公司整体业绩 - 2025年公司营收同比增长13.3%至802.19亿元，经营利润同比增长15.0%至190.91亿元 [1] - 2025年归母净利润同比下降12.9%至135.88亿元，但若剔除2024年因Amer Sports上市及配售事项产生的约36.69亿元一次性收益后，归母净利润实际增长13.9% [1] - 2025年公司毛利率同比下降0.2个百分点至62.0%，归母净利率为16.9% [1] - 公司全年股利支付率为50.1%（占经调整股东应占溢利） [1] - 展望2026年，预计公司收入增长高单位数，剔除约16亿元的一次性利得后，归母净利润约为140.53亿元，增长约3% [6][7] 安踏品牌表现 - 2025年安踏品牌营收增长3.7%至347.54亿元 [1] - 分渠道看，DTC-直营、DTC-加盟、电商、传统批发营收同比分别增长约+5.9%、-3.4%、+7.3%、-3.4% [1] - 截至2025年末，安踏成人/儿童门店数量分别为7203家和2652家，较年初净增68家和净减132家 [1] - 公司推进差异化门店战略，竞技场旗舰店月均店效超过300万元，Palace店月均店效超过80万元，并在低线城市改造约300家灯塔店 [1] - 产品方面，跑鞋矩阵丰富，重点鞋款PG7销量增长110%，C家族销量增长240% [1] - 2025年安踏品牌毛利率同比下降0.9个百分点至53.6%，经营利润率同比略降0.3个百分点至20.7% [2] - 展望2026年，预计安踏品牌收入增长低单位数，经营利润率在20%左右 [1][2] FILA品牌表现 - 2025年FILA品牌营收同比增长6.9%至284.69亿元，截至年末门店总数为2040家，较年初净减20家 [3] - 品牌聚焦专业运动、时尚生活、潮流运动及儿童四大赛道，2025年POLO品类售出200万件，老爹鞋售出1000万双 [3] - 2025年FILA品牌毛利率同比下降1.4个百分点至66.4%，但经营利润率同比上升0.8个百分点至26.1% [4] - 展望2026年，预计FILA品牌收入增长中单位数，经营利润率保持在25%左右 [3][4] 其他品牌（户外品牌）表现 - 2025年其他品牌（主要包括迪桑特、可隆等）营收同比增长59.2%至169.96亿元 [4] - 2025年其他品牌毛利率同比下降0.4个百分点至71.8%，经营利润率下降0.7个百分点至27.9% [4] - 截至2025年末，迪桑特门店数量较年初增加30家至256家，可隆（Kolon Sport）门店数量较年初增加18家至209家 [4] - 2025年迪桑特流水突破100亿元，平均店效270万元；可隆流水突破60亿元，平均店效约200万元 [5] - 展望2026年，预计迪桑特和可隆品牌收入均增长20%~30%，其他品牌业务整体经营利润率在25%~30%之间 [5] Amer Sports表现 - 2025年Amer Sports在全球范围营收同比增长27%至65.7亿美元，大中华区增长强劲 [5] - 2025年安踏体育分占联营公司盈利为12.03亿元，2024年同期为1.98亿元 [5] - 根据Amer Sports指引，2026年其自身经调整后归母净利润为6.20~6.49亿美元，同比增长14%~19% [5]