行业投资评级 - 通信行业评级为“推荐”，且为“维持”评级 [1] 报告核心观点 - 报告认为光纤光缆行业上行周期已打开，核心驱动因素为需求高增与集采提价 [1][3] - 行业需求旺盛，运营商集采价格提升，散单价格持续增长 [3] - 需求高增，扩产周期较长，行业竞争格局明晰，看好光纤光缆提价持续性 [3] - 结合需求及供给，光纤光缆价格仍具备涨价潜力 [3] 行业需求分析 - AI发展带动数据中心互联（DCI）等需求，成为光纤光缆需求新增长点 [3] - 根据CRU数据，2025年全球光纤光缆需求增速预计为4.1%，其中DCI需求占比达75.9% [3] - 预计到2027年，全球光纤光缆需求将达到8.8亿芯公里 [3] 供给与竞争格局 - 行业供给端，扩产周期较长，通常需要2年时间 [3] - 行业竞争格局明晰 [3] 价格变动详情 - 中国移动2026年光缆集采中，“GJYXFCH-1芯”光缆成缆最高限价为310元/皮长公里 [3] - 此次“GJYXFCH-1芯”光缆成缆价格较2026年1月中国电信同类产品集采单价213.27元/皮长公里，提升约45.36% [3] - G.652.D光纤方面，散单价从2025年的28-35元/芯公里，上涨至2026年2月的37/46元/芯公里，涨幅分别为31%和64.29% [3] - G.654.A2光纤方面，价格从2025年的75-80元/芯公里，在2026年2月集采中达到79.5元/芯公里 [3] - G.654.E光纤方面，2026年2月散单价为170-180元/芯公里，预计2025-2027年集采均价为189元/芯公里 [3] - G.652.D光缆方面，价格从2025年11月的20元/芯公里，上涨至2026年1月的35.6元/芯公里 [3]