Fortinet, Inc. (NASDAQ:FTNT) is one of the stocks to buy according to billionaire Ray Dalio’s Bridgewater Associates. On October 7, Fortinet, Inc. (NASDAQ:FTNT) expanded its partnership with Armis, where Armis Centrix will be integrated into the Fortinet Security Fabric through more than eight joint solutions. The company stated that the goal of the extended collaboration is to provide unified asset visibility, management, and automated policy enforcement. This will help organizations eliminate blind spots ...

公司：Fortinet (FTNT) 核心业务与市场定位 * 公司专注于网络安全领域 特别是网络安全的融合与安全网络[11] * 公司是OT（运营技术）安全市场的领导者 该业务年收入超过10亿美元 上一季度增长超过20%[40] * 公司拥有庞大的防火墙安装基础 并在此基础上进行向上销售和交叉销售 例如SD-WAN业务已成为市场第一[43] * 公司在企业级市场的渗透率约为13% 存在巨大的增长潜力[22] 人工智能（AI）战略与增长 * 公司将AI相关安全业务分为三类：AI Assist（帮助自动化管理工具）、AI Protect（帮助安全操作自动化签名和攻击防御）、以及Secure AI（保护AI基础设施）[4] * AI Assist业务（包括FortiManager等工具）在上个季度占业务的11% 增长约35%[4] * 公司拥有超过550项AI专利 超过任何其他网络安全公司[6] * 公司利用自研的ASIC芯片 其计算能力比软件方案更快更好 非常适合AI数据中心和基础设施[5] * 公司内部也大量使用AI进行研发和支持工作 已有近15年经验[5] 技术优势与产品整合 * 公司的核心操作系统FortiOS集成了约30种功能 其中约一半能通过FortiASIC发挥优势[13] * 自研ASIC技术能提供更快的速度、更低的成本和更高的能效 新一代ASIC已开始销售[37] * 产品策略是持续将新功能（如ZTNA, DLP, CASB, SASE）集成到统一的防火墙平台中 形成所谓的“SASE防火墙”[14][37] * 这种单OS集成平台的方法比部署多个独立功能盒子更高效[15][16] 关键增长驱动因素 * 增长主要由三大因素驱动：新功能需求（如SASE）、网络速度提升需求、以及新的受攻击面（如OT、物联网、家庭市场）[37][38] * 统一SASE业务规模超过10亿美元 增长率超过20%[29] * Secure Operations业务占11% 上个季度增长约33%-35%[29] * 传统的设备刷新或服务终止周期并非主要的增长驱动因素[28][30] 财务表现与指引 * 公司给出了中期指引 预计增速将高于12%的市场增长率[30] * 在产品收入方面 在正常市场环境下 公司预计其产品收入能保持约10%的增长[33] * 公司一直积极进行股票回购 自IPO以来已回购约100亿美元 回购了近40%的流通股[52] 并于8月回购了约14亿美元[51] 市场竞争与战略调整 * 公司在SASE市场采取新策略 约两年前开始自建SASE基础设施并直接推广 其SASE销售周期仅需2-3个月 远低于竞争对手的18-24个月[44] * 公司认为SASE不会取代网络安全或防火墙 但防火墙需要增加SASE功能来进入下一阶段[19][20] * 最初依赖服务提供商推广SASE 但因其行动不够快而调整了策略[44] 运营与销售策略 * 销售策略包括激励销售人员和渠道合作伙伴销售更多产品和解决方案[42] * 挑战在于需要进入企业内不同的预算中心（IT/网络 vs 安全）[42] * 公司正与合作伙伴更紧密地合作以改善能见度 并在企业领域制定长期的客户账户计划[46][47] 潜在风险与挑战 * 公司承认在低端市场（通过渠道驱动）的能见度有限 升级周期较难追踪[27] * 企业客户正在优化网络 以应对AI带来的更多流量和五年前还不普遍的新安全风险[25]

业绩总结 - 2015年第四季度账单总额为3.81亿美元，同比增长35%[7] - 2015年第四季度收入为2.97亿美元，同比增长32%[7] - 2015年第四季度毛利率为74%，较2014年第四季度提高2个百分点[7] - 2015年第四季度净收入为3200万美元，同比增长35%[7] - 2015年第四季度自由现金流为6000万美元，同比增长101%[7] - 2015年全年账单总额为12.32亿美元，同比增长37%[27] - 2015年全年收入为10.09亿美元，同比增长31%[27] - 2015年全年递延收入为7.91亿美元，同比增长42%[27] - 2015财年总收入为1,009,268千美元，同比增长30.9%[33] - 2015财年净收入为89,398千美元，同比增长252.5%[33] 用户数据 - 2015年第四季度大于100万美元的交易数量为577笔，较2014年第四季度增加50%[21] - 2015年第四季度员工总数为4,018人[36] 未来展望 - 2016年第一季度预计账单总额为3.15亿至3.22亿美元，同比增长25%[28] 新产品和新技术研发 - 2015财年研发费用占收入的16%，与2014财年持平[34] 成本与费用 - 2015财年总成本占收入的28%，较2014财年的30%下降了2%[34] - 2015财年总毛利率为72%，较2014财年的70%上升了2%[34] - 2015财年总运营费用为603,130千美元，同比增长25.7%[33] - 销售与市场费用占收入的47%，较2014财年的41%上升了6%[34] - 2015财年总运营费用占收入的70%，较2014财年的62%上升了8%[34] 负面信息 - 2015年第四季度净亏损为2,534千美元，较上年同期的净收入24,095千美元大幅下降[31] - 2015财年运营收入为1%，较2014财年的8%下降了7%[34] - 2015财年净收入为1%，较2014财年的3%下降了2%[34]