财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA增长15%至1.41亿美元，调整后EBITDA利润率扩大260个基点至23% [5][22] - 自由现金流增长9%，达到2600万美元 [5][23] - 总交易价值（TTV）增长5%，达到83亿欧元；收入增长4%，达到6.21亿欧元 [9] - 调整后运营费用同比下降1%，旅行者护理生产力同比提高7% [18] - 杠杆率降至1.7倍，获得穆迪和标普的两次信用评级上调 [23][24] - Q2预计收入约6.25亿美元，与去年同期基本持平；调整后EBITDA预计为1.3亿美元，同比增长2%，利润率扩大50个基点 [36] - 全年收入预计下降4%，调整后EBITDA预计下降6%，中点为5.1亿美元，增长7%，利润率为21%，扩大130个基点；自由现金流预计为1.4亿美元 [37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球跨国企业客户交易增长6%，中小企业客户增长2% [11][12] - 国内航空和国际航空交易均增长2%，美国航空TTV增长3% [12][13] - 酒店交易增长5%，超过航空交易增长 [13] - 数字渠道交易占比80.1%，同比增长5%，超整体交易增长；超60%数字预订来自自有软件平台NEO和Egencia [17] - 会议和活动业务，会议数量全年增长2%，支出增长8%，取消率与往年持平 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区交易增长3%，EMEA地区增长4%，亚太地区增长7% [14] - 前五大垂直行业占GMN交易约70%，同比正增长或基本持平；15个美国GMN行业中，6个行业从2月到3 - 4月有所改善，2个基本持平，7个行业下降 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦可控因素，如份额增长、利润率扩大、现金流生成和股东回报，继续投资以推动持续增长 [6][7] - 资本配置优先考虑现金流生成、去杠杆化、投资、并购和股票回购 [40][41] - 修订CWT并购协议，延长截止日期，降低交易价值和发行股份数量 [18][42] - 公司价值主张在经济疲软环境中更具价值，持续获得市场份额，客户留存率高 [7][8] - 行业竞争中，公司凭借多元化收入模式、强大运营效率和价值创造机会，认为自己是行业首选投资对象 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性增加，全年可见度降低，但Q1业绩强劲，Q2指引稳健 [7] - 业务受宏观经济增长放缓影响，有机交易量增长趋势稳定，与美国主要航空公司评论一致 [31] - 多数客户处于观望模式，会议和活动业务是积极信号，显示业务前景稳定 [60][61] - 公司有信心在不确定环境中实现调整后EBITDA增长超过收入增长，继续扩大市场份额 [25] 其他重要信息 - 公司发言包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，更多信息见收益报告和SEC文件 [3][4] - 电话会议展示非GAAP财务指标，定义和GAAP指标的对账见补充材料和收益报告 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户是否转向更便宜的住宿或航班？ - 目前未出现这种情况，高端和国际业务量表现优于国内业务，Q1平均机票价格和酒店日均房价略有上涨 [47][48] 问题2: 中小企业新业务增长与交易价值下降的原因？CWT交易的下一个里程碑和日期？ - 中小企业过去几个季度有机增长较低，新业务带来积极变化，但基数较低；CWT交易的事实发现过程将于6月初完成，9月8日进入审判，预计9 - 10月完成，年底前完成交易 [50][52] 问题3: 宏观环境在季度内的线性变化？客户对下半年的预期？是否认为会出现衰退？ - 不同行业表现不同，金融服务和科技行业双位数增长，部分行业受关税影响表现疲软；多数客户处于观望模式，会议和活动业务显示积极信号，取消率持平 [58][60][61] 问题4: 如何增加对客户的价值主张？ - 公司在经济困难时期有优势，能帮助客户省钱，提供全面且有竞争力的旅游内容，以及对旅游支出的可见性和控制权，预计新销售业绩将改善 [65][66][67] 问题5: 美国与其他地区的业务量对比？第一季度业务节奏如何？3 - 4月是否有稳定或回升迹象？ - 美国业务增长3%，相对较慢，原因包括复活节影响和国内旅游占比高；3 - 4月业务增长稳定 [70][72][73] 问题6: 对政府相关业务（如咨询、航空航天）是否有稳定或回升迹象？大型跨国咨询业务情况如何？ - 公司对政府相关业务的了解有限，因其占比不到2%；商业服务和专业服务处于平均水平 [75][76][77] 问题7: 6%的客户实施新预算限制，这一比例是否会增加？ - 这取决于宏观经济条件，如果经济持续疲软但稳定，该比例变化有限，商务旅行通常与GDP同步或略高于GDP增长 [80][81] 问题8: 影响业绩指引低端或高端的情景有哪些？ - 中点假设是当前疲软但稳定的需求环境持续；高端情景是关税不确定性消散，经济更稳定，增长恢复到Q1水平 [82][83][84] 问题9: 增量支出是否从上个季度的6500万美元变为现在的5000万美元？ - 成本削减目标从9500万美元增加到1.1亿美元；投资从6500万美元减少到5000万美元，主要是由于资本支出和运营支出的效率提升和支出调整 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA增长15%至1.41亿美元，调整后EBITDA利润率扩大260个基点至23% [4][10][23] - 自由现金流增长9%至2600万美元，杠杆率降至1.7倍，获穆迪和标普两个信用评级上调 [4][24] - 收入增长4%至6.21亿欧元，收入收益率为7.4%，同比下降8个基点 [9][21][22] - 调整后运营费用同比下降1%，旅行者护理生产力同比提高7% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球跨国企业客户交易增长6%，中小企业客户增长2% [11][12] - 国内航空和地区及国际航空交易均增长2%，美国航空TTV增长3% [12][13] - 酒店交易增长5%，超过航空交易的2% [13] - 会议和活动业务会议数量同比增加2%，支出增加8% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区交易增长3%，EMEA地区增长4%，亚太地区增长7% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化、有弹性的收入流，高客户保留率和持续的市场份额增长，将继续投资以推动持续增长 [5][15] - 聚焦市场份额增长、利润率扩张、现金流生成和股东回报，应对增长放缓环境 [6] - 持续进行技术转型投资，包括自动化和AI，以改善客户体验和提高生产力 [16] - 修订CWT合并协议，延长截止日期，减少预计发行股份数量 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性增加，全年可见度降低，但第一季度业绩强劲，第二季度指引稳健 [6] - 预计商务旅行需求将高于GDP增长，公司将继续通过差异化价值主张扩大市场份额 [25] - 公司的财务模式使其成为行业首选投资对象，调整后EBITDA将继续超过收入增长 [25] 其他重要信息 - 2025年成本节约目标提高至1.1亿美元，计划额外投资5000万美元用于市场份额增长、软件平台、自动化和AI等方面 [29][30] - 拥有3亿美元的股票回购授权 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户是否有住宿降级情况 - 目前未出现这种情况，公司高端和国际业务量表现优于国内，高端国际航线和高端酒店入住率增长更强，第一季度平均机票价格和酒店日均房价略有上涨 [47][48] 问题2: 中小企业新业务增长与交易价值下降的情况 - 过去四五个季度中小企业有机增长水平较低，新业务带来积极影响，增长从持平提升至1% - 2%，但基数较低，因中小企业客户在通胀和高利息成本后收紧了支出 [50][51] 问题3: CWT合并流程的下一个里程碑或日期 - 事实发现过程将于6月初完成，9月8日进入审判阶段，预计9 - 10月完成，年底前完成合并 [52] 问题4: 宏观环境在季度内的线性变化、客户预期及是否认为会衰退 - 各行业表现不同，金融服务和科技行业双位数增长，商业服务和专业服务处于平均水平，能源、矿业、海洋、汽车等行业受关税影响表现较弱 [57][58] - 多数客户持观望态度，仅6%的客户改变了旅行政策或预算，会议和活动业务显示业务稳定，会议数量和支出增加，取消率持平 [58][59][60] 问题5: 如何增加对客户的价值主张 - 公司帮助客户省钱，提供全面、有竞争力的旅游内容，让客户对旅行支出有完全的可见性和控制权，在客户更关注运营费用的环境中，公司价值主张更强，预计新销售业绩将改善 [64][65] 问题6: 美国与其他地区业务量对比及第一季度节奏和4、5月是否稳定或回升 - 美洲地区增长3%，EMEA地区增长4%，亚太地区增长7%，美国相对放缓，因复活节对欧洲影响更大且美国国内旅行较慢 [68][69][70] - 3 - 4月数据经调整后显示，过去七八周增长率稳定 [71] 问题7: 政府相关业务是否有稳定或回升迹象 - 公司政府旅行业务占比不到2%，对政府相关业务了解有限，美国航空公司与政府机构的合同数据可能更有参考价值 [73] 问题8: 大型跨国咨询业务情况 - 商业服务和专业服务处于平均增长水平，金融服务和科技行业增长最强，能源、矿业、海洋、汽车等行业较弱，制药行业也稍弱 [75][76] 问题9: 6%的客户实施新预算限制是否会增加 - 这取决于宏观经济状况的发展，若宏观环境持续疲软但稳定，预计变化有限，历史上商务旅行增长与GDP相关，公司指导假设当前环境持续 [79] 问题10: 影响指引低端或高端的情景 - 指引中点假设当前环境持续，若关税不确定性消散，经济形势更稳定清晰，二、三季度增长率可能改善，有望达到指引高端 [80] 问题11: 增量支出情况 - 2025年成本节约目标从9500万美元增加到1.1亿美元，投资从6500万美元减少到5000万美元，减少部分在资本支出和运营支出中平均分配，主要是因为资本支出的生产力提高和运营支出的时间调整 [85][86]