财报核心信息回顾 - 总收入24亿美元，同比增长7%（恒定汇率下增长8%）[1] - 同店销售额增长1%[2] - 每股收益2.60美元（稀释后），超出预期，较上年同期Q1的2.54美元有所增长[3] - 以美元计库存增长23%，以单位数量计库存增长16%[4] - 当季回购430万美元股票（平均回购价格约316美元），计划剩余回购额度约11亿美元[5] - 资本支出1.52亿美元，主要用于支持业务增长、分销中心项目、新店开设/搬迁/翻新和技术投入[6] 分渠道业绩 - 门店收入增长8%，季末全球门店总数770家，销售面积同比增长14%，较上年Q1净新增59家门店，本季度净开设3家新店，完成4家门店优化[7] - 电商渠道收入增长6%，贡献9.61亿美元（占总收入的41%）[7] FY25全年更新指引 - 毛利率预计同比下滑约110个基点（此前指引下滑60个基点），新增的50bps下滑主因关税及略微增加的降价幅度[8] - 营业利润率因关税影响预计同比下滑约160个基点（此前指引下滑100个基点）[9] Q2 FY25财季指引 - 收入预计在23.5亿至25.6亿美元之间，同比增长7%-8%[9] - 毛利率预计同比下滑约200个基点，驱动因素包括关税提高、略微增加的降价幅度、汇率影响[10] - 销售及一般管理费用率预计同比逆杠杆170至190个基点，驱动因素包括基础建设及相关折旧投入增加、战略性投入等[10] - 营业利润率预计同比下降约380个基点[11] - 计划净开设14家直营新店，完成9家门店优化[12] 财报电话会详细内容 - 计划以直营方式进入意大利，以特许经营方式进入比利时和捷克[13] - 推出整合营销活动"Summer of Align"，利用传统/社交媒体、独家体验、大使合作[13] - 美国无提示品牌知名度从Q4的中低30%升至Q1的40%[13] - 公司计划对部分商品进行战略性提价，提价商品占比小且幅度适中，同时采取效率提升措施缓解关税影响[14] - 新品在生活方式和运动活动方面的引入和更新表现均衡，daydrift长裤和Loup系列受到好评[14]

智通财经APP获悉，近日，Lululemon(LULU.US)举办FY25Q1财报电话会。Lululemon在会上表示，从全 年来看，公司指引的利润率较之前下降了 160 个基点，主要与关税的净影响以及折扣的小幅增加有关。 在缓解关税影响方面，一是定价，公司计划对部分商品进行战略性提价，提价商品占比小且幅度适中； 二是采购，正在采取一些效率提升措施，部分措施会在今年下半年产生影响，也会持续关注到 2026 年。 在新品品类趋势上，新品在生活方式和运动活动方面的引入和更新表现均衡。生活方式方面，一季度推 出的 daydrift 长裤很受欢迎，几乎在所有门店售罄，9 月将有更多款式补货；运动活动方面，Loup 受到 好评，销量持续增长，且公司在不断拓展其颜色和款式。 Q&A Q：对于今年剩余时间的业绩指引以及二季度面临的压力，公司有哪些缓解措施，比如提价、多元化采 购等，应该如何看待这些措施？美国业务在新品方面有哪些品类趋势，新系列的早期销售情况如何？ A：从全年来看，公司指引的利润率较之前下降了 160 个基点，主要与关税的净影响以及折扣的小幅增 加有关。在缓解关税影响方面，一是定价，公司计划对部分商品进行战略 ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，总净收入增长13%或按固定货币计算增长14%，达到36亿美元；剔除第53周，净收入增长8%或按固定货币计算增长9%，固定美元可比销售额增长4% [33] - 2024年第四季度，营业利润率提高40个基点至28.9%，每股收益增长16%；全年总营收为106亿美元，剔除第53周增长8%或按固定货币计算增长9%，调整后营业利润率提高50个基点至23.7%，调整后每股收益增长15% [8][9] - 2024年第四季度回购3.32亿美元股票，全年回购16亿美元 [9] - 2025年全年，预计收入在111.5 - 113亿美元之间，增长5% - 7%；剔除第53周预计增长7% - 8%；预计营业利润率下降约100个基点；预计稀释后每股收益在14.95 - 15.15美元之间 [39][42][43] - 2025年第一季度，预计收入在23.35 - 23.55亿美元之间，增长6% - 7%；预计营业利润率去杠杆化约120个基点；预计每股收益在2.53 - 2.58美元之间 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，按地区划分，美洲收入增长2%或按固定货币计算增长3%，可比销售额持平；中国大陆收入增长38%或39%，可比销售额增长27%；其他地区收入增长22%或26%，可比销售额增长17% [33] - 2024年第四季度，按业务渠道划分，门店渠道销售额按固定美元计算增长13%，数字渠道收入增长84%，占总收入的50% [34][35] - 2024年第四季度，按产品类别划分，男装收入增长12%，女装增长6%，配饰及其他增长9% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，美国收入增长1%，加拿大增长11%，中国大陆增长38%或39%，其他地区增长22%或26% [33] - 公司在不同市场的无提示品牌认知度不同，法国、德国和日本个位数，中国大陆中高个位数，英国和澳大利亚20%多，美国30%多 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“3x2力量”五年计划，注重产品创新、提升品牌知名度和拓展国际市场 [7][19] - 2025年计划将门店面积增长约10%，开设40 - 45家新的公司运营门店，完成约40次门店优化 [40] - 公司通过社区活动、大使合作和全球品牌活动提升品牌知名度，如与赛事合作、开设体验店、举办会员活动等 [19][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境动态变化，消费者更加谨慎，行业流量放缓，但公司产品的新度和创新得到了消费者的积极反馈，预计美国全年收入将实现适度增长 [26][27] - 公司对“3x2力量”战略有信心，将继续专注于为消费者提供新产品和创新，应对当前经济和政治不确定性 [48][49] 其他重要信息 - 公司近期推出了多款新产品，如女性技术系列Glow Up、休闲裤Daydrift、瑜伽系列Be Calm等，市场反响良好 [12][13] - 公司计划在2025年庆祝Align系列十周年，推出新款式，有望吸引新客户和增加现有客户的购买量 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何定义美国全年适度的收入增长，各季度是否有差异 - 公司预计美国全年收入将实现适度正增长，第一季度趋势与第四季度无重大差异，随着宏观挑战缓解，公司有望实现增长 [55][56] 问题: 营销战略的效果如何，对美国消费者获取和保留有何影响 - 公司对年初的营销活动结果感到鼓舞，活动吸引了大量新客户和高价值客户，增强了客户参与度和品牌忠诚度 [61][62] 问题: 国际市场的发展规划，2025年利润率的变化，第一季度销售增长是否符合预期 - 公司将在全球采用社区激活策略，根据市场成熟度进行定制；预计2025年营业利润率下降约100个基点，第一季度下降120个基点；公司未透露第一季度销售的具体趋势，但表示目前处于季度中期，预计增长6% - 7% [71][72][78] 问题: 全年指导是否考虑了北美第一季度流量不佳的情况，是否有更激进的营销措施 - 公司全年展望反映了与第一季度相似的趋势，公司将继续测试和学习，寻找增加营销投入的机会，如Align系列十周年活动 [81][82] 问题: 美国引入新产品后的销售指标，对当前库存的满意度以及毛利率指导中对降价的考虑 - 美国第一季度销售趋势与第四季度无重大差异，新商品提高了平均订单价值和每单商品数量；公司对库存水平和构成满意，预计第一季度和全年降价幅度持平 [86][87] 问题: SG&A费用的哲学，销售情况变化时的调整 - 公司预计2025年SG&A费用去杠杆化40 - 50个基点，将根据业务环境和销售情况灵活调整费用 [92][93] 问题: 美洲和国际市场增长放缓的原因，成本基础在宏观环境恶化时的灵活性 - 公司预计美洲全年增长低个位数到中个位数，中国增长25% - 30%，其他地区约20%；公司有多个应急措施，将在应对短期逆风的同时，关注长期机会 [96] 问题: 2024年实际情况与预期的差异，2025年指导中的保守因素 - 2024年年底收入表现略好，品类组合不同，运费降低，对2025年指导有信心，业务组合和收入前景已纳入指导 [100][101] 问题: 如何看待2025年及长期的营销投入，是否可增加投入以推动美洲销售 - 2024年营销投入占销售额的比例升至5%，2025年预计维持该水平，将根据业务趋势灵活调整 [103][104] 问题: 其他地区的流量情况，美国各地区是否有差异，天气是否有影响 - 美国流量有变化，加拿大和国际市场无重大差异，中国受农历新年时间影响，美国各地区无明显差异，公司关注可控因素 [108][109] 问题: 美国销售情况是更广泛还是特定性别，随着新产品推出，美国销售是否会改善 - 美国男女业务与第四季度无重大差异，新产品提高了销售指标；公司预计第一季度增长6% - 7%，全年增长7% - 8%，该范围考虑了潜在增长 [113][114] 问题: 美国和中国的门店面积增长计划，美国是否有门店扩建 - 公司计划全年新增40 - 45家门店，面积增长10%，北美10 - 15家，其余主要在中国；公司将继续推进门店优化策略 [117][118]