债务重组方案概述 - 公司推出境内债券重组初步方案，涉及7笔公司债及银行间定向债务融资工具，重组选项包括现金回购、股票经济收益权、以资抵债、一般债券展期 [2] - 债务重组方案涵盖7只公司债及三笔银行间定向债务融资工具，总额共计180 5亿元 [3] - 重组方案是拟推进的初步方案，尚未最终确定，后续将召开债券持有人会议推进标的债券重组 [3] 现金回购选项 - 相关方拟以不超过8亿元的现金，按照债券剩余面值20%的价格，购回待偿本金金额不超过40亿元的标的债券 [2] - 现金回购选项对应的债务规模上限为40亿元 [3] 股票经济收益选项 - 公司拟在中国香港向特殊目的信托增发不超过28亿股普通股股票，用股票出售所得现金净额偿付部分标的债券 [2] - 转股价约为换算汇率后申报登记日前20个交易日股票均价的5倍 [2] - 公司未披露股票经济收益选项对应的具体规模 [3] 资产抵债选项 - 资产抵债分为住宅项目收益抵债和商业项目收益抵债两种 [2] - 住宅项目收益抵债按每100元剩余面值标的债券受偿30元，偿付本金总额不超过30亿元，底层增信资产系京津冀、大湾区的住宅项目收益权，信托存续期不超过4年 [2] - 商业项目收益抵债按每100元剩余面值标的债券受偿100元信托份额，偿付总本金不超过40亿元的债券，底层增信资产系位于北京的商业项目收益权，信托存续期不超过9年 [3] - 资产抵债方案对应的债务规模上限为70亿元 [3] 长期留债方案 - 若重组方案表决通过，到期日将延长至2035年9月30日，利率自基准日起统一调整为每年1% [3] - 自第5 5年末开始每半年度以现金方式兑付一次本金，利随本清 [3] - 公司未披露长期留债方案对应的具体规模 [3] 行业观察 - 房企在债务重组过程中债权人往往诉求各异，部分坚持短期套现和高清偿率，部分则倾向于长期兑付方案 [4] - 债务重组的目标是企业和债权人基于市场环境寻找平衡，避免陷入极端博弈导致"双输"局面 [4]