涉及的行业或公司 * Figure Technology Solutions (FIGR) 及其技术平台 包括贷款发放系统 Provenance区块链 DART注册系统 Figure Portfolio Manager和Yields稳定币 [1][4][18][26] * 抵押贷款行业和更广泛的资本市场 特别是涉及贷款发放 资产证券化和服务环节 [4][18][24] * 区块链技术行业 特别是应用于现实世界资产(RWA)的领域 [25][26] 核心观点和论据 技术平台与工作流程 * 公司提供贷款发放系统 为自身及合作伙伴承销标准化贷款 贷款审批平均9天 最快5天 [4] * 贷款在发放时即通过Figure DART实体在郡级登记 并记录在DART注册系统上 所有贷款均在Provenance区块链上创建 关键特征存储在加密对象存储中 并即时哈希到区块链上 [4][5] * 资产通过代币在区块链上表示 所有权变更通过区块链交易执行 确保单一所有权 防止资产伪造或双重销售 [6][7] * Figure Portfolio Manager是客户界面 用于查看所有权和进行交易 它读取并写入区块链 DART注册系统自动监听区块链交易并更新其登记信息 实现准确即时同步 [8] * 所有贷款文件存储在eVault中 供查阅而非传递 减少错误和不当行为空间 [9] 技术优势与行业颠覆 * DART系统在抵押品验证和审计方面具有显著优势 例如 仓库贷款方能够在当天下午获得凭证并在下班前完成全部资产的审计报告 [15] * 系统提供单一事实来源 所有参与者查看相同账本 无需跨数据源核对 消除了传统系统如MERS所需的月度数据核对和认证流程 [16][17] * 公司技术通过DART实现了向后兼容 将数字资产与纸质文书遗留世界连接 而非试图让郡级系统向前兼容区块链 这推动了市场的广泛采用 [12][13] * 在贷款服务中 使用Yields稳定币（由短期国债支持 支付利息）可以更好地隔离资金 根据区块链记录的 encumbrance 分配资金 实现资金流动的实时监控和透明度 防止如双重质押等问题 [18][19][20][21] * 公司的流程（在郡级确认产权无负担 并通过DART追踪所有权）消除了对产权保险的需求 这被视为一种不必要的附加成本 [23][24] 市场地位与区块链展望 * 公司是现实世界资产领域的领导者 拥有超过180亿美元的资产 交易量超过650亿美元 所有这些数据均可在Provenance Explorer上查看 [26] * 公司使用公共区块链Provenance 认为公共区块链具有促进更广泛市场参与的根本优势 [25] * 公司承认区块链领域存在碎片化 但认为这是技术早期采用的常见阶段 未来会通过淘汰和整合出现少数赢家 互操作性技术将使不同区块链互通 [25][27][28] * 公司正积极推动互操作性 例如将Yields稳定币引入SUI生态系统 以将其他区块链的流动性引向公司的资产平台 [26] 其他重要内容 * 公司构建的资本市场不仅是抵押贷款 还包含多种抵押资产 是房利美和房地美所构建体系的竞争对手 [24] * 公司将当前区块链的发展阶段类比为1980年代和1990年代初的ATM网络 初期多种网络并存 但最终互操作性问题会得到解决 不再成为担忧 [27]

文章核心观点 - Tricolor破产事件暴露了传统金融基础设施在数据完整性和资产所有权报告方面的根本缺陷，其核心是依赖“诚信系统”而非可验证的执行[1] - Figure公司声称其基于区块链的技术生态系统通过实时验证和不可篡改的记录，从结构上杜绝了双重抵押等问题的可能性，为金融市场提供了透明度和可靠性[3][5][6] Tricolor破产事件分析 - 总部位于德州的汽车贷款机构Tricolor涉嫌将数亿美元的汽车贷款“双重抵押”给多家银行，如摩根大通和五三银行[1] - 表面上的流动性问题实质上是“数据完整性问题”，系统无法确认资产的实际所有权[1] - 此事件揭示了当交易执行和资产所有权报告脱节时产生的问题，反映了行业依赖事后报告的过时基础设施[2][6] Figure公司技术解决方案 - Figure的生态系统将贷款登记为Provenance区块链上的“代币”，任何后续交易都在链上验证，从而杜绝了因意外或不当行为导致的双重抵押[3] - 交易通过其链上平台Figure Portfolio Manager执行，买卖双方看到的是同一账本，系统自动实时记录和验证交易[3][4] - 若交易未反映在区块链上，则视为自始无效（void ab initio）[4] - 数字资产注册技术系统直接从区块链读取数据以自动更新留置权持有人信息，依赖加密验证而非自我报告[5] - 贷款被抵押后，DART系统会应用一个数字挂锁，这是一种加密机制，可防止在未获抵押权人许可的情况下出售、转让或重新抵押贷款[5] 与传统系统的对比优势 - 传统系统如抵押贷款行业依赖的MERS系统，仅反映成员报告的内容，并未与任何交易执行系统集成，因此无法验证数据[2] - 对非Figure平台上的资产进行审计需耗时数周，而在Figure平台上，审计可在几分钟甚至几秒钟内完成，因为所有权是即时可见、不可篡改且可审计的[5] - Figure的生态系统用清晰度取代了不透明性，其记录是实时发生的，并要求参与者证明而非仅仅报告，这是簿记与区块链、信任与真相之间的区别[6] 行业影响与前景 - 率先采用基于区块链的基础设施的机构，不仅能避免类似Tricolor的事件，还有可能在定义资本市场新时代方面发挥作用[6] - 过时的基础设施导致结算缓慢、对账成本高昂且透明度可选项，而区块链技术有望解决这些问题[6]