报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 结合政治局会议及《2026年第二季度中国货币政策执行报告》，降准降息仍值得期待 [5] - 综合内外因素，股指整体预计延续震荡修复态势，IM与IC受益于AI产业链及科技发展，反弹弹性或更强，但较高估值及流动性扰动使其波动加大，建议投资者轻仓操作 [7] 各目录内容总结 货币市场 - DRO01收盘价1.36，较前值变动-0.23bp；DR007收盘价1.39，较前值变动-0.59bp；GC001收盘价0.87，较前值变动-37.50bp；GC007收盘价1.36，较前值变动-5.00bp；SHBOR 3M收盘价1.43，较前值无变动；LPR 5年收盘价3.50，较前值无变动；1年期国债收盘价1.21，较前值变动-0.25bp；5年期国债收盘价1.39，较前值变动-0.69bp；10年期国债收盘价1.70，较前值变动-1.33bp；10年期美债收盘价4.68，较前值变动5.00bp [4] - 8月14日央行7天期逆回购操作量为零，连续第四日“零操作”，同时开展3490亿元隔夜逆回购操作，当日有10亿元逆回购到期，单日净投放3480亿元 [4] 股票市场 - 沪深300收盘价4666，较前一日变动0.04%；IF当月收盘价4648，较前一日变动-0.1%；上证50收盘价2916，较前一日变动-0.41%；IH当月收盘价2909，较前一日变动-0.5%；中证500收盘价7990，较前一日变动0.28%；IC当月收盘价7940，较前一日变动-0.1%；中证1000收盘价7770，较前一日变动0.70%；IM当月收盘价7731，较前一日变动0.3% [6] - IF成交量91667，较前一日变动-5.6%；IF持仓量266232，较前一日变动-2.2%；IH成交量44510，较前一日变动-1.2%；IH持仓量115409，较前一日变动-3.6%；IC成交量158781，较前一日变动-2.9%；IC持仓量304210，较前一日变动-2.0%；IM成交量231351，较前一日变动-4.7%；IM持仓量456748，较前一日变动-2.4% [6] - 上周股指缩量震荡，沪深300下跌0.61%至4665.9，上证50下跌1.5%至2916.1，中证500上涨0.13%至7990.3，中证1000上涨1.18%至7769.8 [6] - 申万一级行业指数中，上周综合（7.2%）、通信（5.1%）、医药生物（1.9%）、房地产（1.8%）、食品饮料（1.4%）领涨，有色金属（-3.7%）、非银金融（-1.6%）、交通运输（-1.6%）、基础化工（-1.2%）、钢铁（-1.2%）领跌 [6] - 上周A股日成交量分别为25387亿元、23356亿元、21672亿元、25680亿元、21566亿元，日均成交量较前一周减少2837.3亿元 [6] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约27.35%，下月合约10.78%，当季合约8.00%，下季合约7.27% [8] - IH升贴水：当月合约18.84%，下月合约9.91%，当季合约6.86%，下季合约5.42% [8] - IC升贴水：当月合约46.16%，下月合约17.87%，当季合约11.42%，下季合约10.25% [8] - IM升贴水：当月合约36.66%，下月合约17.03%，当季合约12.40%，下季合约11.45% [8]