AI技术变革与传媒行业 - AI技术变革将带来应用侧的广阔机会，传媒行业作为重要应用阵地将长期受益 [1] - 国产大模型持续进步，与海外TOP模型差距缩小至7.46%，前十榜单中约一半为国产模型 [2] - Tokens价格持续下降，2025年2月Deepseek V3百万Tokens输入价格降至0.5元，错峰时段0.25元 [2] - 政策强调AI应用导向，A2A&MCP协议广泛应用，AI应用进入爆发元年 [2] 游戏行业 - 行业景气度回升，产品周期上升叠加买量竞争缓和，业绩开始释放 [3] - AI对游戏制作和发行环节降本增效显著，Tokens成本下降推动AINPC等原生玩法普及 [3] - 推荐恺英网络、姚记科技、吉比特、昆仑万维等，建议关注完美世界、盛天网络、巨人网络 [3] 影视行业 - 动画电影《哪吒2》150亿票房激励行业信心，影片储备丰富 [4] - 衍生品收入体量大于票房，产业链成熟将拓宽电影公司收入 [4] - AI文生视频模型涌现，影视行业从创意到宣发全环节受益于降本增效 [4] - 推荐光线传媒、上海电影、华策影视等行业龙头 [4] 出版行业 - 教育出版基本面回暖，平均股息率3-5%，现金储备充沛 [5] - 推荐皖新传媒，建议关注中文传媒、中南传媒、凤凰传媒等 [5]