内容分发协议谈判 - YouTube TV与迪士尼的现有内容分发协议将于10月30日美国东部时间晚上11:59到期 若未能达成新协议 YouTube TV将下线包括ABC和ESPN在内的迪士尼旗下频道 [1] - 迪士尼已从美国东部时间下午5点开始在YouTube TV上向用户发布公开通知 提醒用户频道可能被下架的风险 [2] 谈判分歧与各方立场 - YouTube TV方面寻求更优惠的节目费率 理由是公司拥有约1000万订阅用户 已达到一定规模 应获得更有利的条款 [3] - YouTube TV指责迪士尼提出的经济条款成本高昂 将导致其用户面临价格上涨和选择减少 并有利于迪士尼自有的直播电视产品（如Hulu + Live TV和即将合作的Fubo） [4] - 迪士尼方面指责谷歌（YouTube TV母公司）利用其市场地位损害客户利益 并强调若协议失败 用户将无法观看包括NFL、大学橄榄球、NBA和NHL赛季在内的顶级体育节目 [2] 潜在影响与应对措施 - 若迪士尼内容长期无法在YouTube TV上提供 公司将向订阅用户提供20美元的信用额度作为补偿 [4]

交易概述 - Fubo股东已批准公司与迪士尼的交易 将Fubo与Hulu Live TV合并 [1] - 交易最初于1月宣布 目前正接近最终达成协议 [2] - 交易完成后 迪士尼将拥有Fubo约70%的股权 [5] 市场竞争格局 - 合并旨在增强对更大竞争对手YouTube TV的威胁 [2] - YouTube TV目前拥有约1000万订阅用户 优势很大程度上来自其直播体育相关内容 [2] - Hulu Live TV和Fubo合并后共有约600万订阅用户 此举有助于缩小与YouTube TV的400万用户差距 [2] 产品与服务策略 - 交易若执行得当 可为体育迷提供更灵活的选择 [3] - Fubo可能探索推出新的Hulu品牌套餐 作为对用户的一项福利 该套餐可能免费捆绑迪士尼的三项流媒体服务 即Disney+、Hulu和ESPN [3] - 公司近期宣布推出了一款内容更精简、价格更低的纯体育套餐 [3] 交易后续安排 - 交易仍需获得监管批准 因为合并将产生一个更大的市场实体 影响市场竞争并减少独立流媒体运营商的数量 [4] - 考虑到监管审批 Fubo承诺将继续作为独立服务向用户提供 [5] - 迪士尼将整合该业务单元 由Fubo联合创始人兼首席执行官David Gandler统一领导合并后的Fubo和Hulu Live TV业务 [5]

交易时间表 - Fubo加速了向迪士尼出售交易的预期时间表 预计交易将在2025年第四季度或2026年前三个月完成[1] - 此前预计交易将在2026年上半年完成[1] - 交易仍需获得监管部门批准 司法部正在审查中 且需要Fubo股东在即将召开的会议上批准[1] 交易背景与结构 - 迪士尼于1月同意将其Hulu + Live TV与Fubo合并 并成为合并后公司的多数股东[2] - 该协议是在法律纠纷中达成的 Fubo曾质疑迪士尼、福克斯和华纳兄弟探索公司提出的体育流媒体合资企业Venu涉嫌反竞争[2] - 交易将创建一个拥有620万订阅用户的扩展型MVPD平台[3] - 交易完成后迪士尼将拥有公司70%的股份[5] 运营安排 - 交易完成后Fubo和Hulu + Live TV将继续作为独立服务向消费者提供[4] - Hulu + Live TV将继续在Hulu应用程序中流媒体播放 并作为与Hulu、Disney+和ESPN+的捆绑包的一部分提供[4] - Fubo将继续在Fubo应用程序中运营[4] - 新Fubo将继续由现任管理层领导 首席执行官David Gandler继续运营[5] - Fubo将继续在纽约证券交易所交易 股票代码仍为FUBO[5] 授权权利 - 协议授予Fubo推出新的体育与广播服务的权利 该服务将包含迪士尼的体育和广播网络 包括ABC和ESPN以及ESPN+ 无论交易是否完成[4]

财务数据和关键指标变化 - 北美地区付费用户147万，同比下降2.7%，但超Q1指引上限146万；北美地区总营收4.079亿美元，同比增长3.5% [7] - 广告收入2250万美元，同比下降17%，主要因华纳兄弟探索频道和TelevisaUnivision Networks停播；剔除影响后，基础表现同比改善 [11] - 持续经营业务净收入1.88亿美元，即摊薄后每股0.55美元，上年同期净亏损5630万美元，每股亏损0.19美元；净收入含2.2亿美元诉讼和解收益 [12] - 调整后每股亏损改善至0.02美元，上年同期为0.14美元；调整后EBITDA为负140万美元，同比改善3700万美元 [12] - 经营活动提供的净现金为1.61亿美元，受2.2亿美元诉讼和解收益影响；自由现金流同比改善900万美元至负6200万美元 [13] - 2025年第二季度北美地区用户指引为122.5 - 125.5万，中点同比下降14%，营收指引为3.4 - 3.5亿美元，中点下降10%；其他地区用户指引为32.5 - 33.5万，同比下降17%，营收指引为650 - 750万美元，中点下降15% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球流媒体业务超用户预测并实现营收指引；北美流媒体业务付费用户147万，总营收4.079亿美元，同比增长3.5% [6][7] - 广告业务一季度收入2250万美元，同比下降17%，剔除特定网络停播影响后基础表现同比改善 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与华特迪士尼公司达成协议，将与Hulu plus Live TV合并，以增加付费电视领域的竞争和消费者选择，目前正推进监管流程 [8] - 坚持为客户提供多种灵活套餐选择，从精简套餐到完整虚拟付费电视套餐；近期行业开始效仿推出更精简内容套餐 [9] - 专注为秋季体育赛季推出含体育和广播服务的精简套餐，除迪士尼内容外，还努力与非迪士尼节目商达成内容授权协议 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度全球流媒体业务表现良好，尽管体育赛事日程较少且经济存在不确定性；团队持续执行聚焦盈利能力的战略 [6][8] - 行业格局不断演变且更加分散，凸显公司聚合模式的重要性和相关性 [8] - 对与Hulu plus Live TV的交易带来的规模效应感到兴奋，同时专注于2025年实现盈利并执行长期战略优先事项 [15] 其他重要信息 - 公司讨论含前瞻性陈述，受风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与陈述有重大差异；展示结果和指引基于持续经营业务，不包括原游戏业务历史结果 [4] - 通话中可能提及非GAAP财务指标，与GAAP指标的对账可在Q1 2025财报股东信中查看 [5] - 公司不会在问答环节提供与Hulu plus Live TV的待完成业务合并及监管事项的额外信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Televisa Univision合作有无新进展，以及精简套餐内容合同进展 - 公司表示暂无更新，对讨论持开放态度，但需可接受条款；已降低拉丁套餐价格，获一定兴趣，影响将持续至二季度，随时间推移对用户群影响将减小 [18][19] - 公司非常关注推出精简套餐，已开始提供一些独立服务，有增长机会；正专注与非迪士尼合作伙伴完成内容交易，需在可接受条款、公平市场价格和同等灵活性下进行 [21][22] 问题2: 二季度至今宏观环境对用户新增、流失和广告业务需求有无影响，若无Copa America和Televisa影响二季度增长情况如何 - 公司表示剔除相关影响后，用户增长基本持平；宏观层面，客户和广告合作伙伴无明显异常；英语套餐用户流失率同比持平或略好，4月重新激活情况好于预期；广告业务4月增长最佳，从4月起广告业务将更趋正常化 [27][28] 问题3: 其他地区业务是否会结构性萎缩，公司对GenAI应用情况，以及为何失去两大内容商致广告收入下降17% - 公司称Molotov业务聚焦团队技术和协同效应，目标是实现盈利；正构建统一平台，虽未重点投入营销致用户增长受限，但国际业务是长期发展重要部分 [31][33] - 公司表示该地区团队EBITDA超预算，盈利仍是重点 [35] - 公司称失去相关网络导致广告插入时长减少，有直接影响；若剔除影响，Q1广告收入同比略增，Q2预计好于Q1 [36] 问题4: 游戏化广告表现及如何在预算收紧时吸引广告商兴趣 - 公司将其扩展为互动广告，互动广告同比增长30% - 37%，广告产品上半年同比增长41%，兴趣加速提升；销售周期初期比预期长，但结果令人满意 [40][41] - 公司认为需创新，广告销售团队在会议上获多方对新广告格式的强烈兴趣，预计下季度会讨论相关情况 [42]