财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收入创纪录，达到15.69亿美元，同比增长7% [5] - 第三季度调整后稀释每股收益为1.57美元，同比增长17.2% [5] - 第三季度调整后合并EBITDA创纪录，达到6.19亿美元，同比增长9.3%，利润率为39.5% [5] - 第三季度调整后有机收入增长率为5.2% [5] - 前三季度经营活动现金流为11.01亿美元，同比增长22% [6] - 第三季度金融服务业经常性收入增长6.7% [5] - 第三季度净利息支出为1.04亿美元，减少600万美元，主要因短期利率下降 [13] - 第三季度调整后净收入为3.96亿美元，同比增长16.5% [13] - 第三季度非GAAP有效税率为21.1% [13] - 稀释股数同比下降至2.526亿股（去年同期为2.541亿股），主要因股票回购 [14] - 季度现金流转换率为115%，去年同期为99% [15] - 公司第三季度末持有现金及等价物3.88亿美元，总债务66亿美元，净债务62亿美元 [15] - 过去十二个月合并EBITDA为24亿美元，净杠杆率为2.59倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - GlobeOp业务收入增长9.6% [5] - 全球投资者与分销解决方案业务收入增长9% [5] - 另类投资市场表现强劲 [5] - GlobeOp业务表现良好，得益于对冲基金客户群、私募市场国际业务获胜以及零售另类投资趋势 [9] - GIDS业务表现优异，部分得益于全球成功的liftout [10] - Intralinks业务收入表现较弱，但仍保持高盈利能力 [46] - 医疗保健业务连续两个季度实现同比正增长 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在澳大利亚完成大型liftout [5] - 公司宣布为美国寿险和养老金提供商进行额外liftout [5] - 公司在南非收购Curo Fund Services，进入非洲市场 [7] - 公司于10月14日完成对Calastone的收购，Calastone拥有250名员工和约4600家客户 [8][38] - 公司利用国际机会 [5] - 非洲基金行政管理市场落后于欧美市场 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将智能自动化和AI视为收入机会和降低重复性任务的方式 [9] - 公司作为自身产品的首个客户，利用每日数百万用例构建深度解决方案集，用于内部效率和外部收入机会 [10] - 公司专注于客户服务，深化产品组合和专业知识 [9] - 公司通过股票回购和股息向股东返还资本，第三季度共返还3.05亿美元 [6] - 公司提高普通股股息至每股1.08美元，增幅8% [7] - 符合财务标准的高质量收购是资本配置策略的关键部分 [7] - Calastone收购带来专有全球基金网络以及在货币市场、ETF和数字资产方面的额外能力 [8] - 代币化在客户中获得显著关注 [8] - 公司专注于企业解决方案销售，结合多种产品和服务 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为股票被低估，将继续优先进行股票回购 [7] - 管理层对第四季度和2025年剩余时间持乐观态度，假设留存率将与近期结果范围一致 [15] - 管理层预计短期利率维持当前水平，调整后有效税率约为23%，资本支出占收入的4.2%-4.6% [16] - 管理层预计Calastone收购将带来约2000万美元收入 [16] - 私人信贷市场前景强劲，私人市场回报比公开市场高100-200个基点 [50] - M&A管道开始显现早期改善迹象，但收入增长通常会滞后数周至数月 [42] 其他重要信息 - 公司将于周日在美国亚利桑那州凤凰城举办年度Deliver会议，预计有近千名客户和潜在客户参加 [18] - 公司出售AI代理给英国医疗保健组织，用于自动化MRI、CT和超声检查请求处理，每年节省超过15000小时放射科医生时间 [10] - Battea业务贡献：去年第四季度收入约1600万美元，今年第四季度预计约2500万美元 [21] - Curo Fund Services收购收入贡献约1500万美元 [27] - State Street将FPDR业务内包对公司收入影响较小，预计公司相关业务仍将增长 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: Q4有机增长指引及Battea贡献 [20] - 管理层认为Q4指引是基于去年同期的强劲表现，是合理的起点 [21] - Battea业务去年Q4收入约1600万美元，今年Q4预计约2500万美元 [21] 问题: 推动有机增长的liftout机制细节 [22] - 主要驱动力是7月1日在澳大利亚悉尼完成的大型liftout，以及其他大型liftout销售 [23] - 公司对Q4和2026年的liftout管道充满信心 [23] 问题: Curo Fund Services收购细节及其归属 [26] - 收购吸引力在于非洲市场发展潜力以及与两大保险客户的深厚关系 [26] - 收购收入贡献较小，约1500万美元，业务归属GIDS因其与寿险和养老金领域相关 [26][27] 问题: 代理AI在Blue Prism中的实施进展及应用范围 [28] - 公司在整个业务中应用AI代理，利用27000名员工和数千名专家的功能专业知识开发智能代理 [28] - 公司旨在成为受监管和复杂行业AI的可信赖来源 [47] 问题: State Street内包FPDR业务对收入的潜在影响 [31] - 收入影响较小，公司相关业务预计仍将增长 [31] - 该业务并非公司重点，公司将把资源重新分配到增长更快的领域 [31] 问题: GIDS和GlobeOp增长对利润率展望的影响 [32] - GlobeOp利润率高于合并平均水平，GIDS也在努力提升利润率 [32] - 业务组合变化未影响整体利润率提升计划，公司目标为超过50个基点的EBITDA利润率改善 [32] 问题: Calastone收购的协同效应及收入季节性 [36][39] - Calastone拥有强大代币化流程和ETF能力，与公司分销网络有良好协同效应 [38] - Calastone收入无显著季节性，其规模不会对公司增长率产生重大影响 [39] 问题: Intralinks的M&A管道前景及竞争格局 [42] - M&A管道出现早期改善迹象，但收入增长通常会滞后数周至数月 [42] 问题: 医疗保健业务增长的可持续性 [43] - 医疗保健业务利润率在30%-35%，业务具有波动性，但公司拥有重要客户和机会 [43] 问题: Q3业绩超预期的驱动因素 [46] - 主要驱动因素包括澳大利亚liftout推动GIDS业务、GlobeOp强劲表现以及各业务线良好运营 [46] 问题: 将Calastone代币化技术应用于其他业务线的机会 [47] - 存在机会，公司通过重大投资（如收购Blue Prism）奠定技术基础，旨在成为复杂行业AI的可信赖来源 [47] 问题: 私人信贷市场环境及流动前景 [50] - 私人信贷市场前景强劲，私人市场回报持续高于公开市场约100-200个基点 [50] 问题: 企业解决方案销售策略的影响 [51][52] - 公司利用其规模（27000名员工，130个全球办公室）和相对较快的执行速度服务大型机构 [52]

SS&C (NasdaqGS:SSNC) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsRahul Kanwar - President and COOJustine Stone - Head of Investor RelationsBrian Schell - CFOBill Stone - Chairman and CEOJames Faucette - Managing DirectorAlexei Gogolev - Executive DirectorDan Perlin - Managing DirectorKevin McVeigh - Managing DirectorConference Call ParticipantsPeter Heckmann - Managing Director and Senior Equity Research AnalystJeff Schmitt - Financial Services and Technology Research AnalystPatri ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收入创纪录，达到15.69亿美元，同比增长7% [5] - 第三季度调整后稀释每股收益为1.57美元，同比增长17.2% [5] - 第三季度调整后合并EBITDA创纪录，达到6.19亿美元，同比增长9.3%，利润率达39.5% [5] - 第三季度调整后有机收入增长率为5.2% [5] - 九个月运营现金流为11.01亿美元，同比增长22% [6] - 第三季度向股东返还3.05亿美元，包括以平均价格86.82美元回购240万股（价值2.4亿美元）以及支付6580万美元普通股股息 [7] - 季度现金流转换率为115%，高于去年的99% [16] - 公司期末持有现金及等价物3.88亿美元，总债务66亿美元，净债务62亿美元，净杠杆率为2.59倍 [16] - 稀释股份数量从去年的2.541亿股降至2.526亿股，主要由于股票回购 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - GlobeOp业务收入增长9.6% [5] - 全球投资者与分销服务（GIDS）业务收入增长9% [5] - 金融服务经常性收入增长6.7% [6] - 医疗保健业务连续两个季度实现同比正增长 [49] - Intralinks业务收入表现较弱，但盈利能力依然强劲 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有另类市场均表现强劲，公司正利用国际机遇 [5] - 在澳大利亚成功完成大型人员剥离（lift out），并于7月1日完成 [6][27] - 非洲市场在基金行政管理方面仍落后于欧美市场 [30] - 私人信贷市场持续强劲，主要客户报告其收益比公开市场高100-200个基点 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将智能自动化和AI视为收入机会和降低重复性任务的方式 [11] - 通过"客户零号"（customer zero）策略，利用每日数百万用例构建深度解决方案集，用于内部效率和外部收入机会 [12][33] - 旨在通过新兴技术显著增强用户界面和客户体验，作为关键竞争差异化因素 [12] - 企业解决方案销售结合多种产品和服务，公司凭借规模和相对较快的执行速度受到大型机构青睐 [61] - 高质量收购是资本配置策略的关键部分，近期收购了Kural Fund Services和Callistone [7][8][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对成本结构保持密切关注，并预期EBITDA利润率的积极趋势将持续 [11] - 对GIDS业务在第四季度及2026年的表现充满信心 [27] - 对Callistone收购带来的协同效应感到兴奋，特别是在代币化、ETF和数字资产方面的能力 [9][44] - Intralinks的并购管道开始显现早期积极迹象，但转化为收入增长通常滞后数周至数月 [48] - 第四季度指引假设短期利率维持当前水平，调整后有效税率约为23%，资本支出占收入的4.2%至4.6% [17] 其他重要信息 - 公司提高了普通股股息至0.18美元，增幅8% [7] - 将举办年度Deliver会议，有近1000名客户和潜在客户参加，重点展示AI进展 [19] - Kural Fund Services收购深化了与两个重要客户的关系，并在非洲市场建立本地存在 [8][30] - Callistone收购于10月14日完成，带来250名员工及其专有全球基金网络 [8][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度有机增长指引中Batea的贡献是多少？ [22] - 回答: 去年第四季度Batea贡献约1600万美元，今年第四季度预计贡献约2500万美元 [23] 问题: GIDS业务强劲增长的驱动因素，特别是人员剥离（lift out）的细节？ [24][25] - 回答: 增长主要得益于7月1日在澳大利亚悉尼完成的大型人员剥离，以及其他大型剥离和强劲的管道 [27] 问题: CuraFund Services收购的吸引力、营收贡献及归属GIDS的原因？ [30][32] - 回答: 收购源于非洲基金行政管理市场的落后状态及与两大保险客户的深厚关系，营收贡献约1500万美元，因客户属于人寿养老金领域故划归GIDS [30][32] 问题: AI代理和Blue Prism自动化实施的更新及应用范围？ [33] - 回答: AI技术正全面融入所有业务线，公司凭借27000名员工和数千名专家的功能专业知识开发生智能代理，致力于成为受监管和复杂行业中AI的可靠供应商 [33][34] 问题: State Street内部化FPDR业务造成的收入损失影响时点？ [37] - 回答: 影响较小，WIP业务预计仍将增长，该业务并非公司重点，释放的资源将投向增长更快的领域 [38] 问题: GIDS和GlobeOp增长带来的收入组合变化对利润率的影响？ [38] - 回答: GlobeOp利润率高于合并平均水平，其增量贡献及GIDS自身的利润率改善推动了整体利润率提升，预计EBITDA利润率改善超过50个基点 [39] 问题: Callistone收购如何互补现有英国业务及其收入季节性？ [43][46] - 回答: Callistone的专长在于代币化、ETF和共同基金，与公司的分销网络有良好协同效应，其规模不会显著影响公司增长率，收入无显著季节性 [44][46] 问题: Intralinks的并购管道和竞争格局？ [48] - 回答: 观察到管道早期指标改善，数据室开设数量增加，但转化为收入通常有数周至数月的滞后 [48] 问题: 医疗保健业务是否已实现可持续的积极转折？ [49] - 回答: 业务具有波动性，但拥有Humana和Centene等重要客户，存在销售机会，类似于向大型银行和保险公司销售 [50] 问题: 第三季度每股收益超预期的驱动因素？ [53] - 回答: 主要驱动包括澳大利亚人员剥离推动GIDS业务增长，以及GlobeOp的强劲表现，尽管Intralinks收入较弱但盈利能力强 [53] 问题: Callistone的代币化技术是否有机会跨业务线应用？ [54] - 回答: 存在机会，公司通过收购Blue Prism等获得深厚技术积累，以可控方式增加能力，旨在成为复杂行业AI的可靠供应商 [55] 问题: 私人信贷流动环境及是否出现疲软迹象？ [59] - 回答: 行业最聪明的参与者仍专注于私人信贷，因其收益比公开市场高100-200基点，只要此情况持续，市场不会放缓 [59] 问题: 企业解决方案销售举措对平均交易规模和客户保留率的影响？ [60] - 回答: 大型机构欣赏公司既能提供规模又能快速执行的能力，相较于大型银行，公司移动速度更快 [61]