文章核心观点 公司在不确定市场环境中取得强劲业绩，通过降低资本支出目标、冻结白领招聘、优化电力采购组合和推进改善计划应对挑战，各业务领域表现有差异，财务指标有相应变化 [1][2][9] 公司业绩表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA为77.9亿挪威克朗，高于去年同期的58.39亿挪威克朗，主要因铝和能源价格上涨及内部利润实现，部分被货币负面影响和原材料成本上升抵消 [1] - 第二季度自由现金流达50亿挪威克朗，12个月调整后RoaCE为12% [1] 公司应对措施 - 降低2025年资本支出指引15亿挪威克朗至135亿挪威克朗，确保财务灵活性 [2][3] - 6月对白领职位进行结构化审查并实施外部招聘冻结，蓝领招聘按计划进行 [6] 能源相关情况 - 瑞典第二大风电供应商因财务和运营问题终止PPA，公司获最高9000万欧元补偿，凸显瑞典风电市场风险 [7] - 巴西因电网限制和监管不确定性修订能源投资回报要求，能源组合减值约4亿挪威克朗，但部分业务运营稳定 [8] 改善计划进展 - 目标到2030年累计改善65亿挪威克朗，2025年估计的6亿挪威克朗中70%已实现 [9] - 运营改善计划中，Hydro Extrusions目标到2025年通过自动化减少超100个全职岗位 [10] - 商业卓越计划中，2025年年初至今绿色产品销售附加费收入同比增长约50% [10] 各业务领域情况 铝土矿与氧化铝 - 调整后EBITDA从去年二季度的16.16亿挪威克朗降至15.21亿挪威克朗，受原材料成本上升、固定成本增加和氧化铝销售价格下降影响 [12] 水电能源 - 调整后EBITDA从去年同期的6.11亿挪威克朗增至10.69亿挪威克朗，因产量增加和价格区域差异收益增加 [13] 铝金属 - 调整后EBITDA从2024年二季度的25.2亿挪威克朗降至24.23亿挪威克朗，受氧化铝成本上升、销量下降和货币负面影响 [14] 金属市场 - 调整后EBITDA从去年同期的3.09亿挪威克朗降至2.76亿挪威克朗，因采购和贸易活动业绩下降 [15] 挤压业务 - 调整后EBITDA从去年二季度的13.77亿挪威克朗降至12.6亿挪威克朗，受销售利润率下降影响 [16] 其他关键财务指标 - 与2025年第一季度相比，调整后EBITDA从95.16亿挪威克朗降至77.9亿挪威克朗，主要因氧化铝价格下降和货币负面影响 [17] - 第二季度净收入为24.5亿挪威克朗，包含未实现衍生品损失、外汇损益、股权投资减值等调整项 [18] - 第二季度净债务从151亿挪威克朗增至155亿挪威克朗，调整后净债务从218亿挪威克朗增至230亿挪威克朗 [19][20] 融资活动 - 6月4日成功发行首支5亿欧元欧洲绿色债券，8年期固定年利率3.75%，6月17日在都柏林泛欧交易所上市，所得款项用于符合绿色债券框架的项目 [11]

Hydro’s adjusted EBITDA for the first quarter of 2025 was NOK 9,516 million, up from NOK 5,411 million in the same quarter last year. The results increased from higher alumina and all-in aluminium prices, and positive currency effects. This was partly offset by higher raw material costs, lower Extrusions volumes and margins, lower alumina sales volumes, and higher fixed cost resulting in an adjusted RoaCE of 10.7 percent over the last twelve months and a free cash flow of NOK 1.3 billion. Strong upstream re ...