DeepSeek大幅降价事件核心观点 - DeepSeek在48小时内实施两轮大幅降价，显著降低了国内高性能大模型的使用门槛，在行业内引发热议[1] - 降价的核心驱动力是技术升级，包括全新V4系列模型和自研稀疏注意力架构，降低了算力消耗，并适配国产昇腾算力以摆脱单一依赖[2] - 此次降价标志着行业竞争进入新阶段，未来国产大模型的竞争核心将从单纯比拼性能转向性价比与规模化落地[2] 降价具体措施与幅度 - 第一轮降价于4月25日晚间开始，核心模型API提供限时2.5折优惠，大幅下调输入、输出Token收费标准[1] - 第二轮降价于4月26日加码，将全系列模型缓存命中价格直接降至原价的十分之一[1] - 双重优惠叠加后，部分轻量化模型的输入成本降至极低水平[1] - 具体价格调整如下：缓存命中的输入价格从每百万tokens 0.1元（限时2.5折后）降至0.025元；缓存未命中的输入价格从每百万tokens 12元（限时2.5折后）降至1元；输出价格从每百万tokens 24元（限时2.5折后）降至2元[2] 降价的技术基础与影响 - 技术升级是公司能够逆势降价的核心，全新V4系列模型搭配自研稀疏注意力架构，大幅降低了算力消耗[2] - 公司适配了国产昇腾算力，这有助于摆脱对单一算力来源的依赖[2] - 对于普通开发者和中小企业，此次调价意义重大，特别是在长文档处理、智能客服、AI智能体搭建等高缓存命中率场景，综合使用成本暴跌九成以上[2] - 公司主动发起价格战，预计将倒逼行业内其他竞争者跟进调价[2]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告核心观点 - DeepSeek V4系列模型性能比肩全球顶级闭源模型，并与华为昇腾系列实现全面协同，这有望加速国产AI算力的商业化进程 [1] - DeepSeek V4系列通过架构创新大幅降低了高性能模型的使用门槛，有望为中小企业和个人开发者提供可负担的AI能力 [5] - 国产AI芯片生态趋于成熟，模型创新与芯片特性形成深度协同 [5] 模型性能与技术创新 - DeepSeek V4 Pro在Agentic Coding评测中达到当前开源模型最佳水平，使用体验优于Sonnet 4.5，交付质量接近Opus 4.6非思考模式 [5] - DeepSeek V4 Pro在世界知识测评中大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini Pro 3.1 [5] - DeepSeek V4 Pro在数据、STEM、竞赛型代码的测评中，超越所有已公开评测的开源模型，取得比肩世界顶级闭源模型的成绩 [5] - DeepSeek V4 Flash在世界知识储备方面稍逊于V4 Pro，但推理能力接近，且能提供更快捷、经济的API服务 [5] - DeepSeek V4开创了全新的注意力机制，在Token维度进行压缩，结合DSA稀疏注意力，实现了全球领先的长上下文能力，并大幅降低了对计算和显存的需求 [5] - 1M（一百万）上下文将成为DeepSeek官方服务的标配 [5] 国产算力软硬件协同 - 华为昇腾系列通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek V4系列模型部署 [5] - 昇腾950通过融合Kernel和多流并行技术降低Attention计算和访存开销，大幅提升推理性能，结合多种量化算法，实现了高吞吐、低时延的DeepSeek V4模型推理部署 [5] - 昇腾A3超节点系列产品也全面适配DeepSeek V4系列，并为用户快速微调提供了基于昇腾A3超节点的训练参考实现 [5] 投资建议与关注领域 - **AI芯片**：建议关注海光信息、寒武纪、天数智芯、摩尔线程、沐曦股份 [3] - **制造**：建议关注中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、芯碁微装、长川科技、伟测科技、三佳科技 [3] - **光通信**：建议关注长光华芯、东山精密、源杰科技、长飞光纤、亨通光电、光迅科技、华工科技 [3] - **PCB和材料**：建议关注方正科技、生益电子、奥士康、深南电路、沪电股份、南亚新材、华正新材、生益科技 [3] - **电源和散热**：建议关注杰华特、晶丰明源、江海股份、海星股份、泰嘉股份、欧陆通、曙光数创、申菱环境、英维克、苏州天脉、思泉新材、鸿富瀚 [3] - **连接器**：建议关注中航光电、华丰科技、瑞可达 [3] - **服务器组装**：建议关注华勤技术、浪潮信息 [3]