公司股票回购计划 - 董事会批准一项新的12亿美元普通股回购计划，以取代原有计划 [1] - 新回购授权于2025年10月27日营业结束时生效，并将于2027年1月31日到期 [1] - 被终止的原有回购计划剩余授权金额约为1.8亿美元，原定到期日为2026年1月31日 [1] - 回购可通过公开市场或私下协商交易执行，包括10b5-1计划、加速股票回购及其他结构化交易 [3] - 回购的时间和具体金额将由高级管理层根据公司资本状况、财务表现、战略举措的资本影响、市场状况和监管考虑等因素决定 [3] 普通股股息信息 - 董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.15美元 [2] - 股息将于2026年1月2日支付给在2025年12月12日营业结束时登记在册的股东 [2] - 公司管理层表示，强劲的资本状况和资本创造能力支持其增长资产负债表并将超额资本返还给股东的能力 [2] 优先股股息信息 - 宣布对公司C系列、E系列、F系列优先股以及First Horizon Bank的A类非累积永久优先股支付现金股息 [4] - C系列优先股季度现金股息为每股165美元，每张存托凭证股息为0.4125美元，支付日为2026年2月2日 [4] - E系列优先股季度现金股息为每股1,625美元，每张存托凭证股息为0.40625美元，支付日为2026年1月12日 [5] - F系列优先股季度现金股息为每股1,175美元，每张存托凭证股息为0.29375美元，支付日为2026年1月12日 [6] - First Horizon Bank A类优先股季度现金股息为每股13.15736美元，支付日为2026年1月12日 [7] 公司基本情况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为832亿美元 [8] - 公司是一家领先的区域性金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯 [8] - 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [9] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费金融、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行服务 [9]

业绩总结 - 2025年第三季度总资产为6249.8百万美元，较第二季度增长1.4%，较去年同期下降4.6%[6] - 贷款总额为4419.6百万美元，较第二季度增长0.9%，较去年同期增长2.1%[6] - 总存款为5479.0百万美元，较第二季度增长1.7%，较去年同期增长2.1%[6] - 每股摊薄收益为0.82美元，同比增长71%[6] - 不良贷款比率为0.68%，较第二季度下降17个基点，较去年同期持平[6] - 2025年第三季度的净冲销比率为1.38%，较去年同期上升122个基点[6] - 资本充足率（CET1）为11.10%，较第二季度上升8个基点，较去年同期上升119个基点[6] 用户数据 - 贷款组合中商业和工业贷款增加了125.1百万美元，增长11%[16] - 存款总额为5,479.0百万美元，较2Q25增加90.9百万美元，增长2%；较3Q24增加110.3百万美元，增长2%[28] - 股东权益为606.1百万美元，较2Q25增加17.1百万美元，增长3%；较3Q24增加43.9百万美元，增长8%[28] 收入与费用 - 净利息收入为51.0百万美元，较2Q25增长2%，较3Q24增长36%[31] - 非利息收入为10.3百万美元，较2Q25增长1%，较3Q24减少108%[31] - 不良贷款费用为2.1百万美元，较2Q25减少82%，较3Q24增加40%[31] 未来展望 - 贷款收益率（税后等效）为5.85%[33] - 2024年9月30日的净收入为-95,707千美元，2025年6月30日为9,980千美元，2025年9月30日为17,015千美元[36] - 2024年9月30日的调整后收益为9,141千美元，2025年6月30日为10,176千美元，2025年9月30日为18,054千美元[37] 其他财务指标 - 贷款与存款比率为80.66%，较第二季度下降65个基点，较去年同期上升3个基点[6] - 2024年9月30日的每股稀释收益为-6.05美元，2025年6月30日为0.48美元，2025年9月30日为0.82美元[37] - 2024年9月30日的有形净收入为-94,617千美元，2025年6月30日为10,911千美元，2025年9月30日为17,865千美元[36]

业绩总结 - 第三季度净收入为3720万美元，稀释每股收益为0.82美元[10] - 税前预备收入为5520万美元，税前预备资产回报率为2.25%[10] - 净利息收入为9990万美元，较第二季度增长4.1%[10] - 非利息收入为1590万美元，较第二季度增长9.5%[37] - 不良贷款占总贷款比例为0.85%，较上季度下降7个基点[10] - 2025年第三季度的净坏账为6.6百万美元，年化比例为0.39%[49] - 2025年第三季度的信用损失准备金（ACL）为105.7百万美元，占总贷款的1.42%[53] - 2025年第三季度的普通股一级资本比率（CET1）为12.15%，较上季度上升30个基点[64] - 2025年第三季度的总资本比率为15.81%[58] - 2025年第三季度的现金及现金等价物为259.0百万美元，较上季度增长18.6%[79] 用户数据 - 总资产为98亿美元，总贷款和租赁为75亿美元，总存款为78亿美元[7] - 总存款为78亿美元，较第二季度增加1770万美元，增幅为0.9%[24] - 贷款和租赁的平均收益率为7.14%，较上季度上升2个基点[16] - 平均存款成本为2.16%，较上季度下降11个基点[24] - 2025年第三季度的未担保政府担保贷款占总贷款的5.7%[85] - 2025年第三季度的总存款中约64%为FDIC保险存款[71] 财务指标 - 截至2025年9月30日，净利息收入为99,871千美元，较2025年6月30日的95,970千美元增长约3.0%[89] - 截至2025年9月30日，净收入为37,200千美元，较2025年6月30日的30,082千美元增长约23.4%[96] - 每股摊薄收益为0.82美元，较2025年6月30日的0.66美元增长约24.2%[89] - 净利息利润率为4.27%，较2025年6月30日的4.18%上升约2.2%[89] - 资产回报率为1.52%，较2025年6月30日的1.25%上升约21.6%[89] - 调整后的非利息支出为59,675千美元，较2025年6月30日的54,739千美元增长约5.3%[94] - 调整后的效率比率为50.27%[98] - 调整后的净收入为37,822千美元，平均总资产回报率为1.54%[98] 其他信息 - 完成7500万美元的次级债务发行，利率为6.875%[10] - 2025年第三季度的投资组合年现金流约为206百万美元[79] - 信贷损失准备金为5,298千美元，较2025年6月30日的11,923千美元下降约55.6%[89] - 非利息支出为60,518千美元，较2025年6月30日的59,602千美元增长约1.5%[89] - 调整后的有形净收入为38,925千美元，较2025年6月30日的34,935千美元增长约11.4%[96] - 平均总资产为9,716,920千美元，较2025年6月30日的9,633,817千美元增长约0.9%[96] - tangible common equity为1,035,668千美元，tangible assets为9,610,361千美元，tangible common equity占tangible assets的比例为10.78%[99]

业绩总结 - 截至2025年9月30日，总资产为35亿美元，总贷款为27亿美元，总存款为30亿美元[10] - 2025年第三季度净收入为12357千美元，稀释每股收益为1.59美元[14] - 2025年第三季度净利息收入为34106千美元，净利息利润率为4.10%[14] - 2025年第三季度的资产回报率(ROA)为1.41%，股本回报率(ROE)为11.8%[14] - 2025年第三季度的效率比率为59.5%[14] - 2025年第三季度的贷款损失准备为-229千美元，显示出贷款损失的逆转[14] - 2025年第三季度的存款成本为1.88%[82] - 2025年第三季度的净利差(NIM)为4.10%，较上季度有所上升[81] 用户数据 - 截至2025年第三季度，贷款/存款比率为90.9%[14] - 2025年第三季度的总贷款年化增长率为-1%[31] - 2025年第三季度的贷款组合中，商业房地产占比为26%，1-4家庭抵押贷款占比为18%[29] - 2025年第三季度的批发存款占总存款的39%[76] - 预计2025年未保险存款约为731百万美元，占总存款的25%[78] 未来展望 - 预计在未来一年内，利息收入将因200个基点的利率冲击增加5.2%[87] - 2025年第一季度的每股现金分红为0.31美元，预计于2025年11月支付[104] 新产品和新技术研发 - 投资证券的总现值为410百万美元，其中3-5年期的现值为131百万美元，占总投资证券的32%[50] - 投资组合的有效久期为3.5年，贷款组合中42%为浮动利率[89] - 贷款组合的有效久期约为2.0年[89] 负面信息 - 截至2025年9月30日，非表现贷款占总贷款的比例为1.09%[54] - 投资组合的未实现损失为26,501千美元[65] 其他新策略和有价值的信息 - 自2019年以来，现金分红年复合增长率为8.4%[104] - 2023年总股东权益为367,444千美元，较2022年增长11.3%[118] - 2023年报告净收入为40,240千美元，较2022年增长18.0%[119] - 2023年非GAAP可持续净收入为41,504千美元，较2022年增长17.0%[118] - 2023年发放贷款总额为2,581,638千美元，较2022年增长6.2%[118] - 2023年不良资产总额为10,389千美元，较2022年下降5.4%[118] - 2023年平均资产为3,262,820千美元，较2022年增长2.6%[118] - 2023年非利息收入为14,636千美元，较2022年增长5.4%[119] - 2023年非利息支出为82,841千美元，较2022年增长1.1%[119] - 2023年核心预拨备净收入为41,309千美元，较2022年增长4.4%[119]

业绩总结 - 3Q25净利息收入为1,488百万美元，较2Q25增长4%，较3Q24增长9%[8] - 3Q25非利息收入为630百万美元，较2Q25增长5%，较3Q24增长18%[8] - 3Q25总收入为2,118百万美元，较2Q25增长4%，较3Q24增长11%[8] - 3Q25净收入为494百万美元，较2Q25增长13%，较3Q24增长29%[8] - 3Q25每股摊薄收益为1.05美元，较2Q25增长14%，较3Q24增长36%[8] - 3Q25效率比率为63.0%，较2Q25改善173个基点[8] - 3Q25的普通股东可得净收入为457百万美元，较2Q25增长14%，较3Q24增长33%[9] 用户数据 - 3Q25贷款与存款比率为78.3%，较2Q25下降130个基点[8] - 3Q25贷款总额环比增长1%，核心贷款增长2%[31] - 平均存款环比增长1%，期末存款增长3%至1800亿美元[34] - 2025年第三季度零售贷款总额为68,377百万美元，较第二季度增长1%[121] - 2025年第三季度商业贷款总额为72,493百万美元，较第二季度增长1%[121] 未来展望 - 预计中期内将推动净利差和净利息收入的增长[6] - 预计2025年对总CFG的收益贡献约为7%，高于原先预期的5%[70] - 4Q25的净利息收入预计将增长2.5%至3%[74] - 预计2025至2027年净利息收入(NII)将受益于战略举措，目标回报率(ROTCE)为16%至18%[79] - 预计净利息收益率(NIM)范围为3.25%至3.50%[79] 新产品和新技术研发 - 资本市场费用增加6100万美元，主要受并购、债务承销和贷款联合的推动[24] - 信贷损失准备金略有减少，主要反映非核心投资组合的减少、商业房地产（CRE）和较低的损失内容发放[47] 负面信息 - 不良贷款覆盖率（ACL）为1.56%，环比略有下降，反映出贷款组合改善[6] - 2025年第三季度的利息收入影响为-1.27亿美元[84] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第三季度的现金分红每股为0.42美元，分红支付比率为40%[117] - 2025年第三季度的每股有形净资产（TBV/share）为36.73美元，较上季度增长4%[50] - 2025年第三季度的普通股东权益为23,718百万美元，较第二季度增长3%[117] - 2025年第三季度的CET1资本充足率为10.7%，在继续回购股份的同时保持强劲的资本状况[6]

公司合作 - Eastern Bank宣布NEI General Contracting成为其新的商业银行业务客户 [1] 公司概况 - NEI General Contracting成立于1998年，是一家领先的总承包商 [1] - 公司总部位于波士顿，在佛罗里达州和德克萨斯州设有区域办事处 [1] - 公司业务范围覆盖美国东北部地区客户 [1] 行业与业务 - 公司专注于经济适用房和市场价住房领域 [1] - 公司拥有地面新建、中度修复、历史修复和住宅改造方面的丰富经验 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度完全稀释GAAP基础上每股收益为0.28美元，核心基础上为0.31美元 [5] - 净利息收入连续三个季度增长，本季度增长100万美元，净利息收益率扩大1个基点 [6] - 总贷款增加6000万美元，年化增长率2%，商业和工业贷款季度增长8% [7] - 经营费用为7100万美元，符合预期和之前的指引 [7] - 非利息收入增长5%至1180万美元，剔除核心和非经常性项目后，较上一季度下降1% [15] - 资产质量保持强劲，特殊提及和次级贷款减少3%至1.45亿美元，占总贷款的1.4% [8] - 季度拨备主要由220万美元的净冲销和贷款组合的混合转移驱动 [8] - 核心一级资本比率估计为11%，有形账面价值每股19.34美元 [9] - 本季度回购100万股，花费1700万美元，加权平均成本为每股17.17美元，赎回5700万美元优先股 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款发放总额为7.16亿美元，其中商业银行发放4.26亿美元，商业和工业贷款发放2.32亿美元 [12] - 商业贷款管道达到7.91亿美元，创历史新高 [10] - 住宅业务活动环比增加，但市场仍受贷款需求不均、利率波动和库存有限的影响 [13] - 除经纪定期存单外，存款余额环比下降约1%，但较2024年同期增加1.17亿美元 [13] - 新的高级银行团队截至6月30日带来1.15亿美元存款，涉及670多个账户，近200个新客户关系，约20%为无息活期存款，加权平均成本为2.7% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场利率波动影响贷款和存款业务，贷款收益率上升4个基点，总存款成本保持不变 [16] - 证券投资组合略有下降，平均生息资产减少，平均贷款余额仅略有增加 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度是投资季度，公司增加商业和工业银行家，推出高级银行，开设新的商业银行办公室和全服务分行，预计后续有机增长将推动每股收益提升 [5] - 主要专注于有机增长计划，目前没有很多符合股东利益的并购机会，会谨慎考虑股价与账面价值的关系 [41] - 公司在商业和工业贷款领域表现强劲，通过招聘优秀人才获取市场份额，地理分布广泛，在北弗吉尼亚市场的政府合同和设备融资等领域有良好机会 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为本季度是每股收益的低谷，随着有机增长势头的持续，业绩将逐步提升，信贷表现仍将处于同行中的最佳水平 [6] - 预计第三季度净利息收入和收益率将实现正增长，下半年收益率将继续改善 [10][16] - 新的高级银行团队有望在年底前实现近5亿美元的存款目标，并为商业贷款管道做出贡献 [14] - 公司客户反馈业务状况良好，有大量积压订单和投资计划，商业贷款增长具有可持续性 [60][61] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.20美元的季度现金股息，这是公司连续第113个季度支付现金股息 [10] - 7月15日，公司授权额外回购300万股 [9] - 预计有效税率将保持在23% - 25%的范围内，除非政策发生变化 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 在不考虑降息的情况下，新员工带来的存款能否降低资金成本，以及短期和长期的影响如何？ - 短期内资金成本变动不大，第三季度到期的定期存单混合平均利率约为3.8%，机会有限 历史上第二季度是存款最弱的季度，第三、四季度情况应会改善 随着高级银行团队的加入，无息活期存款比例将增加，且商业和工业贷款增长带来的账户定价更好，长期来看有降低资金成本的机会 [22][23] 问题2: 利润率的长期走势如何，以及如何实现利润率的扩张？ - 利润率扩张将是一个缓慢而稳定的过程，预计每季度上升几个基点，目标是接近3% 利润率的提升取决于贷款组合的变化、账户类型和加权平均票面利率等因素 贷款管道中的加权平均票面利率季度环比下降，反映了更多商业和工业贷款的情况，这些贷款通常利率较低但可调整 [24][25] 问题3: 降息对公司的影响如何，以及首次降息和滞后效应的情况？ - 公司对美联储降息的波动不太敏感，每次25个基点的降息对每股收益的年化影响不到1美分 若降息，浮动利率贷款的负面影响会先显现，随后存款成本降低的正面影响会在一个季度后体现 [91][92] 问题4: 稳定非利息收入的指导基数是调整后数字还是报告的GAAP数字？ - 使用GAAP数字作为基数，本季度两者几乎相同 [32] 问题5: 新招聘的高级银行员工带来的费用提升对本季度收益的影响，以及未来是否有新的招聘计划？ - 第二季度额外费用对每股收益的影响约为0.06美元，后续将逐步恢复 预计薪酬费用将从4000万美元的运行率提高到42000万美元，但专业费用将减少200万美元，总体运营费用保持平稳 今年的招聘基本完成，但如果有优秀的银行家出现，仍会进行招聘 公司正在寻找提高费用效率的机会，但目前未给出相关指引 [38][39][40] 问题6: 公司对并购的态度，以及与股息和股票回购的优先级关系？ - 主要关注有机增长计划，目前股价与账面价值的关系使得符合股东利益的并购机会不多 [41] 问题7: 高级银行团队带来的存款加权平均利率是否会低于银行整体水平？ - 目前存款成本在2.6亿美元左右，银行整体存款成本接近2% 预计高级银行团队的存款成本将接近银行整体水平，甚至略好，约30%将为无息存款，其余为市场利率存款，是高效的资金来源 [45][46] 问题8: 高级银行团队是否有潜在的贷款业务？ - 高级银行团队已经在贷款管道中产生了显著的业务活动，并且预计未来会继续增长 [48] 问题9: 商业贷款在地理和行业垂直领域的最佳机会在哪里？ - 地理上，业务机会分布广泛，北弗吉尼亚市场的政府合同和本地市场都有良好的发展势头 行业垂直领域没有明显的集中，招聘的员工带来了多年积累的客户关系，使公司在困难的市场环境中获得市场份额 [49][50] 问题10: 次级债务的赎回和退休计划有何更新？ - 公司密切关注市场，目前没有迫切需要解决的问题，有多种选择，包括部分赎回、新发行或用收益逐步偿还，将根据市场情况在未来季度做出决策 [51][52] 问题11: 第三季度贷款增长指引的可持续性如何，以及基于哪些因素？ - 基于目前的贷款管道和持续增长的趋势，公司对贷款增长有信心 客户反馈业务状况良好，有大量积压订单和投资计划，商业贷款增长具有可持续性 通常商业银行家需要18个月到3年才能发挥全部潜力 [57][60][62] 问题12: 为什么不更快地扩大净利息收益率？ - 主要受资产负债表净增加速度的限制 如果有持续的增长和降息，可能会实现更快的扩张，但公司会谨慎行事，避免过于激进 [63] 问题13: 目前招聘重点是否有变化，是否会在地理上进行扩张？ - 目前没有新的地理扩张计划，认为现有市场足够深，能够提供适当的业务集中度平衡 今年的招聘基本完成，但如果有优秀的银行家出现，仍会进行招聘 公司将根据第三、四季度的表现，在2026年第一季度考虑合适的增长速度 [64][65][66] 问题14: 高级银行的存款目标是否有可能提高？ - 目前对高级银行团队的表现非常满意，但现在调整目标还为时过早，将在年底评估后再做决定 公司之前给出了多年的指导，预计未来存款余额将继续增长 [70][71][75] 问题15: 从长期来看，是否有增加信贷储备的可能性？ - 随着贷款组合中商业和工业贷款的比例增加，商业房地产贷款的比例减少，预计信贷储备将逐步增加 本季度由于组合变化较小，没有出现储备增加的情况，但未来几个季度可能会看到储备的持续增加 [78] 问题16: 批评债务比率的小幅改善是由升级驱动的吗，未来是否还有其他升级的可能？ - 下半年有一些情况可能会对该比率产生积极影响，但由于市场环境不确定且目前比率已经处于较低水平，不能保证持续改善 公司的贷款组合结构良好，没有集中在高风险领域，整体表现良好 [81][82][83] 问题17: 每次25个基点的降息对净利息收益率的影响如何？ - 公司对美联储降息的波动不太敏感，每次25个基点的降息对每股收益的年化影响不到1美分 预计第三季度和年底会有降息，如果下周降息，浮动利率贷款的负面影响会先显现，随后存款成本降低的正面影响会在一个季度后体现 [91][92] 问题18: 新员工带来的存款增量成本较高，但公司认为有降低成本的空间，原因是什么？ - 新员工入职后，早期存款多为利率驱动型，随着时间推移，无息活期存款比例将增加，预计达到30%左右，这将使存款成本接近银行整体水平，甚至可能更好 [99][100] 问题19: 证券交易连续三个季度大幅下降的原因是什么，何时能实现证券收益率的稳定？ - 证券交易下降的原因包括三分之一的证券为浮动利率，受市场利率波动影响 以及高利率环境下的再投资工具重新定价 公司证券主要为国债、国债抵押支持证券和机构债券，收益率取决于市场利率，只有浮动利率的贷款抵押债券会随短期利率波动 [104][105] 问题20: 在不考虑降息的情况下，贷款收益率4个基点的扩张速度是否合理？ - 认为这是一个合理的参考速度 [106] 问题21: 贷款增长指引中考虑了多少商业房地产贷款的还款因素？ - 公司在商业房地产贷款业务上表现良好，不会退出该业务，希望保持商业房地产贷款余额平稳，甚至可能有一定增长 商业房地产贷款还款具有阶段性，公司有信心在下半年替换部分还款 [108][109][110]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为3010万美元，稀释每股收益为0.66美元，调整后每股收益为0.75美元[10] - 2025年第二季度的收入为1.105亿美元，环比增长7.2%，同比增长11.2%[12] - 2025年第二季度的净利息收入为9600万美元，较2025年第一季度增长8.8%[30] - 2025年第二季度的调整后效率比率为48.20%[12] - 报告的净收入为30,082千美元，相较于上一季度的28,248千美元增长了6.5%[87] - 调整后的净收入为33,828千美元，较上一季度的28,751千美元增长了17.5%[87] - 2025年第二季度的资本充足率为14.87%，较2024年第二季度的13.86%增长[57] 用户数据 - 贷款和租赁总额为74亿美元，较2025年第一季度增加3.067亿美元，增幅为17.5%[18] - 总存款为78亿美元，较2025年第一季度增加2.572亿美元，增幅为13.7%[23] - 2025年第二季度的贷款和租赁总额为7328055万美元，较2025年第一季度的7025837万美元增长[85] - 2025年第二季度的总存款为7810479万美元，较2025年第一季度的7553308万美元增长[85] 新产品和新技术研发 - 从First Security收购中增加了约2.79亿美元的存款[12] 未来展望 - 贷款的平均收益率为7.12%，较2025年第一季度上升3个基点[18] - 2025年第二季度的不良贷款率为0.73%，较2024年第四季度的0.64%上升[51] - 2025年第二季度的信用损失准备金为9970万美元，占总贷款和租赁的1.45%[55] 费用和支出 - 非利息收入为1450万美元，较2025年第一季度下降2.6%[39] - 非利息支出为5960万美元，较2025年第一季度增长5.6%，主要由于并购相关费用[47] - 调整后的非利息支出为5470万美元，调整后的效率比率为48.20%[47] - 调整后的非利息支出为54,739千美元，较上一季度的55,792千美元下降了1.9%[89] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年6月30日的平均总资产为9,633,817千美元，较2025年3月31日的9,186,765千美元增长4.9%[91] - 2025年6月30日的税前预备资产回报率为2.12%，较2025年3月31日的2.06%上升0.06个百分点[91] - 2025年6月30日的每股有形账面价值为21.56美元，较2025年3月31日的20.91美元增长3.1%[92]

财务数据和关键指标变化 - 净收入为2600万美元，摊薄后每股收益0.84美元；核心净收入（非GAAP指标）为2700万美元，摊薄后每股收益0.88美元 [18] - 净利息收入增长3.3%，达到7290万美元，处于Q1指导范围中间 [18] - 净利息利润率稳定在3.55%，未实现本季度适度利润率扩张目标 [18] - 有形账面价值每股增加0.82美元，增幅3.5%，达24.33美元，过去四个季度增长18% [20] - 核心稀释后每股收益为2.67美元，较上一季度增加0.10美元 [20] - 核心平均股本回报率为14.61%，较上一季度的15.23%有所下降 [20] - 核心平均资产回报率降至1.28% [21] - CET1比率小幅下降15个基点，至14.13% [21] - 一级杠杆率维持在9.22% [21] - 本季度按比例回购约32.7万股普通股，价值970万美元 [21] - 董事会本周批准每股0.14美元的普通股股息，将于8月支付 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 存款业务 - 资产负债表内存款增加3.21亿美元，增幅4.3%，至7.7亿美元，其中包括1.123亿美元临时养老金存款 [22] - 排除临时存款后，总存款增加2.089亿美元，增幅2.8%，至7.6亿美元 [24] - 非利息存款占平均存款的比例降至约38%，占期末存款的比例降至36%，存款成本上升3个基点，至162个基点 [24] 贷款业务 - 净应收贷款达4.7亿美元，较上一季度增加3550万美元，增幅0.8% [25] - 多户家庭贷款增加3420万美元，商业和工业贷款增加1350万美元，商业房地产贷款增加1310万美元，部分被消费贷款减少1100万美元和住宅贷款减少1180万美元所抵消 [25] - 增长型投资组合（包括C&I、CRE和多户家庭）较上一季度增加6080万美元，增幅2.1% [25] - 总贷款组合收益率上升5个基点 [25] 非利息收入和支出 - 核心非利息收入为930万美元，较上一季度的910万美元有所增加 [26] - 核心非利息支出为4040万美元，较上一季度减少110万美元 [26] - 核心效率比率降至49%，预计第三季度将上升 [27] 资产质量 - 不良资产总计3520万美元，占期末总资产的0.41%，较上一季度增加130万美元 [27] - 净冲销为本季度贷款总额的0.3%，包括消费太阳能贷款冲销260万美元和小企业C&I贷款冲销90万美元 [27] - 受批评和分类贷款增加1390万美元，至9780万美元 [28] - 贷款信用损失准备金增加130万美元，至5900万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治存款增加1.37亿美元，增幅13%，至12亿美元，截至7月17日，又有3000万美元政治存款流入 [7] - 非营利部门存款增长超1亿美元 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过招聘业绩导向的银行家，扩大贷款平台，贷款组合自2021年底以来以10%的复合年增长率增长，PACE投资组合同期以超22%的复合年增长率增长 [9] - 计划进一步扩大贷款平台和在大型增长市场的业务，如加利福尼亚州，已招聘多名经验丰富的银行家 [9][10] - 投资于数据优先、完全集成的数字货币化平台，以提高生产力、更好地了解客户需求、提供定制解决方案和推动收入增长，该平台将于第三季度上线 [13] - 公司在《美国银行家》2025年资产规模20 - 100亿美元的顶级银行排名中位列第38位，是前100名中进步最大的银行，上升近50位 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临联邦政策和相关逆风，公司本季度仍取得稳健业绩，核心每股收益达0.88美元，对2025年下半年充满信心 [5] - 预计第三季度贷款提前还款和偿还活动将放缓 [8] - 预计第三季度净利息收入在7400 - 7600万美元之间，净利息利润率与Q2基本持平 [31] - 预计小企业贷款冲销将缓解，消费太阳能投资组合将继续面临压力，公司对此有充足准备金 [28] - 公司将继续以至少20% - 25%的季度派息率为目标，可能会机会性地超过该目标 [22] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期不同，投资者应参考收益幻灯片第2页和2024年10 - K文件中的风险因素 [3] - 会议将讨论非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调整可在收益报告和公司网站上找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：加利福尼亚州的扩张是否会全部通过有机增长实现，还是会涉及并购？ - 公司目前未宣布并购计划，认为加利福尼亚州有很大的有机增长机会，如在洛杉矶地区增加银行家、扩大旧金山办公室在东湾的业务等，其他方式将视情况而定 [35][36] 问题2：银团C&I信贷涉及的行业、解决时间及相关情况？ - 该信贷属于商业太阳能投资组合，面向消费者太阳能可再生设备的发起方，贷款分布广泛，有一定抵押价值 [38] - 目前难以确定解决时间，贷款团队正在积极进行投标流程以促进有序过渡和保持服务完整，未来几周可能会有更多信息，投标流程可能是最可能的结果 [39][40] 问题3：鉴于多户家庭或绿色能源领域的压力，拨备是否会比近期略高？ - 拨备需逐季和逐笔贷款评估，目前公司对多户家庭和CRE投资组合的准备金情况感到满意，C&I投资组合的覆盖率有所下降 [41] - 未来可能会面临一些压力，但目前对投资组合的准备金情况有信心，覆盖率将是趋势的最佳指标 [42] 问题4：贷款收益率及NIM展望？ - CRE和多户家庭贷款收益率在5% - 6%之间，C&I约为6.7%，PACE投资组合约为7% [46] - 下一季度多户家庭和CRE贷款收益率可能提高30个基点，C&I可能提高15个基点左右，PACE可能维持在7%左右 [46] - Q3净利息利润率预计持平，主要是证券投资组合的影响，Q4有扩大利润率的机会，因为政治存款增加可能使DDA与IBA比例发生变化，同时证券投资组合换为新贷款将提高资产收益率 [47][48][49] 问题5：下一季度费用的运行率及全年费用目标？ - 下一季度费用预计增加约350万美元，全年费用目标为1.7亿美元，将在两个季度内按比例分配 [51][52] - 如果能在税前和拨备前指导方面取得惊喜，可能通过下半年的费用改善实现 [52] 问题6：股息及长期股息派息率的想法？ - 公司目标是派息率在20% - 25%之间，同时目标股息收益率为2% - 2.5%，将公司视为成长型股票，不过度强调收益率 [53] - 公司提高股息的频率有所增加，未来可能继续提高，目前暂无具体目标 [54]

美国银行业概况 - 摩根大通(JPM)和富国银行(WFC)是美国银行业巨头 拥有强大的零售和商业银行业务 受利率趋势和经济周期影响显著[1] - 摩根大通是美国最大银行 金融业务多元化 富国银行近期监管资产上限放宽后重获战略灵活性[2] 摩根大通业务发展 - 计划到2027年新增500家分支机构 2024年已建成150家 结合数字工具与实体网络提升客户服务[3] - 预计2025年净利息收入(NII)达945亿美元 同比增长近2% 受益于美联储维持高利率政策[4] - 全球投行业务费用排名第一 尽管短期经济不确定性影响投行前景 但领先地位提供支撑[5] - 2025年压力测试表现优异 普通股一级资本(CET1)比率达14.2% 宣布季度股息提高7%至1.5美元/股 并批准500亿美元股票回购计划[6] - 预计2025年信用卡净坏账率(NCO)为3.6% 2026年可能升至3.6-3.9%区间[7] 富国银行业务发展 - 美联储解除1.95万亿美元资产上限限制 显著改善公司财务表现和长期战略定位[8] - 计划扩大存款规模 增加贷款组合和证券持有量 同时发展支付服务 资产管理和抵押贷款发起等收费业务[9] - 采取平衡运营策略 2024年分支机构减少3%至4177家 同时完成730家网点升级 预计2025年实现24亿美元成本节约[10][12] - 通过2025年压力测试后 宣布季度股息提高13%至0.45美元/股 并获准回购38亿美元普通股[13] 财务预测比较 - 摩根大通2025年收入预计下降1.3% 2026年增长2.6% 2025年盈利预计下降5.6% 2026年增长5.9%[14] - 富国银行2025年和2026年收入预计分别增长1.7%和5.4% 同期盈利预计增长9.3%和14.3%[17] - 2025年至今摩根大通股价上涨20.3% 富国银行上涨17.3% 均跑赢标普500指数[20] 估值与投资回报 - 摩根大通12个月远期市盈率15.06倍 富国银行13.21倍 行业平均14.58倍[22][23] - 摩根大通股本回报率(ROE)16.88% 显著高于富国银行的12.15%和行业平均11.93%[23] 投资建议 - 摩根大通凭借业务多元化 行业领先地位和强劲资本回报计划 在当前经济环境下更具投资吸引力[24] - 尽管面临短期盈利压力 但摩根大通更高的ROE和市场主导地位支撑其估值溢价[25]