财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入为214亿美元 [4] - 第三季度综合营业利润为21亿美元 [4] - 第三季度综合营业利润率为10% [4] - 第三季度摊薄后每股收益为174美元 [15] - 截至第三季度末，自由现金流达到27亿美元 [4] - 第三季度美国国内业务收入为142亿美元，同比下降26% [18] - 第三季度美国国内业务营业利润为905亿美元，营业利润率为64% [20] - 第三季度国际业务收入为47亿美元，同比增长59% [22] - 第三季度国际业务营业利润为691亿美元，同比下降101亿美元，营业利润率为148% [22] - 第三季度供应链解决方案业务收入为25亿美元，同比下降7.15亿美元，其中4.65亿美元是由于2024年第三季度剥离Coyote所致 [22] - 第三季度供应链解决方案业务营业利润为536亿美元，营业利润率为213% [23] - 截至第三季度末，公司产生51亿美元经营活动现金流 [23] - 第三季度非GAAP业绩调整包括与网络重构和效率重想计划相关的1.64亿美元净费用 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国国内平均日包裹量同比下降123% [5][16] - 美国国内每件包裹收入同比增长98% [5][18] - 美国国内每件包裹成本同比增长104% [20] - 美国国内空运平均日包裹量同比下降139% [16] - 美国国内陆运平均日包裹量同比下降12% [17] - GroundSaver产品平均日包裹量同比下降327% [10][17] - 高端地面商业和住宅服务占地面平均日包裹量的84%以上 [17] - 国际业务平均日包裹量同比增长48% [5][21] - 国际出口平均日包裹量同比增长59% [6][21] - 国际国内平均日包裹量同比增长36% [21] - 供应链解决方案业务中，Happy Returns收入同比增长95% [23] - 医疗保健物流和UPS Digital（包括Rhodian）收入增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小企业平均日包裹量同比下降22% [17] - 中小企业占美国总包裹量的328%，较去年提升约340个基点 [17] - B2B平均日包裹量同比下降48% [18] - B2B占美国包裹量的452%，较去年提升350个基点 [18] - B2C平均日包裹量同比下降176% [18] - 医疗保健和高科技客户在第三季度空运量均实现增长 [16] - 欧洲和美洲地区引领国际包裹量增长 [21] - 中国至美国航线的平均日包裹量下降271% [21] - 非美国的前20大出口航线中，有16条实现增长 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行历史上最大的网络重构，目标是今年削减约35亿美元相关成本 [24] - 网络重构包括关闭设施（今年已关闭93栋建筑）和减少运营岗位（同比减少近34,000个） [10][25] - 通过“未来网络”计划部署自动化，预计第四季度66%的包裹量将通过自动化流程处理 [12] - 专注于收入质量，主动减少亚马逊和低收益电商包裹量 [5][9] - 目标是成为全球排名第一的复杂医疗保健物流提供商，预计11月初完成对加拿大Andlauer Healthcare Group的收购 [8] - 数字接入计划（DAP）是重要的中小企业增长引擎，前九个月产生28亿美元全球DAP收入，同比增长20% [9] - 与美国邮政服务就GroundSaver产品的最后一英里配送达成初步协议 [10][37] - 利用代理人工智能处理跨境交易，超过90%的跨境交易实现数字化处理 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年见证了百年來最深刻的贸易政策转变 [6] - 美国取消进口最低免税额导致每日海关报关量激增十倍 [7] - 贸易政策变化导致高利润航线（如中美）货量下降，低利润航线货量增长，对国际营业利润率和货运业务造成压力 [6][46] - 预计第四季度综合收入约为240亿美元，综合营业利润率约为115% [13][26] - 预计第四季度美国国内业务收入约为162亿美元，营业利润率约为95%至10% [27] - 预计第四季度国际业务收入约为50亿美元，营业利润率在17%至18%之间 [27] - 预计第四季度供应链解决方案业务收入约为27亿美元，营业利润率约为9% [28] - 预计2025年资本支出约为35亿美元，股息支付约为55亿美元，并已完成约10亿美元的目标股票回购 [28] - 预计2025年全年税率约为2375% [28] - 预计年底现金余额约为50亿美元 [28] - 对旺季运营充满信心，预计将实现历史上最高效的旺季 [12] 其他重要信息 - 第三季度完成了一项涉及五处房产的售后回租交易，产生3.3亿美元税前收益 [15] - 第三季度执行了司机自愿离职计划，总成本为1.75亿美元，年度回报为1.79亿美元，投资回收期不到一年 [36][89] - 今年迄今已减少超过1600万运营工时，目标全年减少约2500万工时 [25] - 今年迄今已通过成本削减措施节省22亿美元费用，有望实现全年35亿美元的节省目标 [26] - 公司流动性充足，期末无未偿还商业票据 [23] - 公司正在密切监控政府停摆的潜在影响，但目前尚未对旺季预测产生重大干扰 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于美国国内利润率展望以及2026年前景 - 公司对第三季度的收入质量和亚马逊货量减少进展感到满意 [30] - 亚马逊货量减少是一个为期六个季度的计划，目前已完成三个季度，成本削减将持续到明年 [30] - 围绕GroundSaver的战略行动将在明年下半年产生经济效益 [31] - Andlauer Healthcare Group收购预计11月完成，将加速医疗保健战略 [31] - 2026年具体展望将在1月份公布第四季度业绩时更新 [30] 问题: 关于第三季度末单件成本退出率以及与美国邮政服务合作的影响 - 第三季度单件成本面临艰难的比较基数，主要与正在退出的电商货量组合影响有关 [35] - 自动化投资和“未来网络”项目正在显现效益，生产指标达到多年最佳水平 [35] - 司机自愿离职计划的大部分节省将在第四季度体现 [35] - 与美国邮政服务就最后一英里配送达成初步协议，预计从明年开始受益，第四季度暂无影响 [37][38] 问题: 关于中小企业表现以及全球取消最低免税额的影响 - 第三季度中小企业货量同比小幅下降，但相对于市场份额有所增长 [40] - 全球取消最低免税额对部分发货人造成挑战，公司通过网络研讨会和客户沟通提供支持 [41][42] - 政策变化导致每日需关税清关的包裹量从3月的13,000件激增至9月的112,000件，但90%通过技术自动处理 [42] - 第三季度因此产生的贸易航线变化影响约为6000万美元，预计第四季度影响在7500万至1亿美元之间 [45][46] 问题: 关于可持续自由现金流水平 - 第三季度自由现金流回升，预计第四季度表现相似 [52] - 通过专注于B2B和中小企业等高回报市场，以及成本削减和自动化投资，预计未来自由现金流将显著增长 [53] - 股息支付约54-55亿美元，预计自由现金流很快将超过该水平 [53] 问题: 关于亚马逊货量减少进度和非亚马逊业务的成本调整 - 亚马逊货量减少按计划进行，主动减少不需要的货量，同时增长需要的部分（如退货） [56] - 网络效率提升（如建筑关闭、岗位减少、自动化）不仅针对亚马逊，也提升了整体业务生产率 [58] - 尽管货量下降123%，但美国国内营业利润率实现扩张 [60] 问题: 关于亚马逊货量减少的最终目标以及2026年成本削减展望 - 亚马逊货量减少计划（将货量削减约一半）保持不变，正在按计划分阶段执行 [61] - 成本削减（可变、半可变、固定成本）将在明年持续，具体规模将在第四季度业绩公布时明确 [63] 问题: 关于国际贸易流恢复正常的前景以及维持高利润率的能力 - 贸易流正在发生永久性变化，更多增长发生在美国以外地区 [66] - 国际业务利润率目标是维持在中高 teens 水平，但需要等待贸易流稳定 [66] - 公司在亚洲（如香港、菲律宾）的投资有助于捕捉非美国贸易增长 [68] 问题: 关于政府停摆的潜在影响 - 当前指引未计入政府停摆的重大影响，主要基于客户的旺季预测 [70] - 正在密切关注事态发展，特别是对航空交通管制的影响，但目前服务没有中断 [70] 问题: 关于第四季度国内利润率改善驱动因素以及最高法院关于关税听证会的影响 - 预计旺季货量将环比增长20%，假日附加费收取情况良好 [74] - 网络效率提升（更少临时工、租赁设备）将推动利润率改善 [75] - 对最高法院关于关税的听证会结果不予置评 [76] 问题: 关于GroundSaver的密度挑战以及第四季度每件包裹收入展望 - GroundSaver产品仍面临住宅投递密度挑战，第三季度成本拖累约1亿美元 [79] - 预计第四季度每件包裹收入增长率略高于6%，主要由基本费率、假日附加费驱动 [80] 问题: 关于工会合同中的净增工作岗位承诺 - 公司遵守合同条款，通过将兼职岗位转为全职岗位来满足要求，这不改变净增人数，但有利于员工职业发展 [83] 问题: 关于第三季度非GAAP调整的具体构成 - 第三季度非GAAP调整主要与司机自愿离职计划相关（166亿美元费用，总成本175亿美元） [88][89] - 其余部分在网络重构和效率重想计划预算范围内 [88] 问题: 关于2026年设施关闭和网络效率提升的机会 - 亚马逊货量减少计划持续到2026年上半年，届时将有进一步的设施整合 [94] - 2026年具体展望将在第四季度业绩公布时提供 [94]