行业整体展望 - 新加坡房地产投资信托基金行业在经历高利率和信贷紧缩的挑战后，正进入更稳定的阶段，融资条件放宽和派息趋于稳定使收益投资重获动力 [1] - 行业复苏并非普涨，表现优异者与普通者之间的差距将比以往任何时候都更重要，具备运营韧性和严谨资本管理的信托将脱颖而出 [1] - 2026年，最强的房地产投资信托基金将优先考虑收入可见性而非单纯的高收益率，优质信托通过严谨的资本管理和卓越运营来区分自己，尤其是在挑战时期 [2] - 行业下一阶段将奖励纪律性而非激进增长，那些保护现金流并控制杠杆的信托现在处于更有利的位置以提供稳定收入，随着利率成本缓解和基本面保持韧性，行业将逐步改善 [22] - 最佳房地产投资信托基金将由三大支柱定义：优质资产、防御性资产负债表和高资质的发起人，这些因素创造了不仅高而且持久的现金流，应优先考虑质量，可持续收入将随之而来 [24] 优质房地产投资信托基金的筛选标准 - 识别优胜者的三大支柱包括：运营卓越、财务稳健和经过验证的管理能力 [6] - 运营卓越体现在拥有高质量资产、较长的加权平均租赁到期年限、强大的定价能力，并通过正租金调升率和近乎满租来证明 [6] - 财务稳健性体现在后利率峰值环境下，保守的杠杆率和积极主动的再融资策略至关重要 [6] - 经过验证的管理能力体现在拥有穿越市场周期保持每单位派息稳定的记录，这表明管理团队有能力平衡风险与长期价值创造 [6] 凯德综合商业信托 - 该信托是新加坡交易所最大的零售和办公类信托，拥有价值259亿新元的投资组合，涵盖新加坡、德国和澳大利亚的21处物业 [3] - 截至2025年第三季度，投资组合入住率为97.2%，其新加坡投资组合基于平均承诺租金，零售和办公的租金调升率分别为7.8%和6.5% [4] - 截至2025年9月30日，总杠杆率为39.2%，平均债务成本从上一季度的3.4%降至3.3%，74%的借款为固定利率，平均债务期限为3.9年 [4][5] - 2025年上半年，每单位派息同比增长3.5%至0.0562新元，可分配收入为4.119亿新元 [7] - 该信托作为“经典核心”持有，利用其规模和97%的入住率，在高利率周期中提供稳定的每单位派息增长和具有韧性的租金调升 [19] 星狮商产信托 - 该信托体现了新加坡郊区零售业的持久实力，其投资组合以必需服务（超市、餐饮和诊所）为锚定，这些“日常需求”租户约占租金总收入的54% [8] - 在2025财年，投资组合入住率保持在98.1%的高位，租金调升率为7.8%，客流量和租户销售额均呈上升趋势 [9] - 2025财年全年每单位派息增长0.6%至0.12113新元，截至2025年9月，总杠杆率为39.6%，平均债务成本约为3.8% [9] - 增长策略目标明确且审慎，包括收购Northpoint City（南翼）和战略资产提升计划，后港坊的资产提升计划在2026年完工前已预租超过80% [10] - 该信托是该群体的防御性主力，拥有98.1%的最高入住率，其“日常需求”郊区商场组合在市场周期中提供了无与伦比的每单位派息稳定性 [19] 百汇生命房地产投资信托 - 该信托拥有新加坡的医院以及在日本和法国不断增长的养老院组合，需求不受经济周期影响 [11] - 其新加坡医院持有长期总租约，期限至2042年，并设有内置的年租金上涨条款，海外资产租金采用固定或与指数挂钩的方式，有助于保护收入免受通胀影响 [12] - 2025年上半年，每单位派息为0.0765新元，全年派息在过去十年中稳步增长，截至2025年中，杠杆率为35.4%，利率和货币风险已基本对冲 [13] - 该信托提供最可预测的收入来源之一，建立在长期租约、通胀挂钩租金和严谨的财务管理之上 [14] - 其长期总租约和内置租金阶梯式上涨，在保持低杠杆资产负债表的同时，实现了超过十年的每单位派息不间断增长 [20] 吉宝数据中心房地产投资信托 - 该信托让投资者直接接触数字经济的支柱，其数据中心遍布新加坡、欧洲和主要亚太市场，租户包括全球云提供商、网络运营商和企业客户 [15] - 云计算、人工智能和数据流量的增长持续推动对高质量数据中心容量的需求，特别是在供应紧张的核心市场 [16] - 截至2025年第三季度，杠杆率为29.8%，为行业提供了最大的债务空间以进行机会性收购，2025年上半年每单位派息同比激增12.8%至0.05133新元 [17] - 该信托提供了一个独特的权衡：以较低的当期收入换取对持久、高增长的数字基础设施的敞口，它是长期结构性增长的主要选择，由必需资产而非短期收益率吸引力支撑 [18] - 它作为一个高增长的总回报选择，利用其29.8%的行业低杠杆率和结构性数字需求，通过在新加坡和东京的战略收购实现两位数的每单位派息增长 [20] 投资组合构建意义 - 这些房地产投资信托基金应被视为互补而非可互换的，各自扮演不同的角色——从核心稳定性、防御性收入到通胀保护和数字增长 [21] - 投资者可以将它们组合起来，构建能够经受2026年宏观经济变化的韧性收入流 [21] - 在变化的环境中，多元化的方法对于平滑不同需求驱动因素带来的回报仍然至关重要 [23]

新加坡REITs行业进入2026年1月 - 新加坡REITs行业进入2026年1月 投资者寻求未来发展前景的明确性[1] - 有三只海峡时报指数成分REITs即将发布业绩更新 可能成为各自增长轨迹的转折点[1] 丰树物流信托 - 丰树物流信托在亚太地区9个市场拥有175处物流地产 资产管理规模达130亿新元[3] - 截至2026年3月31日的2026财年第二季度 总收入为1.775亿新元 同比下降3.2% 每单位派息为0.01815新元 同比下降10.5% 但环比微增0.2%[3] - 关键看点是中国租金调升率的走势 负增长已显著收窄 从一年前的-12.2% 到上一季度的-7.5% 再到最新季度的-3% 若剔除中国 投资组合租金调升率为健康的2.5%[4] - 投资组合入住率环比改善至96.1%[4] - 公司正在执行投资组合振兴策略 目标剥离1亿至1.5亿新元的资产 以释放资金再投资于具有更高增长潜力的现代资产[5] 丰树工业信托 - 丰树工业信托在新加坡、北美和日本拥有136处工业地产 资产管理规模达85亿新元 数据中心占其投资组合的58.3%[6] - 截至2026年3月31日的2026财年上半年 总收入约为3.46亿新元 同比下降3% 每单位派息为0.065新元 同比下降5.1% 若剔除上年同期的一次性剥离收益 每单位派息降幅为更温和的1.8%[6][7] - 关键叙事围绕北美入住率 该比率为87.8% 而新加坡为92.6% 日本为满租 管理层指出通过积极的资产管理举措 71%到期的北美租约已成功续租或重新出租[7] - 公司在新加坡完成了总计5.353亿新元的战略性资产剥离 使总杠杆率从40.1%降至37.3% 新加坡物业实现了6.2%的加权平均租金调升率[8] 吉宝数据中心房地产投资信托 - 吉宝数据中心REIT在亚太和欧洲10个国家拥有并运营25个数据中心 资产管理规模约57亿新元[9] - 与前述两只REIT不同 该REIT在2025年前九个月表现突出 可分配收入同比飙升55.5%至1.953亿新元 每单位派息增长8.8%至0.0767新元[9] - 总收入同比跃升37.7%至3.224亿新元 主要受收购吉宝数据中心新加坡7号和8号以及东京数据中心1号 以及续约和租金上调的贡献增加所推动[10] - 投资组合入住率保持健康水平为95.8% 加权平均租赁到期年限为6.7年[10] - 已完成对具有内置租金调升机制的超大规模设施东京数据中心3号的收购 并完成了Basis Bay数据中心的剥离 吉宝数据中心新加坡8号的资产提升计划正在进行中[10][11] 行业核心主题 - 这三只REITs面临不同的挑战和机遇 但有一个共同主线 在当前环境下 积极的投资组合管理被证明至关重要[12] - 丰树物流信托正从表现不佳的中国资产中回收资本 丰树工业信托利用剥离收益加强其资产负债表 吉宝数据中心REIT则继续进行战略性收购同时剥离非核心资产[12] - 对于股息投资者而言 即将发布的业绩将揭示这些策略是否正在转化为可持续的派息增长 执行投资组合振兴策略同时保持入住率的能力 将决定2026年的赢家与落后者[13]

公司与合作公告 - 公司宣布与加拿大养老金计划投资委员会建立价值140亿澳元的欧洲数据中心合作伙伴关系 该合作各持50%股份 初始资本承诺为39亿澳元 [2] - 该合作伙伴关系计划在法兰克福、阿姆斯特丹和巴黎开发数据中心项目组合 这是加拿大养老金计划投资委员会在欧洲的首个数据中心合作项目 [2][4] - 合作双方自2009年起已在澳大利亚、亚洲、美洲和欧洲建立合作关系 此次合作紧随香港数据中心合作伙伴关系的建立 [4] 项目具体细节 - 欧洲项目将包含四个数据中心 其中巴黎两个 法兰克福一个 阿姆斯特丹一个 项目总初级电力为435兆瓦 IT负载为282兆瓦 [5] - 四个项目预计将快速推进 已确保电力连接和规划许可 场地基础设施工程已取得实质性进展 建设预计于2026年6月30日前开始 [5] - 交易将分阶段完成 预计在2026年3月前完成 具体取决于交割条件 [7] 公司战略与市场定位 - 公司首席执行官表示 位于欧洲FLAP市场、具备如此规模和质量的资产组合非常罕见 这些已通电的区位因能满足云计算和AI应用快速增长的需求而备受追捧 尤其当它们能提供快速上市和交付确定性时 [6] - 公司拥有庞大的项目储备 在其2025财年业绩中披露 其进行中的开发工作有57%是数据中心 公司正深入参与近期因AI基础设施需求而变得非常强劲的数据中心主题 [8] - 公司是澳大利亚证券交易所最大的地产集团 业务包括在全球开发、拥有和管理工业地产 如物流配送中心、多层工业设施、仓库和数据中心 [1] 市场反应与财务表现 - 在此次合作项目宣布后 公司股价今日上涨9% [1][9] - 过去一年中 公司股价下跌超过11% [9] - 与其他地产企业相比 公司派息率较低 且多年未增加分红支付 因此投资者依赖于资本增长 [9]

新加坡宏观经济展望 - 经济学家大幅上调新加坡2025年GDP增长预测至4.1% 较2024年9月的预测2.4%显著提升 主要得益于2024年第三季度GDP同比增长4.2% 超出预期 [2] - 增长预期上调反映各主要行业普遍改善 其中制造业增长预期从0.8%跃升至5.4% 金融保险、批发零售贸易及建筑业预测亦获上调 [2] - 2024年第四季度增长预计为3.6% 2026年增长预计放缓至2.3% 通胀保持温和 2025年整体与核心通胀预测分别稳定在0.9%和0.7% [3] - 货币政策预计保持稳定 所有受访经济学家预期2026年1月和4月政策不变 仅11%预计可能在2026年7月收紧 反映通胀压力受控的信心 [3] 吉宝数据中心房地产投资信托收购交易 - 吉宝数据中心房地产投资信托宣布以约5050万新元 从其发起人吉宝有限公司收购位于新加坡的两个数据中心的剩余权益 [4] - 收购标的为吉宝数据中心新加坡3号剩余10%股权及吉宝数据中心新加坡4号剩余1%股权 交易完成后 信托将100%拥有这两处资产 [4] - 两处物业的协议价值分别为4.34亿新元（KDC SGP 3）和约5.86亿新元（KDC SGP 4） 总收购支出约5390万新元 含收购对价及相关费用 [5] - 收购预计将使每单位派息增加0.8% 2024财年备考每单位派息从0.09451新元增至0.09525新元 总杠杆率预计从29.8%微降至29.5% [5] - 收购后 信托管理资产将增加3.5%至59亿新元 新加坡资产占投资组合比例从57.8%升至58.8% 超大规模客户租金收入贡献将增至69.5% [6] - 收购资金来源于近期4.045亿新元的优先发售所得 预计于2026年第一季度完成 [6] 凯德置地-华业集团联合体竞标后港中心地块 - 由凯德地产、凯德综合商业信托及华业集团组成的联合体 以15亿新元的最高报价竞投后港中心一幅综合用途政府售地 [7] - 该地块为99年地契 占地504,820平方英尺 总建筑面积为127万平方英尺 招标于12月16日截止 共吸引三份标书 [7] - 若中标 华业集团与凯德地产将按50:50比例合作开发住宅部分 凯德综合商业信托将完全持有商业部分 [8] - 项目将包含约830个住宅单位及30万平方英尺零售空间 建成后将成为后港区最大商场 地块位于后港地铁站上方 并将于2030年连接跨岛线 [8]

文章核心观点 - 三家新加坡蓝筹房地产投资信托（REITs）均宣布增加2025年的分派，但其增长策略和驱动因素截然不同，并非行业整体复苏[1] - 不同策略揭示了各行业板块的真实发展动力，投资者需辨别分派增长的质量，而非仅关注表面数字[2][14][15] 吉宝数据中心房地产投资信托（Keppel DC REIT） - 可分配收入同比大幅增长55.5%至1.953亿新元，每单位派息（DPU）增长8.8%至0.0767新元[3] - 增长主要由数据中心收购驱动，新增资产推动总收入增长37.7%至3.224亿新元，净房地产收入增长42.2%至2.802亿新元[3][4] - 投资组合质量稳健，出租率达95.8%，加权平均租赁期满（WALE）为6.7年，租金调升率为10%[4] - 继续推进收购策略，预计年底完成东京数据中心3号的收购，并出售非核心资产以聚焦数据中心主业[4][5] 星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust） - 2025财年总收入增长10.8%至3.896亿新元，净房地产收入增长9.7%至2.78亿新元，但DPU仅微增0.6%至0.12113新元[5][6] - DPU增长缓慢主要由于11亿新元收购北点城南翼资产带来的稀释效应[7] - 运营表现出韧性，租金调升率强劲，达7.8%，客流量增长1.6%，租户销售额增长3.7%[7] - 财务状况改善，债务成本从4.1%降至3.5%，并积极进行资产提升和资产循环[8][9] 丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust） - 第二季度总收入下降3.2%至2.185亿新元，净房地产收入下降2.2%至1.639亿新元，但DPU逆势增长1.5%至0.0201新元[10] - DPU增长源于成本节约，包括运营费用和财务成本降低[10][11] - 投资组合表现不一，整体出租率为88.9%，上半年租金调升率为-0.1%，本地资产VivoCity表现强劲，但香港资产疲软[11][12] - 通过资产出售（如Mapletree Anson和两栋日本办公楼）进行积极的投资组合管理，处于防御模式而非增长模式[12]

融资规模与需求 - 科技公司预计到2028年将发行高达1.5万亿美元的债务为人工智能和数据中心扩张提供资金[1][9] - 仅Alphabet、Meta、亚马逊、微软和甲骨文五家公司2026年的资本支出需求就达到约5700亿美元，远高于2021年的1250亿美元[6][10] - 瑞银集团预计明年科技债务总供应量将超过9000亿美元[6][10] 主要公司融资活动 - Alphabet在美国市场融资175亿美元，在欧洲市场融资65亿印度卢比（合75亿美元），成为该地区今年第二大公司债交易[5][9] - Meta发行了300亿美元债券，并获得了创纪录的1250亿美元峰值订单簿[10] - 甲骨文公司发行了180亿美元债券[10] 市场影响与机构观点 - 大量数据中心融资可能导致市场供应消化困难，特别是在美元市场，欧元市场也将吸收部分资金需求[2][9] - 对人工智能领域低质量发行人的供应过剩可能超出市场承受能力[5][10] - 大型科技公司强劲的资产负债表和举债能力使其能提供新发行溢价来吸引投资者，其他借款人可能被迫效仿[6][10] 发行方行为与市场动态 - 科技发行人对价格敏感度较低，因其项目的战略重要性，这种动态可能重新定价整个市场[7][10] - 道明证券策略师预计投资级信贷利差将在2026年扩大至100-110个基点的"基准范围"，高于今年的75-85个基点[10] - 公司债券市场的利差在今年4月美国关税公告冲击后恢复，大部分时间在区间内波动[7][10] 投资者视角与机会 - 投资者开始质疑这些大规模人工智能投资是否能获得回报[2] - 对欧洲投资级投资者而言，大型科技公司发行量增加及其对欧元市场的多元化提供了目前仍占比不足的敞口机会[8][10] - 目前信贷市场没有广泛的恐慌迹象，许多销售来自顶级公司[2]

业务规划与财务目标 - 公司将2024至2035年的总投资计划提高至230亿欧元，较原计划增加10亿欧元 [1] - 新投资计划中专门拨出16亿欧元用于数据中心的开发和管理 [1] - 公司在战略规划期末略微上调了财务目标，并确认将实现至少4%的最低年度股息增长 [1] 资本市场表现 - 公司股价在格林尼治标准时间1230时下跌7%，而米兰蓝筹股指数则上涨，交易员将下跌归因于对明年财务预估过于谨慎 [2] - 公司股票在过去30天内上涨约14% [2] 数据中心发展战略 - 公司目标是成为数据中心的开发商和电力供应商 [3] - 在最乐观的情景下，预计意大利数据中心电力需求将从今年的3太瓦时激增至2035年的42太瓦时 [3] - 公司在伦巴第地区的长期存在以及对米兰和布雷西亚省电网的重要收购，使其在支持数据中心部署方面处于优势地位 [4] - 意大利北部伦巴第地区数字基础设施的激增将推高电力需求、网络连接和热管理需求 [4] 业务拓展与并购方向 - 公司已准备好向意大利以外的欧洲市场进行扩张，可能进行收购 [6] - 公司对收购竞争对手爱迪生（Edison）的少数股权不感兴趣，也不预期其母公司法国电力集团（EDF）会完全出售这家意大利子公司 [6] 经营业绩与其他业务机会 - 公司九个月的核心利润同比下降4%至17.3亿欧元 [6] - 公司认为有机会通过利用数字基础设施来促进其区域供热业务的发展 [5]

文章核心观点 - 文章对比分析了丰树工业信托和丰树物流信托两只房地产投资信托基金，认为两者均为高质量REITs，提供可观收益率，但投资主题侧重不同 [1][12] - 丰树工业信托更侧重于通过其数据中心资产捕捉人工智能和数字化增长趋势 [12] - 丰树物流信托则通过其物流资产提供区域电子商务增长敞口 [12] - 投资者偏好可能取决于对数字化或物流增长主题的看法 [12] 丰树工业信托分析 - 资产组合专注于新加坡和北美的工业地产和数据中心，截至2025年9月30日组合价值85亿新元 [2] - 2025/26财年第二季度每单位派息同比下降5.6%至0.0318新元，受汇率逆风、部分现有物业租金收入减少及近期资产出售影响 [3] - 整体出租率稳定在91.3%，新加坡投资组合实现6.2%的正向租金调升率 [4] - 总借款的69.0%将于2025/26财年至2028/29财年到期，其中2027/28财年有7.664亿新元借款到期，占总借款24% [4] - 杠杆率从第一季度的40.1%降至第二季度的37.3%，债务成本微降至3.0%，92.9%的债务已对冲或为固定利率 [5] - 在新加坡、北美和日本拥有数据中心组合，大部分位于北美，能捕捉数据中心需求的长期增长 [5] 丰树物流信托分析 - 资产组合为亚太地区九个市场的物流资产，截至2025/26财年第二季度组合价值130亿新元 [6] - 2025/26财年第二季度每单位派息同比下降10.5%至0.01815新元，原因为外汇影响及缺乏出售收益 [6] - 最新出租率从上一季度的95.7%升至96.1%，显示对其资产的强劲需求，投资组合实现0.6%的正向租金调升率 [6] - 总杠杆比率为41.1%，与上一季度持平，平均债务成本从2.7%微降至2.6% [7] - 总借款的84%将于2026/27财年至2030/31财年间到期，84%的借款已对冲或为固定利率 [7] - 受益于电子商务等长期增长驱动因素，导致对区域物流地产的需求激增 [9] 直接比较 - 两者均提供可观收益率：丰树工业信托过去十二个月收益率约为6.0%，丰树物流信托约为5.6% [10] - 鉴于两者分别暴露于数据中心和电子商务的长期增长主题，其分派增长未来应能稳步持续 [10] - 两者投资组合相对多元化，丰树工业信托在工业和数据中心资产类型上多元化，丰树物流信托在亚太地区地理上多元化 [11] - 两者面临相似的利率风险，若利率上升可能导致再融资风险并侵蚀利润率，进而减少分派 [11] - 需警惕汇率波动风险，因两者均有大量海外业务敞口 [10]

文章核心观点 - 在高利率环境下，财务实力强劲的房地产投资信托能够持续增加每单位派息并保持低负债率 [1] - 百汇生命房地产投资信托、吉宝数据中心房地产投资信托和凯德综合商业信托因财务稳健和派息持续而表现突出 [2] - 优质房地产投资信托的核心特质包括低杠杆、健康利息覆盖率以及通过通胀挂钩租金或固定上调实现可预测收入增长 [16][17] 百汇生命房地产投资信托 - 公司是新加坡防御性最强的房地产投资信托之一，拥有75处医疗保健资产，总价值24.6亿新元 [3] - 2025年上半年每单位派息同比增长1.5%至0.0765新元，可分配收入达4990万新元，同比增长9.5% [4] - 负债比率低至35.4%，利息覆盖率达9.1倍，按总收入计算的加权平均租赁期满近15年 [4][5] - 自2007年上市以来，每单位派息年复合增长率为5.2%，2024年全年派息为0.1492新元 [6] 吉宝数据中心房地产投资信托 - 公司是纯数据中心房地产投资信托，受益于数字化和人工智能需求趋势 [7] - 2025年前九个月每单位派息同比增长8.8%至0.767新元，可分配收入飙升55.5% [7][8] - 投资组合入住率高达95.8%，超过50%的合同包含与固定利率和通胀挂钩的租金上调条款 [8][9] - 总杠杆率略降至29.8%，利息覆盖率为6.6倍，加权平均租赁期满为6.7年 [9] 凯德综合商业信托 - 公司是新加坡规模最大的房地产投资信托，提供零售、办公和综合开发项目的多元化投资 [11] - 2025年前九个月净房地产收入同比增长1.4%至8.742亿新元，整体组合入住率达97.2% [11][12] - 零售和办公物业的租户续租率分别为80.0%和74.0%，租金同比上调幅度分别为7.8%和6.5% [12][13] - 总杠杆率为39.2%，利息覆盖率为3.5倍，74%的总借款为固定利率 [13] - 2025年上半年每单位派息同比增长3.5%至0.0562新元，自新冠疫情以来保持年度增长 [14] 行业趋势与投资启示 - 数字化和人工智能需求趋势推动数据中心房地产投资信托的运营表现 [7] - 医疗保健资产的长期主租赁合同结合基于通胀的租金上调机制，支持可分配收入和每单位派息的可持续增长 [5] - 在当今环境下，资产负债表实力是真正的差异化因素，收入稳定性比高收益率更重要 [17]

文章核心观点 - 新加坡房地产投资信托基金最新财报季显示出各板块命运出现分化 不同板块面临独特的机遇与挑战 [1] 丰树商业城信托 - 公司受益于战略收购和有机增长 展现出新加坡郊区零售业的持久吸引力 [2] - 2025财年总收入达3.896亿新元 同比增长10.8% 净产业收入增长9.7%至2.78亿新元 [2][3] - 每单位派息增长0.6%至0.12113新元 租金调升率强劲达到7.8% 承诺入住率高达99.9% [3][4] - 购物人流量同比增长1.6% 租户销售额增长3.7% 表明零售活力超越单纯租金上涨 [4] - 债务成本在2025年第四季度降至3.5% 总杠杆率为39.6% 为未来增长提供适度空间 [5] 丰树泛亚商业信托 - 公司通过积极的投资组合管理维持派息增长 但总收入同比下降3.2%至2.185亿新元 净产业收入下降2.2% [6] - 每单位派息增长1.5%至0.0201新元 主要得益于资产处置和成本节约 而非有机增长 [7] - 新加坡旗舰项目VivoCity租金调升率达14.1% 人流量增长0.6% 租户销售额增长3.5% [7][8] - 整体承诺入住率为88.9% 低于同行 上半年整体租金调升率为负0.1% 显示租户留存面临挑战 [8] - VivoCity地下二层改造工程完成 目标投资回报率超过10% 管理层专注于现金流稳定性 [9] 数字核心房地产投资信托 - 公司2025年第三季度总收入大幅增长83.9%至1.324亿美元 净产业收入增长49.6%至6770万美元 [10] - 可分配收入仅微增1.9%至3520万美元 主要因近期收购带来较高融资成本 [11] - 北弗吉尼亚州数据中心批发价格攀升至每月每千瓦225美元 空置率创0.3%的历史新低 [11] - 截至2025年10月21日 交易价格较资产净值有39%的折价 公司年内以平均价0.565美元回购180万单位 [12] - 总杠杆率为38.5% 债务空间为4.31亿美元 为收购和进一步回购提供弹药 [13]