市场表现概览 - 截至2026年2月19日，SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 年内上涨约0.2%，SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) 上涨约2.2%，纳斯达克100 ETF Invesco QQQ Trust, Series 1 (QQQ) 下跌约1.6%，而iShares Russell 2000 ETF (IWM) 则大幅上涨约6.4% [1] - 影响年内市场的关键事件包括：前美联储理事凯文·沃什被提名为下一任美联储主席、地缘政治紧张局势加剧、贵金属价格剧烈波动、冬季风暴费恩对天然气价格的影响、人工智能投资疲劳及随之而来的科技股低迷、以及日本大选带来的乐观情绪 [2] - 近期美伊紧张局势吸引了投资者关注并提振了能源市场 [2] 股息投资策略与ETF - 在波动市场中，股息ETF常被视为避险工具，对股息的投资吸引力在市场不确定性、全球增长担忧和地缘政治危机中会进一步增强 [3] - 并非所有股息股票都相同：高股息率股票以提供丰厚的当期收入著称，而股息增长型股票则指向质量投资，是在当前波动环境中获利的前提 [4] - 在2026年地缘政治紧张和科技板块疲软的背景下，多只股息ETF的表现已悄然超越标普500指数 [8] 表现领先的股息ETF分析 - WisdomTree日本小盘股股息基金 (DFJ) 年内上涨14.2%，其上涨主要受日本首相高市早苗选举获胜后，市场对促增长政策、税制改革和日元走弱的预期增强所推动 [5] - 该基金追踪由日本支付股息的小市值公司组成的指数，费用率为58个基点，年化股息率为2.35% [5] - Schwab美国股息股票ETF (SCHD) 年内上涨13.9%，追踪道琼斯美国股息100指数，该指数旨在衡量具有持续支付股息记录且基于财务比率具备相对同行基本面实力的美国高股息率股票的表现 [6] - 该基金费用率为6个基点，年化股息率为3.32% [6] - First Trust Morningstar股息领先者指数基金 (FDL) 年内上涨13.7%，追踪晨星股息领先者指数，该指数成分股为在纽交所、纽交所美交所或纳斯达克上市、具有股息连续性和可持续性的股票 [7] - 该基金费用率为43个基点，年化股息率为3.52% [7] - iShares核心高股息ETF (HDV) 年内上涨13.0%，追踪晨星股息收益率聚焦指数，该指数覆盖财务健康且有能力维持高于平均股息支付水平的高质量美国本土公司 [8] - 该基金费用率为8个基点，年化股息率为2.83% [9] - Cambria新兴市场股东收益率ETF (EYLD) 年内上涨12.9%，为主动管理型基金，旨在投资于新兴市场外国上市公司中能提供高股东收益率的股票证券 [10] - 该基金费用率为63个基点，年化股息率为4.72% [10]

文章核心观点 - 低成本股息ETF可作为长期买入并持有投资组合的基石 其通过分散投资、股息再投资的复利效应 能在长期内将小额初始投资转化为可观财富 [2] - 当前投资者处于风险规避情绪中 此类ETF也可为投资组合提供稳定压舱石的作用 [3] ETF产品优势与策略 - 低成本股息ETF提供良好的股息增长、股息收益率以及可忽略不计的费用 长期不会累积成巨额成本 [2] - 通过投资一篮子公司而非单一公司来获取收入 分散风险 [2] - 股息再投资可购买额外份额 进而产生更多股息 经过数十年周期可产生雪球效应 [2] 先锋股息增值指数基金ETF (VIG) - 先锋集团是主要发行商 以提供最便宜的股息ETF而闻名 今年已降低53只基金的费用 包括两只旗舰ETF [4] - VIG费用比率现已降至0.04% 即每投资1万美元费用为4美元 [4] - 该ETF专注于股息增长 投资于股息增长快于平均水平的公司 其科技股持仓较重但风险可控 [5] - VIG的5年年化股息增长率为9.15% 股息收益率为1.55% 其股息增长率远高于其他先锋ETF [6] - 作为先锋旗下ETF 其存续性有保障 适合设置后长期自动投资的投资者 [7] SPDR投资组合标普500高股息ETF (SPYD) - SPYD的股息收益率超过4% [8] - 该基金21%的资产配置于房地产行业 科技行业配置仅占0.94% [8] 嘉信美国股息权益ETF (SCHD) - SCHD在2026年年初至今的回报率为14.5% [8] - 其股息增长率与VIG持平 同为9.15% 但科技股风险敞口较低 [8]

核心观点 - Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) 与 Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) 均为低成本、聚焦于美国股息增长型公司的ETF 但两者在收益率、近期回报、风险敞口和投资组合构建上存在显著差异 适合不同收益与增长目标的投资者 [1][2] 成本与规模对比 - VIG由Vanguard发行 费率为0.05% 资产管理规模(AUM)为1031亿美元 SCHD由Schwab发行 费率为0.06% AUM为773亿美元 两者费率差异微小(0.01个百分点) 且规模均庞大 流动性无虞 [3][4][9][10] - VIG的费率(0.05%)略低于SCHD(0.06%) 资产管理规模也略大 [3][9] 收益与绩效表现 - SCHD的股息收益率为3.5% 是VIG(1.6%)的两倍以上 提供显著更高的现金派息 [1][3][4] - 截至2026年1月30日 VIG近一年总回报率为10.4% 显著高于SCHD的6.6% [3] - 过去5年 初始1000美元投资在VIG中增长至1617美元 在SCHD中增长至1393美元 VIG的长期增长表现更优 [5] 风险与波动性 - SCHD的贝塔(Beta)为0.77 VIG为0.85 表明SCHD的价格波动性相对标普500指数更低 [3] - 过去5年最大回撤 VIG为-20.39% SCHD为-16.86% 显示SCHD在下跌期间表现出更强的抗跌性 [5] 投资组合构成与行业侧重 - SCHD追踪101家美国公司 前三大行业配置为能源(19%)、必需消费品(18%)和医疗保健(18%) 前三大持仓包括洛克希德·马丁、德州仪器和雪佛龙 组合明显偏向工业和石油巨头 [6] - VIG持有338家公司 行业配置侧重科技(28%)、金融服务(21%)和医疗保健(17%) 前三大持仓为博通、微软和苹果 意味着其科技股敞口更大 行业分布更广 [7] - 两只基金均不采用杠杆或货币对冲策略 但其行业押注和投资组合深度区分了它们 以适应不同的投资者偏好 [7]

核心观点 - 文章核心观点：对于距离退休还有十年时间的人群，其普遍心理状态是感到兴奋 [1] 人群心理状态 - 关键要点：距离最后一次打卡上班并步入退休生活还有十年时间的人群，其心理感受是兴奋的 [1]

市场环境与宏观经济 - 经济表现具有韧性，公司财报显示其基本面依然强劲，资产负债表健康 [3][4] - 收益率曲线正在陡峭化，长期利率高于短期利率，这被视作一种市场正常化现象 [4][5] - 市场目前对所有新闻都高度敏感，年初曾有一段等待期以观察新美联储主席的政策方向 [5] - 2024年迄今及去年，固定收益领域表现最强的部分是新兴市场 [6] - 信用利差仍处于数十年来的低点，无论是高收益债还是投资级债，金融股（尤其是银行股）表现尚可 [26] - 消费者状况似乎良好，但私人资本类股票（如上市私募股权和私募信贷公司）目前是压力点，存在流动性较差的工具被减记的报道 [27][28][48] 资金流向与投资趋势 - 资金正呈现多样化趋势，不仅限于美国资产，也在寻求美国以外的机会，特别是回流到新兴市场，无论是股票还是债券 [6][11][12] - 过去三年，期权收益ETF的资金流入量已超过股息ETF，前者规模约为股息ETF资产的25% [14][15] - 货币市场基金在过去几年主导了资金流入，其资产规模达8万亿美元，随着利率下降，预计这些资金将重新配置到固定收益产品中 [15][16][17] - 在固定收益领域，投资者应关注信用债，特别是投资级信用债，并明智地利用BBB级债券以获取更高的收益优势，同时保持较低违约风险 [19] - 投资者应关注中期债券，因为随着利率下降，债券组合的价格升值将开始发挥作用，去年第四季度中期债券的表现优于固定收益领域大多数其他类别 [20][21] 固定收益与信贷机会 - 自2022年以来，固定收益的“票息收入”已经回归，债券不仅是投资组合的安全垫，也是收益和机会的来源 [18][23][41] - 在固定收益领域，中期信用债是值得关注的起点，同时高质量私募信贷也具备吸引力，特别是对于想从货币市场基金转换、寻求更高收益但不愿承担过多风险的投资者 [21][22] - 私募信贷产品（如PCMM）目前收益率接近7%，久期不到一个月，投资组合平均信用评级为A级，提供了有吸引力的风险调整后回报 [23] - 公开上市公司数量从约8000家减少到4000家，这意味着完整的投资机会集需要涵盖私募股权和私募信贷 [32] - 结构良好的私募信贷ETF（如PCMM）提供了高度分散化的敞口，包含超过7000笔贷款和27位不同的管理人，其中80%的敞口是纯粹的私募信贷 [33][34][35][36] ETF产品与投资策略 - 期权收益ETF通过出售备兑看涨期权来产生收入并保留部分股票上行潜力，其资金流入已超过传统的股息ETF [14] - 在ETF领域，投资者可以通过多种主题和方式获取收益，资金流向支持了向海外和其他另类方式寻求投资组合回报的观点 [12] - 对于寻求收益增强的ETF投资者，应关注低波动率策略，这类策略可能在波动加剧的市场环境中重新受到青睐 [40] - 投资者在构建投资组合时，应避免过快拉长久期（如投向20年期债券）或过度集中于股票风险，而应注重平衡和风险分散 [50][51][52] 政策与市场前瞻 - 新的美联储主席提名和中期选举年这两个因素，历史上都会带来市场波动 [38][39] - 从股票市场角度看，预计未来几个月波动性将增加 [38] - 对于固定收益市场，尽管存在不确定性，但信贷基本面依然非常强劲，利差收紧，收益率具有吸引力，因此应增加固定收益的配置 [44] - 需要警惕的潜在风险是信贷事件，特别是私募信贷等非流动性领域的风险可能蔓延至金融体系的其他部分 [47][48] - 投资者面临的主要风险可能并非单一事件，而是投资组合中风险过于集中、缺乏平衡和分散 [52]

投资策略与市场表现 - 投资于高股息率股票的基金表现极为出色，其业绩远超市场基准 [1] - 此类基金的投资组合包含埃克森美孚、福特、可口可乐和沃尔玛等知名公司 [1]

投资需求与产品选择 - 大量临近退休及已退休的投资者倾向于选择股息ETF，以通过股票构建多元化投资组合，获取可靠且稳定的收入流 [1]

贵金属市场表现 - 黄金和白银在过去几年经历了巨大的上涨行情 [1]

投资群体与投资理念 - 对于大多数投资者而言，这是一场需要长期坚持的游戏 [1] - 投资群体包括距离最终退休尚有数十年的新手投资者 [1] - 投资群体也包括已退休人员 [1]

市场波动性展望 - 股票市场的波动性将持续存在，不会消失 [1] - 单日市场波动几个百分点的情况可能将变得更加普遍，而这种情况在过去极为罕见 [1] 潜在市场驱动因素 - 市场可能正处于人工智能泡沫之中 [1] - 过去三年市场实现了两位数涨幅，这可能预示着即将到来的市场崩盘迹象 [1]