Key Takeaways Cadence added NVIDIA DGX SuperPOD with DGX GB200 to its Reality Digital Twin Platform.The platform enables AI factory designs that account for cost, power, cooling and space.Users can simulate failures, upgrades and performance to optimize projects pre and post-build.Cadence Design Systems, Inc. (CDNS) has announced a major expansion of its Cadence Reality Digital Twin Platform with the addition of a digital twin of NVIDIA DGX SuperPOD with DGX GB200 systems. This new model of NVIDIA’s (NVDA) ...

股价表现 - 过去一年股价上涨24.6%，高于计算机软件行业(23.1%)、计算机与科技板块(24.2%)和标普500指数(17.5%)的涨幅 [1] - 自7月28日公布超预期的二季度业绩以来，股价已上涨4.6%，最新收盘价349.12美元，低于52周高点376.45美元 [2] 增长动力 - AI推动半导体和系统设计变革，公司在5G、超大规模计算和自动驾驶等长期增长领域具有优势 [3] - 生成式AI、代理AI和物理AI的快速采用带来计算需求和半导体创新的指数级增长 [4] - 与高通、英伟达等行业领导者合作开发下一代AI设计，并探索生命科学等新AI驱动市场 [4] - 客户在AI驱动自动化领域的研发支出增加，公司整合EDA、IP、3D-IC等多领域能力以抓住AI超级周期机遇 [5] 业务表现 - 核心EDA业务(包括定制IC、数字IC和功能验证)收入同比增长16%，受AI和超大规模客户需求推动 [9] - IP业务收入同比增长25%，受益于AI、HPC和芯片组应用需求的增长 [10] - 通过收购Secure-IC和Arm Holdings的Artisan基础IP业务扩大IP组合 [11] - 2025年收入预期上调至52.1-52.7亿美元(原51.5-52.3亿美元)，非GAAP每股收益预期上调至6.85-6.95美元(原6.73-6.83美元) [12] 财务状况 - 截至2025年6月30日，现金及等价物28.23亿美元，长期债务24.78亿美元 [13] - 二季度经营现金流3.78亿美元，自由现金流3.34亿美元 [13] - 二季度回购1.75亿美元股票，计划三季度回购2亿美元，承诺通过回购返还至少50%的自由现金流 [13] 竞争与挑战 - 全球宏观经济疲软和半导体行业集中度高的风险 [14] - EDA/AI领域面临Keysight Technologies和Synopsys的激烈竞争，Synopsys收购ANSYS加剧竞争 [15] - 国际业务收入占比长期超过50%，汇率波动可能影响收入增长 [16] - 当前股价对应12个月前瞻市盈率46.83倍，高于行业平均35.12倍 [17] 行业比较 - Intuit Inc.(INTU)过去一年股价上涨9%，2025财年预期每股收益20.06美元 [21] - Microsoft Corporation(MSFT)过去一年股价上涨23.6%，2026财年预期每股收益15.32美元，长期盈利增长率14.9% [22]

行业投资评级 - 报告未明确提及对Cadence的具体投资评级 [1][2][3][4][5] 核心财务表现 - 第二季度总收入达12.75亿美元，同比增长20%，超出市场预期的12.50亿美元 [1][2] - Non-GAAP经营利润率提升至42.8%，同比增长2.7个百分点 [1][2] - Non-GAAP每股收益1.65美元，同比增长29%，高于市场预期的1.56美元 [1][2] - GAAP经营利润率19.0%，同比下降8.7个百分点，主要受1.406亿美元和解金一次性计提影响 [2] 业务线增长 - 核心EDA业务同比增长16%，50%以上先进节点设计采用Cadence Cerebrus [3] - IP业务增长超25%，受AI与HPC基础设施推动，HBM4和224 Gb/s SerDes获大单 [3] - 系统设计与分析业务增速达35%，3D-IC技术和AI驱动Advanced Substrate Router获航天/电动汽车客户采用 [3] - 硬件业务创单季度营收记录，Palladium Z3和Protium X3平台需求来自AI/HPC/汽车领域 [3] 产品创新与客户效益 - 发布Cerebrus AI Studio，实现SoC设计周期加速5-10倍及20% PPA优化 [4] - Millennium M2000 AI超级计算机性能达传统CPU系统80倍，功耗降低20倍 [4] - Samsung和瑞萨等客户反馈产品实现20% PPA优化及5-10倍交付加速 [3] 战略合作 - 与SK hynix扩大EDA软件、系统软件和设计IP合作 [4] - 与ADI签署涵盖EDA、PCB、先进封装的全面扩展协议 [4] - 与Samsung Foundry签署多年IP协议，开发SF2P工艺节点AI驱动流程 [4] - 与TSMC深化3D-IC和先进节点技术合作 [4] 业绩指引 - 上调2025年营收指引至52.1-52.7亿美元（同比增长13%） [5] - 上调Non-GAAP每股收益指引至6.85-6.95美元（同比增长16%） [5] - 第三季度营收指引13.05-13.35亿美元，每股收益1.75-1.81美元 [5] - 计划将至少50%自由现金流用于股票回购 [5]

财务表现 - 公司第二季度非GAAP每股收益为1.65美元，超出市场预期5.1%，同比增长28.9% [1] - 第二季度营收12.75亿美元，超出市场预期1.3%，同比增长20.3% [2] - 2025年全年营收预期上调至52.1-52.7亿美元，非GAAP每股收益预期上调至6.85-6.95美元 [5] 业务驱动因素 - AI驱动的产品组合和强劲的设计活动推动整体业绩增长 [2] - 系统设计与分析业务受益于3DIC技术和AI驱动的Advanced Substrate Router采用 [11] - IP业务收入同比增长25%，主要受AI、HPC和chiplet用例需求推动 [13] 产品与细分市场 - 核心EDA业务收入同比增长16%，主要受AI、汽车和HPC客户需求推动 [12] - 产品与维护收入占比91.8%，达11.7亿美元，同比增长21.7% [10] - 美洲地区贡献49%营收，中国、其他亚洲地区、欧洲中东非洲和日本分别贡献9%、19%、16%和7% [10] 技术创新 - 推出Cerebrus AI Studio平台，可实现PPA提升20%，芯片交付时间缩短5-10倍 [13] - 验证软件套件新增27个新客户 [12] - 数字全流程解决方案和Spectre X电路模拟器快速普及 [12] 现金流与资本运作 - 期末现金及等价物28.23亿美元，长期债务24.78亿美元 [15] - 第二季度回购1.75亿美元股票，预计第三季度回购2亿美元 [16] - 2025年计划将至少50%自由现金流用于股票回购 [17] 法律与税务 - 就2015-2021年中国销售调查达成和解，第三季度支付1.41亿美元 [3] - 受One Big Beautiful Bill Act影响，预计2025年剩余期间美国联邦税减少约1.4亿美元 [3] 行业比较 - 公司股价过去一年上涨31.9%，高于计算机软件行业24.1%的涨幅 [7] - BlackBerry同期股价上涨59.6%，Simulations Plus下跌66.1%，SAP上涨36.6% [21][22][23][24][25]