行业投资评级 - 报告对传媒互联网行业维持“优于大市”评级 [1][5][6] 核心观点 - 春节有望持续催化AI应用破圈及商业化落地，同时建议把握IP潮玩与游戏板块的底部投资机会 [1][4] - GEO（生成式AI）正在重构流量入口与内容服务生态，加速AI应用及商业化落地，有望提升板块整体估值水平 [4][35] 板块市场表现回顾 - 报告期内（2月2日至2月6日），传媒行业指数下跌3.30%，跑输沪深300指数（-1.13%）和创业板指（-3.28%）[1][11] - 板块周涨跌幅在所有行业中排名第25位 [1][10][13] - 涨幅靠前的公司包括横店影视（周涨31%）、遥望科技（周涨16%）、新华都（周涨15%）和联建光电（周涨13%）[1][12] - 跌幅靠前的公司包括蓝色光标（周跌19%）、易点天下（周跌18%）、因赛集团（周跌16%）和福石控股（周跌15%）[1][12] 行业重点动态 - **AI技术进展**：快手旗下视频生成大模型可灵AI（Kling AI）发布3.0系列模型，支持最长15秒连续高清视频生成，并实现了智能分镜与原生音画同步的技术突破 [2][15][16] - **AI技术进展**：OpenAI推出了适用于macOS系统的Codex桌面应用，支持多智能体并行作业，并搭载GPT-5.2-Codex模型以提升开发效率 [2][16] - **IP潮玩动态**：泡泡玛特核心IP“LABUBU”在2025年全球销量突破1亿只 [2][16] - **AI技术进展**：字节跳动发布新一代AI视频生成模型Seedance 2.0，支持多镜头叙事与音画同步生成 [30] - **AI技术进展**：阶跃星辰发布专为智能体场景打造的开源基座模型Step3.5 Flash [31] 细分领域数据跟踪 - **电影票房**：报告当周（2月2日-2月8日）全国电影票房为2.24亿元，票房前三名是《疯狂动物城2》（0.46亿元，占比20.5%）、《爆水管》（0.30亿元，占比13.3%）和《匿杀》（0.26亿元，占比11.6%）[3][16][20] - **春节档预热**：春节档将有6部新片上映，猫眼“想看”人数前三名为《飞驰人生3》（84.7万人）、《熊猫计划之部落奇遇记》（32.4万人）和《惊蛰无声》（29.6万人）[20][21] - **网络剧集**：当周播映指数排名靠前的网络剧包括《太平年》、《唐宫奇案之青雾风鸣》、《风过留痕》等 [21][22] - **综艺节目**：当周播映指数排名靠前的综艺节目包括《微博之夜2025》、《声生不息·华流季》、《主咖和Ta的朋友们》等 [3][23][25] - **游戏市场**： - 2026年1月中国手游海外收入前三名为《Block Blast!》、《Vita Mahjong》和《Tile Explorer》[3][24] - 当周iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》、《王者荣耀》、《金铲铲之战》[26][27] - 当周安卓游戏热玩榜前三为《心动小镇》、《明日方舟：终末地》、《鹅鸭杀》[27][29] - **数字藏品（NFT）**：截至2025年2月8日当周，海外NFT市场成交额前三名为Gemesis、SAINTS of LA和LIFT (a self portrait) by Snowfro [29][32] 投资建议与关注标的 - **AI应用与营销**：关注受益于GEO流量入口竞争和商业化落地的方向 [4][35] - AI营销方向关注浙文互联、汇量科技 [4][35] - 语料方向关注浙数文化、中文在线 [4][35] - 平台端看好哔哩哔哩 [4] - AI漫剧方向关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩 [35] - **游戏板块**：把握业绩与估值兼备的底部布局机会，关注产品周期及AI产品落地 [4][35] - 推荐及关注标的包括巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络 [4][35] - **IP潮玩板块**：把握泡泡玛特的底部修复机会 [4] - **出版行业**：关注GEO语料库可能带来的催化，关注国有出版方向 [35] 重点公司盈利预测（摘要） - 恺英网络：2025年预测EPS为1.01元，对应PE为22倍；2026年预测EPS为1.20元，对应PE为19倍 [5][37] - 吉比特：2025年预测EPS为22.92元，对应PE为19倍；2026年预测EPS为26.12元，对应PE为17倍 [5][37] - 三七互娱：2025年预测EPS为1.38元，对应PE为18倍；2026年预测EPS为1.50元，对应PE为17倍 [5][37] - 泡泡玛特：2025年预测EPS为9.41元，对应PE为26倍；2026年预测EPS为13.03元，对应PE为19倍 [37] 上市公司动态 - 果麦文化全资子公司拟出资3000万元参与设立文旅产业投资基金 [33] - 南方传媒子公司拟投资2130万元参投广东南传智造，认缴49.91%股份 [34]