BW2025漫展盛况 - BW2025漫展在上海国家会展中心举办 吸引大批二次元爱好者 粉丝提前夜排甚至带着行李箱直奔展馆 [2] - 展会划分为8个主题区域 总展览面积达13万平方米 较去年增加30% 门票数量同比增加30% 预估到场人次达30万 [3] - 展商数量翻倍至700家 两轮预约人数累计近90万 门票开售即"秒杀"售罄 二手平台价格被炒至千元左右 [3] 游戏厂商参与情况 - 多家头部游戏厂商参展 包括《恋与深空》《绝区零》《穿越火线》等重磅作品 以及多款国产新游戏提供试玩 [4] - 《恋与深空》首次单独包下整个展区 为五大男主设专属展台 2025年上半年流水收入超2.29亿美元 同比增长近50% [4] - 国际开发者参与热情高涨 世嘉 乐线 新游游戏等海外知名企业参展 《死亡搁浅2》将BW2025作为中国大陆唯一一站 [5] 对上海文旅消费的拉动 - BW2025举办当周 上海文旅预订增速环比上涨35% 来沪火车票搜索量环比增长36% 机票预订量同比上涨近50% [6] - 展馆周边3公里内高星酒店"暑期提前订"增速高达475% 部分酒店打造二次元特色服务 如入住欢迎函和签名墙 [6] - 展馆附近酒店价格上涨明显 部分经济型酒店涨幅高达226% 舒适型酒店涨幅达164% [8] 二次元文化商业价值 - 全国"二次元咖啡厅"搜索量环比上涨超202% 百联ZX造趣场附近美食搜索量环比上涨超800% [8] - 五角场百联ZX创趣场等作为分会场 上线多家快闪门店和活动 国家会展中心安排直达分会场的"痛车" 所有班次提前预约完毕 [8] - BW凭借对年轻用户文化的把握和头部厂商加盟 走出独特增长路径 成为国内外游戏开发者不可错失的战略曝光窗口 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、有色金属、能源、化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块，综合考虑市场供需、宏观政策、价格走势等因素给出投资策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指：大金融强势推升，指数突破短期震荡区间上沿中枢上移，但测试关键位置需谨慎，建议买入低执行价看跌期权后卖出高执行价看跌期权做牛市价差策略 [2] - 国债：债市缺乏驱动，权益市场压制债市，但基本面和资金面支撑未扭转，单边策略暂观望，待调整企稳后多配，曲线策略中期关注做陡 [2] 金属板块 - 贵金属：金价维持在3300美元（765元）附近，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银受关税驱动资金流入有上涨空间，企稳37美元（9000元）将进一步走高 [2] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎看多，单边操作暂观望 [2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作 [2] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多 [2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，逢低做多 [2] - 焦炭：主流钢厂第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [2] - 有色金属：铜主力关注780000支撑位；氧化铝主力短期在3000点以上偏强运行；铝主力参考19800 - 20800；铝合金主力参考19200 - 20000；锌主力参考21500 - 23000，高位空单继续持有；不锈钢盘面有所反弹，基本面未明显变动，主力参考12500 - 13000，短期波段策略为主 [2][3] 能源化工板块 - 原油：关税矛盾冲击需求，市场担忧增加拖累油价回调，短期不建议追高，观望为主，主力合约压力位调整 [2] - 尿素：印标超预期和消息面扰动出口情绪，短期基差修复需求仍存 [2] - PX：产业链终端负反馈加剧，PX反弹承压，PX09短期在6600 - 6900震荡，PX - SC价差低位做扩 [2] - PTA：产业链终端负反馈加剧，PTA反弹承压，TA短期在4600 - 4800区间震荡，TA9 - 1滚动反套 [2] - 短纤：工厂减产预期下加工费有所修复，单边同PTA，盘面加工费低位做扩，关注1100附近压力及减产兑现情况 [2] - 瓶片：需求旺季减产增加，加工费修复，跟随成本波动，单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇：供需逐步转向宽松，短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [2] - 烧碱：盘面反弹，氧化铝厂与贸易商之间交易活跃度提升，预计短期偏强运行 [2] - PVC：宏观气氛推升盘面反弹，基本面暂无改善，短期观望 [2] - 纯苯：供需边际好转但高库存下驱动仍有限，主力合约BZ2603时间较远，资金博弈明显，单边观望，月差反套 [2] - 苯乙烯：供需预期偏弱且高估值下涨幅受限，EB08短期关注7500以上压力，关注高空机会，期权逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权，逢高做缩EB - BZ价差 [2] - 合成橡胶：丁二烯港口库存偏低，叠加商品偏强，BR短期坚挺，短期关注BR2508在11800附近压力 [2] - LLDPE：成交走弱，价格小幅上涨，短期震荡 [2] - PP：供需双弱，成交一般，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [2] - 甲醇：基差继续走弱，成交尚可，区间操作2200 - 2500 [2] 农产品板块 - 豆类：市场缺乏话题，内外盘磨底，短线操作 [2] - 生猪：市场对后市乐观，但潜在供应压力累积，关注14500附近压力 [2] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [2] - 油脂：豆油盘面或围绕7900点震荡 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花：旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [2] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [2] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [2] - 纯碱：消息面扰动较多，盘面大幅反弹，等待反弹空的机会 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [2] - 橡胶：宏观情绪偏强，带动胶价上行，14000 - 14500区间布局空单 [2] - 工业硅：工业硅期价震荡走高，观望 [2] 新能源板块 - 多晶硅：多晶硅现货报价进一步上调，期货价格继续上涨，观望 [2] - 碳酸锂：情绪暂稳盘面窄幅震荡，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [2]

投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年7月10日 FF FREET F 量剑三(Z0019556) 数据来源: Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确也及完整性不作任何保证。在任何情况下。报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期,指数已经突 IF2509 破短期震荡区间上沿,中枢继续上移,但测试关键 IH2509 A股测试关键位置,上方遇阻 股指 IC2507 位置附近需谨慎操作。考虑买入低执行价看跌期权 后卖出高执行价看跌期权,做牛市价差策略。 IM2509 T2509 T2509短期波动区间或在108.8-109.2。单边策 TF2509 国债 资金利率筑底叠加股债跷跷板效应,期债短期或呈窄幅震荡 略上建议适当逢调整多配,接近前高注意止盈,关 TS2509 注资金利率走向。曲线策略上继续推荐关注做陡。 我感 TL ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，可考虑做牛市价差策略；各品种根据自身情况有不同的走势和操作建议，如部分品种建议逢低做多、部分建议单边观望、部分建议关注套利操作等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 国债：资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或呈窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高注意止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐关注做陡 [3] - 贵金属：市场消化部分美国关税影响，美元走强黄金回落，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银走势受黄金和有色工业品影响反复，短期在36 - 37美元区间震荡 [3] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [3] 黑色 - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [3] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多，波动区间参考700 - 750 [3] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转，逢低做多 [3] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [3] 有色 - 铜：LME软逼仓逻辑走弱，关注美国关税政策节奏，主力参考78500 - 80000 [3] - 氧化铝：现货阶段性收紧，盘面强势突破3100压力位，主力参考2850 - 3150 [3] - 铝：现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000 [3] - 锌：关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000 [3] - 锡：短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有 [3] - 镍：宏观风险仍存盘面小幅回落，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：盘面小幅提振，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工 - 原油：关税问题有所缓和，叠加利多因素带动盘面上涨，建议短期偏多思路对待，WTI上方阻力给到[68, 69]，布伦特压力在[70, 71]，SC在[510, 520] [3] - 尿素：需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场，若实际需求无法满足预期则离场，主力合约支撑位调整到1690 - 1700 [3] - PX：油价偏强但供需边际转弱，短期PX驱动有限，PX09短期在6500 - 6900区间运行，关注区间下沿支撑 [3] - PTA：供需预期转弱但成本端偏强，PTA维持震荡，TA短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配，TA9 - 1滚动反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主，盘面加工费关注1100附近压力及后期减产兑现情况 [3] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙醇：供需逐步转向宽松，且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [3] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进 [3] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好 [3] - 纯苯：供需边际好转但高库存下近月驱动有限，远月谨慎偏空，因纯苯首行合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边谨慎偏空或观望，月差反套对待 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱且成本支撑有限，苯乙烯或逐步承压，建议卖出EB08执行价7500以上的看涨期权 [3] - 合成橡胶：装置突发意外，丁二烯反弹，提振BR上涨，短期关注BR2508在11500附近压力 [3] - LLDPE：成交走弱，价格小幅下跌，短期震荡 [3] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，区间操作2200 - 2500 [3] 农产品 - 糖类：美豆偏弱，连粕弱势跟随，短线操作 [3] - 生猪：7月市场供应收紧，盘面贴水行情存支撑，关注14500附近压力 [3] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [3] - 油脂：油脂小幅上涨，P09或在8700附近重新承压 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，逢高短空持有 [3] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [3] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [3] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [3] - 纯碱：累库持续，过剩格局凸显，反弹空思路 [3] 特殊商品 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [3] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有 [3] - 工业硅：工业硅期价跟随多晶硅震荡回升，观望 [3] 新能源 - 多晶硅：多晶硅现货报价上调，期货价格多合约涨停，观望 [3] - 碳酸锂：盘面偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [3] 股指 市场交易情绪趋于乐观，大盘冲击新高 [4]

公司业务规模 - 拥有1600平米芯片智能仓储基地，现货库存型号1000+，覆盖100种品牌 [1] - 现货库存芯片达5000万颗，总重量10吨，库存价值超1亿元 [1] - 在深圳设有独立实验室，每颗物料均进行QC质检 [1] 库存与交易能力 - 累计服务1.98万用户，支持最快半天完成交易 [4] - 提供特价优势物料，例如Nexperia 74LVC2G17GW库存15000pcs（22+年份）、NXP BFU730F库存99000pcs（21+年份） [3] - 通过【工厂呆料】小程序解决"找不到、卖不掉、价格优化"问题 [6] 市场需求动态 - 当前求购需求包括MOLEX 39-30-2032（1200个）、ADI AD8512ARMZ（1200个）、TE 7-1393243-9（500PCS） [2] - 行业热点关注TOP4芯片分销商变动、Switch 2芯片供应链（4天售350万台）、日本分销商并购重组等 [8]

公司业务规模 - 拥有1600平米芯片智能仓储基地 现货库存型号1000+ 覆盖品牌100种 [1] - 现货库存芯片总量达5000万颗 总重量10吨 库存价值超1亿元 [1] - 在深圳设立独立实验室 对所有物料实施QC质检流程 [1] 库存交易动态 - 当前求购需求涉及GD32VW553-UNIFI-IMH6型号60千颗 RTL8309NB-CG型号500个 2EDGR-5.0-10P-14-00AH型号600件 [2] - 特价促销库存包括Micron MT53E1G32D2FW型号2.3万件 MICROCHIP PIC18F46K80-E/PT型号3200件 NANYA T5CB64M16GP-EK型号252件 [3] - 促销库存年份跨度从5年到24+年不等 包含MEMSIC MXP7205VW型号61992件 UTC 2SD669AL-D型号2500件 润石RS2299XTQC16型号10万件 [3] 用户服务能力 - 累计服务客户1.92万家 提供最快半天完成的库存清仓交易服务 [4] - 推出【工厂呆料】小程序解决库存匹配难题 支持电脑端通过dl.icsuperman.com网页版访问 [5][6] 行业资讯关联 - 往期内容涉及全球TOP4芯片分销商变动 供应链原产地判定难题 Switch 2芯片配置分析 日本分销商并购动态 模拟芯片厂商业绩增长等热点话题 [8]

公司调研信息 - 知名私募弘尚资产近期对百诚医药进行了电话调研 [1] - 公司采取创新药和仿制药研发双线发展战略，积极布局自主立项的创新药物研发 [1] - 创新药物研发项目覆盖肿瘤、自身免疫、神经精神及呼吸道疾病等关键医疗领域 [1] - 小分子创新药重点推进项目为BIOS-0635，针对KT6靶点，拟用于治疗实体瘤 [1] - 大分子创新药有四个进展较好的品种，包括一个抗CD24品种和三个双抗产品 [1] - 公司建立了多个成熟的类器官模型，应用于抗肿瘤药的药效评价、个性化精准医疗、药物毒性预测等 [1] - 0618靶点针对OS和神经病理性疼痛，市场潜力大，尤其是OS患者人数众多 [1] - 新药研发平台涵盖多个关键技术平台，团队规模超过200人，硕博比例超80% [1] 机构背景 - 弘尚资产由公募基金优秀团队与红杉资本联合创建，成立于2013年10月 [2] - 公司是红杉资本在中国唯一的权益证券资产管理平台 [2] - 凭借优秀业绩和稳健运作，屡获金阳光、金长江及金牛奖等行业大奖 [2] - 专注于绝对收益目标的权益类投资策略，以基本面研究驱动的权益类资产管理能力为核心竞争力 [2] - 投研团队包括大型基金公司高管、外资投研主管、金牛基金经理、新财富最佳分析师等资深投研人员 [2] - 非投研板块的业务带头人全部来自公募基金，具有深厚的管理经验和行业影响力 [2] - 公司是中国基金业协会会员，具备投顾资格 [2]

视觉-语言-动作（VLA）模型研究 - 提出一种新型VLA方法，利用视觉语言模型（VLMs）直接推断机器人末端执行器在图像帧坐标中的位姿，取代传统低级控制指令输出 [2] - 模型设计轻量但高效，采用next-token预测架构学习可执行机器人轨迹，并探索深度图像潜力及解码策略 [2] - 通过模拟数据集训练展现良好模拟到现实迁移能力，结合真实数据验证在机器人系统的有效性 [2] 技术挑战与解决方案 - VLA发展面临三大约束：高计算成本（需大量资源训练）、数据限制（高质量多模态数据集采集难）、评估基准依赖真实世界测试 [3] - 采用可控合成数据集训练轻量VLA系统，基于PaliGemma架构微调，任务定为末端执行器关键位姿单步预测以提升效率 [3][6] - 利用模拟训练构建含丰富相机视角和目标变化的数据集，通过增强设计实现模拟到现实迁移 [3][10] 模型架构与动作表示 - 基础模型基于PaliGemma2微调，输入格式为<实时图像>+<机器人状态>+<任务描述>→<预测轨迹> [6] - 动作表示借鉴RT-1，用离散化令牌编码6自由度夹爪位姿，扩展定位令牌预测深度，分割令牌编码方向 [6] - 深度图通过viridis色图转换为RGB，复用预训练图像编码器处理 [7] 数据集生成与评估 - 使用ManiSkill模拟器生成数据，含CLEVR几何形状和Objaverse真实目标两类3D资产，应用图像增强与随机化 [9][10] - 真实评估采用DROID数据集子集（DROID-hard含干扰目标，DROID-easy测试泛化性），计算预测与真实位姿的L1误差 [11] - 消融实验显示深度信息显著提升模拟成功率，多样化3D资产对泛化至Objaverse场景至关重要 [12] 实验性能与推理优化 - 单样本模仿实验中，CLEVR-easy训练模型在模拟成功率达70%，而hard版本在真实数据表现更优（轨迹L1误差11.56） [16][17] - 输入图像裁剪策略改善小目标定位性能，多预测生成采用beam-search-NMS解码策略优于贪婪搜索（Top-1误差33.42） [18][20][23] - 提出使用平均精度（mAP）评估轨迹分布，设定L1距离阈值反映操作准确性 [23]

创新药研发情况 - 公司秉承创新药和仿制药研发双线发展思路，布局自主立项的创新药物研发，广泛布局于肿瘤、自身免疫、神经精神及呼吸道疾病等领域 [1] - 小分子创新药研发中心有两个案例获批，在研品种众多，BIOS - 0635 是重点推进项目，适应症为肿瘤药，开发 KAT6 靶点小分子创新药，拟用于治疗实体瘤 [1] - 全球抗肿瘤药物以靶向药物为主，占整体市场 60％以上，免疫治疗药物占比 23.4％，未来份额将增长；2023 年中国抗肿瘤药物市场规模达 3260 亿元，公司后续可能与医院合作开展精准化医疗和抗肿瘤药物用药 [2] - 大分子创新药项目四个品种进展较好，一个抗 CD24 品种处于 IND 前阶段，三个双抗产品，一个处于临床体验阶段，两个处于 PCC 阶段，均为癌症相关产品 [2] 类器官布局 - 2013 年类器官被评为年度十大技术，FDA 和中国药监局出台相关文件，已有新药通过类器官试验获临床批件 [3] - 公司有多个成熟类器官模型，分人肿瘤类器官、IPSC 来源的人的正常类器官、毒性预测类器官三大类 [3] - 类器官用于抗肿瘤药药效评价、个性化精准医疗、药物毒性预测等，公司将其应用在新药研发中，客户已将类器官评价服务内容加入要求 [3] - 公司建立类器官服务平台，分为肿瘤类器官平台和非肿瘤类器官平台，聚焦建立类器官库及相关芯片开发和系统构建 [4][5] 0618 市场潜力 - 0618 靶点是组胺受体 H3 受体拮抗剂，有两个适应症，一是针对 OSA 患者日间嗜睡，30 到 60 岁人群中全球约 9.36 亿人患轻度至中度 OSA，4.25 亿人患中度至重度 OSA，中国约 2.1 亿 OSA 患者，同靶点竞品 2023 年净销售额 5.82 亿美元，2024 年 7.1 亿美元 [6] - 二是神经病理性疼痛，处于 Ib 阶段临床试验，我国约九千万人口受困扰，市场需求大 [6] 新药研发平台及团队 - 新药业务范围涉及从苗头化合物发现到 NDA 申报等环节，平台围绕成熟靶点 fast follow on 产品和全新靶点 first in class 产品布局 [7] - 新药研发中心建立 DMPK 平台、肿瘤药效平台等多项关键技术平台 [7] - DMPK 平台着力开发药物分析方法，为 1.1 类小分子药物研发不同阶段提供 DMPK 研究服务 [7] - 肿瘤药效平台以抗肿瘤药物临床前药效评价为核心，团队由海归博士领衔，具备多种动物肿瘤模型 [7][8] - 公司加强与高校、科研机构合作吸纳人才，新药研发团队逾 200 人，硕博比例超 80%，领军人物为海外归来的国千人才 [8]

公司复牌及股价表现 - 华昊中天医药-B(02563)于7月2日复牌交易 停牌前最后一个交易日(3月31日)盘中最低股价4 28港元 创上市新低 4个月内最大区间跌幅达89 16% [1] - 复牌后两个交易日(7月2日-3日)股价累计最大涨幅44 63% 其中7月3日单日最高涨幅23 36% [1] - 复牌两日成交量均达400万股 创上市以来单日成交量新高 市场交投活跃 [3] 停牌原因披露 - 直接原因为未按时披露2024年年报 涉及核数师变动及IPO募资用途临时偏离事项 [1] - 子公司US-Biostar于2023年11月29日认购500万美元一年期基金(LFM Stable Income Fund SP) 核数师因基金经理与基石投资者受益人姓名重叠问题要求赎回 导致审计延迟 [7] - 150万美元认购款因银行安全审查无法转账 母公司临时挪用IPO募资垫付 后已归还但未披露 [9] 财务数据更新 - 2024年总营收7186 6万元人民币(同比+7 9%) 毛利6108 6万元(同比+30 5%) [14] - 除税前亏损1 44亿元(同比收窄24 2%) 现金及等价物4 67亿元(同比+37 1%) [15] - 研发开支1 16亿元(同比-8 1%) [16] 产品研发进展 - 新型口服微管抑制剂优替德隆胶囊(UTD2)在美国多中心Ⅰ期研究中显示抗肿瘤活性 安全性良好(ASCO年会Abstract 3030) [16] - 优替德隆联合PD-1及化疗治疗晚期胃癌/食管鳞癌的Ⅱ期临床数据显示临床获益率100% 安全性可控(ASCO年会Abstract 4040) [17] - 优替德隆具有口服给药优势 胃肠道药物浓度高于静脉注射 公司16种候选产品基于该活性成分 [18] 行业政策利好 - 6月30日《支持创新药高质量发展的若干措施》出台 聚焦研发 医保准入 支付等全链条支持 [12] - 恒生医疗保健指数7月3日盘中3582 44点 较6月23日低点累涨9 58% [12]