A Fox Corp. investment in TikTok would give the Murdoch media empire a platform with 170 million US users to promote a broad range of TV programming — from the NFL to The Simpsons  — and a chance to redeem the family’s catastrophic purchase of MySpace 20 years ago.Fox is considering making an investment in TikTok as part of a group that includes Oracle Corp., Andreessen Horowitz and Silver Lake Management in a deal orchestrated by the US government, Bloomberg News reported. President Donald Trump said Sunda ...

That’s one way to tell investors you’re all in. All told, Lachlan’s side of the transaction will control roughly a third of both Fox Corp. and News Corp. voting shares, as well as smaller stakes in non-voting shares.Those funds are secured by Fox Corp. and News Corp. shares, which means Lachlan is taking on enormous exposure to the companies his father built and that he will run.Indeed, a new holding company established by Lachlan and two siblings on his side in the ordeal, Grace and Chloe Murdoch, borrowed ...

公司概况 * 公司为Fox (NasdaqGS:FOX) 其董事长兼CEO为Lachlan Murdoch[1] * 公司于2019年出售大部分娱乐资产给The Walt Disney Company 此后收入增加近50亿美元 其中广告收入和分销收入各贡献约20亿美元 EBITDA增加近10亿美元 并向投资者返还85亿美元[7] 核心业务与战略 * 公司业务势头强劲 广告收入和分销收入均拥有巨大增长动力[5] * 核心战略聚焦于传统品牌增长、体育投资及数字增长（包括数字平台、Fox One和Tubi）并扩展至Fox拉丁美洲[20] * Fox News在上个财年成为所有有线电视中的第一频道 今年7月和8月成为全美所有电视网络中的第一名[19] * 公司广告需求非常强劲 体育和新闻均表现强劲 娱乐广播网络Fox Broadcast出现多年来最强的散点定价增长及两位数增长[17] 新产品与投资 * 直接面向消费者业务Fox One于8月21日推出 月费1999美元 早期表现超出预期[13][14] * 与ESPN的捆绑包将于10月2日推出 月费3999美元 旨在成为美国体育迷的必备体育捆绑包[15] * 公司拥有对FanDuel近186%股权的期权 将在2030前行使 根据卖方分析师估值 该期权目前有31亿美元内在价值 另持有其母公司Flutter 25%的股权 价值11亿美元 两项投资合计为公司股价贡献约9至10美元 per share[11] * 公司已与26个州就体育博彩许可进行接洽 许可过程处于初始阶段[11] 广告与市场表现 * 广告市场非常强劲 公司在upfronts中实现两位数销量增长[16][17] * Tubi作为免费服务 覆盖了超过2/3的无线市场受众（即不在传统有线或广播生态系统中的用户）该市场对广告商至关重要且难以触达[18] * Fox News的广告CPM是广播网络的一半 为广告商提供巨大价值 广告商涌入且支出增加[19] 其他重要内容 * Murdoch家族信托相关事宜的解决为公司战略提供清晰度和一致性 有利于许可过程简化[7][12] * Tubi拥有6000万美国剪线族目标市场 表现优异 并即将在近期实现盈利[5][6] * 公司计划将Tubi的盈利资本再投资于Fox One[6] * 公司专注于向投资者返还资本 提高盈利能力 并投资于核心品牌和新闻业[7]

核心交易协议 - YouTube与Fox达成新分销协议 确保Fox News、Fox Sports等频道继续在YouTube TV平台播出[1] - 协议财务条款未披露 但此前Fox被指要求"远高于同类内容合作伙伴"的支付金额[2] - 双方曾达成短期延期协议以避免服务中断[1] 业务影响与用户基础 - YouTube TV拥有约940万订阅用户 是Fox等重要广播公司的内容分发平台[4] - 基础套餐月费82.99美元 提供超过100个直播频道[5] - 根据Nielsen数据 YouTube在7月占据美国电视观看时长超13% 成为领先媒体分销商[5] 内容价值与体育赛事 - Fox内容包含大学足球赛事 如排名第一的德州队与卫冕冠军俄亥俄州立队的对决[3] - 还提供美国职业棒球大联盟比赛及10月下旬开始的世界系列赛[5] - 若未达成协议 用户可能错过国家橄榄球联盟新赛季开局赛事[3] 市场动态与新产品 - Fox近期推出独立流媒体服务Fox One 定价为月费19.99美元或年费199.99美元[2] - 联邦通信委员会主席对协议达成表示赞赏 强调避免信号中断对体育迷的重要性[4]

核心观点 - YouTube与福克斯的转播协议续约谈判陷入僵局 若无法在周三下午5点前达成新协议 YouTube TV将移除福克斯旗下频道 包括福克斯广播网 福克斯新闻和福克斯体育 [1] - 双方争议焦点在于内容授权费用 YouTube认为福克斯要求远高于市场水平的报酬 而福克斯指责谷歌利用市场影响力提出不合理条款 [1] - 若长期停播 YouTube将向订阅用户提供10美元信用额度 用户也可通过Fox One流媒体服务继续观看福克斯内容 [2] 商业谈判与协议 - YouTube TV与福克斯的现有协议将于周三到期 双方持续谈判但尚未达成新协议 [1] - 类似情况曾在今年2月发生在派拉蒙与YouTube之间 但最终以多年期发行协议解决 [2] - 福克斯声明中对谷歌利用市场影响力提出与市场脱节条款表示失望 [1] 服务内容与定价 - YouTube TV基础套餐月费82.99美元 提供超过100个直播频道及无限量云端录像服务 [2] - YouTube强调与内容提供商的合作是其服务承诺的关键组成部分 [2] - 平台通过向福克斯等广播公司付费获得频道转播权 [1] 市场规模与竞争地位 - YouTube已超越奈飞成为观众参与度最高的流媒体平台 奈飞市值达5150亿美元 [3] - YouTube TV订阅用户数估计在800-940万之间 官方未公布具体数据 [3] - 行业趋势显示观众持续从有线电视转向流媒体平台 加剧内容公司与流媒体平台间的冲突 [1]

合同谈判与潜在影响 - YouTube TV与福克斯公司的续约谈判陷入僵局 若未能在东部时间周三下午5点前达成新协议 福克斯广播网络、福克斯新闻和福克斯体育等频道可能从平台移除 [1][2] - 分歧核心在于内容授权费用 YouTube称福克斯要求的支付金额远高于提供可比内容合作伙伴的收费标准 其优先目标是达成反映内容价值且对双方公平的协议 同时不将额外成本转嫁给订阅用户 [2] - 若福克斯频道长期下线 YouTube TV将向会员提供10美元的费用抵扣 用户也可通过注册福克斯的流媒体服务Fox One来观看其内容 [5] 行业背景与市场地位 - 此次对峙是内容公司与传输网络之间最新合同纠纷 反映观众持续弃用有线电视的趋势 [3] - YouTube近期以用户参与度计已超越市值5150亿美元的Netflix 成为顶级流媒体平台 其CEO在2024年2月信中提到YouTube TV拥有超过800万订阅用户 而分析师估计其付费用户数约为940万 [6] - YouTube TV基础套餐月费82.99美元 提供超过100个直播频道和无限制云DVR服务 其与内容提供商的合作是向用户承诺的关键部分 [5] 历史先例与公司立场 - 类似纠纷在今年2月曾发生 当时派拉蒙全球通知YouTube TV用户 若双方未达成协议 包括CBS、BET、喜剧中心、MTV和尼克儿童频道在内的20多个频道可能停播 但此后很快宣布达成多年分销协议 [4] - 福克斯公司声明中表示其对达成公平协议保持承诺 但指责谷歌持续利用其过大影响力提出不符合市场行情的条款 [3]

核心观点 - 迪士尼正通过推出ESPN直接面向消费者流媒体服务 在体育直播流媒体领域进行重大战略布局 旨在利用其优质体育内容版权和技术创新巩固市场领导地位 [1][4] - 公司流媒体业务在2025财年第三季度表现强劲 收入达66亿美元 同比增长14% 订阅用户增长和利润率改善支撑业绩 [2][9] - 独家体育版权资源包括NFL Network RedZone以及从2026年开始的WWE顶级赛事 结合增强版ESPN应用的个性化功能 提供差异化竞争优势 [3][9] 财务表现 - 直接面向消费者部门在2025财年第三季度收入66亿美元 同比增长14% [2][9] - 2025财年每股收益共识预期为585美元 较过去30天前上调12% 较去年同期预期增长1771% [12] - 当前股价对应前瞻12个月市盈率1854倍 低于行业平均的206倍 [10] 产品战略 - ESPN推出两个服务层级：Unlimited层级月费2999美元 提供所有ESPN网络和每年47000场直播赛事 Select层级延续ESPN+体验 [2] - 通过Disney+和Hulu的捆绑销售策略提升用户平均收入并降低用户流失率 [2][9] - 增强版ESPN应用具备个性化信息流 多视角观看选项 以及整合博彩和商业工具 [3] 竞争格局 - 福克斯推出Fox One流媒体服务 聚焦NFL MLB和FIFA赛事版权 强调价格优势和AI个性化 但缺乏迪士尼的深度体育整合和跨平台协同效应 [5] - FuboTV作为体育优先的直播电视流媒体平台 拥有超过200万订阅用户 提供多视角和云DVR功能 在迪士尼投资支持下扩大覆盖范围 [6] 市场表现 - 年初至今股价上涨68% 表现落后于Zacks消费者 discretionary板块116%的涨幅和媒体集团行业127%的增长 [7] - 当前获得Zacks排名第2级（买入）评级 [13]

ESPN与MLB新数字版权协议 - ESPN将成为MLB未来三年外市场比赛的主要数字分销商 取代此前每年5.5亿美元的国家周赛协议[3] - 协议涵盖原MLB.TV的外市场比赛转播权及五支小市场球队（克利夫兰、圣迭戈、明尼苏达、亚利桑那、科罗拉多）的本地转播权[4] - 当前协议包含最多12场首轮季后赛及全明星周的本垒打大赛 现有合作赛季结束后到期[3] 小市场球队转播困境 - 地区体育网络（RSN）崩溃导致小市场球队失去年度第二或第三大收入来源[5] - MLB总裁Manfred推动版权集中化改革 但遭遇洋基、道奇等拥有自有分销渠道的大球队强烈反对[6] - 五支小市场球队因有线电视退订潮难以获得足够的本地视频分发渠道[4] ESPN流媒体战略布局 - 新协议内容将整合至今日推出的ESPN订阅流媒体应用（30美元/月）[4] - 有线电视ESPN频道仍将每年转播约30场比赛 但播出时间从周日调整至其他夜晚[7] - 公司上月以10%ESPN股权换取NFL Media资产（含NFL Network/RedZone/梦幻体育）并获每年额外3场NFL转播权[8] 体育流媒体竞争态势 - Fox同步推出月费19.99美元的综合流媒体应用Fox One 提供NFL、MLB、纳斯卡等直播体育内容[10][11] - ESPN与ABC去年获得NBA最大转播权套餐 亚马逊/NBC/Peacock亦分得权益[9] - 新协议若9月获批 将进一步改变体育流媒体碎片化格局[7]

产品发布 - 迪士尼于周四推出全新旗舰流媒体应用ESPN 旨在为美式足球赛季提供全面体育内容服务[1] - 该应用首次将公司所有线性电视内容通过流媒体方式向客户提供[2] - 应用设计目标包括扩大现有有线电视用户访问权限 并为传统付费电视套餐外体育迷提供完整ESPN内容[2] 订阅方案 - 现有有线电视ESPN用户可免费访问流媒体应用[4] - 无限制计划定价29.99美元/月或299.99美元/年 提供超过47,000项年度直播赛事[4] - 推出ESPN精选层级 定价11.99美元/月或119.99美元/年 覆盖超过32,000项年度直播赛事[7][8] - 提供迪士尼+/Hulu/ESPN无广告捆绑套餐44.99美元/月 含广告套餐35.99美元/月[5] - 首年促销价29.99美元/月含广告捆绑套餐[5] 合作拓展 - 10月将与福克斯公司联合推出ESPN与Fox One捆绑套餐 定价39.99美元/月[5][6] - 福克斯独立流媒体服务Fox One定价19.99美元/月 包含新闻与体育内容[6] - 8月与WWE达成五年合作协议 年均支付3.25亿美元获得 WrestleMania等赛事转播权[11] - 本月与NFL达成协议 收购NFL Network并换取联盟持有ESPN股权[12] 用户迁移 - 现有ESPN+的2400万订阅用户将自动转为ESPN精选计划用户[8][9] - 现有流媒体捆绑套餐用户可通过迪士尼+平台观看ESPN内容[9] 内容增强 - 流媒体服务包含ESPN所有直播赛事及ESPN2/SEC Network/ABC节目内容[10] - 新增梦幻体育产品 博彩联动功能 纪录片及演播室节目等多元化内容[10]

微软网络安全政策调整 - 微软限制中国公司访问其网络安全漏洞早期预警系统 此举针对中国可能参与的黑客攻击活动 此前微软Active Protections Program信息泄露导致超400家组织受影响 [3] - 微软发言人表示已采取已知及保密措施防止系统滥用 若参与者违反合同(包括参与攻击性活动)将被暂停或移除资格 [4] - 中国部分安全公司此前可获得技术漏洞细节和概念验证代码 现被取消权限 但未披露具体受限企业名单 [5] Meta AI部门重组动态 - Meta暂停AI部门招聘 此前已招募超50名研究人员和工程师 部分人才薪酬高达1亿美元 [6] - 招聘冻结涉及内部转岗禁令 公司未明确恢复时间 重组后将AI业务划分为超级智能实验室/产品/基础设施/长期研究四大板块 [7] - 该举措发生在从谷歌、苹果等公司大规模挖角后 包括尝试招募OpenAI高管 [8] Fox流媒体战略布局 - Fox推出新流媒体平台Fox One 目标用户为剪线族和从未订阅传统电视的年轻群体 [9] - 尼尔森数据显示Fox新闻有线电视观众中位年龄达69岁 但YouTube频道7月获3.32亿次视频观看 [10][11] - CEO预计未来几年订阅用户将达数百万量级 [11] 其他公司动态 - 迪士尼ESPN推出29.99美元/月流媒体服务 包含4.7万场年度直播赛事及原创内容 [14] - Foot Locker将召开特别股东会表决与Dick's Sporting Goods合并提案 [14] - Coty股价盘前暴跌20% 因季度意外亏损及疲软业绩指引 [14] 市场数据追踪 - 原油涨0.8%至63美元/桶 比特币跌0.6%至11.3万美元 黄金微跌0.1%报3339美元 [13] - 富时100指数跌0.1% 德国DAX指数持平 [14]