2025年第四季度业绩总结 - 公司2025年第四季度业绩超预期 调整后每股收益2.29美元 超出市场预期的1.92美元 但同比下降9.1% [1][2] - 季度总收入为9.576亿美元 超出市场预期的9.19亿美元 但同比下降3.2% 按固定汇率计算下降4.2% [4] - 业绩得益于品牌战略的严格执行 产品与市场创新 以及表现优于预期的假日季 [2] 分渠道与品牌收入表现 - 直接面向消费者收入同比增长4.7% 批发收入同比下降14.5% 按固定汇率计算 DTC收入微增3.6% 批发收入下降15.5% [4] - 核心品牌Crocs收入微增0.8%至7.68亿美元 超出市场预期的7.44亿美元 其中DTC收入增长6.1% 批发收入下降6.7% [5] - HEYDUDE品牌收入同比下降16.9%至1.89亿美元 超出市场预期的1.77亿美元 下降主因是批发收入暴跌40.5% DTC收入持平 [6] 盈利能力与财务指标 - 调整后毛利润同比下降8.6%至5.237亿美元 调整后毛利率收缩320个基点至54.7% [7] - 调整后运营收入同比下降19.7%至1.61亿美元 调整后运营利润率收缩340个基点至16.8% [7] - 调整后销售 一般及行政费用占收入比例上升20个基点至37.9% [7] 财务状况与资本运作 - 截至2025年底 公司拥有现金及等价物1.3亿美元 长期借款12.3亿美元 股东权益12.9亿美元 资本支出为5100万美元 [8] - 本季度偿还了9000万美元债务 并以1.8亿美元回购了220万股股票 截至2025年底 仍有7.47亿美元的股票回购授权可用 [8] - 公司已在2026年确认并执行了1亿美元的成本节约计划 旨在提高效率并为品牌投资提供灵活性 [2] 2026年业绩展望 - 2026年全年收入展望为同比下降约1%至略有增长 其中Crocs品牌收入预计持平至增长2% HEYDUDE品牌收入预计下降7-9% [10][12] - 2026年全年调整后每股收益预期区间为12.88美元至13.35美元 预计资本支出在7000万至8000万美元之间 [10][13] - 2026年第一季度收入预计同比下降3.5-5.5% 其中Crocs品牌收入较2025年第四季度预计下降低个位数 HEYDUDE品牌收入预计下降15-18% [11] 市场反应与同业比较 - 业绩公布后 公司股价在交易时段大涨13% 过去六个月股价上涨11.5% 高于行业9.1%的涨幅 [3] - 文章提及了消费 discretionary 领域的其他公司 如排名靠前的Ralph Lauren和Columbia Sportswear 但未对Crocs进行直接比较或评级 [14][15]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益2.92美元 超出市场预期的2.39美元 但同比下降18.9% [2] - 第三季度总收入9.96亿美元 超出市场预期的9.68亿美元 但同比下降6.2% [4] - 按固定汇率计算 总收入同比下降6.8% [4] 分品牌及渠道收入 - Crocs品牌收入8.36亿美元 超出市场预期的8.23亿美元 同比下降2.5% 其中直销渠道收入增长2% 批发渠道收入下降7.9% [5] - HEYDUDE品牌收入1.601亿美元 超出市场预期的1.46亿美元 同比下降21.6% 其中批发渠道收入暴跌38.6% 直销渠道收入微降0.5% [6] - 按渠道看 整体直销收入同比增长1.6% 批发收入同比下降14.7% [4] 盈利能力与成本 - 调整后毛利润5.83亿美元 同比下降7.9% 调整后毛利率58.5% 收缩110个基点 [7] - 调整后运营利润2.077亿美元 同比下降23% 调整后运营利润率20.8% 收缩460个基点 [7] - 公司计划在2025年节省5000万美元成本基础上 于2026年再实现1亿美元总成本节约 [2] 财务状况与资本运作 - 期末现金及等价物1.54亿美元 长期借款13.2亿美元 股东权益13.6亿美元 [8] - 本季度偿还债务6300万美元 回购240万股股票 价值2.03亿美元 剩余回购授权9.27亿美元 [8] - 截至2025年9月30日 资本支出为4500万美元 [8] 2025年第四季度业绩指引 - 预计总收入同比下降约8% Crocs品牌收入预计下降约3% HEYDUDE品牌收入预计下降中双位数百分比（约20%区间） [9][10] - 预计调整后每股收益在1.82美元至1.92美元之间 [11] - 预计调整后运营利润率约为15.5% 预计2025年全年资本支出在7000万至7500万美元之间 [10][11] 行业比较 - 公司股价在过去六个月下跌10.6% 同期行业指数下跌9.1% [3]