摘要：本文聚焦证券行业品牌建设，剖析当前行业品牌建设滞后现状，结合自身及同行实践，基于经典 品牌模型，从行业变革、现实意义、存在问题、理论框架、实践路径及成效评估等方面，深入探讨证券 公司如何通过品牌建设赋能业务发展，以提升行业核心竞争力，实现高质量发展。 一、引言 长期以来，中国金融市场的发展重心更多聚焦于规模扩张、业态创新等"硬实力"领域。如今，金融业硬 实力建设成效显著，行业对 "软实力" 的培育逐步提升至战略高度。随着资本市场深化改革与全面开 放，证券行业竞争格局深刻变革，品牌作为企业软实力的关键组成其重要性日益凸显。品牌不仅是广告 传播，更是明确企业生意模式、盈利模式与未来机会点的组织，与公司战略紧密相连，是辅助营销体系 建设和市场规划的关键职能机构，只有先确定品牌战略，传播、推广工作才能有效开展。 2025年，中国证券业协会修订证券公司文化建设实践评估指标，更加关注行业声誉与品牌传播，把讲好 文化品牌故事、做好文化品牌宣传作为重点关注事项，同时鼓励证券公司通过正面发声、发挥智库作用 筑牢资本市场舆论阵地，对发生奢靡炫富等有损行业声誉的事件则从重扣分。这些刚柔并济的指标，凸 显了当前证券行业品牌建设 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 核心观点 - 报告认为公司主品牌卡位运动时尚优质赛道，其他品牌为长期发展上拓天花板，中长期品牌力及产品力向上有望带动业务盈利质量提升 [4] - 公司坚定投入品牌力建设，战略性投入品牌建设，品牌影响力持续提升，期待公司品牌中长期竞争力持续提升 [2] - 公司线上发展势头强劲，线下门店形象升级、稳步扩张，渠道增长动力明确 [3] - 公司账上现金充沛，积极备货新品，为业务良性发展奠定基础 [4] 财务业绩总结 - 2025年前三季度：公司收入为32.0亿元，同比增长7%；归母净利润为6.2亿元，同比下降19%；毛利率为75.6%，同比下降0.8个百分点；净利率为19.4%，同比下降6.0个百分点 [1] - 2025年第三季度：公司收入为11.0亿元，同比增长3%；归母净利润为2.1亿元，同比下降27%；毛利率为75.1%，同比上升1.3个百分点；净利率为18.7%，同比下降7.9个百分点 [2] - 盈利预测：预计2025年至2027年归母净利润分别为6.93亿元、7.96亿元、8.91亿元，对应2025年市盈率为13倍 [4] 品牌建设与运营 - 比音勒芬品牌通过生活、户外PREMIUMMOTION和时尚TRENDY三大系列满足商务精英群体全场景着装需求，并通过IP联名拓展客群，集中资源打造爆款SKU [2] - 新品牌矩阵清晰：K&C已进驻多个高端购物中心并亮相伦敦时装周；威尼斯发力社群运营；CERRUTI 1881已在港澳开设门店，中长期有望成为第二增长曲线 [2] - 公司通过开设全球先锋旗舰店、联合权威媒体举办大秀等方式提升品牌影响力 [2] 渠道发展策略 - 线上电商：2025年上半年电商销售同比增速超过70%，毛利率高达78%，覆盖天猫、淘宝、京东、抖音、小红书等多个平台 [3] - 线下门店：截至2025年上半年末，公司门店总数为1328家，较年初净增34家，其中直营672家，加盟656家；估计2025年主品牌及新品牌合计门店有望新增加100家左右 [3] 财务状况与展望 - 截至2025年第三季度末，公司存货同比增加27%至11.3亿元，主要为支持业务规模扩张而积极备货新品 [4] - 2025年前三季度应收账款周转天数为28.3天，同比减少2.5天；经营性现金流量净额为4.8亿元；期末货币资金加交易性金融资产为19.2亿元，现金充沛 [4] - 收入展望：综合估计2025年公司收入有望增长6%左右，2026年估计收入有望提速增长 [4]

行业宏观环境 - 2025年前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5%，服装鞋帽针纺织品类零售额达10613亿元，同比增长3.1% [4] - 国内消费市场温和复苏，纺织服装行业在内需支撑和结构升级中保持韧性 [4] 公司整体业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入155.99亿元，同比增长2.23% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.16亿元，同比增长3.86% [4] - 2025年第三季度单季营业收入为40.33亿元，同比增长3.71% [5] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为20.27亿元，同比大幅增长7436.93% [5] 品牌与市场地位 - 主品牌海澜之家连续11年蝉联中国男装市场占有率第一，市占率达5% [4] - 公司市值稳居A股服装类目首位，营收规模连续六年领跑A股服装企业 [4] - 公司入选首批中国"令人尊敬的品牌"，并连续三年入选央视总台"品牌强国工程·领跑品牌" [8][20] 多品牌矩阵运营 - 公司构建覆盖男装、女装、童装、职业装、运动装的全品类品牌矩阵，形成"全家人的衣柜"生态闭环 [6] - 职业装定制业务实现营业收入18.82亿元，同比增长28.75% [9] - 其他品牌（包括OVV、英氏YeeHoO等）共计实现营业收入24.13亿元，同比增长37.19% [9] - 主品牌海澜之家系列主营业务收入为108.49亿元，毛利率为47.68% [10] 渠道拓展与运营 - 报告期末公司全品牌门店数量达7241家，其中直营门店2220家，占比30.66% [8] - 主品牌海澜之家直营门店净增115家至1583家，加盟店及其他净减少264家至4101家 [9] - 线上渠道实现主营业务收入30.93亿元，占主营业务收入的20.42%，毛利率为48.15% [13] - 线下渠道主营业务收入为120.52亿元，占79.58%，毛利率为45.76% [13] 产品创新与研发 - 公司通过"新国潮、新街潮、轻商务、轻运动"四大风格升级产品，推出远行茄克、墨羽轻壳皮肤衣等极致单品 [8] - 2025年第三季度研发费用投入达1.57亿元 [15] - 公司依托海澜云服实验室，持续推进服饰材料创新研发，融合HLA-TECH科技面料与HLA-ECO环保理念 [8][17] 营销与品牌建设 - 公司冠名"引力一号遥二•海澜之家号"运载火箭发射，实现品牌与尖端科技的跨界合作 [21] - 通过冠名无锡马拉松、江苏省城市足球联赛等系列高规格营销活动提升品牌声量 [21] - 官宣曹骏成为海澜之家国潮系列代言人，并在上海时装周发布2026春夏「山不在高」系列 [13] 战略合作与数字化转型 - 公司与京东达成战略合作，联手打造"城市奥莱"新业态，凭借"大牌低价"策略进军高性价比市场 [9] - 通过授权代理阿迪达斯FCC系列产品及专业运动品牌HEAD持续深耕运动领域 [9][21] - 公司运用AI+RPA技术矩阵打造智能解决方案，提升供应链全链路效率 [17]

BJ's Restaurants (NasdaqGS:BJRI) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 05:00 PM ET Speaker1Good day and welcome to BJ's Restaurants, third quarter 2025 earnings conference call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star then one on your telephone keypad. To withdraw your question, ple ...

品牌策略 - 头部品牌策略核心为通过线下活动、IP联名、赛事赞助等多元营销提升本土影响力 [3] - 中小品牌现阶段通过线上推广、数字化运营及AI赋能快速提升线上市占率 [3] - 品牌孵化策略在前期布局基础上转向核心品牌聚焦，依据竞争环境和品类机会动态调整资源投入 [4] - 童装和运动服饰品牌在2024年表现较好，未来重点提升其市占率、品牌影响力和客群范围 [6][7] 增长与渠道拓展 - 男装、家居服等头部品牌在亚马逊平台已达20亿销售量级，面临增速瓶颈 [5] - 突破增长瓶颈的三方面策略：品牌建设、数字赋能与策略组合、开发新区域和新渠道 [5] - 线下渠道已与Walmart、Sams、Target开展线上线下联动合作，并与TJ Maxx、Costco推进洽谈 [8] - 欧洲市场是拓展重点，2024年服装业务在欧洲高速增长，未来持续加大投入 [10] - Temu和TikTok渠道在前三季度销售额合计占比约5% [12] - Temu采用半托管模式，根据平台政策和利润灵活调整策略；TikTok侧重品牌曝光，几大头部品牌已开设账号进行达人代播与自有直播 [12] 供应链与竞争应对 - 供应链布局平衡短期性价比与长远战略，主要订单从中国发出，基于供应稳定性、品质及效率优势 [9] - 已储备东南亚工厂建设及非洲等潜力区域产业链调研，作为应对摩擦的多层次方案 [9] - 应对线上竞争通过加强头部品牌宣传、优化中小品牌运营效率及全链条AI技术赋能 [12] - 公司自研部分AI垂类应用以实现电商运营降本增效和快速精准决策 [12]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入6.08亿元，同比增长36.22% [3] - 2025年第三季度归母净利润为2549.36万元，同比增长25.33% [3] - 2025年前三季度累计营业收入21.64亿元，同比增长29.30% [3] - 2025年前三季度累计归母净利润1.02亿元，同比增长32.58% [3] - 前三季度销售费用率和管理费用率实现双降，分别同比下降1.02%和0.19% [4] 渠道策略 - 公司加速渠道拓展，计划未来一到两年基本实现全国省份布局覆盖 [4] - 直营店重点布局核心商圈，同时积极拓展优质加盟商合作 [4] - 未来加盟门店数量将大于直营店，核心城市核心商圈开直营店，其他地区发展加盟店 [8] - 线下兼顾拓展速度与有质量的增长 [4] - 线上运营策略由流量策略转向品牌策略，以提升渠道健康度和盈利能力 [5] 线上业务 - 持续深耕天猫、京东、抖音等重点线上渠道，结合新媒体实现精准营销 [4] - 电商方向从流量思维转向产品运营思维，原创产品占比逐步提升 [9] - 随着原创产品销售占比提高，电商毛利率预计从今年四季度至明年呈现稳步上升趋势 [9] - 2025年第三季度电商增长符合年度预期，天猫渠道增长高于其他平台 [10][11] 产品与品牌 - 产品线分为三条：质感轻奢线（重点打造）、时尚新锐线、非遗花丝线 [7] - 公司坚持创建品牌的经营理念，聚焦提升品牌价值 [6] - 通过多元设计元素和丰富产品线，夯实“每一天的珠宝”品牌初心 [7] - 积极布局优质IP合作（如《盗墓笔记》联名），将情感价值和文化符号注入产品 [5] 区域拓展 - 区域策略坚持省内调结构、省外拓规模 [5] - 2025年重点推进华北市场，其次为西南市场，其他区域推进力度相对较小 [7] - 2025年下半年开店速度较上半年提速 [5] 产品趋势与消费洞察 - 非黄金产品比例未来将提升，消费需求多样化 [9] - 黄金产品中，高工艺及黄金镶嵌产品占比将越来越高，传统素黄金占比将降低 [9] - 消费者购金动机从保值增值转向对产品美观和时尚价值的追求，对金价波动敏感度降低 [9] - 即便金价震荡或上涨，消费者仍可能为精美工艺支付更高溢价 [9]

公司出海战略与历史 - 公司成立30年但出海经历已有20年 早期即在欧洲 日本和美国设立办事机构 [1] - 日本为最先起步的市场 最初从电池业务切入 并于2014年首次推出电动大巴 [1] - 公司对海外拓展秉持坚持与自信的态度 通过不断试错变得强大 [1] 日本市场现状与竞争格局 - 公司已成为全球新能源汽车销量最高车企 日本市场无法回避其存在 [1] - 公司于2025年发布首款K-car车型Racco 日本本土领先车企铃木视其为巨大威胁但欢迎良性竞争 [1] - 日本市场对进口整车关税为零 但消费者对本土品牌忠诚度极高 市场开放但保守 [2] 日本市场具体策略 - 公司选择以产品获取信任 例如针对日本消费者需求对海豚车型车顶高度进行重新设计 [2] - 在日本市场注重通过技术 产品和服务完成品牌建设 而非追求销量目标 [2] - 公司未制定具体销售目标 核心任务是到2025年建立100家经销商网络 预计今年实现80家 [2] 长期发展理念 - 长期主义是公司在日本发展的关键词 日本投资人看重品牌长期价值而非短期盈利 [3] - 品牌建设无捷径 公司认为应一步一个脚印 参考日本汽车在东南亚花费60年树立品牌的历程 [2] - 公司认识到海外市场竞争尚未充分 中国品牌要真正走远仍需长期努力 [2]

摘要： 从最富到最穷的市场，比亚迪（002594）用同样的产品证明了中国品牌的力量。 日本东京一场闭门沟通会上，比亚迪亚太汽车销售事业部总经理刘学亮面对包括凤凰网科技在内的中国 媒体，第一句话就坦诚得让人意外。"比亚迪在海外发展汽车时，任何一个市场，包括中国香港，我们 没有从零开始的机会，我们都是从负数开始。" "2004年，我代表比亚迪站到了东京法庭的被告席上。"刘学亮平静地回忆起二十一年前的那场官司。当 时全球排名前三的电池巨头索尼和三洋联手，分别在日本和美国控告比亚迪专利侵权。 那是中国企业与海外巨头知识产权纠纷的至暗时刻，刘学亮却称那是他在比亚迪的"第一份工作"。"我 们在日本请律师都请不到，没人愿意为我们代理。"最终，他说服了几个"初生牛犊不怕虎的律师"，在 2005年，比亚迪意外地同时打赢了索尼和三洋，创造了中国企业在海外知识产权诉讼史上的里程碑。 一场准备了20年的"必然" "比亚迪选择在日本推出乘用车，很多人觉得吃惊和意外。"刘学亮透露，实际上比亚迪在日本已经深耕 了20年。2001年前后，比亚迪就在东京设立了分支机构，与欧洲鹿特丹和美国芝加哥同时成为比亚迪最 早的三个海外据点。 2022年7 ...

魏燕 刘冀冀 海南的糟粕醋企业，组团到重庆参加"火锅大会"，可以带回来什么? 第10届中国(重庆)国际火锅产业博览会(以下简称火锅博览会)10月17日至19日举行。这次大会汇聚 全球2000余家产业链企业，展出产品超6万款。海南多家糟粕醋企业在省商务厅、省农业农村厅、文昌 市政府等相关部门的组织下，首次组团亮相"火锅之都"的火锅盛会。 "第一口就上头!""这个酸爽，太特别了!""这糟粕醋既满足了我对发酵风味的喜爱，又带来了火锅般 的餐饮体验，简直是为我量身定制!"10月18日上午，海南糟粕醋美食推介会暨"海南鲜品一桌菜"推介活 动在重庆国际博览中心举行。在推介会的试吃区内，海南糟粕醋的独特风味，让吃惯麻辣口味的重庆食 客们口舌生津，赞声连连。 糟粕醋发源于文昌市铺前镇，是当地居民以酿酒副产品糟粕为原料，经二次发酵、稀释熬煮制成的 酸醋汤底，搭配海鲜、动物内脏、蔬菜等食材，调配出微辣酸甜的"酸汤"风味，承载着琼北沿海的渔家 智慧。 从街头小摊的传统小吃到餐厅的特色菜品，经过多年发展，糟粕醋已从省内香到省外，成为国内外 游客来海南必"打卡"的明星产品。7月10日，海南省政府召开专题会议，研究推动糟粕醋产业高质量发 ...

她回来了，但坐的位置已经不一样了。 据宏胜集团公众号消息，10月29日，宗馥莉出现在宏胜集团片区工作会议现场。这是她向娃哈哈集团辞 去法定代表人、董事、董事长等相关职务48天之后的首次公开亮相，不过这一次，她不再是娃哈哈的掌 舵者，而是以"宏胜集团总裁"的身份主持会议。官方通稿显示，她对集团在生产经营、技术创新、安全 管理等方面取得的阶段性成果进行复盘，并对2026年重点工作作出部署。一切看似照常，但站在她身后 的权力结构，已经悄然发生了改变。 这是一次值得重新审视的"归位"。 41天前，她主动辞去娃哈哈相关职位，具体原因尚不清晰，但是外界普遍分析原因为"娃哈哈商标使用 不合规"是重要影响因素。随后，宗馥莉通过她实控的宏胜集团，试图以"娃小宗"这个新品牌开辟第二 战场。然而，这场代号为"自主创业"的试验很快遭遇现实反噬：据媒体报道：经销商不买账，渠道保证 金难以回款，新品牌信任度不高。短短一个多月后，她重新出现了，只不过，不再谈"娃小宗"，而是继 续操盘"娃哈哈"。 她没有以原来的方式回来，但她从未真正离开。她收起了董事长的头衔，却依然控制着产线、渠道、营 销、人力这些最关键的经营命脉。她绕开了商标和股东架构 ...