行业背景 - 2025年中国创新药行业迎来高光时刻 政策大力扶持 License-out交易频繁落地 创新药成为资本市场最炙手可热板块之一 [1] - 中国创新药企估值逻辑从管线估值转向以平台技术能力和商业模式为核心的平台定价 [17] 公司股价表现 - 和铂医药-B股价年内涨幅达691.94% 截至2025年9月2日收盘 跻身港股创新药板块涨幅前四 [1] - 公司股票走势显著跑赢恒生指数 [3] 战略投资情况 - 新加坡政府投资公司GIC以每股均价12.7133港元增持4022.2万股 斥资约5.11亿港元 持股比例从1.62%升至6.37% [4][6][8] - 阿斯利康于2025年3月以每股10.74港元价格斥资1.05亿美元认购9.15%新发行股份 认购价较协议签署日收盘价溢价37.2% [1][11] - GIC管理资产规模超7000亿美元 是亚洲最具影响力的资产管理机构之一 [7] 财务业绩表现 - 公司中期业绩盈利同比增长超50倍 [1] - 2025年至今对外合作总金额突破60亿美元 [11] - 预计2025-2027年营业收入达1.54/1.10/1.44亿美元 归母净利润0.82/0.47/0.63亿美元 [12] 技术平台优势 - 拥有全球稀缺的HCAb全人源仅重链抗体平台和Harbour Mice®技术平台 [1][9][11] - 通过技术授权+联合开发+股权投资的三维合作模式 已完成超40项BD授权或技术合作 [11] - 技术平台从单一工具升级为产业赋能引擎 形成可复制的商业化闭环 [11] 发展战略规划 - 从抗体技术平台向抗体+战略生态进化 包含诺纳生物临床前一站式赋能 全球创新平台出海和创新疗法开发三大价值体系 [12] - 计划到2028年完成向全球顶尖平台型制药企业的蜕变 [12] 机构评级观点 - 东吴证券给予买入评级 目标价18.80港元 认为抗体平台具备全球稀缺性 技术授权交易确定性持续强化 [12] - 多家国际投行同步上调评级 凸显资本市场对公司技术出海模式的共识 [12]