核心观点 - 公司正处于由人工智能快速进步和客户期望相应转变驱动的“拐点” [2] - AI工具的应用兴趣已扩大并加速，正推动对政府数据安全AI工具的需求 [1] - 公司集成的硬件和软件生态系统使其能够从客户向“系统采用”的转变中受益 [2] 财务表现与指引 - 第一季度营收8.07亿美元，同比增长34%，连续第九个季度增长超过30% [5] - 年度经常性收入达15亿美元，同比增长35% [5][8] - 未来合同预订额达143亿美元，同比增长44% [5][6] - 净收入留存率为125% [8] - 基于第一季度业绩和销售势头，公司上调全年营收增长预期至30%-32%，并维持全年调整后EBITDA利润率25.5%的目标 [5][7] 人工智能业务发展 - AI预订额同比增长约140%，AI产品收入同比增长超过700% [4][9] - AI时代计划是主要增长动力，几乎所有大型国内执法机构现在采购时都包含AI [9][10] - AI产品正越来越多地捆绑进长期合同，例如一个中大西洋地区的主要城市批准了包含AI时代计划的1.5亿美元交易 [4][10] - 公司旨在通过年度定价更新来反映新增功能的价值，AI时代计划旨在减少重复采购周期 [12] - 具体AI产品如Axon Assistant使用量已超过100万次 [2][4] 反无人机业务表现 - 反无人机业务预订额同比增长约500%，总收入同比增长超过300% [3][13] - 平台解决方案收入包含反无人机硬件，同比增长95% [13] - 管理层认为需求具有可持续性，不仅限于大型活动，更应被视为基础设施，例如为2026年超级碗、肯塔基德比和美国世界杯场地提供保护 [3][14][15] - 该业务包括软件部分，计入服务后软件毛利率持续高于80% [17] 各业务部门及产品进展 - 软件和服务收入3.55亿美元，同比增长35% [8] - 联网设备收入4.53亿美元，同比增长33% [8] - 国际收入同比增长超过100%，占季度收入的20% [6] - 企业业务在4月与全球最大电信提供商之一达成一笔4000万美元的交易，涉及Fusus等产品 [18] - Axon Body Mini生产设备预计7月开始发货，Axon Vision将直接进入企业市场 [19] - 在911领域，公司预计未来几年将争夺领导地位 [21] 运营与战略投资 - 公司计划投资库存以支持需求并缓解供应链风险，同时目标2026全年自由现金流约4.5亿美元 [22] - 预计全年股权激励费用在5.9亿至6.2亿美元之间，目标年均稀释率低于2.5% [23] - 对Buntar Aerospace进行了1000万美元的投资，这是对乌克兰无人机生态系统的合作性投资 [20] - 公司正专注于整合近期收购，并计划在未来一年继续推出新产品和功能 [20][23]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为8.07亿美元，同比增长34%，这是连续第九个季度增长超过30% [22] - 软件和服务收入为3.55亿美元，同比增长35% [22] - 人工智能产品收入同比增长超过700%（基数较小） [22] - 联网设备收入为4.53亿美元，同比增长33% [23] - 平台解决方案（包括反无人机硬件）收入同比增长95% [23] - Dedrone总收入同比增长超过300% [23] - 国际收入同比增长超过100%，占本季度总收入的20% [24] - 未来合同预订额同比增长44%，达到143亿美元 [24] - 年度经常性收入为15亿美元，同比增长35% [23] - 净收入留存率为125% [23] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润率达到25% [25] - 公司预计2026年全年收入增长指引上调至30%-32%，调整后息税折旧摊销前利润率目标维持在25.5% [24] - 公司预计2026年全年自由现金流约为4.5亿美元 [25] - 公司预计全年股权激励费用约为5.9亿至6.2亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **人工智能产品**：人工智能预订额同比增长140% [16]；人工智能产品收入同比增长超过700% [22]；几乎所有美国大型执法机构现在都在采购中包含人工智能 [16] - **TASER**：核心TASER产品保持持续增长 [15] - **Dedrone（反无人机）**：预订额同比增长500% [17]；总收入同比增长超过300% [23]；平台解决方案（含反无人机硬件）收入同比增长95% [23]；已保护2026年超级碗、肯塔基德比等大型活动 [17] - **Axon Body 4**：与TASER 10一样，是联网设备增长的持久驱动力 [23] - **Axon 911（整合Carbyne和Prepared）**：被视为具有颠覆性的机会 [20] - **Fusus**：在企业市场持续获得关注并推动增长，与Axon Body Mini和Axon Outpost一起 [19] - **Axon Vision**：将直接推向企业市场 [19] - **Axon Assistant**：使用量已超过100万次 [10]；正在变得适用于企业 [20] - **Draft One**：正在变得适用于企业 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国公共安全市场**：第一季度预订额创纪录 [15] - **国际市场**：第一季度预订额创纪录 [15]；收入同比增长超过100% [24]；占季度总收入的20% [24]；增长动力包括团队建设、合作伙伴关系、对Fusus、记录管理和Dedrone的需求 [70] - **企业市场**：第一季度预订额创纪录 [15]；第一季度同比增长50% [18]；4月与一家全球大型电信提供商达成一笔4000万美元的交易，围绕Fusus部署 [18]；企业业务主要围绕Fusus、Dedrone和Axon Body Mini展开 [47] - **联邦市场**：势头正在恢复，对身体摄像头、TASER和Dedrone的兴趣增加 [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为已通过拐点，正在进入一个在创新速度和客户采用速度上都将实现代际跨越的时期 [8] - 技术正在“超指数”地跨多个维度发展，公司的生态系统正是为此构建，提供跨硬件和软件的紧密集成解决方案 [8] - 公司正在从产品采用转向系统采用（Axon Vision、Axon Guardian、Axon Assistant是早期例子），该系统运行更快、更安全、感知能力更强 [9] - Axon Gravity计划将整合更多数据以释放更大可能性 [10] - 公司致力于成为公共安全领域的人工智能公司 [16] - 公司认为物理人工智能基础设施将是未来几年创纪录支出的来源 [18] - 公司正在对核心产品库存进行重大投资，以支持增长并应对地缘政治风险和关键部件竞争 [21] - 公司专注于长期增长和规模化，目标是在“40法则”中达到55分以上 [28] - 公司通过收购（如Fusus、Dedrone）和整合（如Carbyne、Prepared）来增强产品组合和推动增长 [20] - 公司注重以负责任和合乎道德的方式构建人工智能，建立客户信任 [12] - 公司通过提供统一、安全、数据所有权明确的产品（如Axon Outpost）来与竞争对手区分 [115][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官认为技术发展是“超指数”的，公司的生态系统为此做好了准备 [8] - 首席执行官观察到人工智能采用正在加速，客户需求迫切，且已从执法部门扩展到企业和整个城市/国家 [11][12] - 首席运营官指出，人工智能的价值主张引起共鸣，为持续的软件增长增添了新动力 [23] - 首席运营官表示，反无人机能力的需求日益明显和关键 [23] - 公司对Dedrone的增长轨迹非常乐观，其需求增长速度是公司所见硬件产品中最快的之一 [55] - 公司认为国际业务势头强劲，部分原因是更强大的团队和更好的产品市场契合度 [70] - 公司对Axon 911业务在未来几年争夺市场领导地位充满信心 [98] - 首席执行官对公司在不稳定世界中发挥的缓解威胁、减少社会暴力影响的作用感到自豪 [169] 其他重要信息 - 公司在4月举办了Axon Week活动，接待了3000名客户，客户反馈非常积极 [14] 1. 公司收购Fusus（2年前）和Dedrone（约18个月前）后，目前这两家公司的累计预订额已超过其收购总价的1.5倍 [20] - TASER电击枪的生命周期为10-15年，执法记录仪销售周期超过5年，因此硬件过时风险最小 [21] - 公司预计，随着业绩计划的影响正常化，未来几年股权激励费用金额将大致持平，随着收入增长，其占收入的比例将下降 [27] - SAFER SKIES法案等立法正在推动反无人机技术的可持续采用 [56] - 公司在乌克兰对Buntar Aerospace进行了投资，旨在建立市场合作伙伴关系并学习创新 [165] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Axon Week后客户对哪些新AI功能最感兴趣，以及如何影响年度销售渠道 [30] - 首席执行官表示，客户对AI的广泛可能性感到震撼，反馈非常积极，各功能针对不同用户角色，整体上客户已完全接受AI [31][33] - 总裁补充说，公司在不确定时期凭借长期积累的信任和快速发布新功能的能力，致力于在AI领域保持领先 [34] 问题: 关于库存投资和自由现金流转换目标的细节 [36] - 首席运营官解释，库存投资主要是为了确保所有产品的供应以满足需求，而不仅仅是应对内存成本上涨 [37] - 即使有库存投资，如果没有Q1的奖金、佣金和利息支付等季节性因素，自由现金流本可为正 [38] - 公司对实现全年自由现金流目标感到满意，资本支出预测的调整只是基于项目执行的细化 [38][39] 问题: 关于AI Era Plan预订和收入增长强劲，以及是否达到临界点 [43] - 总裁确认AI Era Plan预订增长140%，收入增长700%，并指出大型交易需要8-12个月完成 [43] - 随着功能增加和对投资回报率的认知提升，该计划的采用正在加速，并举例了一个1.5亿美元的交易获得批准 [44][45] 问题: 关于与电信公司的企业交易细节及Fusus解决的痛点 [46] - 总裁解释，企业业务围绕Fusus、Dedrone和Axon Body Mini展开 [47] - Fusus帮助企业整合和管理分散的视频流，提供统一的态势感知，并与公共安全部门连接 [47] - Axon Body Mini将于7月开始发货，已看到增长势头 [48] 问题: 关于大型活动对Dedrone预订的影响，以及需求是否具有可持续性 [53] - 总裁认为，活动是展示产品的机会，但真正的长期价值在于将其转化为城市和企业的永久性基础设施 [53][54] - 首席运营官补充，立法（如SAFER SKIES法案）正在推动反无人机技术的可持续采用，目前增长受限于产能而非机会 [56] - 首席执行官总结，这些活动催化了将反无人机视为必要基础设施的思维转变 [57] 问题: 关于库存承诺和满足需求的信心 [58] - 首席运营官表示，投资库存是为了确保满足快速增长的需求，公司与供应商紧密合作，因其产品对客户至关重要 [58] - 总裁补充，公司一直有库存投资策略，这有助于缓解内存成本波动的影响，并旨在为明年及未来的增长和地缘政治风险做好准备 [60][61] 问题: 关于AI产品向现有长期合同客户的交叉销售节奏 [67] - 总裁表示，新产品的发布（包括在Axon Week和IACP上）、相机升级以及对AI的紧迫感，都是客户重写合同的自然催化剂 [68] 问题: 关于国际增长强劲的驱动因素 [69] - 总裁解释，驱动因素包括更好的团队和合作伙伴、对Fusus、记录管理和Dedrone的需求，以及公司作为能够提供多产品线的技术供应商的全球形象提升 [70][71] - 首席执行官补充，一些较小国家正在考虑全国范围全面采用Axon，这为进入更大市场提供了证明 [73][74] - 首席技术官指出，Fusus允许这些国家从其现有的CCTV摄像头投资中获取更多价值，是催化剂 [76] 问题: 关于软件和服务收入季度环比略有下降的情况 [78] - 首席运营官表示，这符合Q1的季节性模式，类似情况在2025年Q1也出现过，强劲的ARR增长先行体现了业务势头 [79] 问题: 关于企业电信交易的具体细节和背景 [81] - 总裁不愿透露具体客户名称，但指出这是全球最大的几家电信提供商之一，Fusus用于整合管理其所有物理资产（如零售点）的视频流，以实现全面的态势感知 [82][83] 问题: 关于随着新功能快速加入，AI产品捆绑包的定价策略 [87] - 总裁表示，定价始终与创造的价值相匹配，捆绑包中每年会加入更多功能，合同中有年度价格调整机制以反映增值 [88] - 首席执行官指出，AI Era Plan受到客户喜爱，因为它避免了为每个新功能（如Axon Vision）重新进行采购循环的麻烦 [90] - 首席运营官强调，提价与提供价值紧密挂钩，公司正在向AI Era Plan注入更多价值 [91] 问题: 关于内存成本对利润率的影响 [92] - 总裁和首席运营官确认，影响不大，不足以单独列出或导致重新定价，已包含在全年毛利率指引中 [94] 问题: 关于Carbyne和Prepared（Axon 911）的市场机会及联邦业务交易环境 [97] - 总裁对在911市场争夺领导地位充满信心，认为其团队和价值主张强大，Prepared和Carbyne在国内外都取得进展 [98][99] - 首席执行官对收购的团队和产品获得的客户反馈感到满意 [101] - 首席技术官指出，将Prepared/911数据整合到Fusus和Skydio中是飞轮效应的例证 [107] - 关于联邦业务，总裁表示势头正在恢复，对身体摄像头、TASER和Dedrone的兴趣增加，新任领导层带来了积极变化 [108] 问题: 关于Fusus销售中Axon Outpost硬件的附加率，以及客户是否在更换现有硬件 [112] - 总裁确认存在硬件更换，驱动因素包括Axon Outpost产品性能优异（车道覆盖、车牌识别、恶劣天气表现）、价格更具竞争力，以及其作为更广泛AI生态系统（如Axon Vision）中新传感器的价值 [113] - 首席执行官补充，Axon在数据隐私和所有权方面的做法（数据归客户所有，分享需客户明确同意）是赢得客户的关键差异化因素 [115][116] 问题: 关于Dedrone业务对设备利润率的影响及规模化后的目标 [120] - 首席运营官承认，平台解决方案（含Dedrone硬件）是目前三个硬件业务中利润率最低的，随着规模扩大和重复性提高，利润率有提升空间 [121] - Dedrone也有软件部分，计入软件业务，软件毛利率（含服务）仍超过80%，因此整体贡献良好 [122] 问题: 关于Dedrone增长主要是由反无人机功能驱动，还是也包含无人机响应功能 [125] - 总裁表示，目前增长主要来自反无人机功能，购买方包括美国州/地方政府、国际、企业和联邦市场 [126] - 首席技术官确认，底层技术是共享的，与无人机响应功能增长相辅相成，但当前大部分增长在反无人机侧 [128] 问题: 关于未来是否会区分Dedrone收入中反无人机和无人机响应部分 [129] - 首席运营官表示，公司可能会在电话会议中提供相关进展说明，但距离进一步细分平台解决方案业务线还很远 [130] 问题: 关于年度经常性收入增长加速的驱动因素 [133] - 首席运营官表示，驱动因素包括用户数量增长和AI计划采用，两者兼有，业务全面发力，净收入留存率保持125%也推动了ARR增长 [134] 问题: 关于国际增长中Dedrone的贡献占比，以及国际业务是否将成为更大组成部分 [135] - 总裁指出，预测国际占比的挑战在于美国业务也在快速增长，Dedrone因其硬件属性对国际收入影响更显著，但季度间会有波动 [136][137] - 首席运营官补充，国际业务已连续两个季度贡献约20%的收入，势头强劲 [139] 问题: 关于第一季度预订额同比增长约75%对全年预订增长的预示 [143] - 总裁表示，预订额增长与收入增长方向一致，公司看到与去年相似的销售渠道比例，对今年剩余时间，尤其是第四季度的大型交易充满信心 [144] 问题: 关于销售Dedrone时客户的主要使用案例 [149] - 总裁解释，首先是态势感知，了解其空域日常情况，随着法律允许，客户可能会增加干扰或网捕等缓解能力，目前很多探测到的无人机并非恶意 [150] 问题: 关于Dedrone的销售模式，以及Fusus获得FedRAMP认证后的潜在加速 [155] - 总裁表示，销售模式因市场而异，在美国州/地方政府市场以直销为主 [157] - Dedrone的关键在于其同时打开了公司所有四个客户细分市场的大门 [157] - Fusus获得FedRAMP认证将有助于打开联邦政府市场，尤其是在生态系统部署中 [158] 问题: 关于2026年的收购意向及对Buntar Aerospace的投资 [162] - 总裁表示，今年重点是整合和最大化近期收购（如Fusus、Dedrone）的潜力，但会对投资和未来机会保持开放 [163] - 首席运营官区分了投资与收购，公司会持续进行生态投资 [164] - 首席执行官解释，对乌克兰Buntar Aerospace的投资是为了建立市场伙伴关系，学习创新，并可能在未来成为其技术的销售渠道 [165][166]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为8.07亿美元，同比增长34%，连续第九个季度增长超过30% [18] - 软件和服务收入为3.55亿美元，同比增长35% [18] - 人工智能产品收入同比增长超过700%（基数较小）[18] - 联网设备收入为4.53亿美元，同比增长33% [19] - 平台解决方案（含反无人机硬件）收入同比增长95% [19] - 德创（Dedrone）总收入同比增长超过300% [19] - 国际收入同比增长超过100%，占当季总收入的20% [20] - 未来合同订单额同比增长44%至143亿美元 [20] - 年度经常性收入（ARR）同比增长35%至15亿美元 [19] - 净收入留存率（NRR）为125% [19] - 调整后息税折旧摊销前利润率第一季度为25%，全年指引维持在25.5% [20][21] - 全年自由现金流指引约为4.5亿美元 [21] - 全年股票薪酬费用预计在5.9亿至6.2亿美元之间，年度平均稀释率承诺低于2.5% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **人工智能业务**：人工智能订单同比增长140%，人工智能产品收入同比增长超过700% [13][18] - **德创（Dedrone）业务**：反无人机业务订单同比增长500%，总收入同比增长超过300% [14][19] - **TASER业务**：核心TASER业务保持强劲增长 [12] - **企业业务**：第一季度企业业务同比增长50%，4月与一家全球大型电信提供商签订了价值4000万美元的订单 [15] - **Fusus业务**：作为企业业务的关键部分，持续获得关注并推动增长 [15] - **Axon Body 4 和 TASER 10**：仍是联网设备增长的持久驱动力 [19] - **Axon Assistant**：使用量已超过100万次 [6] - **Axon 911、Axon Vision、Axon Gravity**：作为人工智能赋能平台的新能力正在推动采用 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国公共安全市场**：创下第一季度订单记录，几乎所有大型国内执法机构现在都在采购中包含人工智能 [12][13] - **国际市场**：收入同比增长超过100%，创下第一季度订单记录 [12][20] - **企业市场**：创下第一季度订单记录，获得大型电信订单 [12][15] - **联邦市场**：业务势头恢复，对身体摄像头、TASER和德创产品兴趣增加 [105][106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于创新拐点，技术呈“超指数”多维演进，生态系统旨在实现端到端安全工作流 [4] - 战略核心是硬件与软件的深度集成，打造统一系统，其价值超越单个工具集合 [5] - 发展重点从产品采用转向系统采用，追求更快速、更安全、感知更强的系统 [5] - 目标是成为公共安全领域的人工智能公司，人工智能时代计划是主要增长驱动力 [13] - 通过收购（如Fusus、德创、Carbyne、Prepared）整合并扩展能力，这些收购已带来超过其总收购价1.5倍的订单 [16] - 企业市场成为新的增长重点，利用Fusus、德创和Axon Body Mini等产品线拓展 [15][44] - 信任是核心竞争优势，公司通过负责任地构建技术赢得了客户的信任，从而加速了人工智能的采用 [9] - 公司投资核心产品库存以支持全球增长，并应对地缘政治风险和零部件竞争 [17][58] - 定价策略与价值交付挂钩，人工智能时代计划包含年度价格调整机制，以反映新增功能价值 [86][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术演进正在加速，客户需求即时，采用范围扩大 [8] - 人工智能正从早期兴趣转变为大型机构未来技术栈的标准组成部分 [13] - 反无人机能力的需求日益明显和关键，相关立法（如SAFER SKIES Act）正在推动该技术的可持续采用 [19][53] - 物理人工智能基础设施预计将成为未来几年创纪录支出的来源 [15] - 尽管存在关税、通胀性组件成本（包括内存）和产品组合变化等压力，公司仍对实现营收目标充满信心 [21] - 地缘政治风险、关键零部件竞争以及全球产品需求增长是库存投资的主要考量 [17][58] - 公司对国际业务信心十足，团队建设和市场进入策略改善，产品市场契合度提升 [68][70] - 小型国家有“全面投入”的趋势，可能实现跨越式发展，成为最先进的警察机构 [71][72] - 公司预计订单增长将与收入增长保持一致，对未来增长持乐观态度 [141] 其他重要信息 - 公司在4月举办了Axon Week活动，接待了3000名客户，客户反馈空前积极 [11] - 公司提高了2026年全年收入增长指引至30%-32% [20] - 库存投资旨在确保供应链稳定，满足需求，而不仅仅是应对内存成本 [34][57] - 资本支出预测根据实际执行情况进行调整和收紧 [35][36] - 公司达到了“40法则”中55分以上的目标 [23] - 对Buntar Aerospace的1000万美元投资旨在建立市场合作伙伴关系，而非近期收购 [161][162] - 公司正在努力将Axon Assistant和Draft One打造为企业级产品 [16] - Axon Vision将直接推向企业市场，通过识别异常情况为安全运营带来即时价值 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Axon Week后客户对人工智能新功能（如Axon Vision, Guardian）的反馈及对渠道的影响 [25] - 客户反馈非常积极，普遍认识到世界变化迅速，需要跟上步伐，并视公司为值得信赖的合作伙伴来理解这一切 [27][28] - 不同功能针对不同用户角色，客户对人工智能的怀疑消失，普遍寻求公司的帮助 [29] - 公司凭借在云和软件领域的长期经验赢得信任，并致力于快速向客户发布新工具 [30][31] 问题: 关于库存投资、内存成本、资本支出变化及自由现金流目标 [33] - 库存投资主要是为了确保所有产品的供应并满足未来需求，内存成本是因素之一但不是唯一驱动 [34] - 第一季度通常是自由现金流季节性最弱的季度，即使有库存投资，若无该投资本可实现正自由现金流 [34][35] - 对实现全年自由现金流目标充满信心，资本支出预测是根据项目执行情况进行细化调整 [35][36] 问题: 关于人工智能时代计划订单增长140%、收入增长700%以及是否达到临界点 [41] - 大型交易（5000万至2亿美元）需要8-12个月完成，自2024年底推出该计划以来，预订量持续增长 [41] - 客户对计划内功能的参与度增加，推动了更好的投资回报率认知，近期有大型城市批准了包含该计划的交易 [42] 问题: 关于企业电信订单的用例、Fusus解决的问题以及渠道前景 [43] - 企业业务主要包括Fusus、德创和Axon Body Mini [44] - Fusus帮助客户整合分散的视频流，提供统一的用户体验，并可选择与公共安全部门连接 [44] - 随着摄像头基础设施的增长，Fusus需求增加，德创在保护数据中心等关键基础设施方面也受到关注 [45] 问题: 关于大型活动对德创订单和渠道的影响，需求是事件驱动还是可持续的 [50] - 活动是展示产品的机会，但真正的长期价值在于将其转化为城市和企业的永久性基础设施 [50] - 德创的需求是可持续的，相关立法正在推动，目前增长更多受限于产能而非机会 [53] - 这些活动催化了将反无人机视为必备基础设施能力的思维转变 [54] 问题: 关于库存承诺、库存水平及满足需求的信心 [55] - 库存投资基于快速增长的需求，公司需要确保供应能力 [55] - 与供应商紧密合作，由于产品生命周期长，需求稳定，能够提供长期预测 [56] - 库存投资已持续一段时间，年初已有大量库存，这有助于缓解内存成本影响，投资旨在支持增长并对冲风险 [57][58] 问题: 关于对现有长期合同客户的人工智能交叉销售节奏 [65] - 交叉销售自然发生，新产品的发布（每年在Axon Week和IACP）是重写合同的催化剂 [66] - 相机升级、新产品以及对人工智能的紧迫感都是推动这些对话的因素 [66] 问题: 关于国际增长强劲的驱动因素 [67] - 驱动因素包括更优秀的团队和上市运营、更好的产品市场契合度（如Fusus、德创需求），以及作为全球技术供应商的出现 [68] - “登陆并扩张”策略开始见效，国际业务信心达到历史高位 [69][70] - 观察到一些小国家倾向于全国范围“全面投入”Axon，这有助于为更大国家提供验证 [71][72] 问题: 关于软件和服务收入第一季度环比略低的解读 [76] - 这符合第一季度典型的季节性模式，与2025年第一季度情况相似 [78] - 增长首先体现在ARR上，本季度ARR增长非常出色，预计下一季度软件收入将随之提升 [78] 问题: 关于企业电信客户的更多背景信息（如是否零售商、招标过程） [79] - 出于竞争和客户关系考虑，通常不具体透露企业客户名称，但该客户是全球最大的几家电信提供商之一 [80] - 用例涵盖零售点、公司实体资产等，旨在通过Fusus整合所有视频流，实现全面的态势感知 [81] 问题: 关于随着新产品快速加入捆绑包，如何考虑定价与价值匹配 [85] - 定价始终与创造的价值相匹配，捆绑包价格应反映各功能部分的总和 [86] - 合同中包含年度价格调整机制，以反映每年增加的价值和功能 [86] - 人工智能时代计划受到客户欢迎，因为它避免了因技术快速迭代而频繁进行采购周期 [88] - 公司在提价前会确保交付更多价值，这是一个坚定信念 [89] 问题: 关于内存成本对利润率的影响是否足够大以至于需要重新定价 [90] - 内存成本影响不大，不足以单独列出或导致重新定价 [92] - 内存主要用于摄像头产品，只是整体产品组合的一部分，对毛利率的影响基点不显著，已在年度指引中考虑 [92] 问题: 关于Axon 911（Carbyne和Prepared整合）的市场机会和联邦业务交易环境 [95] - 对在911市场争夺领导地位充满信心，拥有优秀的团队和强大的价值主张 [96] - Prepared专注于通过先进功能获取客户，Carbyne则在客户准备好时提供呼叫处理能力，Carbyne在国际市场也有势头 [97] - 收购的团队带来出色产品和积极的客户反馈 [99] - 联邦业务势头恢复，团队重建，对身体摄像头、TASER和德创的兴趣增加 [105][106] 问题: 关于Fusus的附加销售情况，特别是与Axon Outpost的关联，以及客户是否更换硬件 [109] - 确实看到客户更换硬件安装Axon Outpost，驱动因素包括产品性能优异、价格更具竞争力，以及作为新传感器融入更广泛的生态系统 [110] - Outpost包含车牌识别和闭路电视流媒体两个摄像头，是带来更多效用和安全结果的物理基础设施 [111] - 公司在数据隐私和所有权方面的做法（数据归客户所有）是赢得客户的关键优势 [112][113] 问题: 关于德创业务对利润率的影响、当前边际结构以及达到规模所需的水平 [117] - 德创硬件属于平台解决方案业务，是三个硬件业务中利润率最低的，随着规模扩大有提升空间 [118] - 德创也有软件部分，计入软件业务，软件毛利率（含服务）保持在80%以上 [119] - 鉴于德创的增长速度，公司愿意接受联网设备毛利率的短期波动 [119] 问题: 关于德创的增长主要是由反无人机驱动还是与无人机即第一响应员（DFR）机会相关 [122] - 目前增长更多由反无人机功能驱动，尤其是在国际、企业和联邦市场 [123] - DFR功能也在快速增长，技术基础是共享的，两者相辅相成 [125] - 反无人机是目前德创兴趣的主要驱动力 [124] 问题: 关于是否能区分德创收入中DFR相关和反无人机相关的部分 [126] - 公司可能会在电话会议中提供相关进展的说明，但距离进一步细分平台解决方案业务线还为时过早 [127] 问题: 关于年度经常性收入（ARR）增长加速的驱动因素，是用户增长还是人工智能时代计划带来的更高定价 [131] - 增长由两者共同驱动，业务全面发力，人工智能计划起到叠加作用 [132] - 净收入留存率保持在125%，现有客户回来升级和购买更多服务 [132] - 第四季度大额订单的效益开始体现在ARR中 [132] 问题: 关于国际增长中德创的贡献占比，以及国际业务是否将在可预见未来占据更大份额 [133] - 预测国际占比的挑战在于美国业务也在快速增长 [134] - 在国际业务中，德创确实是一个推动因素，尤其是在收入方面，因为硬件收入确认更靠前 [135] - 国际业务基本面前景强劲，已连续两个季度贡献约20%的收入，预计将继续成为重要话题 [137] 问题: 关于第一季度订单同比增长约75%对全年订单增长势头的指示意义 [140] - 预计全年订单增长将与收入增长保持一致 [141] - 渠道比率与去年相比相对类似，对订单持续增长有信心，但季度间会有波动，下半年尤其是第四季度占比很重 [141] 问题: 关于德创在销售时客户的主要用例是什么，防范什么 [145] - 初始阶段主要是态势感知，了解空域日常情况 [146] - 随着美国州和地方法律允许缓解措施，客户可能会跟进干扰、网捕等功能 [146] - 技术能够识别无人机类型并定位飞手，具有重要价值 [147] 问题: 关于德创的上市策略与其他产品的不同，以及Fusus获得FedRAMP认证后的加速潜力 [151] - 上市策略因市场而异，在美国州和地方市场以直销为主 [153] - 德创产品在所有四个客户细分市场（美国公共安全、国际、企业、联邦）都解决了紧迫需求，打开了其他产品销售的大门 [154] - Fusus获得FedRAMP认证将为联邦政府市场打开机会，尤其是在生态系统部署中 [154][155] 问题: 关于今年的收购意向以及对Buntar Aerospace投资的意义 [158] - 当前重点在于整合和最大化过去几年已完成收购的潜力 [159] - 对Buntar Aerospace的投资属于生态系统的投资，旨在建立市场合作伙伴关系，而非近期收购 [160] - 投资乌克兰公司是为了在创新最快的市场建立关系和影响力，并可能在未来成为其技术的销售渠道 [161][162]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为8.07亿美元，同比增长34%，这是连续第九个季度增长超过30% [27] - 软件和服务收入为3.55亿美元，同比增长35% [27] - AI产品收入同比增长超过700%（基数较小），主要兑现了去年的强劲订单 [27] - 联网设备收入为4.53亿美元，同比增长33%，其中平台解决方案（包含反无人机硬件）收入同比增长95% [28] - Dedrone（反无人机业务）总收入同比增长超过300% [28] - 国际收入同比增长超过100%，占当季总收入的20% [29] - 未来合同订单同比增长44%，达到143亿美元 [29] - 年度经常性收入同比增长35%，达到15亿美元 [27] - 净收入留存率为125% [27] - 公司上调2026年全年收入增长指引至30%-32%区间，并维持调整后EBITDA利润率25.5%的指引 [29] - 第一季度调整后EBITDA利润率为25%，预计下半年运营杠杆效应将帮助实现全年目标 [30] - 预计2026年全年自由现金流约为4.5亿美元 [30] - 预计2026年全年股权激励费用约为5.9亿至6.2亿美元，并承诺年均稀释率低于2.5% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **AI业务**：AI订单同比增长140%，AI产品收入同比增长超过700% [21][27]；几乎所有大型国内执法机构现在采购时都包含了AI [21]；Axon Assistant已使用超过100万次 [14] - **反无人机业务 (Dedrone)**：订单同比增长500%，收入同比增长超过300% [22][28]；平台解决方案（包含反无人机硬件）收入同比增长95% [28]；已保护了2026年超级碗、肯塔基德比等大型活动 [22] - **企业业务**：第一季度同比增长50%，4月与一家全球大型电信提供商达成一笔4000万美元的交易，主要围绕Fusus、Axon Body Mini和Axon Outpost展开 [23]；Axon Body Mini生产单元将于7月开始发货 [52] - **核心产品**：TASER和Axon Body Camera持续增长，需求广泛 [20]；TASER CEW生命周期为10-15年，执法记录仪销售周期超过5年，过时风险低 [25] - **软件产品**：Draft One、Form One、Brief One等产品正在简化记录流程 [4]；Axon Vision、Guardian、Assistant是系统化应用的早期例子 [13] - **911业务 (Carbyne & Prepared)**：正在整合中，被视为具有颠覆性的机会 [24]；已签署了一些国内最大的司法管辖区 [105] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国公共安全市场**：与国内和国际、企业市场一样，第一季度订单均创纪录 [20] - **国际市场**：收入同比增长超过100%，占季度总收入的20% [29]；增长动力包括更好的团队、渠道市场策略、对Fusus、Dedrone等产品的需求，以及“登陆并扩张”策略的有效执行 [76][77]；一些小国家正考虑在全国范围内全面采用Axon解决方案 [79] - **企业市场**：增长强劲，4月与一家全球大型电信提供商达成4000万美元交易 [23]；企业业务主要围绕Fusus、Dedrone和Axon Body Workforce（迷你执法记录仪）展开 [51] - **联邦市场**：团队重建后势头恢复，对执法记录仪、TASER和Dedrone的兴趣增加 [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为已越过拐点，正进入一个创新速度和客户采用速度都将实现代际飞跃的阶段 [12] - 战略核心是构建一个紧密集成的硬件和软件生态系统，实现端到端的安全操作工作流，其价值在于传感器、实时连接和智能AI骨干网的融合 [12][13] - 公司定位为公共安全领域的AI公司，通过Axon AI Era计划推动增长 [21] - 增长飞轮正在运转：以市场领先的产品取悦客户，赢得做更多事的权利，从而扩大机会集 [19] - 信任是公司业务的基石，也是客户更快采用其AI技术的原因 [16] - 公司通过战略性收购（如Fusus、Dedrone、Carbyne、Prepared）来增强能力和进入新市场，这些收购已带来超过其合并收购价1.5倍的订单 [24] - 公司正在投资核心产品库存，以应对地缘政治风险、关键部件竞争和全球需求增长，确保增长不受供应链限制 [25][65] - 公司注重以负责任和合乎道德的方式开发AI，强调人类保留100%的决策权，AI是辅助工具 [5][6] - 在竞争方面，公司凭借集成的生态系统、对数据隐私和所有权的关注（如Axon Outpost案例）以及长期建立的信任来区分自身 [119][121][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术正以“超指数”速度在多维度演进，数据、工具和连接的复合效应使可能性倍增 [12] - AI的采用正在加速，客户需求迫切，已从早期兴趣转变为大型机构未来技术栈的标准组成部分 [15][21] - 反无人机能力的需求正变得越来越明显和关键，相关立法（如更安全天空倡议）正在推动该技术的可持续采用 [28][59] - 物理AI基础设施将成为未来几年创纪录支出的来源 [23] - 尽管地缘政治环境动荡，公司对自身在帮助缓解威胁、减少社会暴力影响方面所扮演的角色感到自豪 [175] - 管理层对公司未来增长充满信心，指出产品线和终端市场实力强劲，订单渠道健康 [29][150] - 公司预计将继续保持30%以上的收入增长 [20] 其他重要信息 - 公司在纳什维尔举办了Axon Week活动，接待了3000人，客户对AI产品的反馈非常积极 [19][35] - 公司推出了Axon Gravity计划，旨在将机构的所有数据整合到一个地方，由AI驱动进行分析 [4][14] - 库存投资主要是为了确保所有产品的供应以满足需求，内存成本是因素之一但不是唯一驱动因素 [42] - 内存成本上涨对毛利率的影响不大，不足以单独列出，已计入全年指引 [99] - 公司对Axon 911业务（Carbyne & Prepared）成为市场领导者充满信心，认为其价值主张强大 [103] - 公司进行了战略投资，例如投资乌克兰无人机公司Buntar Aerospace，以建立市场关系和获取技术，但这与收购不同 [168][170][171] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Axon Week上展示的新AI功能（如Axon Vision、Guardian），客户参与度和兴趣最高的领域是什么，以及这将如何影响全年订单渠道 [34] - 管理层反馈客户对AI的广泛接受度很高，不再怀疑其真实性，不同功能针对不同用户角色，客户将Axon视为帮助他们理解快速变化技术的合作伙伴 [35][36][37] - 公司致力于快速发布新功能，并计划将Axon Week上产生的创意快速转化为产品，展示其执行速度 [38] 问题: 关于自由现金流、库存投资和资本支出的细节，以及如何实现自由现金流转换目标 [40] - 库存投资主要是为了确保供应以满足需求，内存成本包含在内但不是唯一原因 [42] - 第一季度通常是自由现金流季节性最弱的季度，即使有库存投资，若无这些投资本可实现正自由现金流，预计后续季度将改善，从而实现全年目标 [42][43] - 资本支出预测的调整只是对年度计划的细化和收紧 [44] 问题: Axon AI Era计划订单增长140%，收入增长700%，是否达到了引爆点，以及订单渠道情况 [48] - 大型交易需要8-12个月完成，自2024年底推出该计划以来，订单持续增长，客户对投资回报率的认知提升，近期有大型城市批准了包含该计划的1.5亿美元交易 [48][49] 问题: 关于4月与企业电信客户达成的4000万美元交易，Fusus解决了什么问题，以及类似交易渠道 [50] - 企业业务围绕Fusus、Dedrone和Axon Body Workforce展开，Fusus帮助整合分散的视频流，提供统一体验和情境感知 [51][52] - 随着摄像头基础设施增长，Fusus需求增加，Dedrone在保护数据中心等关键基础设施方面也受到关注 [52] 问题: Dedrone的优异表现是否由大型活动驱动，需求是否可持续 [57] - 活动是展示产品的机会，但真正的价值在于转化为城市和企业的永久性基础设施，反无人机需求是可持续的，受立法推动，目前增长受限于产能而非机会 [57][59][60] 问题: 库存承诺和供应能力，如何确保满足年度需求 [62] - 库存投资基于快速增长的需求，公司与供应商紧密合作，由于产品生命周期长，需求稳定，因此能够进行长期预测和投资 [62][63] - 公司已提前储备库存以应对内存成本波动，当前投资旨在支持未来增长并对冲地缘政治风险 [64][65] 问题: 对于现有长期合同中的客户，AI产品的交叉销售节奏如何，客户是否需等待合同到期 [73] - AI产品交叉销售自然发生，新产品的发布、摄像头升级以及对AI的紧迫感都是重写合同的催化剂，这推动了订单增长 [74] 问题: 国际增长强劲的驱动因素是什么 [75] - 驱动因素包括：更优秀的团队和市场策略、与合作伙伴和系统集成商的合作、对Fusus、记录管理和Dedrone产品的需求，以及“登陆并扩张”策略的有效执行 [76][77] - 一些小国家正考虑全国性全面部署，这为进入更大市场提供了证明 [79][80] 问题: 软件和服务收入第一季度环比略有下降，原因是什么 [84] - 这符合第一季度典型的季节性模式，增长首先体现在ARR上，本季度ARR增长非常强劲，预计下一季度软件收入将体现增长 [85] 问题: 企业电信客户交易的具体背景和采用原因 [86] - 出于竞争和客户关系考虑，未透露具体客户名称，但属于全球顶级电信提供商之一，Fusus用于整合管理其所有物理资产上的视频流，实现全面的情境感知 [87][88] 问题: 随着大量新产品加入Axon AI Era计划，公司如何考虑定价 [92] - 定价与创造的价值挂钩，合同中包含年度价格调整机制以反映新增价值，客户早期加入更划算 [93][94] - 公司注重在提价前为客户提供更多价值，Axon AI Era计划因其能获得未来新功能而深受客户欢迎 [95][96] 问题: 内存成本上涨对毛利率的影响是否大到需要重新定价 [97] - 影响不大，不足以单独列出或导致重新定价，内存主要用于摄像头产品，只是影响毛利率的众多因素之一，已计入全年指引 [99] 问题: Carbyne和Prepared（911业务）的市场机会看法，以及联邦政府业务环境 [102] - 对在911市场争夺领导地位充满信心，拥有优秀的团队和强大的价值主张，Prepared专注于获取客户，Carbyne提供呼叫处理能力并在国际上有势头 [103][104] - 联邦业务势头向好，团队重建后，对执法记录仪、TASER和Dedrone的兴趣增加 [113][114] 问题: Fusus的附着率，特别是与Outpost硬件，客户是否在更换旧硬件安装Outpost [117] - 确实存在更换硬件的情况，驱动因素包括：产品性能优异（车道覆盖、车牌识别、恶劣天气表现）、成本更低、以及作为新传感器融入更广泛生态系统的能力 [119] - 公司在数据隐私和所有权方面的做法也是关键优势，赢得了客户信任 [121][122] 问题: Dedrone业务对设备利润率的影响，以及达到规模后的利润率目标 [125] - Dedrone硬件属于平台解决方案业务，是目前三个硬件业务中利润率最低的，随着业务规模扩大、重复性增加，利润率有提升空间，但未给出具体目标水平 [126] - Dedrone业务包含软件部分，软件毛利率超过80%，因此整体贡献仍令人满意，为换取高增长可接受硬件利润率短期波动 [127] 问题: Dedrone的增长主要是由反无人机功能驱动，还是也与无人机第一响应相关 [130] - 目前增长主要由反无人机功能驱动，尤其是在国际、企业和联邦市场，DFR（无人机第一响应）功能随着DFR的普及未来会有更多效用，技术是共享的 [131][133] 问题: 能否区分Dedrone收入中反无人机和DFR相关的部分 [134] - 目前无法进一步细分平台解决方案业务，但会在电话会议中提供相关进展的说明 [135] 问题: 年度经常性收入加速增长的主要驱动因素是用户增长还是AI Era计划带来的更高定价 [139] - 两者兼有，业务全面走强，AI计划叠加其上，现有客户升级购买更多服务也推动了净收入留存率和ARR增长 [140] 问题: 国际增长中Dedrone的贡献占比，以及国际业务占比是否会持续提升 [141] - Dedrone在国际收入中占比较大，因为其硬件收入确认较快，但国际占比也取决于美国市场的增长，预计Dedrone将继续推动国际收入增长，但季度间会有波动 [142][143][146] 问题: 第一季度订单增长约75%，这对全年订单增长意味着什么，是否与收入增长同步 [149] - 管理层认为方向上是如此，如果订单与收入同步增长，则意味着收入增长率可以持续，下半年尤其是第四季度订单占比很大，对全年订单增长持乐观态度 [150][151] 问题: Dedrone在销售时，客户的主要使用案例是什么，防范什么 [155] - 始于对空域的情境感知，许多未经授权的无人机探测并非恶意，随着法律允许缓解措施，客户可能会增加干扰或捕获能力，技术能够帮助定位飞手 [156][157] 问题: Dedrone的销售模式与其他产品有何不同，以及Fusus获得FedRAMP认证对国防和国际业务的加速作用 [160] - 销售模式因市场而异，在美国州和地方市场以直销为主，Dedrone的关键在于其紧急的需求打开了所有四个客户细分市场的大门，为其他产品销售创造了机会 [162] - Fusus获得FedRAMP认证将有助于打开联邦政府市场，尤其是在与Evidence.com环境集成的生态系统部署中 [163][164] 问题: 2026年的收购意向，以及对Buntar Aerospace投资的性质 [168] - 当前重点在于整合和最大化近年收购（如Dusus、Dedrone、911业务）的潜力，本年度主要是执行 [169] - 对Buntar Aerospace的投资属于生态圈投资，旨在与乌克兰无人机/反无人机领域建立关系和共同学习，不同于收购 [170][171]