融资概况 - 零跑汽车完成26亿元内资股定向发行 为2024年以来境外上市公司规模最大的内资股发行 [1][4] - 四家浙江国资机构参与投资 包括武义县金投产发控股集团、金华市产业基金、湖州信创股权投资和杭州禾合零跑股权投资 [1][7] - 募集资金75%（19.5亿元）用于新车型研发及现有车型升级 25%（6.5亿元）用于营运资金补充 [4][6] 国资背景分析 - 投资机构呈现省-市-县三级协同体系 全部来自浙江省内且与零跑汽车存在地域产业关联 [3][7][8] - 金华市产业基金对应生产基地所在地 武义县金投体现区域协同 湖州信创助力完善新能源产业链 杭州禾合直接关联总部经济 [9][10][11] 财务表现 - 2025年上半年实现营收242.5亿元 毛利率升至14.1% 现金储备达295.8亿元 [12] - 首次实现半年度盈利 成为继理想之后第二家盈利的中国新势力车企 [12][14] - 上半年交付22.17万辆 同比增长155.7% 但单车净利润仅135元 [12][14][23] 技术研发 - 坚持"全域自研"战略 过去五年研发总投入约47亿元 [14][15] - 2025年上半年研发开支18.91亿元 同比增长54.9% [15] - 自主研发"四叶草"中央集成式电子电气架构 提升智能化水平和响应速度 [15][17] 战略规划 - 计划2025年底前推出8款新车型 涵盖轿车/SUV/MPV等多品类 [18] - 目标2025年销量突破50万辆 2030年达到150万辆 [20] - 规划2026年在德国建设海外生产基地 产能20万辆 [20] 产业协同 - 国资入股带来政策解读、产业引导等战略协同优势 [20][21] - 可获得产业链上下游资源支持 助力降本增效 [22] - 零跑汽车已成为浙江省新能源产业战略重要组成部分 [26] 产品布局 - 计划2026年推出A系列入门车型（售价6-8万元） 2027年推出D系列高端MPV（售价35-45万元） [26] 面临挑战 - 欧盟碳关税政策调整及东南亚市场竞争加剧可能影响海外扩张 [23][25] - 特斯拉Model 2即将进入中端市场 城市NOA落地进度关乎智能化竞争力 [25]