交易进程与关键步骤 - 公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了关于与Northern Data AG业务合并的S-4表格注册声明草案，这是启动换股要约进程中的重要一步 [1] - 接受要约的期限预计将于2026年第二季度开始，交易预计在同期完成 [3] 交易结构与方式 - 根据此前宣布的业务合并协议，公司将向Northern Data的所有股东提交自愿公开换股要约，该要约需在注册声明生效并满足其他特定条件后进行 [2] - 公司保留在要约期内，通过证券交易所内外或其他方式收购更多Northern Data股份的权利，且此类收购不会触发对要约价格的调整 [8] 交易战略意义与预期效益 - 交易完成后，公司将通过整合欧洲最大的GPU资产之一及数据中心业务，来扩展和壮大其云业务 [2] - 该交易预计将加速公司的国际扩张战略，提供显著的收入增长机会，并推动公司在创作者、视频和广告人工智能路线图上的发展 [2] 信息披露与文件获取 - 有关交易的更多细节包含在公司于2025年11月10日发布的新闻稿及同日向SEC提交的8-K表格当期报告中 [3] - Northern Data的投资者和证券持有人可通过SEC网站（www.sec.gov）或要约相关网站（www.rumble-offer.com）免费获取注册声明、欧盟招股书及要约文件等资料 [6] 公司业务描述 - 公司是一个“自由优先”的技术平台，业务涵盖视频、云计算和人工智能基础设施，其使命是保护自由开放的互联网 [4] - 公司的产品为创作者、开发者、企业和机构提供了一套可扩展的解决方案 [4]

公司战略与业务布局 - Brookfield正启动自己的云业务 直接向人工智能开发者出租数据中心内的芯片 旨在获得对AI价值链的端到端控制 [1] - 该云业务将与公司新启动的100亿美元AI基金以及一家名为Radiant的云公司相关联 Brookfield将运营Radiant [1] - Radiant将拥有优先租赁该基金开发的所有数据中心的权力 [2] - 该基金正在法国、卡塔尔和瑞典开发数据中心项目 [2] 资金与合作伙伴 - Brookfield在11月启动了一项1000亿美元的AI基础设施计划 以Brookfield人工智能基础设施基金为核心 [3] - 该基金100亿美元的承诺出资目标中 一半已由一组机构和行业合作伙伴完成 包括科技风向标英伟达和科威特投资局 [3] 行业背景与竞争影响 - 此举凸显了市场对蓬勃发展的AI相关资本支出所面临的产业限制日益担忧 这些支出因可能增加公共事业压力而受到批评 [4] - 结合Brookfield在能源和房地产领域的重资产投资组合 云业务将使公司能够以纯云服务提供商无法企及的方式控制AI价值链的投入 [4] - 亚马逊、微软和甲骨文等传统云巨头 在面临资本支出回报压力的同时 可能进一步受到优化能源物流和资本效率的压力 [5]

财报季核心日程 - 本周进入第一季度财报季核心阶段 超过800家公司将发布业绩 包括五家“七巨头”成员及近三分之一标普500成分股 [1] - 微软、Meta Platforms和Alphabet定于10月29日周三公布财报 苹果和亚马逊定于10月30日周四公布财报 [1] - 特斯拉业绩已公布 英伟达是“七巨头”中唯一尚未公布第三季度业绩的公司 其财报日定于11月19日 [1] “七巨头”成员表现分化 - 作为整体 “七巨头”股票今年表现大致与市场同步 但成员间分化明显 Alphabet、Meta和微软表现远优于市场 而亚马逊和苹果表现滞后 [2] - 除苹果外 本周公布财报的四家“七巨头”公司均是人工智能领域的领导者 正积极投资建设数据中心及相关基础设施以运行大语言模型 [3] - 市场对这些公司AI辩论的一个重要标志是资本支出水平不断上升 而苹果在此竞赛中缺席 这解释了其股票近期表现不佳的重要原因 [3] 个股焦点：Alphabet - Alphabet股价近期享有良好的上涨势头 美国司法部案件的积极结案是主要催化剂 且其过去两个季度的财报也非常强劲 [4] - 市场焦点将集中在公司的云业务上 预计改善的产能将延续上一季度财报中已出现的加速增长势头 管理层在7月份对云业务的评论非常积极 暗示了有利的需求背景和市场份额增长 [5] - 市场对Alphabet的一个长期担忧是在新兴的AI世界中搜索业务的前景 其7月份的业绩在一定程度上缓解了这些担忧 但本次强劲表现将巩固这些成果 [6] “七巨头”及标普500整体预期 - 市场预期“七巨头”第三季度盈利将同比增长+11.9% 营收将同比增长+15.3% 该预期综合了特斯拉的实际业绩对其余六家公司的预估 [7] - 该板块的盈利前景持续改善 分析师正在上调其预期 这一趋势在第三季度财报季开始前已显现 并且对2025年第四季度也存在类似预期 [12] - 截至10月24日周五 已有145家标普500成分股（占指数总成员数的29%）公布了第三季度业绩 这些公司的总盈利同比增长+14.9% 营收同比增长+7.8% [13] - 盈利超预期比例为86.9% 营收超预期比例为82.1% [13] 金融板块业绩表现 - 对于金融板块 目前已获得占标普500指数内该板块市值58.6%公司的第三季度业绩 [18] - 这些金融公司的总盈利同比增长+22.7% 营收同比增长+11.9% [18] - 盈利超预期比例高达97.5% 营收超预期比例为87.5% [18] - 同时超出盈利和营收预期的公司比例（“混合”超预期比例）为87.5% [19] 标普500指数整体展望 - 上述+7.8%的第三季度盈利增长率是当季的混合增长率 结合了已公布业绩的145家公司的实际结果和尚未公布公司的预估 [24] - 就标普500指数“每股收益”而言 这些增长率对应2025年为257.83美元 2026年为290.48美元 [25]

公司业绩与指引 - 甲骨文公司云业务收入指引极为强劲 去年收入为100亿美元 今年预计达到170亿至180亿美元 并计划在2030年实现1440亿美元收入 较当前水平增长14倍 [1] - 公司云业务的惊人增长指引引起市场高度关注 [1] 行业竞争与资本开支 - 云计算行业已存在激烈竞争 主要参与者包括亚马逊、微软和谷歌 [1] - 五大超大规模云计算公司预计在2026年将投入4050亿美元资本开支 几乎全部用于人工智能基础设施建设 [3] - 这五家公司的资本开支规模远超标准普尔500指数中的其他495家公司 [3] 重大合作与市场影响 - 甲骨文公司与OpenAI签订为期5年、总值3000亿美元的合同 从2027年开始在甲骨文数据中心托管OpenAI的大型语言模型 [2] - 该合同意味着年度合同价值高达600亿美元 成为9月份人工智能相关交易的重要催化剂 [2]