财务数据和关键指标变化 - 公司整体增长连续第四个季度加速，单位经济性持续改善，利润美元持续增加 [14] - 不包括Deliveroo的现有业务，其2026年调整后税息折旧及摊销前利润率预计将较2025年略有上升 [15][50] - 美国餐饮业务单位经济性季度间保持平稳，但仍在持续向好发展 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新垂直业务（非餐饮）表现强劲，增长迅速，在订单量份额方面处于领先地位 [56] - 新垂直业务单位经济性虽为负，但连续季度环比和同比均有所改善，接近盈亏平衡 [57][58] - 广告业务是历史上最快达到10亿美元年化收入规模的业务，增长势头良好 [42][45] - 四分之一的用户曾在新垂直业务下单，该比例持续增长，用户使用频率和客单价均有所提升 [56][57] - DashPass订阅服务和Wolt+订阅服务在当季新增订阅用户数创下纪录 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，连续四个季度在更大规模基础上实现增长加速 [59] - 国际业务（Wolt和Deliveroo）接近实现贡献利润盈亏平衡 [97] - 通过收购Deliveroo，公司在欧洲的业务覆盖超过20个国家 [30] - Deliveroo业务增长超出预期，实现双位数增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年的增量投资将主要集中于三个领域：构建新的全球技术平台、投资新产品、投资Deliveroo业务 [6][10][19] - 全球技术平台旨在统一DoorDash、Deliveroo和Wolt的技术栈，实现功能全球同步上线，并使其原生支持人工智能，最终目标是提升开发效率和降低成本结构 [7][8][9][10] - 新产品投资方向包括店内体验（如Going Out预订和SevenRooms CRM平台）、为配送定制的自动驾驶车辆DoorDash Dot、以及DashMart履约服务（为零售商提供近乎完美的即时配送） [11][12] - 自动驾驶配送平台将采用多模式策略，结合Dasher、地面车辆、空中车辆以及自研或合作车辆，根据用例以最优成本和服务质量完成履约 [21][22] - 公司对Deliveroo的整合重点首先是改善产品体验和消费者体验，以提升用户留存和订单频率，从而驱动规模效应和总利润美元增长，后续才会实现成本协同效应 [19][20][24][88] - 在零售等新垂直领域，公司采取B2B2C策略，一方面通过消费者平台吸引用户，另一方面通过商务平台（如DoorDash Drive、DoorDash Storefront、DashMart履约服务）为零售商提供能力 [96] - 公司投资哲学保持不变，严格依据内部收益率进行评估，目标是最大化长期每股自由现金流 [15][94][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本地商务市场渗透率仍然较低，尤其是在杂货配送等领域，存在巨大机遇 [79] - 行业竞争一直存在，但公司凭借对产品体验（选择、质量、可负担性、服务水平）的持续专注，实现了在更大规模上的加速增长 [59][79] - 达达员（Dasher）供应状况健康，公司在达达员身份认证方面坚持最高标准，未受外部报告影响 [43][44] - 公司与政府合作，致力于制定合乎常理的政策，确保各方公平，并保持平台的可负担性 [82][83][84] - 广告业务需要在广告主投资回报率和消费者体验之间取得平衡，公司坚持先建立健康市场再货币化的顺序 [42] 其他重要信息 - 公司对Deliveroo的收购已于近期（约四周前）完成 [109] - 在会计处理上，从Deliveroo的调整后税息折旧及摊销前利润调整至DoorDash定义的调整后税息折旧及摊销前利润，预计会产生800万至1000万美元的影响 [89] - DashMart履约服务旨在通过管理库存和端到端履约，为零售商提供近乎完美的订单准确率，将实体零售商转变为全渠道玩家 [52][74] - "Going Out"（外出用餐）产品旨在将消费者引导至本地商家，与"配送到家"服务形成互补，丰富连接方式 [103][105][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年数亿美元增量投资的构成和科技平台举措的细节 [5] - 投资主要集中于三个领域：构建新的全球技术平台、投资新产品、投资Deliveroo业务 [6][10][19] - 全球技术平台旨在统一技术栈以实现功能全球同步部署，并构建为AI原生架构，预计最终将提升开发速度并释放工程产能，从而改善成本结构和解决问题的能力 [7][8][9][10] - 这些投资预计将延长增长持续时间并产生强劲的内部收益率，现有业务（不含Deliveroo）的调整后税息折旧及摊销前利润率在包含这些投资后预计仍将略高于2025年水平 [15][50] 问题: 对Deliveroo的投资计划、首年目标以及自动化/机器人部署的规划 [18] - 对Deliveroo的投资将专注于产品改进和消费者体验提升，以驱动用户留存和订单频率，从而扩大规模和总利润美元，后续会实现成本协同效应 [19][20][24] - 自动化配送将采用多模式平台策略，根据用例选择最优履约方式，2026年将开始部分商业化，这是一个需要前期投资且需时较长的过程 [21][22][23] - Deliveroo业务增长双位数，超出预期，这增强了公司的投资信心，其调整后税息折旧及摊销前利润贡献符合收购时的预期 [25][32] 问题: 欧洲市场竞争格局展望及Deliveroo的200万美元调整后税息折旧及摊销前利润指引细节 [28] - 公司通过整合Wolt和Deliveroo，在欧洲超过20个国家拥有强大布局，目标是成为领先的本地商务平台 [29][30] - Deliveroo的200万美元调整后税息折旧及摊销前利润指引已包含了为促进增长而进行的产品、精选质量和人员方面的投资 [32] 问题: 构建全球技术平台的决策时机、经验教训以及如何最小化整合对业务的干扰 [35] - 构建统一技术平台的决策源于收购后意识到各市场服务本质相同，且外部AI技术变革加速了这一需求，2026年是实际部署和成本产生的高峰期 [36][37][51] - 为保护现有业务体验，在构建新平台的同时会维持现有技术栈的额外投入，这解释了部分增量成本 [37][38] 问题: 广告业务的流动性和再投资策略，以及关于平台文档工作者合规性的管理 [41] - 广告业务增长强劲，但公司坚持平衡广告主回报和消费者体验，所有产生的美元都将以健康回报率再投资于业务 [42][45] - 达达员供应健康，公司在达达员身份认证方面有长期投入并坚持最高标准，未遇到供应挑战 [43][44] 问题: 增量投资成本的规模、技术平台支出激增的原因以及DashMart履约服务的细节 [47] - 2026年现有业务（不含Deliveroo）的调整后税息折旧及摊销前利润率预计略高于2025年，提供了投资规模的参考 [50] - 技术平台支出在2026年激增是因为进入实际编码和部署阶段，需要临时增加云资源等成本 [51] - DashMart履约服务侧重于与现有零售伙伴合作，通过自营仓储和库存管理实现近乎完美的订单准确率，从而为零售商提供即时配送能力，这与AI公司合作无关 [52] 问题: 新垂直业务（非餐饮）实现盈亏平衡的路径和可见度，以及美国用户增长的动力 [55] - 新垂直业务单位经济性持续改善，扭亏为盈将主要通过规模效应和持续的产品质量提升来实现 [57][58] - 美国增长动力源于长期专注于提升体验（选择、质量、可负担性、服务），这满足了不断提高的消费者期望，吸引了新用户并提升了现有用户活跃度，月度活跃用户和使用频率均在增长 [59][60][61] 问题: 投资支出的性质（固定成本 vs 可变成本）以及新垂直业务中除杂货外哪些品类最具潜力 [64] - 投资将涉及损益表的各个方面（销售成本、销售营销、研发等），部分投资会随着业务规模扩大产生杠杆效应 [66][67] - 在杂货、便利、酒饮之外，宠物、电子产品（季节性）、健康美容、家装改善等多个品类均呈现增长，公司正成为"城市万物商店"，用户跨品类购物行为普遍 [68][69][70] 问题: DashMart履约服务的具体运作模式（是否需要新设施）和时间线 [72] - DashMart履约服务的具体模式因零售商目标而异（如开拓新市场、加密现有网络、利用现有门店空间），需灵活定制解决方案 [73][74] - 核心目标是引入此前未对接的库存，为消费者提供全新的即时商品选择，这涉及复杂的库存管理挑战，目前正与多家零售商合作定制方案 [74][75] 问题: 亚马逊进入生鲜杂货领域的影响以及美国城市政策变化（如纽约）对达达员薪酬和组织的潜在影响 [78] - 生鲜杂货渗透率仍低，挑战在于订单准确性，公司通过DashMart履约服务解决此问题，竞争格局一直存在，但公司凭借产品力和消费者选择持续增长 [79][80] - 公司主张企业与政府合作制定合理政策，致力于保障各方公平和平台可负担性，并在达达员薪酬和保障方面（如职业意外险）一直是行业先行者 [82][83][84] 问题: Deliveroo在订单和营收方面的协同效应，以及会计上佣金率的差异 [87] - 对Deliveroo的整合首要重点是改善产品和消费者体验以驱动规模和总利润美元增长，成本协同效应将随后实现 [88] - 在会计上，从Deliveroo的调整后税息折旧及摊销前利润调整至DoorDash定义的标准，预计会产生800-1000万美元的影响 [89] 问题: 新投资项目的投资回报期，以及零售垂直领域的投资占比 [93] - 公司投资回报期标准未变，所有项目均需满足内部收益率要求，当前投资增加是因为更多项目达到了产品市场契合阶段 [94][97] - 零售领域机遇巨大，公司处于早期阶段，消费者需求强劲，公司采取B2B2C策略，同时服务消费者和零售商 [95][96] 问题: 杂货商采用平台配送的速度，以及"Going Out"（外出用餐）体验在生态系统中的定位 [101] - 公司在杂货领域的地位空前强大，吸引了包括Kroger在内的各类杂货商，杂货商也开始寻求B2B合作机会 [102] - "Going Out"产品旨在将消费者引导至餐厅，与配送到家服务互补，利用公司的用户基础和商户关系（如通过SevenRooms）为餐厅赋能，实现"连接本地商家与消费者"的使命 [103][104][105][106] 问题: 对Deliveroo（Rue）整合的初步学习和产品改进方向，以及美国餐饮业务单位经济性季度持平的原因 [109] - 对Deliveroo的产品改进将借鉴DoorDash和Wolt积累的大量成功实验经验，通过成千上万个小改进综合提升选择、质量、可负担性和服务 [110][111] - 美国餐饮业务单位经济性季度间波动属正常，整体趋势仍在向好，业务在更大规模上加速增长，增量利润率保持稳定 [112]

公司核心业绩与愿景 - 公司及其旗下Wolt平台已累计促成超过100亿笔消费者订单，为商户带来超过2300亿美元销售额，并帮助配送员通过平台赚取超过800亿美元收入 [1] - 公司致力于通过解决实际问题来推动本地商业发展，利用从人工智能推荐到自主机器人等技术构建本地商业的未来 [1] - 公司已从餐厅配送服务发展为一家全球性、多产品、多业务线的企业，旨在为本地商户、消费者和配送员创造更多机会 [2] 新产品与服务创新 - 推出“Going Out”新功能，首次将预订、店内奖励和DashPass会员专属优惠整合于一处，旨在提升顾客外出就餐体验并为餐厅吸引食客 [3][4] - “Going Out”功能通过与SevenRooms整合实现免手续费直接预订，顾客每次预订可赚取未来订单积分，DashPass会员享有专属桌位等特殊权益 [4] - 餐厅可利用“Going Out”推广活动、管理桌位并通过丰富的顾客档案提供个性化服务，现有SevenRooms合作伙伴可使用活动管理和语音AI等工具优化运营 [5] - 推出首款商用自主配送机器人“Dot”，其尺寸仅为汽车的十分之一，最高时速20英里，专为无缝穿越自行车道、道路和人行道设计 [6] - “Dot”由内部DoorDash Labs团队开发，由人工智能驱动的自主配送平台支持，该平台可根据订单匹配最佳配送方式（配送员、机器人或无人机） [7] - “Dot”目前已在大凤凰城地区投入运营，并设有早期体验计划 [8] - 推出由DoorDash Labs开发的智能硬件解决方案“SmartScale”，通过结合精确称重技术和预测模型，将缺失物品索赔减少高达30% [9] - Panera Bread成为首家在全国范围内采用SmartScale的全国性餐厅，覆盖DoorDash、汽车穿梭和自有数字订单 [9] - 为餐厅新增内容工具，允许其选择个性化、诱人的视频来展示招牌菜品 [10] - 推出DashMart履约服务，利用其DashMart地点网络处理从库存管理到配送员送货的全流程，CVS、Party City和Kroger已使用或即将加入该服务 [11] 战略合作与市场扩张 - 自10月1日起，近2700家Kroger门店将上线平台，使Kroger成为平台上最大的杂货商，消费者可在一小时内获得其全系列杂货 [12] - Kroger的忠诚度折扣和日常优惠将无缝集成，消费者在购物其旗下多个品牌时可享受更多节省方式 [12] - 与Yelp建立新的合作伙伴关系，使用户可以轻松浏览可信的照片和评论并无缝在DoorDash上下单 [14] 技术与用户体验升级 - 推出由人工智能驱动的推荐功能，根据用户口味和过往订单定制建议，目前已在旧金山和曼哈顿上线 [14] - 推出人工智能驱动的智能标签，使菜单可根据素食或高蛋白等需求进行筛选 [14] - 推出“补充购物车”功能，为用户的购物清单推荐相关附加商品，目前已在全美上线 [14] - 推出创作者视频，帮助用户发现餐厅并从本地美食家那里直观了解菜单，目前正在亚特兰大、奥斯汀、迈阿密和旧金山等选定城市推出 [14] - 应用内置地图经过改进，具有更准确的位置标记和更智能的导航功能 [18] - 主屏幕经过重新设计，使上线和追踪收入变得更加容易 [18] 配送员体验优化 - 通过“Flash Offers”项目，为选定配送提供加薪促销，即使配送员当前未在线也能获得更多灵活性和选择 [18] - 推出“Pro Shopper”计划，表彰在杂货和零售订单上提供高质量服务的配送员，并给予其优先获得高报酬订单的权限 [18]