80年代标志性俱乐部“254 West”闭幕夜为主题的派对；以及带有卡巴莱风格的喜剧悬疑表演HOTEL [3] 现场音乐与舞会 - 提供多种新舞会，如钢琴酒吧娱乐、提升版的乡村音乐派对Saddle Up Saloon、烛光音乐会庆祝经典摇滚，以及地中海主题的Bora体验 [4][9] - 更炫目的Shine the Night派对回归，邀请客人在星光下穿着闪亮服饰跳舞 [9] 目的地文化体验 - 在The Bazaar提供真实娱乐，通过四个独特节日（Carnival, Aqua, Viva, Flora）庆祝邮轮到访目的地（如巴哈马、墨西哥、开曼群岛、多米尼加共和国）的文化 [5] - 从服装到音乐，呈现区域娱乐特色，表演和活动每日变化，包括盐磨砂制作等动手活动和不拘一格的现场音乐家表演 [5] 互动游戏与竞赛 - 推出新游戏，如行业首个大众参与淘汰制游戏秀High Stakes；结合转轮刺激与策略思维的快节奏游戏秀Brain Spin；以及逃脱室风格的机器人电路板建造游戏 [10] - Game On at The Club提供舰队中最多的游戏，将人群喜爱的游戏投影到地板上，玩家以身体作为控制器进行互动竞赛 [10] - 为18岁以下客人，在获奖青年项目Camp at Sea中推出新的互动数字游戏墙，包含超过50个新游戏，涵盖体育到教育 [10] 宾客参与计划 - 通过Xcel Dream Makers计划让旅客参与船上娱乐的最终确定，例如为剧院秀Chapters选择特色服装，决定剧院首位头条表演者，以及为舞会派对和节日选择主题等 [6] 航行计划 - Celebrity Xcel首航季将于2025年11月从劳德代尔堡出发，提供七晚行程，交替停靠巴哈马、墨西哥、开曼群岛，以及波多黎各普拉塔、圣托马斯和圣马丁 [7] - 2026年夏季将开启首航欧洲季，提供从巴塞罗那和雅典出发的7至11晚地中海旅程，包括在葡萄牙马德拉群岛的全新过夜停留 [7]